深圳水贝市场的银饰柜台前，一位商家指着价格牌告诉记者，这里的银价相比一年多前已经普遍翻倍 白银市场正经历一场"震荡蓄势—加速突破—高位狂奔"的超级行情 相比之下，同期黄金约60%的涨幅仅为白银的一半 贵金属市场在2025年上演了一场戏剧性的角色转换。长期以来作为"配角"存在的白银，今年意外成为舞台中央的主角 截至12月12日，COMEX白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120% 这一涨幅刷新了白银市场的历史记录 市场热度甚至引发监管关注。上海期货交易所在12月11日发布通知，调整了白银期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 深圳水贝等贵金属交易市场，投资者正将目光从黄金转向白银 受黄金价格高企和加税等因素影响，不少商家开始增加白银产品的销售 投资者"豆豆"就是这波行情的受益者之一。她在10月初以10.68元/克的价格买入50公斤白银板料，中途通过买卖操作，仅两个 月便获得了16万元收益 实体市场也反映了这一变化。深圳田贝地区的银饰商家表示，目前银饰价格较一年多前已普遍翻倍 按克重计价的银饰从去年约9元/克涨至现在的17元/克～18元/克 这场白银狂潮并非单纯的资金炒作，而是多重 ...

Core Insights - Wedbush predicts a significant rise in technology stocks, with an expected increase of over 20% by 2026, driven by advancements in artificial intelligence [1][2] Group 1: AI and Technology Predictions - The second, third, and fourth derivative applications of artificial intelligence will take shape in software, chips, and infrastructure, contributing to the anticipated rise in tech stocks [2] - Apple and Google are set to formalize their AI partnership around the Gemini project, which is expected to bolster Apple's AI strategy and help achieve a market valuation of $5 trillion by 2026 [2][3] - Microsoft is projected to experience its best growth period by 2026, becoming the top-performing cloud software company as more enterprises accelerate their AI strategies using Azure [3][4] Group 2: Company-Specific Forecasts - Tesla is expected to successfully launch autonomous taxis in over 30 cities by 2026, with a base stock price target of $600 and an optimistic target of $800 [2] - Crowdstrike and Palo Alto Networks are highlighted as top picks in the cybersecurity sector, which is anticipated to see mergers and acquisitions [3] - Oracle is expected to reach a stock price target of $250 by 2026, despite current market pessimism [3] - Nvidia remains a leader in the AI chip sector, with an optimistic stock price target of $275 by 2026, as it expands its market in China [4] - Palantir Technologies is expected to become a key player in the AI revolution with its AI platform, aiming for a valuation of $1 trillion within the next 2 to 3 years [4] Group 3: Acquisition and Investment Opportunities - Nebius is identified as a potential acquisition target for a major data center by 2026, with Microsoft, Alphabet, and Amazon as possible buyers [2] - Quantum technology companies like IonQ and Rigetti Computing are seen as candidates for investment due to their national security implications [3]

Dan Ives领导的分析师团队称："展望2026年，科技界和投资者对人工智能革命既兴奋又担忧。一方 面，这是正在形成的第四次工业革命……另一方面，要达到企业/消费者人工智能革命的顶峰，需要数 万亿美元的投入，这让投资者感到不安和怀疑。" 智通财经APP获悉，Wedbush重点介绍了其对 2026 年的十大科技投资预测，其中包括科技股在 2026 年 上涨超过 20%，以及苹果(AAPL.US)和 Alphabet (GOOGL.US)旗下的谷歌宣布围绕Gemini建立正式的人 工智能合作伙伴关系。 分析师认为双方可能同时都有道理，这"最终表明 2026 年是人工智能革命建设的转折点之年"。 Wedbush对2026年十大科技趋势的预测： 1、分析师表示，随着人工智能革命的第二、第三、第四个衍生应用在软件/芯片/基础设施领域逐渐成 形，科技股在 2026 年将上涨超过 20%。 2、分析师补充道，特斯拉(TSLA.US)将于2026年在超过30个城市成功推出无人驾驶出租车，并开始大 规模生产智能网约车，从而开启埃隆·马斯克及其公司真正的自动驾驶时代。Wedbush指出，其对特斯拉 的基本预期股价为600美元， ...

