昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，是国家级专精特新重点"小巨人"企业。公司聚焦射频通信领域，对射频通信系统有深刻的理解。 报告期内，公司核心产品线主要包括面向智能移动终端的5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片产品（包括射频前端模组及功率放大器、开关、LNA等）以及面 向物联网的射频SoC芯片产品（包括低功耗蓝牙类及2.4GHz私有协议类无线通信芯片）。 01.聚焦射频芯片"卡脖子"领域，打破国际厂商垄断 射频前端芯片被誉为"模拟芯片皇冠上的明珠"，是无线通信设备的核心组件，其功能直接影响终端用户体验。 射频前端领域市场空间广阔但国产化率较低。根据Yole数据，全球射频前端市场规模从2020年的192亿美元增长到2024年的255亿美元，年均复合增长率达 7.3%。但因资金投入大、技术壁垒高、研发周期长等原因，射频前端领域的主要市场份额长期被美日企业占据。特别是，以5G-L-PAMiD为代表的高集成度 射频模组因其技术复杂度最高、设计难度最大，长期被Skyworks、Qorvo、村田等国际领先厂商垄断，国产化率很低。 来源：上海证券报·中国证券网 10月9日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司 ...

每日｜荐读 论坛： 2025母基金年度论坛圆满举办：内地携手香港，共话科创时代中国力量 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」正式发布 热文： 今天，LP、GP都往厦门飞 近日，湖北省财政厅支持珠海华发集团与武汉市、江夏区等共同发起设立的湖北江城华发产业投资基金已完成首次实缴出资，标志着省政府投资引导 基金参股设立的光电子信息产业母基金正式落地。据悉该基金总规模100亿元，首期规模10亿元，重点投向集成电路、光通信、激光、新型显示和智 能终端等硬科技领域。 来源：湖北省引导基金 ...

产业协同：扩展版图抵御单一产业周期风险 2025年10月10日，上峰水泥公告称，公司将以全资子公司"宁波上融物流有限公司"为出资主体联合多家 专业机构共同出资设立"合肥国材叁号企业管理合伙企业（有限合伙）"（下称"国材叁号"），专项投资 于国内规模最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业——江苏鑫华半导体科技股份有限公司（下 称"鑫华半导体"）。 此次交易完成后，国材叁号将成为鑫华半导体第一大股东，上峰水泥借此完成对半导体材料核心环节的 战略卡位。 鑫华半导体：国产电子级多晶硅的"隐形冠军" 作为国内唯一实现电子级多晶硅全尺寸量产的企业，鑫华半导体2024年产能达1.5万吨，位居全球前 列。产品稳定供应沪硅产业、奕斯伟、立昂微、中环领先、中欣晶圆、有研半导体等国内头部硅片厂 商，还远销欧洲、韩国、日本等地，供应环球晶圆、SK 海力士、安森美半导体等海外客户，2023 年电 子级硅料出货量排名全球第三、国内第一，年产值达 12 亿元 ，市占率长期国内居首。 尽管鑫华半导体技术领先，但行业面临周期性波动风险。2025年全球光伏银浆、半导体材料价格承压， 公司需持续扩大高附加值产品占比以维持毛利率。上峰水泥则需平衡建 ...

当前人工智能产业呈现出蓬勃的发展态势，苏州抢抓发展机遇，加快建设具有国际影响力的"人工 智能+"城市。国开行苏州分行围绕人工智能产业链，按照基础层、技术层和应用层三个维度，绘制地 区产业链图谱，从技术实力、外部认证、发展前景等角度标定各环节关键企业予以精准支持。苏州工业 园区一家从事高端算力通信器件制造的企业，近年来不断加大新产品的研发投入和产能建设投资，亟须 大额长期资金支持。该行响应企业需求，累计提供科技创新专项贷款5亿元，并将贷款期限突破性延长 至5年，助力企业在新一轮全球产业竞争中巩固领先优势。 自去年国家开发银行与苏州市签订《支持苏州科技金融发展暨服务加快发展新质生产力合作备忘 录》以来，作为政策性金融机构，国家开发银行苏州分行紧密围绕市委、市政府决策部署，积极引入各 类政策性资金资源支持新质生产力企业发展。数据显示，今年前三季度，该行累计发放先进制造业和科 技贷款128.4亿元，较去年同期多发放44%，制造业和科技贷款增速高于全市平均水平，其中民营企业 贷款占比达90%以上。 2024年3月，国务院印发《推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，国开行苏州 分行迅速行动，围绕超长期特别国 ...

