证 券 研 究 报 告 赛力斯（601127）2025 年半年度业绩预告点评 强推（维持） | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 145,176 | 176,843 | 188,834 | 216,434 | | 同比增速(%) | 305.0% | 21.8% | 6.8% | 14.6% | | 归母净利润(百万) | 5,946 | 11,706 | 13,068 | 16,639 | | 同比增速(%) | 342.7% | 96.9% | 11.6% | 27.3% | | 每股盈利(元) | 3.64 | 7.17 | 8.00 | 10.19 | | 市盈率(倍) | 38 | 19 | 17 | 14 | | 市净率(倍) | 18.4 | 7.4 | 5.7 | 4.3 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 7 月 10 日收盘价 公司研究 乘用车Ⅲ 2025 年 07 月 11 日 | 目标价：179.17 | 元 | | --- | -- ...

在7月8日举办的"2025享界用户星享之夜"上，华为常务董事、终端BG董事长余承东与北汽集团董事长张建勇共同揭开享界品牌全新车标的面纱。 作为华为与北汽合作打造的品牌，享界此次独立举办活动，不再依托华为全场景发布会。在活动上，余承东从主角悄然转变为"客串嘉宾"。 这预示着，对于"界"族品牌，华为开始放权，而合作的整车企业开始加码。享界如同华为鸿蒙智行旗下其他品牌一样，正在愈发走向独立发展之路。 北汽背水一战 享界独立之路始于北汽新能源的组织架构调整。今年5月，在北汽新能源母公司北汽蓝谷的业绩说明会上，北汽蓝谷董事长张国富透露，公司内部成立了享 界事业部，把享界品牌提高到最高优先级。 近日有消息称，北汽新能源副总经理马磊已兼任享界事业部总裁。马磊的晋升轨迹彰显出北汽操盘享界的决心，从2024年7月到11月，他从公司总经理助理 升任副总经理仅用了四个月时间。这位曾分管采购的北汽老将，如今负责享界品牌。 根据官方信息，北汽新能源已经明确"双品牌、双模式"战略，重点打造"享界+极狐"双品牌。其中，极狐完全由北汽主导，但该品牌对企业整体业绩的支撑 还较为有限。 目前，鸿蒙智行已拥有"五界"品牌，除了享界，还包括华为与赛 ...

在媒体互动环节，吴向东就珍酒近期品牌营销活动回答记者提问。他表示，邀请姚安娜担任白酒"申遗 大使"，是基于其新生代影响力和对传统文化的传承。谈及当前艰难的行业环境，吴向东仍充满信心。 他认为，在行业格局重构、消费群体迭代与品牌价值重塑的背景下，珍酒倾力推出的万商联盟创富论 坛，正通过打造一个超级组织，构建卖酒的全国高速公路网络，为珍酒持续发展注入强劲动能。 邹俊是一位酱酒爱好者，也是珍酒忠实粉丝。他表示， 看到珍酒请姚安娜担任白酒"申遗大使"的户外广告，家庭聚会上抱着试一试的心态，扫码参加了"喝珍 三十，中问界M9"活动，没想到真的中了大奖。"今后不仅会好好使用这台车，还会向更多人推荐珍 酒，把这份幸运传递下去，"邹俊表示。 吴向东表示，问界M系列搭载了华为鸿蒙智行系统，集科技感、舒适性与安全性于一身，也是他最喜爱 的车型。 7月10日，"喝珍三十，中问界M9"锦鲤大奖交车仪式在贵州珍酒举行。珍酒李渡集团董事长吴向东亲临 现场，向全国首位珍酒·珍三十"城市锦鲤"——来自贵州贵阳的邹俊交付问界M9大奖。 对于重点产品规划，吴向东介绍，珍酒近期推出的"大珍"产品，在酒体品质、包装设计、防伪溯源和质 价比等方面赢得 ...