贸易规则重构叠加技术变革、人口结构转型与气候变化等因素，正深刻重塑全球的就业形态、政治格局 与民众生活。 身着蓝条纹灰色短袖工 服的工厂工人，正操作缝纫机缝制家具布料。 作者：帕特里夏・科恩 尽管饱受贸易战频繁变动、关键矿产短缺以及中美关系紧张对峙等因素的冲击，全球经济的韧性仍超出 此前预期。 但这并不意味着人们可以松一口气，变局的转盘丝毫没有停下的迹象。 "我们正身处一个极具动荡的时代。" 去年诺贝尔经济学奖得主、麻省理工学院经济学家达龙・阿西莫 格鲁如此表示。 人工智能革命、人口快速老龄化、气候变化，再加上全球范围内对自由民主制度与基于规则的国际秩序 的背离，这些颠覆性变革持续冲击着全球经济。 而这一切，都注定将重塑就业市场、政治生态与人类生活。 今年全球各国混乱的经济政策制定，进一步加剧了这场转型的复杂性。 在美国，白宫频繁发布自相矛盾的政策声明，关祱的颁布与取消全无前兆。例如，总统特朗普上月刚取 消对牛肉、番茄、香蕉、咖啡及其他食品杂货的关祱，上周又威胁要对产自印度和中国的大米加征关 祱。 关祱政策滞后引发的价格上涨，正如同蛇类消化猎物一般，缓慢而持续地影响着美国经济的运行。 一位身着深色西装、浅 蓝 ...

核心要点 特朗普媒体与科技集团于周四宣布，与核聚变能源企业 TAE 科技签署合并协议，交易估值逾 60 亿美 元。 此次全股票交易预计在 2026 年年中完成，交易完成后，两家公司的股东将分别持有合并后新公司约 50% 的股份。 一份新闻稿显示，此次合并将打造 "全球首批上市的核聚变企业之一"。 特朗普媒体集团的股票在盘前交易中暴涨逾 19%。 此次公告标志着，运营着美国前总统唐纳德・特朗普旗下 "真实社交" 平台的特朗普媒体集团，在今年 年初拓展金融服务领域后，进一步开启业务多元化布局。 特朗普间接持有特朗普媒体集团超过 1.14 亿股股份，该公司在纳斯达克上市，股票代码 "DJT" 正是特 朗普姓名的首字母缩写。 今年 1 月就职总统前，特朗普已将其持有的这部分多数股权转移至一个可撤销信托基金，该基金的唯一 受托人是他的长子小唐纳德・特朗普。 特朗普媒体集团与 TAE 科技合并后，新公司的目标是 "在获得所需审批的前提下，建造全球首座商用 级核聚变发电站"。 两家公司称："核聚变发电站有望提供经济、充裕且稳定的电力，助力美国在人工智能革命中占据优势 地位，并维持其全球经济主导权。" 责任编辑：郭明煜 核心 ...

尽管黄金一直也在刷新纪录，但白银今年的表现总体优于黄金。事实上，早在此前数月，白银的年内表 现已经远超黄金。从今年6月初起，白银价格就像坐上了火箭，一路高歌猛进，直接突破每盎司38美 元，创下13年新高。今年7月10日，伦敦银现以28.07%的年内涨幅首次超越伦敦金现26.64%的同期涨 幅，此后差距持续拉大。截至12月10日18时25分，白银价格年内累计涨幅已超111%，大幅跑赢黄金 59.81%的涨幅，成为贵金属市场当之无愧的"涨幅王"。在期货方面，白银期货波动率则明显上升，今年 10月份以来，已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势。 除此之外，作为衡量黄金和白银"身价"相对高低指标的金银比（一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比 值），此前最高曾一度飙升至105倍左右，12月12日，现货黄金与现货白银之间的金银比则为65.19，创 下了2016年12月15日以来的新低。数据显示，白银相对黄金更具吸引力。 本周以来，白银价格则处于震荡阶段。 多重因素支撑银价 近期，国际白银市场迎来历史性行情，中银国际相关人士分析，现货价格在年内涨幅已超过100%的基 础上，于12月9日强势突破每盎司60美元整数关口，创下历史新 ...

近日，白银价格持续创下历史新高，成为2025年大宗商品市场耀眼的明星。相关数据显示，上周，伦敦 现货白银突破60美元/盎司关口，12月12日（上周五）最高触及64.658美元/盎司，刷新历史峰值； COMEX白银期货同步冲高，最高触及65.085美元/盎司，随后均出现调整。截至上周五收盘，前述两大 白银核心指标年内累计涨幅均超110%，大大超过市场火爆的黄金价格涨幅。那么，随着"白银热潮"愈 演愈烈，普通投资者能否参与其中？ 银价近期表现抢眼 本周以来，白银价格则处于震荡阶段。 多重因素支撑银价 对于白银的近期走势，多位市场人士认为，美联储降息预期的升温是本轮白银凌厉涨势的核心驱动力。 近期，国际白银市场迎来历史性行情，中银国际相关人士分析，现货价格在年内涨幅已超过100%的基 础上，于12月9日强势突破每盎司60美元整数关口，创下历史新高。上述人士提示，金银比修复正当 时，此轮白银上涨并非单纯的资金驱动，而是多重深刻基本面变化的集中反映，这标志着白银正摆脱其 作为黄金"附属品"的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价。上述中银国际相关人士 认为，本轮白银表现更强的原因主要有三方面，一是全球能源转 ...

