Core Insights - The announcement of the first batch of L3-level conditional autonomous driving vehicle permits by the Ministry of Industry and Information Technology (MIIT) marks a significant step towards the commercialization of L3 autonomous driving in China [1][5] - The intelligent driving sector is experiencing a surge in interest, with companies like Zhejiang Shibao, Hongmeng Zhixing, Xiaopeng, and BYD announcing advancements in L3 autonomous driving technology [1][6] - The year 2025 is characterized as the "Year of High-Level Intelligent Driving," with a shift from marketing hype to stringent regulations in the industry [2][3] Industry Developments - The penetration rate of L2-level assisted driving vehicles reached 64% in the first three quarters of 2025, up from 48% in 2024, indicating a rapid adoption of advanced driving assistance systems [2] - Following incidents like the Xiaomi SU7 accident, the industry is facing increased scrutiny and regulatory measures to ensure safety and prevent misleading marketing practices [2][3] - The MIIT has mandated that companies must not exaggerate their autonomous driving capabilities and must not use consumers as test subjects [3] Regulatory Changes - A new stringent standard for L2 autonomous driving, expected to be implemented by 2027, will raise the bar for safety and operational requirements, potentially leading to a consolidation in the industry [4] - The L3 commercial pilot program is seen as a transition from technology validation to mass application, with significant implications for the future of intelligent driving [5][6] Market Outlook - The intelligent driving market is projected to see a further increase in L2 penetration to 70% by 2026, with L3 and above expected to reach a 10% penetration rate by 2030 [6] - The transition to L3 autonomous driving is complex, requiring a multi-sensor approach for safety, including the use of LiDAR and radar systems [7] - Challenges remain in the implementation of L3 systems, including liability issues, regulatory pressures, and the need for comprehensive insurance solutions [7]

尤记得几年前，在智驾"灵魂论"的热烈讨论中，传统车企把目光纷纷转向孵化独立的第三方智驾公司， 虽然当时争议不断，但依然没有挡住车企的脚步。几年过去，"传统车企能否成功孵化独立智驾企业"的质疑 声已经被淹没在产业发展的洪流中，但今年以来这一话题又被推至舆论的旋涡中。先是零束科技回归上汽研 究院、奇瑞汽车解散大卓智能，紧接着，毫末智行全员停工的消息曝出，让这一话题彻底成为舆论的焦点。 从在争议中诞生，到如今走上末路，传统车企孵化的独立智驾企业缘何纷纷停摆？ 从独立到整合，回归母体是最终归宿 事实上，在传统车企孵化的独立智驾企业中，毫末智行并不是第一个走向终结的。早在今年上半年，大卓智 能科技就被解散了。5月7日，奇瑞决定，5月30日解散大卓智能科技（简称"大卓智能"），大卓智能首席执行 官谷俊丽出局。大卓智能这一奇瑞占股80％、谷俊丽通过上海骏名科技持股20％的智驾公司最终走到尽头。 分析称，大卓智能的失败源于技术路线的失衡、组织管理的混乱以及与母公司文化的深层碰撞。大卓智能选 择的"L2＋与L4双线并行"的技术路线，导致L4研发吸走大量算力资源，而L2＋研发进度滞后且难以看到盈利 希望的战略失误让其最终陷入困境 ...

从城市NOA到高速NOA，从一段式端到端到世界行为模型（WA）、视觉语言模型（VLM）、视 觉语言行动模型（VLA），从自动驾驶出租车（Robotaxi）到具身智能……2025年，汽车行业进入全民 智驾时代，人工智能（AI）技术已深度融入智能座舱、自动驾驶等核心领域，前沿技术的加持，加速 了汽车智能化技术飞速演进，"智驾平权"成为全年关键词。 "智能化将成为汽车产业变革'下半场'最重要的增量动力，也是决定未来汽车产业格局的新支点。"中国 汽车工程学会名誉理事长、华汽汽车文化基金会理事长付于武在接受《中国汽车报》记者采访时表示， 2025年是人工智能与汽车智能化深度融合赋能的新起点，"AI定义汽车"正成为汽车智能化的核心范式， 也标志着汽车产业从传统的"硬件定义"和"软件定义"阶段，迈入以AI重塑产品本质和用户体验的新阶 段。 "智驾平权"成为标尺 2025年初，"智驾平权"呼声高涨，成为与新年曙光相伴而至的行业风景。从传统车企到造车新势力，以 及相关的智驾供应商，都竞相奔赴"智驾平权"新赛道，更有甚者，还将2025年称为"全民智驾元年"。 比亚迪2月发布了自研的"天神之眼"高阶智驾系统，逐步实现对全系车型的覆 ...