今日早盘，半导体板块局部活跃，科创板50指数一度涨超1%，截至午间收盘，科创板50指数下跌0.4%，科创综指下跌1.0%，科创100指数下跌1.1%，科创 成长指数下跌2.1%。 | 科创板50ETF | | | 588080 | | --- | --- | --- | --- | | 跟踪上证科创板50成份指数 | | | | | 该指数由科创板中市值大、流动性 | 截至午间收盘 | 该指数 | 该指数自2020年 | | 好的50只股票组成,"硬科技"龙 | 该指数涨跌 | 滚动市智率 | 发布以来估值分位 | | 头特征显著,半导体占比超65%, | | | | | 与医疗器械、软件开发、光伏设备 | -0. 4% | 185. 4倍 | 99. 3% | | 行业合计占比近80% | | | | | 科创100ETF易方达 | | | 588210 | | 跟踪上证科创板100指数 | | | | | 该指数由科创板中市值中等且流动 | 截至午间收盘 | 该指数 | | | 性较好的100只股票组成,聚焦中 | 该指数涨跌 | 滚动而智率 | 该指数 | | 小科创企业,电子、医药生物、电 | | | ...

"本土军团"扎根深耕 今年前三季度，1139起投融资事件中，除江苏"本土军团"元禾控股、江苏高投、毅达资本外，全国头部 创投机构如红杉中国、深创投、高瓴创投等机构身影频现。据不完全统计，全国头部创投机构在苏投资 项目数量同比增长超三成，尤其青睐生物医药、新材料、新能源赛道。 据新华日报财经"江苏创投这一周"统计，今年1—9月，江苏私募股权投融资市场共发生1139起投融资事 件，已公开披露的融资总额约770亿元人民币。半导体、生物医药等硬核产业赛道上的资本加速集结。 苏州元禾控股的投资路径清晰体现了"做厚土壤"的思路。前三季度，该机构参与近30个项目的投资，重 点布局半导体、新能源、医疗健康、人工智能等硬科技领域。从培育苏州旭创成为全球光通信龙头，到 联合设立10亿元规模的南通元禾璞华战新基金、精准补强半导体产业链，投资覆盖企业全生命周期。 "我们不仅提供资金，更注重产业链资源的整合。"元禾控股相关负责人告诉记者。今年5月，元禾控股 成功发行全国首批、苏州首单6亿元科技创新债券，资金悉数投向高端装备、先进制造及集成电路等领 域。按计划，2025年至2026年还将新增8亿元直投与40亿元基金出资，进一步夯实本土创 ...

消息面上，全国工业和信息化产业科技创新工作座谈会近日召开。会议强调，要发挥科技创新引领带动 作用，持续增强高质量科技供给；要推动人工智能等重点产业发展，提升产业核心竞争力，加快推进新 型工业化。 今日早盘，三大指数集体低开，半导体、软件板块逆势走高，带动科创板50指数率先反弹。截至 10:55，科创板50指数上涨1.0%，成分股中，晶合集成、金山办公涨超9%，中芯国际涨超5%。相关ETF 中，科创板50ETF（588080）前一交易日净流入达12亿元，年内规模增长近170亿元，增量远超同标的 ETF。 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，"硬科技"龙头特征显著，其中半 导体行业权重达66%。跟踪该指数的科创板50ETF（588080）管理费率仅为0.15%/年，可助力投资者低 成本布局龙头科技企业。 申万宏源证券表示，与4月7日的调整相比，当前指数中枢更高，但市场学习效应也在累积；科技没有持 续调整的基础，总体市场有效突破，还是要等科技引领。 （文章来源：每日经济新闻） ...