韦德布什证券公司（Wedbush）分析师丹・艾夫斯（Dan Ives）发布特斯拉最新研报： "迈入2026年，随着自动驾驶与机器人业务篇章正式开启，对特斯拉及马斯克而言，这将是里程碑式的 一年。过去几个月，特斯拉在奥斯汀成功推出相关业务后，市场对未来一年Robotaxi时代的成型速度陷 入多空论战，当前华尔街正处于对特斯拉的判断十字路口。在我们看来，特斯拉将加速在美国各地部署 自动驾驶出租车，关键在于Cybercab将于明年4-5月前后启动量产。简而言之，我们认为特斯拉正朝 着'人工智能革命'的方向大步迈进，2026年自动驾驶与机器人技术将成为核心发力点，这一转型将'改写 行业规则，定义特斯拉的未来'。我们维持对特斯拉的'跑赢大盘'评级，目标股价仍为600美元。 马斯克如今正以'战时CEO'的姿态，推动特斯拉进入下一轮增长阶段。我们预计，2026年特斯拉自动驾 驶出租车将强势登陆美国30多个城市。据我们估算，仅人工智能与自动驾驶业务就为特斯拉带来至少1 万亿美元的市场机遇；且在未来3-6个月，这些关键举措将进入快车道——原因在于，马斯克及其团队 过去几年在全自动驾驶（FSD）/自动驾驶领域遭遇的联邦监管阻碍， ...

短期扰动不改趋势，白银中期上行逻辑坚实。展望后市，尽管美联储开启降息周期后，前期部分基于宽 松预期入场的资金可能获利了结，引发白银价格的短期震荡与波动。但从中期视角看，决定白银价格的 核心逻辑已从单一的金融属性转向由"绿色能源转型"与"人工智能革命"所驱动的强劲工业需求。在光 伏、新能源车及AI 基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的 背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期上行基础。 来源：中银国际证券股份有限公司 市场春躁预热，把握有色轮动机遇布局。我们在2025 年11 月25 日点评《预热春季躁动》中指出，A 股 短期有望震荡企稳，为"牛市春躁"行情预热。2026 年，科技+"反内卷"两条主线有望成为行业配置的主 要抓手。其中，有色金属行业有望成为科技主线轮动阶段市场的主要配置方向。从盈利角度，"反内 卷"相关板块有望成为近期A 股盈利边际增量的主要贡献。随着近期白银价格的不断创新高，A 股贵金 属板块有望率先成为本轮资金轮动的重点方向。建议关注有色金属行业，尤其是贵金属小金属板块相关 的标的，以把握本轮配置机会。 金银比修复进行时，白银价格弹性优于黄金，关注A 股 ...

Core Viewpoint - The article discusses the complex and potentially catastrophic financial arrangements within the AI industry, drawing parallels to the financial crisis of 2008, highlighting the risks associated with high levels of debt and interlinked financial structures among major tech companies [5][6][10]. Company Analysis - CoreWeave, a relatively unknown company, has emerged as a significant player in the AI sector, achieving the largest tech IPO since 2021 and doubling its stock price. It has secured major contracts worth $220 billion with OpenAI, $140 billion with Meta, and $60 billion with Nvidia [5][6]. - Despite its impressive contracts, CoreWeave operates at a loss, projecting $5 billion in revenue against $20 billion in expenses for the year. The company has accumulated $14 billion in debt, with over half due within a year, and faces $34 billion in lease obligations by 2028 [6][7]. Financial Structures - The financial model of CoreWeave relies heavily on a few key clients, with Microsoft accounting for 70% of its revenue, and Nvidia and OpenAI contributing an additional 20%. This creates a precarious dependency on a limited customer base [7]. - The AI industry's financialization is driven by the high costs of infrastructure needed for AI systems, with data center spending expected to exceed $400 billion this year and potentially reach $7 trillion by 2030. Creative financing methods are essential to support these investments [8][10]. Interconnectedness and Risks - Major companies like Nvidia, OpenAI, and others are forming intricate financial relationships, often involving equity stakes in exchange for future profits, which obscures the true financial health of these companies [8][9]. - The article warns that if the anticipated AI revolution does not materialize as expected, the financial ties binding these companies could lead to widespread economic repercussions, potentially more severe than the dot-com bubble burst [10][11]. Debt and Financial Instruments - The AI sector is accumulating significant debt, with estimates suggesting it could reach $1.5 trillion by 2028. This high leverage poses risks to the broader financial system if defaults occur [11][14]. - Companies are utilizing complex financial instruments, such as special purpose vehicles (SPVs) and asset-backed securities, to obscure debt levels and manage financing, reminiscent of practices leading up to the 2008 crisis [12][13]. Regulatory Environment - The article highlights concerns over the lack of regulatory oversight for private equity firms involved in AI financing, which could exacerbate risks in the event of a market downturn. The interconnectedness of private credit and traditional financial institutions raises alarms about potential systemic risks [14][15]. - Recent regulatory rollbacks may expose a broader public to the risks associated with AI financing, contrasting with the more reactive approach taken during the 2008 crisis [15][16].