（编辑 郭之宸） 今年以来，赛力斯在高端市场表现尤为突出。随着4月份问界M8的上市，问界四大产品序列基本成形， 问界系列车型销量占比不断提升。其中，全景智慧旗舰SUV问界M9 2025款6月交付13718辆，持续稳居 50万元级市场销量冠军；家庭智慧旗舰SUV问界M8在6月交付超21185辆，称霸40万元级市场。问界产 品结构高端化趋势明显，高溢价车型的热销，极大地提升了利润空间。 赛力斯吸引了资本市场的广泛关注。多家券商发布研报看好赛力斯后市发展，国联证券也在研报中分 析，随着问界M8销量快速上量，叠加后续新车上市，看好公司发展前景。 在新能源汽车竞争日益激烈的背景下，依托问界四大序列产品的全面布局、高端市场持续突破、用户口 碑持续积累，赛力斯正逐步构建起可持续、高韧性的发展模式，为下半年的高速发展奠定坚实的基础。 本报讯 （记者冯雨瑶）车企期中成绩单预告相继出炉，赛力斯集团股份有限公司（以下简称"赛力 斯"）交出一份亮眼答卷。7月10日，赛力斯发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股 东的净利润达27亿元至32亿元，同比增长幅度在66.20%到96.98%之间。 对此，公告表示，第二季度新 ...

7 月 11 日消息，消息源 @Jukanlosreve 昨日（7 月 10 日）在 X 平台发布推文，报告称苹果已批准京东 方的屏幕面板量产资质，供应 iPhone 17 Pro 和 iPhone 17 Pro Max 屏幕，不过所装配后的 iPhone 仅限 中国国内市场。 消息源还透露，苹果有望在今年 7 月批准京东方的显示模组（DISPLAY MODULE）量产资质。 NEWS ◆ 苹果新动向 消息称京东方获批量产 iPhone 17 Pro / Max 屏幕，仅供国内市场 曾于今年 6 月报道，市场调查机构 UBI Research 认为东方已建成年产 1 亿片苹果 iPhone OLED 屏幕产 能体系，今年实际 OLED 出货量预估为 4500 万片。 该机构预估京东方 2025 年上半年 iPhone OLED 的出货量约为 2100 万部，较去年同期的 1860 万部增长 了 13%，预计 2025 下半年出货量为 2400 万部。（新闻来源：IT之家） 7 月 11 日消息，苹果与美国心脏协会以及哈佛医学院附属布莱根妇女医院合作的最新研究表明，用户 行为数据（活动量、睡眠、运动等）可能比心 ...

7月11日，鸿蒙智行"第五界"尚界汽车发布首款车型的预热海报，并配文"尚界，上场！"。根据海报，尚界的首款车型定位为SUV车型，配备激光雷达、传 统门把手。官方提醒，车型图片信息(外观、色彩)可能与最终量产车型有所差异，请以实际销售车型为准。 余承东在上文中提及的"蓝灯"为智能辅助驾驶指示灯，此前6月17日，余承东曾宣布，2025款问界M9、问界M8等多款问界车型的智能辅助驾驶指示灯已上 线。当尾部"智驾蓝灯"亮起，表明小艺在辅助驾驶。问界为华为和赛力斯联合推出的鸿蒙智行旗下品牌。 此外，理想、小鹏等造车新势力也有智驾蓝灯的设计。 尚界的整车生产和电池配套项目已经落户在上海临港新片区。据悉，尚界整车生产项目首期投入约60亿元，上汽集团将组建超5000人的专业运营及技术团 队，与此同时，为整车配套的上汽时代动力电池项目也同步落地。 华为不做整车制造，而是以增量部件供应商的身份介入汽车领域，尤其是在智能化领域技术储备深厚。4月22日，华为正式发布乾崑智驾ADS 4，采用面向 未来自动驾驶时代的世界引擎+世界行为模型架构（WEWA架构），端到端时延可降低50%，通行效率提升20%，重刹率降低30%。 据了解，华为乾 ...

我司充分认识到发布和直播的内容不当，已立即整改相关产品命名，下架并停止传播所有相 关争议内容，全面加强内部审核机制。 7月10日，"宗申智慧出行"微信公众号发布致歉声明： 近日，我司通过微信公众号"宗申智慧出行"、微信视频号"宗申智慧出行"及抖音账号"重庆 宗申车辆有限公司"发布和直播的部分内容涉嫌侵犯了"问界""智界""尚界"的商标权，引发 了广大网友的关注和传播，并给品牌方及公众造成了误解和困扰。在此，我们深表歉意。 我们再次就此次事件给相关品牌方带来的困扰，致以最诚挚的歉意。我司将持续致力于规范 运营，并保证不侵犯"问界""智界""尚界"等相关品牌的知识产权，坚决不发表任何可能影 响到"问界""智界""尚界"品牌声誉的违法内容。 据此前报道，7月8日，坐拥800余万粉丝、认证信息为资深车评人的韩路发布消息称，重 庆宗申在新品发布会上发布两款新型电动三轮车，分别命名为"智界S300""问界Q1p"。 据了解，智界、问界均都是鸿蒙智行旗下热门汽车品牌。其中，奇瑞汽车股份有限公司 2020年就已注册通过"智界"商标，而赛力斯汽车有限公司也持有多枚"问界"相关商标。 目前，问界旗下有问界M5、M7、M8和M9四 ...