地平线(09660)创始人兼CEO余凯博士以"向高同行"战略作答，指出破局的两大支柱：一是推动底层计算技术向更高性能演进，筑牢物理AI底座；二是携手 伙伴共建开放生态，将高阶智驾体验转化为规模化用户价值。目前，地平线HSD城区辅助驾驶系统已经实现规模化量产，基于征程6系列的商业生态成果也 在持续落地，意味着这一战略路径的价值正在加速兑现。 2025，智驾技术突破到普惠落地的分水岭 会上形成清晰共识：2025年是智能驾驶从技术突破迈向规模化普惠的分水岭。其中，"城区NOA的大规模普及"已成为智驾走向商业成功的决定性战场，其 成败系于体验、成本、安全与政策的复杂协同。 中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋 这一路径获得行业深刻共鸣。中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在开场发言中表示："汽车产业的向上发展，不是单点突破的独行，而是价值共 享的同行。"要摒弃单点思维，迈向全链共进，让智能驾驶技术，最终转化为用户的安全与体验价值。 智通财经APP获悉，2025年12月8日，地平线首届技术生态大会(Horizon Together 2025)在深圳启幕。大会以"向高同行"为主题，首日汇聚全球汽车产业链头 部公司 ...

2025年是智能驾驶从技术突破迈向规模化普惠的分水岭。其中，"城区NOA的大规模普及"已成为智驾 走向商业成功的决定性战场，其成败系于体验、成本、安全与政策的复杂协同。 地平线创始人兼CEO余凯博士以"向高同行"战略作答，指出破局的两大支柱：一是推动底层计算技术向 更高性能演进，筑牢物理AI底座；二是携手伙伴共建开放生态，将高阶智驾体验转化为规模化用户价 值。目前，地平线HSD城区辅助驾驶系统已经实现规模化量产，基于征程6系列的商业生态成果也在持 续落地，意味着这一战略路径的价值正在加速兑现。 新华信用深圳12月10日电（崔傅成）2025年12月8日，2025地平线技术生态大会在广东省深圳市启幕。 大会以"向高同行"为主题，首日汇聚全球汽车产业链头部公司，聚焦"加速全场景辅助驾驶量产普及"的 阶段性使命，分享前沿实践，凝聚关键共识。会场同步设置的科技展览与试乘试驾，集中展示了从智能 驾驶到智能机器人的领先技术与创新成果。 智能驾驶从技术突破迈向规模化普惠 这一路径获得行业深刻共鸣。中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在开场发言中表示，汽车产 业的向上发展，不是单点突破的独行，而是价值共享的同行。要摒弃单点 ...

当下中国市场对于智驾平权的需求与日俱增。高工智能汽车研究院数据显示，今年前三季度，20万元以 下价位车型，合计标配NOA交付量为172.42万辆，贡献整体市场交付量的近50%，增量贡献率达70%。 长期以来，高阶城区NOA等智能驾驶功能因高算力芯片成本、复杂算法研发投入，始终局限于20万元 以上高端车型。不过，技术迭代、规模效应与开放生态正持续破解这些难题，从征程2到征程6，五年时 间，地平线征程家族芯片累计出货量突破1000万套。根据余凯的规划，未来3—5年，地平线将与所有生 态伙伴携手，共同实现城区辅助驾驶方案HSD千万量产的目标。 今年10月，地平线HSD高阶城区辅助驾驶系统已通过星途ET5、深蓝L06两款车型完成量产首秀，其中 深蓝L06售价下探至13.29万元起，上市两周系统激活量即突破1.2万辆。由此开始，实现首发量产的 HSD系统，已将城区辅助驾驶体验带入15万元以内的主流市场。余凯介绍："HSD Together算法服务模 式的根本目的，是让合作伙伴能够基于地平线已验证的成熟智能基座，将产品开发中的人力投入、算力 消耗与上市周期均大幅降低90%。" 在加速推动智驾普惠的过程中，地平线征程家族产 ...

Core Insights - The high-level autonomous driving technology is accelerating its penetration into the mass market, with Horizon Robotics announcing the upcoming mass production of its city navigation assisted driving (NOA) system based on the Journey 6M chip, expected to be featured in vehicles priced around 100,000 yuan [2] Group 1: Market Trends - Historically, advanced city NOA features have been limited to high-end models priced above 200,000 yuan due to the high cost of computing chips and complex algorithm development [3] - The demand for intelligent driving at lower price points is increasing in the Chinese market, with nearly 50% of NOA deliveries in the first three quarters of this year coming from vehicles priced below 200,000 yuan, contributing to a 70% increase in market delivery [4] Group 2: Technological Advancements - Horizon's Journey chip family has achieved cumulative shipments of over 10 million units in five years, with the latest Journey 6 chip series achieving over one million shipments in its first year [3] - The HSD Together algorithm service model aims to significantly reduce the manpower, computing power consumption, and time to market by 90% for partners developing products based on Horizon's validated intelligent foundation [3] Group 3: Competitive Landscape - Major automakers are increasingly introducing high-level autonomous driving features in lower-priced models, such as GAC Toyota's model priced at 149,800 yuan and Zeekr's model featuring city NOA [4] - The competition in the intelligent driving sector is shifting from high-end to mid-range and low-end vehicles, necessitating a balance between cost and performance to avoid a "low price, low quality" cycle [4]

