欢迎加入交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 1月15日，沪锡主力合约延续强势，盘中一度上涨10.89%，触及44.34万元/吨高点，创下该合约历史新高。2026年以来，该合约累计涨幅已超过 33%，"锡牛"正在狂奔。成交量显示，当前沪锡主力合约交投活跃度已远超2025年同期水平，成为金属市场中备受瞩目的多头标的。 市场直击：一场速度与激情的"资金闪电战" 01 先看看盘面最直观的表现。这几天的走势，有几个特征非常突出： 第一，涨速之快，近年罕见。 从35万到44万，这种接近垂直的拉升，在商品市场里通常不是基本面缓慢改善的结果，更像是一场由大规模资 金主导的"闪电战"，目的是快速拉高价格，脱离之前的震荡区间。 第二，看涨情绪高度一致且狂热。 这种一致性在期权市场表现得更为极致。有数据显示，在某一个交易日，沪锡的看涨期权价格单日暴涨了 311%。这背后的杠杆效应，将市场对未来价格的极端乐观预期放大到了极致。 第三，量仓齐增，新资金凶猛。 伴随价格大涨的，是成交量与持仓量的显著放大。这表明有大量的新资金涌入这个原本不算太大的市场。在 有色金属板块内部，锡成为了资金集中攻击的"突破口"，吸引了 ...

值得注意的是，全球头部汽车电子供应商均胜电子（600699）借助全球化优势，有望在海外汽车智能化 升级与智驾渗透提升的趋势下获得增量机会，尤其是L3和L4高阶智驾带来的增长机遇。 近日，全球最大两大汽车市场的美国和中国针对自动驾驶政策陆续破冰，相关产业链价值分配与商业模 式随之重构，将催生满足国际标准、具备全球交付能力的供应链搭建。随着政策、技术与市场的同频共 振形成，具备系统级交付能力的车企及供应商将获益。 此外，均胜电子还前瞻布局了L3及以上运行的智能辅助驾驶数据存储系统（DSSAD），即自动驾驶 的"黑匣子"，可记录L3及以上级别自动驾驶的系统运行和驾驶员操作数据，助力事故溯源与责任判定， 也为自动驾驶技术迭代提供数据支撑。 目前，均胜电子在亚洲、欧洲、北美等核心汽车市场拥有25个研发中心与60余个生产基地，可为中国车 企出海与海外主机厂本地化提供全栈式服务。随着L3试点深化与L4示范加速，均胜电子凭借系统级能 力、落地经验和全球交付能力，有望抢占全球智驾政策风口，持续拓展成长边界提高盈利能力和质量。 产品层面，均胜电子的域控产品矩阵开发走在了世界前列。2023年，均胜电子推出基于高通Snapdrago ...

1月14日晚间，国内汽车智能化龙头企业——四维图新（002405）(002405.SZ)披露2025年度业绩预告， 公司全年业绩预期实现根本性转折。数据显示，2025年1-12月，公司预计实现营业收入40.60亿元-43.44 亿元，同比增长15.42%-23.50%；归属于上市公司股东的净利润0.9亿元-1.17亿元，预计较上年同期大幅 增长108.23%-110.70%，成功实现扭亏为盈。 业绩增长的核心驱动力来自三大维度：智云板块数据合规业务爆发式增长、汽车电子芯片业务高端突破 放量，叠加鉴智开曼投资带来的巨额非经常性收益，共同推动公司业绩实现质的飞跃。 交易后，四维图新成其第一大股东，鉴智开曼正式成为公司旗下智驾业务核心平台。通过整合双方资 源，公司形成量产工程化交付能力与地平线、高通双平台软硬件一体产品布局的协同优势，全面覆盖低 —中—高阶智能驾驶场景，有望在激烈的智驾市场竞争中抢占先机。 另一方面，扣非净利润方面，四维图新坦言，汽车智能化行业存在投入产出周期错配特征，研发与市场 拓展投入前置，2025年公司仍保持较高研发强度，叠加非主营业务相关的资产减值等因素影响，导致扣 非后净利润仍为负值。 全 ...

