房地产市场回暖了吗？当然没有！如果按照今年上半年几个月的楼市态势，还真有希望，不过刚过去的月份显示，楼市又出现了下行波动。 官方给出的解读是，今年以来，随着各项稳定房地产政策的加快落实，房地产市场持续朝着止跌回稳的方向发展。但需要注意的是，房地产市场仍处于调整 过程中，市场信心有待持续修复，市场供求关系也有待改善，要实现房地产止跌回稳还需要继续努力。 所以，这才是最客观的说法，楼市向好也罢，没有回暖也罢，其实都是对的，尽管向好，也并没有达到预期，也就意味着楼市要想回暖还有很长的路要走。 就在刚刚，6月24日新华社消息，央行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居 民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求，共19项重点举措。这些措施的实施将有助于释放消费潜力，促进经济健康发展。 虽然并非针对房地产的政策，但是如果经济能够得到持续恢复，那么将与房地产形成良好的互动关系，相辅相成。而且接下来的细则中一定会有跟房地产直 接有关的利好政策出台，这是毫无疑问的。 这一轮房价下调从2021年7月下行周期开启已长达4年，那么这种调整什么时候会止跌回稳呢？2025 ...

从国家统计局近日发布的70个大中城市商品住宅销售价格看，5月份，一二三线城市商品住宅销售价格 环比有所下降。这是否意味着房地产市场未能保持企稳回升态势？ 5月份房价数据呈现一定波动，表明我国房地产市场仍在调整过程中，市场信心还在修复，市场供求关 系仍待改善。也应该看到，当前房地产市场运行呈现很多积极因素。日前召开的国务院常务会议明确， 更大力度推动房地产市场止跌回稳。我们应对房地产市场的平稳健康发展充满信心。 房地产市场运行总体平稳，房价同比降幅继续收窄。70个大中城市中，多数城市商品住宅5月份销售价 格同比降幅收窄。其中，一二三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别比上月收窄0.4个、0.4个和 0.5个百分点；二手住宅销售价格同比降幅分别收窄0.5个、0.4个和0.5个百分点。 一些城市房地产市场活跃度较高。房地产市场分化较为明显，一线城市和部分二线城市市场较好，三四 线城市市场相对平淡。1月至5月，北京市新建商品房销售面积393.3万平方米，同比增长5.2%。1月至5 月，上海市房地产开发投资较去年同期增长4.0%；商品房销售面积较去年同期增长0.6%。深圳市第24 周（6月9日至6月15日）二手房成交 ...

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 24 日 强于大市 房地产行业第 25 周周报（2025 年 6 月 14 日-2025 年 6 月 20 日） 本周楼市成交面积同比增速由正转负；多地优化公积金贷款 政策 新房、二手房成交面积环比均涨幅收窄、同比均由正转负。新房库存面积同环比均下降，去化 周期环比上升、同比下降。 核心观点 政策 地方层面，6 月 18 日，江苏省住建厅印发《江苏省住宅工程品质提升行动方案》，旨在提 升住宅工程品质。该方案提出"大力提升住宅工程实体质量、性能品质和居住体验，建设 经得起市场和时间检验的安全、舒适、绿色、智慧的'好房子'。至 2027 年底，行动各项 措施全面落地，长效工作机制形成，工程质量缺陷投诉数量下降 30%以上，住宅工程品质 明显提升"。此外，本周多地优化公积金贷款政策。6 月 17 日，浙江省直公积金中心提取 住房公积金直付购房首付款已正式上线，在杭州市区购房可用公积金个人账户余额直付首 付款。6 月 17 日，温州市公积金管理中心推出购买二手住房提取住房公积金支付首付款政 策。山东淄博 6 月 18 日上调公积金贷款额度，夫妻最高可贷 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 房地产行业跟踪周报 新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出 台 增持（维持） 2025 年 06 月 23 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 33% 39% 45% 2024/6/24 2024/10/23 2025/2/21 2025/6/22 房地产 沪深300 相关研究 《新房成交面积同比回落，更大力度 推动房地产市场止跌回稳》 2025-06-17 《新房二手房成交同环比回落，城市 更新政策持续释放动能》 2025-06-09 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.6.16-2025.6.20）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.9%,同期 沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.5%、-1.1%，超额收益分别为 -1.5%、-0.9%。29 个中信行业板块中房地产位列第 17。 ◼ （1）新房市场：上周 36 城 ...

记者 王珍 财政部数据显示，1-5月，个人所得税同比增长8.2%，远超全部税收收入同比增速（-1.6%）。按照历史数据推算，5月，个人所得税同比增长12.3%，比4月 加快3.3个百分点，继续在主要税种中保持领先地位。 虽然个税的量级在主要税种中相对较小，但由于和居民收入相关，一向备受关注。业内人士认为，近期个税高增可能是经济回暖、征管加强、工资调整、股 息红利的共同结果。 数据来源：财政部 制图：智通财经 对于近期个人所得税收入的高增，分析师认为，首先得益于居民收入的边际回升。 东方金诚研发部执行总监冯琳对智通财经指出，伴随上半年经济增长动能较强，城镇居民收入增速有所回升。一季度城镇居民人均可支配收入同比增长 4.9%，增速较去年四季度加快0.3个百分点，这一趋势很可能延续至二季度。此外，近期部分城市二手房市场较为活跃，也对个税收入形成支撑。 "事实上，去年四季度一揽子增量政策推动二手房市场大幅回暖，个税收入在10月之后就转入同比正增长的状态。"冯琳说。 德邦证券宏观团队负责人张浩也对智通财经表示，2024年以来，中国经济基本面逐渐回暖，企业经营改善有助于扩大税基，带动个税回升。 其次，有分析师认为，个人所 ...

