记者丨董鹏 编辑丨巫燕玲 贵金属市场仍未企稳。2月5日早盘，伦敦银再次出现14%的下跌，这距一周前的高点已经回撤近40%，并且可能会再次创出阶段性新低。截至发稿，现货白 银仍跌12%，黄金则跌至4860美元/盎司左右。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 4859.850 | -108.456 | -2.18% | 12.54% | | 伦敦银现 | 78.024 | -10.665 | -12.02% | 9.01% | 金、银价格剧烈波动，有的企业选择高位出手，落袋为安，也有人敢于跌停抄底，甚至是加杠杆入局。 A股的奥克股份、港股英皇娱乐酒店，近期便分别将其库存原料白银、用于装饰的金砖对外出售，后者更因此有望获得9020万港元的投资收益。 另一边的权益市场，更为精彩。不仅有兴业银锡董秘敢于在第三个跌停板逆市增持200万的案例，更有融资资金趁着金价回落的机会，两天狂买18亿元湖南 黄金…… 贪婪与恐惧的激烈交锋，上市公司、个人投资者不同的多空抉择，共同构成了近期贵金属市场剧烈波动下的资本图景。 高位变现 ...

Core Viewpoint - The precious metals market, particularly silver and gold, experienced significant volatility with sharp declines in prices, driven by market sentiment and speculative behavior rather than fundamental changes in supply and demand [3][5]. Price Movements - On February 5, silver prices fell over 16%, dropping below $74 per ounce, while gold prices decreased by more than 3%, falling below $4800 per ounce [3]. - By the time of reporting, silver was down 13.75% at $76.496 per ounce, and gold was down 2.03% at $4867.5 per ounce [3]. Market Sentiment - The current sentiment in the precious metals market is unstable, with high volatility expected to persist for some time [2][5]. - Market participants are reacting to the nomination of Kevin Warsh as the Federal Reserve Chair, which has introduced uncertainty regarding future monetary policy [4][5]. Speculative Behavior - The recent sharp price movements are largely attributed to speculative trading rather than significant changes in the underlying supply-demand dynamics [5]. - The market is transitioning into a phase characterized by higher uncertainty and normalized volatility, moving away from previous trends of smooth price movements [5]. Investment Recommendations - Analysts suggest a cautious approach for investors, recommending to maintain light positions in gold while being extremely cautious with silver due to its higher speculative nature [6]. - The expectation is that while short-term volatility may continue, structural drivers for price increases remain intact, and prices may eventually trend upward again [6][5].

记者丨 董鹏 编辑丨巫燕玲 A股的奥克股份、港股英皇娱乐酒店，近期便分别将其库存原料白银、用于装饰的金砖对外出 售， 后者更因此有望获得9020万港元的投资收益。 另一边的权益市场，更为精彩。不仅有兴业银锡董秘敢于在第三个跌停板逆市增持200万的案 例，更有融资资金趁着金价回落的机会，两天狂买18亿元湖南黄金…… 贪婪与恐惧的激烈交锋，上市公司、个人投资者不同的多空抉择，共同构成了近期贵金属市场 剧烈波动下的资本图景。 贵金属市场仍未企稳。2月5日早盘，伦敦银再次出现14%的下跌，这距一周前的高点已经回撤 近40%，并且可能会再次创出阶段性新低。截至发稿，现货白银仍跌12%，黄金则跌至4860美 元/盎司左右。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 4859.850 | -108.456 | -2.18% | 12.54% | | 伦敦银现 | 78.024 | -10.665 | -12.02% | 9.01% | 金、银价格剧烈波动，有的企业选择高位出手，落袋为安，也有人敢于跌停抄底，甚至是加杠 杆入局 ...

重大行情/事件点评 贵金属市场波动、政策变革与历史镜鉴 2026 年2 月5 日 研究员：赵嘉瑜 13686866941 zhaojiayu@cmschina.com.cn Z0016776 近期贵金属市场出现史诗级波动，白银价格暴涨暴跌的态势，与 1979-1980 年亨 特兄弟白银逼仓事件形成跨越时空的呼应。与此同时，2026 年美国政坛迎来重要 变动，特朗普提名凯文・沃什出任下一任美联储主席，其政策主张引发市场对美 国货币政策、财政纪律及全球资产定价的广泛热议。本报告整合相关宏观分析成 果，从历史复盘、当下市场特征、政策变革挑战及投资启示四大维度，系统剖析 贵金属市场波动逻辑与美国经济政策走向，为市场参与者提供参考。 风险提示：沃什未能成为美联储主席 微信公众号：招商期货研究所 敬请阅读末页的重要声明 期货研究 一、 历史复盘：1979-1980 年白银逼仓事件始末 （一） 时代背景：滞胀危机与货币体系变革 20 世纪 70 年代，美国深陷滞胀泥潭，中东二次石油危机爆发导致 CPI 飙升至 12.5%，黄金、白银成为核心避险资产。布雷顿森林体系崩溃后，大宗商品价格暴涨， 股市、债市持续低迷，形成商品资源 ...