盘前要闻 1、美国白宫宣布对特定半导体等加征25%关税 类型：行业 情绪影响：负面 美国白宫14日宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。 美政府旨在激励芯片制造商在美国生产，减少对中国等地芯片制造商的依赖。 美国联邦最高法院未就 特朗普政府关税政策的合法性作出最终裁决。银河证券表示，在外部环境背景下，供应链安全与自主可 控是长期趋势。 2、多个降温信号！多只权重股再现巨额压单，上交所也出手 类型：市场 情绪影响：中性 1月14日，市场再现多个降温信号。首先，交易所提高保证金后，尾盘集合竞价多只权重股再现巨额压 单，招商银行压单金额超65亿。其次，上交所对国晟科技相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措 施。分析认为，降温措施核心目标不是打压市场，而是防风险、促长期健康发展。防止市场由"快涨"演 变为"急跌"。 3、财政部：布置推进财政金融协同促内需一揽子政策工作 类型：行业 情绪影响：正面 1月13日下午，财政部会同有关部门召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议。会议 布置推进财政金融协同促内需一揽子政策工作，要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整 ...

Core Insights - In 2025, China's passenger car retail reached 23.744 million units, a year-on-year increase of 3.8%, with new energy vehicles (NEVs) surpassing 57% penetration rate, marking a significant shift in market dynamics [1] - BYD topped the global pure electric vehicle sales with 4.6024 million units, while China's total vehicle exports exceeded 7 million units, setting a new historical record [1] - The competition in the automotive market has shifted from price wars to value comparisons, with models like Geely's Xingyuan and Wuling's Hongguang MINIEV leading their respective segments [1] Industry Performance - In the 2025 sales rankings, domestic brands occupied seven out of the top ten spots, with NEVs leading significantly; Geely's Xingyuan sold 465,775 units, becoming the annual "dark horse" [2] - Wuling Hongguang MINIEV ranked second with 435,599 units sold, contributing nearly half of SAIC-GM-Wuling's NEV sales [2] - The top three models included Nissan's Sylphy, which sold 319,990 units, maintaining a strong market presence despite the rise of NEVs [2] New Entrants and Innovations - Among new entrants, Xiaomi's SU7 performed well with 258,164 units sold, but faced challenges due to safety concerns and controversies [3] - Leap Motor led the new force segment with 596,600 units sold, achieving a completion rate of 119.3%, marking it as the fastest-growing new force brand [3] Upcoming Models and Market Trends - The 2026 automotive market is set to intensify with the release of several flagship models, focusing on diverse technologies and smart features [4] - New models include Xiaomi's SU7, which is set to launch at a starting price of 229,900 yuan, and NIO's flagship SUV ES9, aimed at competing with luxury models like BMW X7 and Mercedes GLS [4] - The market is expected to shift from "incremental expansion" to "stock competition," with domestic brands pushing for high-end development and joint ventures accelerating technological transitions [5]

（来源：经济参考报） 2026年伊始，中国汽车产业新动作频频。不仅2026年新的"两新"政策让车市吃下"定心丸"，更多促进市 场良性发展的举措也在落地。业内人士表示，2026年的最新补贴政策，更加强调按车价比例进行补贴， 推动产业向智能化、高附加值转型，同时车企迅速响应推出"兜底"举措与限时促销，与"以旧换新"政策 形成合力，共同激发消费热情，助力车市实现"开门红"。 销售热度延续 政策与产品成咨询焦点 尽管自2026年1月1日起，新能源汽车开始减半征收车辆购置税，但2026年"两新"政策的落地还是让车市 吃下了一颗"定心丸"。 企业也反应及时，配合政策推出各类优惠举措。在北京合生汇商场的汽车销售聚集区，记者看到鸿蒙智 行、乐道等多个品牌将相关优惠政策摆在门店显眼位置。北京大兴的一家沃尔沃门店里，销售人员熟练 地向消费者介绍公司的新能源汽车购置税补贴政策。 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示，2025年末公布了2026年汽车以旧换新的 补贴政策，而工信部公布了减免车辆购置税的新能源汽车车型目录第25批和26批，这是对2026年汽车市 场发展的重大利好。 "由于2026年的补贴政策发布早，体 ...

社保基金在A股市场向来以稳健著称，其动向被投资者视为"风向标"。 但2025年三季度以来，多家社保基金组合在低市盈率龙头股上集体被套。 截至2025 年9月的数据显示，社保基金重仓的31只行业龙头股，全部处于被套状态，这些股票连续三年下跌，累计跌幅大多超过50%。 在同一时期，社保基金新进的保利发展，尽管是2024年房地产销售冠军，市净率已经低至0.47倍，股价却仍在创新低。 更让人意外的是，到2025年12月，社 保基金118组合新进中国中冶1亿股后，短期浮亏就超过了8000万元。 2025年10月的一个普通交易日，被誉为"国家队"的社保基金发现自己陷入了一个尴尬的境地。 他们刚刚新进了144万股中宠股份，这家公司的宠物食品卖到 了全球85个国家，国内市占率达到9%。 但几乎就在建仓的同时，这只宠物经济龙头股的股价却开始震荡下行，导致社保基金的这笔投资瞬间浮亏。 2025年12月披露的数据进一步证实了这一趋势。 社保基金114组合将南山铝业的持仓加至1.64亿股，使其成为第五大股东。 南山铝业是国内唯一同时向波 音、空客和中国商飞供货的航空铝材企业，作为C919核心供应商，其成本优势突出。 但即便如此，股价 ...