行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 5 月统计局地产指标怎么看？ 行业追踪（2025.6.14-2025.6.20） 1）销售端：2025 年 1-5 月，商品房销售金额同比-3.8%，增速较 1-4 月下降 0.6pct；5 月单月销售金额环比+13.1%，同比-6.0%，降幅较 4 月收窄 0.7pct。1-5 月销售面积同比 -2.9%，增速较 1-4 月下降 0.1pct；5 月单月商品房销售面积环比+10.3%，同比-3.3%， 降幅较 4 月增大 1.2pct。2） 投资端： 2025 年 1-5 月，房地产开发投资累计完成额同比 -10.7%，较 1-4 月下降 0.4pct。5 月单月同比-12.0%，降幅较 4 月增大 0.7pct；新开工 面积累计同比-22.8%，较 1-4 月上升 1.0pct；5 月单月同比-22.8%，较 1-4 月提升 2.9pct； 施工面积累计同比-9.2%,增速较 1-4 月增长 0.5pct；房屋竣工面积累计同比-17.3%，增速 较 1-4 月下降 0.4pct。3） 资金端： 2025 年 1-5 月，到位资金同比-5.3%，较 1-4 ...

从市场价格看，新建商品住宅价格同比降幅继续收窄。国家统计局数据显示，5月份70个大中城市中，多数城市商品住宅销售价格同比降幅收窄。其中， 一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅比上月收窄0.4、0.4和0.5个百分点；二手住宅销售价格同比降幅分别收窄0.5、0.4和0.5个百分点。 58安居客研究院院长张波告诉央广网记者："5月房价虽然呈现出短暂的波折，但市场'止跌回稳'的大趋势不变，随着政策效果的持续显现及大环境逐步改 善，供需两侧信心会稳步得到恢复。预计下半年房地产市场成交量有望逐渐回升，市场活跃度将有所提高。" 值得一提的是，新房市场亮点较多。上海新房价格环比上涨 0.7%，同比上涨 5.9%。张波认为，这得益于上海高端盘的集中入市，吸引了大量高净值人群关 注带动市场热度提升，并拉高了上海新房市场的整体均价。杭州则在二线城市中表现突出，土地市场热度高涨，带动周边找房热度上升，为楼市注入强劲信 心。这也为全国房地产市场复苏提供可借鉴模式，如精准匹配改善需求、优化土地供应等。 付凌晖提到，从5月情况看，房地产市场运行总体平稳。70个大中城市房价同比降幅继续收窄，商品房库存持续减少。但也要看到，房地产市 ...

相关报告 《宏观深度研究：关于关税：特朗普的核心团队在 想什么？*夏磊》——2025-06-01 证券分析师： 夏磊 S0350521090004 xial@ghzq.com.cn [Table_Title] 影响土地市场的五大因素 宏观深度研究 最近一年走势 2025 年 06 月 18 日 宏观深度研究 研究所： 《宏观深度研究：土地市场的新变化*夏磊》—— 2025-05-12 《 金 融 政 策 加 力 稳 市 场 稳 预 期 * 夏 磊 》 — — 2025-05-08 《 政 治 局 会 议 的 五 大 政 策 部 署 * 夏 磊 》 — — 2025-04-25 《宏观深度研究：房地产市场止跌回稳新特征*夏 磊》——2025-04-15 今年一季度，房地产市场修复态势明显。供给侧土地市场同步释放 出积极信号，未来其热度能否延续？ 土地市场后续表现主要取决于五大关键因素：融资环境能否进一步 改善、新房市场成交量能否持续企稳、市场库存能否有效去化、房 地产新模式下的销售模式变革，以及供地规则的优化调整。 土地市场进入"双集中"时代 当前土地市场热度集中于 35 个一二线城市和 20 家房企。 土地市 ...

据经济日报文章，国家统计局数据显示，5月房地产市场总体平稳，房价同比降幅收窄，库存减少。6月 13日国务院常务会议强调对已供土地和在建项目进行摸底，优化政策以稳定预期、激活需求、优化供 给、化解风险，推动房地产市场止跌回稳。广州市等地已取消限购限售、降低贷款首付比例及利率。优 质住房供给增加，房企资金面改善，房地产融资协调显效，有助于稳房价及市场活跃度。会议提出构建 房地产发展新模式，推动市场平稳健康发展。随着中央有关财税、金融等政策的进一步优化统筹，以及 各地因城施策推动政策精准落地，房地产市场将进一步实现止跌回稳。 ...

6月16日，国家统计局发布5月份国民经济和房地产相关数据。 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，下阶段，将"积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现 实，持续推动城市更新和危旧房改造，加大'好房子'建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放，积极构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳 健康发展。" 在国家统计局数据公布前的6月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议明确提出"多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度 推动房地产市场止跌回稳"。 新房交易量环比回升 需求侧持续修复 房地产行业继续朝着止跌回稳的方向迈进，核心数据来看： 1、房地产销售基本平稳，前5月新房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；商品房销售额34091亿元，同比下降3.8%； 4、1—5月，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%，降幅与1-4月持平。 2025年5月以来，在一揽子金融扶持政策下，国民经济顶住压力平稳运行。 从5月金融数据来看，M1同比增长2.3%，连续半年正增长，且同比增速创下近半年新高。M2同比增长7.9%，较上月同比增速回落0. ...