回购增持提振投资者信心。科创板企业以"真金白银"传递发展信心。2025年以来已有72家企业披露76份 回购方案，拟回购金额上限合计超66亿元，其中灿瑞科技、广大特材、澜起科技、之江生物等企业年内 已先后两次披露回购方案，充分彰显对自身长期发展的坚定信心。广大特材与澜起科技两次回购方案的 金额上限均达4亿元，且两家企业2025年第一期回购均已顺利落地，广大特材首期实际实施金额近4亿 元。增持端同样表现积极，2025年以来已有26家企业披露29份增持方案，累计上限合计近20亿元，其中 深科达年内已三次披露公司高管增持计划，累计上限达1700万元，管理层以实际行动传递对企业价值的 认可。(完) 中新网上海10月13日电 (高志苗)2025年9月以来，科创板利好频发，多维度展现板块活力。 2025年上半年，科创板589家公司合计实现收入7014亿元，同比增长5%。剔除晶科、天合、阿特斯、大 全4家光伏龙头后，合计实现收入6160亿元，同比增长12%，合计实现净利润356亿元，同比增长11%。 此外，54家未盈利企业合计实现营业收入999亿元，同比增长8%；合计净亏损15亿元，同比缩亏70%。 科创板"硬科技"底色持续 ...

Core Viewpoint - The launch of the China Securities Hong Kong Stock Connect Technology ETF (code: 159125) aims to closely track the China Securities Hong Kong Stock Connect Technology Index, which includes leading technology companies in the Hong Kong market with core competitiveness [1] Group 1: Index Composition and Focus - The China Securities Hong Kong Stock Connect Technology Index selects 30 leading technology companies based on market capitalization, R&D investment, and revenue growth, focusing on "hard technology" and "new economy" sectors [2] - The index requires constituent stocks to have a compound revenue growth rate exceeding 10% over the past two years or an R&D expense ratio above 5%, ensuring a balance between scale and growth potential [2] - As of September 30, the index's sector weightings include 43% in consumer discretionary, 42% in information technology, and 12% in healthcare, with the top ten constituents accounting for 79% of the index [2] Group 2: Performance Metrics - The China Securities Hong Kong Stock Connect Technology Index has shown strong long-term performance, with a cumulative return of 209.77% and an annualized return of 14.03% since 2017, outperforming similar indices [3] - The index exhibits high elasticity, with an annualized volatility of 33.78%, indicating relatively high fluctuations [4] Group 3: Valuation and Market Trends - As of September 30, the index's price-to-earnings ratio stands at 26.45, positioned at the 39th percentile since inception, suggesting a favorable valuation compared to global tech indices like NASDAQ and ChiNext [6] - Hong Kong's technology companies have become significant players in stock buybacks, with a total buyback amount of 136.7 billion HKD in the first nine months of the year, indicating strong institutional confidence in long-term opportunities [8] - The influx of mainland capital into the Hong Kong market has reached a record high of 1.17 trillion HKD in net inflows this year, with technology stocks being a primary focus for investment [8]

摘要 美国威胁增加关税导致中美贸易关系紧张，A 股、港股和美股均出现明 显回调，A50 期货、恒生科技指数和中概股也大幅下跌，表明市场受到 强烈冲击。 当前市场对中美关系的担忧程度较 4 月有所降低，投资者对两国边打边 谈及应对措施的信心增强，同时中国出口竞争力和韧性得到验证。 未来两周内将有中美会谈，11 月初是关税到期日，这些是重要的时间节 点。预计特朗普可能采取恐吓策略后退让，带来市场修复机会。 当前市场位置和估值水平高于 4 月，但中国经济处于底部向上阶段，资 金护盘行为增强，因此认为此次事件影响小于 4 月。 建议逆势加仓，优先配置科技领域，特别是 AI 底层算力、储能等硬科技 领域，以及黄金、铜铝等资源类金属。 短期可关注运营商、煤炭、原油及农业等自主可控方向避险，长期超额 收益难持续，同时关注低位景气度回升品种如部分化工、锂电池及基本 金属。 此次贸易摩擦更多是短期扰动，应相信产业趋势与经济复苏，采取逆势 加仓策略，以科技为主线，资源与终端制造为支线进行配置。 Q&A 近期中美关系的变化对市场产生了哪些影响？ 近期中美关系的变化，特别是在今年 8 月和 9 月期间，中美之间在关税上的反 复和摩擦 ...