对于CR-V而言，30年不仅仅是一个数字，更是一种精神，一 种敢于在巅峰时自我革新的勇气，一种在喧嚣中坚守品质的定 力。 作者：经观汽车 封图：图片资料室 2026年的钟声已然敲响，中国汽车产业正驶入深水区。 回望刚刚过去的2025，那是中国汽车工业极具里程碑意义的一年。汽车产业正在经历从"马 力"到"算力"的升维，从单纯的交通工具向"智能移动终端"的进化。站在2026年的开端回望，我 们看到的不仅是技术的狂飙突进，更是市场格局的剧烈重塑。 在这场重塑中，一个核心命题摆在了所有车企面前：当"内卷"成为常态，当智能化不再是高端车 的专属，一款历经30年的全球车型，该如何在新能源与智能化的洪流中保持生命力？ 对于这个问题，东风本田CR-V给出了一个教科书般的答案。2025年9月，伴随着全球第1500万 辆CR-V的下线，这款诞生于1995年的城市SUV开创者，迎来了它的而立之年。即便是在2025年 这样充满挑战与变革的年份，CR-V依旧交出了一份令人瞩目的答卷——12月单月销售超2万辆， 环比劲增近18%，四季度环比大涨33%，CR-V e:HEV车型年销超3万辆，合资同级油混销量榜 夺魁，2025年，CR-V全 ...

车东西1月13日消息，今日，奔驰公布了2025年全年销量数据，截至目前传统德国豪华车企三强"BBA"（奔驰、宝马、奥迪）2025年在华销量 均已经公布。 具体来看，在2025年，奔驰在中国市场交付量为55.19万辆，减少约13.9万辆，下滑幅度达19%；宝马在中国市场的全年销量为62.55万辆，减 少约8.9万辆，同比下滑达12.5%，一汽奥迪与上汽奥迪2025年在中国市场总销量约为61.7万辆，减少约3.2万辆，降幅约4.9%。 | 品牌 | 全球销量 | 同比 | 中国市场销量 | 下滑量 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 奔驰乘用车 | 180.08 | - 9% | 55.19 | 13.9 | -19% | | 宝马集团 | 246.37 | 0.5% | 62.55 | 8.9 | -12.5% | | 奥迪品牌 | | | 61.7 | 3.2 | -4.9% | | | | 注:奥迪品牌数据来自一汽奥迪与上汽奥迪数据之和,宝马集团为宝马品牌与MINI品牌之和 | | | | ▲2025年奔驰宝马奥迪总销量与中国市场销量 总的来看，传统 ...

1月12日，吉利控股集团宣布对亿咖通科技（ECARX）进行约4,560万美元（约合人民币3亿元）的战略投资。这次增持引发了不少讨论，最核心的关注点在 于：在ECARX上市多年、且全球资本市场当前对智能汽车赛道持审慎态度时，为什么依然选择在此刻对其"再加注"？ 所以，把这次投资理解为单纯的财务性加持，往往会低估其背后的长线布局。一个已经能自己造血、且有千万级装车量支撑的企业，其动作逻辑早已超越了 基础的经营保障，而是直指更高维度的全球化竞逐。 那此次投资的核心逻辑是什么？回答这个问题要回到亿咖通目前所处的全球定位与战略阶段上。 在很多人眼里，这一次投资容易被看作对亿咖通的一次"惯性加码"。但如果仔细看看亿咖通最近的财报和业务动作，你会发现，这种认知其实搞反了逻辑。 这项合作的本质，是一次在市场整体估值低点，针对全球稀缺优质标的"近水楼台"式的价值捕获。 为什么说是"价值低点"？因为当前全球汽车智能化产业链正处于重估重构的周期性波动中，错综复杂的产业发展阶段交错，为全球化贸易增添了不确定性。 在这样的背景下，一个能穿透外部噪音、持续赢得包括欧洲在内的全球头部车企"技术信任"的企业，其商业稀缺性正在被无限放大。 商 ...