上半年我国汽车产销量均超1500万辆，新能源汽车表现亮眼 据央视新闻，中国汽车工业协会10日发布的数据显示，今年上半年，我国汽车工业多项经济指标同比均 实现两位数增长。 今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态 势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。 其中，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源汽车新 车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 中国汽车流通协会：6月份汽车经销商库存系数为1.42，同比上升1.4% 7月10日，中国汽车流通协会发布2025年6月份"汽车经销商库存"调查结果：6月份汽车经销商综合库存 系数为1.42，环比上升2.9%，同比上升1.4%，库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。综合预计， 根据中国汽车流通协会乘联分会的统计，6月份乘用车终端销量208.4万辆，以此测算，6月末汽车经销 商库存总量大致在295万辆左右。 小米汽车累计交付已超30万台 7月10日，小米汽车宣布，上市15个月，小米汽车累计交付已超过30万台。 蔚来汽车销售服务有限公司、蔚来汽车 ...

大家早上好！这里是今天的早报，每天早上，我都会在这里跟你聊聊昨夜今晨发生了哪些大事儿。 本 栏目由虎嗅出品。 热点追踪 【退休人员基本养老金上调2%】 据央视新闻，日前，人力资源社会保障部、财政部印发 《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》 。 《通知》明确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提 高基本养老金水平， 总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。 此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。 《通知》要求，各省、自治区、直辖市要结合本地区实际，制定具体实施方案，抓紧组织实施，尽快把调整增 加的基本养老金发放到退休人员手中。 【美团辟谣"7万硕士，30万本科生送外卖"】 据界面新闻，7月10日，美团通过微信公众号"小团有话说"发文称，针对不少自媒体开始扩散"广州美团满员， 历史上第一次，本科率接近30%""7万硕士，30万本科生在美团送外卖"等不实信息，澄清如下：学历情况需要 骑手本人提交相关证书到学信网/教育部留学服务中心/海外高校的官方网站进行验证，任何关于骑手学历的总 量数据都没有事 ...

Core Viewpoint - Saisir Group expects significant growth in net profit for the first half of 2025, driven by new product launches and increased sales volume, indicating a strong operational performance and enhanced profitability [1][2]. Financial Performance - The company anticipates a net profit attributable to shareholders of 2.7 billion to 3.2 billion yuan, representing a year-on-year increase of 66.20% to 96.98% [1]. - The net profit excluding non-recurring gains and losses is projected to be between 2.23 billion and 2.73 billion yuan, reflecting a growth of 55.13% to 89.92% year-on-year [1]. Sales and Market Trends - In June 2025, Saisir's sales reached a record high of 46,086 units, contributing to a total of 172,108 units sold from January to June [1]. - The cumulative sales of the Wanjie M9 model reached 62,492 units, marking a year-on-year increase of 6.28% [1]. - The implementation of trade-in policies and continuous technological innovations in the Chinese electric vehicle industry are expected to boost overall sales performance [1]. Technological Advancements - Saisir has launched an intelligent safety system focused on "scene-defined safety," covering four major safety areas: life protection, body protection, health care, and privacy protection [2]. - The company is exploring an innovative "factory within a factory" model to enhance its supply chain capabilities, exemplified by the collaboration with CATL for battery production [2]. Future Development Plans - Saisir aims to continue its transformation towards high-end, intelligent, and green vehicles, emphasizing the integration of electric and intelligent technologies [2]. - The company is committed to user-centric market orientation and the software-defined vehicle technology route, focusing on breaking through core technologies to establish itself as a leading brand in the new luxury automotive sector [2].