在20年期美债拍卖表现不佳的影响下，美债收益率大幅飙升。其中，美国10年期国债收益率突破 4.5%，升至4.604%，30年期国债收益率突破5%，升至5.096%。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，美债此次的拍卖结果反映出市场对美国国债的需求疲 弱，"接盘"美债的意愿再度降低。从长期来看，市场对美债的承接能力弱化，与美联储缩表减持美债、 美国国内共同基金因收益率波动加剧而降低配置，以及海外投资者持续减持美债相关。就目前时点美债 需求下降，更多与穆迪下调美国主权信用评级，以及特朗普税改法案在众议院预算委员会通过，极大加 剧了市场对美国长期财政赤字扩张与债务压力问题的担忧。 （原标题：48小时，美债、日债为什么相继崩了？） 近日，多国国债市场热闹异常，先有日本国债拍卖"崩盘"，后有美国国债拍卖表现创五年最差，一时间 美债、日债变得不香了，为何曾经债市中的"小甜甜" 成为了如今的"牛夫人"？ 具体来看，5月22日凌晨，美国财政部20年期国债标售数据出炉，本次发行的最高中标利率达到 5.047%，较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，也是近6个月来最大尾部利差，投标倍数也从近六个月 平均水平2.57下降至 ...

5月15日，万科发布公告称，公司第一大股东深铁集团拟向其提供不超过15.52亿元的股东借款，用途是 偿还公开市场发行的债券的本金与利息，借款期限为36个月，借款利率为2.34%，低于1年期贷款市场 报价利率（LPR）减76个基点。 不仅如此，万科对外担保的规模也较大。截至今年4月底，万科的担保余额为人民币788.16亿元，占其 2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重为38.89%。 此外，受房地产行业持续下行的压力影响，万科的业绩表现也颇为乏力。万科2024年实现营业收入 3431.76亿元，同比下降26.32%；归母净利润为-494.78亿元，同比下降506.81%，主因是计提存货跌价和 信用减值345.4亿。 进入2025年一季度，万科实现营业收入379.95亿元，同比减少38.31%；归母净利润为-62.46亿元。值得 庆幸的是，虽万科的营收和利润仍在下滑，但该季度万科的回款率超过100%，并实现大宗交易签约金 额38亿元。 回顾历史，这已是2025年以来深铁集团第四次向万科提供借款，均用于帮助万科偿还在公开市场发行的 债券的本金与利息。具体来看，稍早前的2月份，深铁集团分别向其提供了28亿元 ...

图为荣盛石化生产基地 但是投入并未体现在业绩上，2022—2024年，公司营收持续增长，分别为2890.95亿元、3251.12亿元和3264.75亿 元；净利润则大幅下降，分别为33.41亿元、11.58亿元和7.24亿元，降幅分别为74.76%、65.33%和37.44%。 上述董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，公司近几年业绩下滑，主要原因是产品价格下降。虽然近几年原油 价格高位震荡回落，但是原油一方面是公司原材料，另一方面又对公司产品价格形成支撑，所以无法直接判断是 利空还是利好。 财报显示，近几年荣盛石化产品毛利率下降明显。其中，炼油产品和化工产品毛利率从2021年的37.67%和37.78% 下降至2024年的17.57%和13.60%。PTA则已经连续3年亏损，聚酯化纤薄膜毛利率也从2021年的7.87%下降至2024 年的1.68%。 而产能扩张的问题却开始显现，由于产品价格下降，毛利率降低，荣盛石化账上的存货也计提减值，2024年财报 显示，公司资产减值损失1.64亿元，全部是存货跌价损失。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 何一华 李未来 北京报道 民营炼化巨头荣 ...

公司的销售费用、管理费用及财务费用总计达到8488.32万元，三费占营收比为10.05%，同比增加了 10.98%。这进一步反映了公司在成本控制方面面临的挑战。 资产与负债状况 截至2025年一季度末，公司的货币资金为2.79亿元，较去年同期下降了38.31%；应收账款为9.61亿元， 同比上升2.74%；有息负债为19.45亿元，同比微增0.30%。值得注意的是，公司的有息资产负债率已达 到29.25%，显示出一定的债务压力。 财务概况 胜利精密（002426）在2025年一季度实现了营业总收入8.45亿元，同比上升2.52%。然而，公司的盈利 能力却出现了显著下滑，归母净利润录得-2377.98万元，同比下降153.66%，扣非净利润为-3299.13万 元，同比下降31.65%。 盈利能力分析 从盈利能力来看，尽管公司的毛利率达到了16.88%，同比增加了15.37%，但净利率却为-2.72%，同比 减少了150.13%。这表明公司在增加收入的同时，并未有效控制成本和费用，导致利润空间被压缩。 成本与费用分析 近期胜利精密（002426）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 总结 总体而言， ...

胜遇研究 经济脉络中的债务隐忧与区域前景 株洲深度 株洲是新中国成立后首批重点建设的八个工业城市之一，是中国老工业基地，亦是中 国长株潭都市圈核心城市、长江中游城市群城市之一。作为新中国"八个新建重点工业城 市之一"，株洲诞生了新中国工业发展史上的340多个"第一"，是湖南省工业门类最齐全 的市州，拥有先进硬质材料、陶瓷、服饰、高分子新材料4个省级产业集群，国省集群数量 稳居全省第一，电子信息、新能源、现代陶瓷等产业发展势头强劲，13条新兴产业链产值 突破6000亿元，全国制造业城市排名第36位 。株洲地处我国南北咽喉、东西接点，拥有南 方最大的铁路货运编组站，京港澳高速、沪昆高速等纵横联通，距长沙黄花国际机场仅半 小时车程，千吨级轮船通江达海，区位优势得天独厚。近年来，凭借这一显著优势，株洲 得以快速发展，然而，随之而来的债务问题也引发诸多关注，城投债务呈持续扩张之势， 特别是在经济增长压力与房地产市场持续低迷的双重困境下，地方经济及财政实力能否为 债务提供稳固支撑，愈发关键。鉴于此，我们深入展开基本面分析。本文将围绕经济产业、 财政实力以及债务规模三大核心维度，一方面，把株洲置于省内地级市乃至全国数据的大 ...