证券代码：002594 证券简称：比亚迪 编号：2025-45 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑ 其他 （2025 年第二次临时股东会） 参与单位名 称及人员姓 名 A\H 股东及股东代理人共计 137 人 时间 2025-12-05 10:00-11:30 地点 比亚迪六角大楼 上市公司接 待人员姓名 公司董事长兼总裁 王传福先生 公司董事 蔡洪平先生 公司监事 李永钊先生、朱爱云女士、黄江锋先生、唐梅女士 公司董事会秘书 李黔先生 投资者关系 活动主要内 容介绍 一、 临时股东会议程 本次股东会审议并对《关于修订〈公司章程〉的议案》、《关于 修订公司部分治理制度（股东会审议通过生效）的议案》进行现 场表决。 二、 问答交流环节 问题一：今年市场竞争异常激烈，销量面临"逆风"，公司将如 何应对？ 比亚迪股份有限公司 答：公司始终以技术创新推动自身和行业高速发展，特别是解决 老百姓痛点或者行业痛点的问题，继续加强公司的技术领先优 势，这是公司的立身之本。正如"刀片电池"解决了新能源汽车 安全性的问题，"DM-i 超级混动"解 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the industry [1] Core Insights - The development of intelligent driving is an inevitable trend supported by national strategies and policies, leading to multi-dimensional improvements in society and industry [2] - Tesla and Huawei are leading the breakthrough in L4 autonomous driving with their end-to-end algorithms, significantly enhancing performance and capabilities [2] - The Robotaxi global market is projected to reach nearly 10 trillion, with ongoing commercialization efforts [2] Summary by Sections 01 Intelligent Driving Regulations: Gradual Policy Implementation - Domestic and international policies are progressively supporting the automation of driving applications, with various local governments exploring intelligent driving scenarios [6][7] 02 High-End Intelligent Driving: Tesla and Huawei's End-to-End Technology - Tesla's FSD V12 and Huawei's ADS 3.0 are leading advancements in L4 capabilities, with significant improvements in algorithm performance and urban coverage [2][20] 03 Intelligent Driving Equality: 2025 Penetration Rate Inflection Point - The penetration rates for highway NOA are expected to grow from 11.3% in 2024 to 39.0% in 2025, while urban NOA is projected to increase from 6.1% to 9.6% [41] - The high-end intelligent driving market is anticipated to reach 23,866 billion by 2025, doubling from 2024 due to increased penetration and market expansion [41] 04 Industry Chain and Component Manufacturer Analysis - BYD's "Tian Shen Zhi Yan" system is set to penetrate the mid-range market, with plans to offer intelligent driving features in vehicles priced below 100,000 [25][29] 05 Robotaxi: The Best Commercialization Scenario for Intelligent Driving - Companies like Waymo and Apollo are leading in the Robotaxi sector, with PONY AI achieving operational cost balance and WeRide aiming for a fleet of 100,000 by 2030 [2]

2025年，"智驾平权"叙事风靡车圈。在"上半场比拼电动化，下半场比拼智能化"这一论断凝聚越来越多 的共识之后，汽车行业正加速驶向智能驾驶全面普及时代。这一背景下，智驾方案商作为行业持续放量 趋势下直接受益的群体，也乘着渗透率东风开启了成长加速度。 智通财经注意到，11月28日，L2级驾驶辅助解决方案领域市占率排名第一的福瑞泰克达成了新的里程 碑：福瑞泰克第500万件ADAS产品正式在乌镇智能制造基地下线。在智驾领域竞争重心已从技术验证 全面转向商业化效率的当下，量产及交付规模直接映射出企业的供应链实力、成本控制与市场信任度。 福瑞泰克新纪录的产生，标志着其规模化量产及交付能力再上台阶，同时也预示着公司已经拿到了一张 驶向智驾下半场的"船票"。 回溯福瑞泰克的历史，公司的乌镇智能制造基地于2022年9月正式投用，在过去3年多时间里，福瑞泰克 先是在2023年达成了百万件ADAS产品下线，再到如今达成第500万件产品下线的新里程碑，其规模化 量产周期不断缩短。而这反映到财报上，自然便是核心财务数据的爆发式增长。 根据福瑞泰克日前更新的招股书，2022-2024年，福瑞泰克的收入分别为3.28亿元、9.08亿元、 ...