美国银行最新指出，在黄金与白银从历史高位大幅回落之后，贵金属市场的剧烈波动恐将持续，投资者 短期内仍需面对"高震荡环境"。 该行表示，从波动率指标来看，当前黄金价格的不稳定程度已达到自2008年金融危机最严重时期以来的 最高水平；而白银市场的动荡程度更是创下自1980年以来的极端纪录。 回顾上月，黄金与白银在投机资金推动、地缘政治风险升温，以及市场对美联储独立性担忧加剧的背景 下持续飙升，延续了强劲涨势。然而，这轮狂热行情在上周末戛然而止，黄金遭遇十多年来最大单周跌 幅，白银更录得史上最惨烈的单日下跌。 美国银行欧洲、中东及非洲地区大宗商品交易主管Niklas Westermark表示："未来市场波动将长期高于 历史平均水平，但除非再次出现新的投机泡沫，否则不会像过去几天那样极端。" ADM Investor Services在报告中指出，上周末部分投资者趁高获利了结，而本轮快速下跌为市场重新布 局黄金提供了"新的入场窗口"。 白银同样大幅反弹，主力合约上涨8.2%，报每盎司83.042美元，显示资金在剧烈调整后开始回补仓位。 Westermark认为，相比白银，黄金具备更稳固的长期投资逻辑，价格高企与波动上 ...

贵金属市场巨震 黄金白银持续反弹，今日，上海黄金交易所也出手了，调整了黄金、白银期货相关保证金水平和涨跌停 板比例。 上金所：调整涨跌停板 据上海黄金交易所通知，白银期货部分，2026年2月3日（星期二）自收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保 证金水平从26%调整为23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调整为22%。 黄金期货部分，自2026年2月4日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au （T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易 日起涨跌幅度限制从15%调整为16%；CAu99.99合约保证金每手120,000元调整至每手150,000元。 由于需求火热，部分型号的投资金条已经售罄，工作人员也在加紧备货。 "贵金属多年走强的基本面仍在" 业内人士表示，此次黄金价格冲高回落，呈现宽幅震荡走势。短期存在回调压力，但长期来看，央行持 续购金、美联储降息预期及地缘避险需求支撑仍然存在。 有分析师称，"黄金连续三天暴跌，很大程度上就是一次早该发生的回调；但推动贵金属多年走强的基 本面仍在，因此不支持贵金属出现持续性大跌 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the significant drop in gold prices influenced by US-Iran negotiations, US-India trade agreements, and hawkish comments from Federal Reserve officials, with gold prices falling to $4,423 at one point, a decline of over 6% [1] - COMEX gold futures closed down 1.35% at $4,680.90 per ounce, while the China Gold ETF (518850) and gold stock ETF (159562) both fell by 10.00%, and the non-ferrous metals ETF (516650) dropped by 9.98% [1] - Dongwu Futures analysis suggests that the recent adjustments in precious metals are primarily due to profit-taking by investors, alongside momentum trading exacerbating the decline, and high prices prompting industrial players to consider hedging through futures, creating new selling pressure [1] Group 2 - Future market trends for gold will depend on key indicators such as central bank gold purchases, US Treasury yields, and the strength of the US dollar [1]

Core Viewpoint - The global precious metals market has experienced significant volatility, prompting banks to issue risk warnings and adjust business rules to protect investors [1][3][11]. Group 1: Market Volatility - On January 30, COMEX gold futures fell by 8.35%, while silver futures dropped by 25.50%, marking unprecedented fluctuations [1]. - On February 2, COMEX gold futures saw a decline of over 6% at one point, and silver futures dropped over 9%, although the losses later narrowed [1]. - The domestic commodity futures market closed with widespread limit downs on February 2, affecting various metals and oil contracts [1]. Group 2: Bank Responses - Multiple banks, including Agricultural Bank of China, issued risk warnings to investors, advising them to assess their risk tolerance and maintain a rational investment mindset [3][8]. - Agricultural Bank has implemented stricter risk control measures, requiring clients to complete a unified risk assessment before engaging in gold accumulation services [5][6]. - China Construction Bank and Postal Savings Bank also issued similar warnings, emphasizing the need for cautious investment and risk management [6][8]. Group 3: Regulatory Adjustments - Banks like China Merchants Bank have adjusted margin requirements for precious metal contracts in response to increased market volatility, raising the margin ratio from 60% to 70% for certain contracts [10]. - The adjustments aim to mitigate market risks and protect investor interests amid the heightened volatility [10]. Group 4: Market Outlook - Analysts expect that the volatility in precious metal prices will remain high, driven by macroeconomic signals and geopolitical events [11][12]. - Despite the recent sharp declines, the long-term fundamentals supporting precious metals, such as geopolitical tensions and the restructuring of the global credit system, remain intact [12][13].

新华财经北京2月2日电（吴郑思）继上周五（1月30日）史诗级下跌之后，周一（2月2日）早盘，贵金属延续宽幅震荡，整体继续大幅走弱。 早盘国内开盘前，国际现货黄金在下挫超2%之后快速反弹，并一度"翻红"，但其后便重回跌势，低点回踩4600美元／盎司关口。现货白银更是一度跌近 10%，但随后有走出快速反弹行情，并一度转涨3%。 | 序号 | 代码 | 合约名称 | 最新 | 招聘 中国贸 | | --- | --- | --- | --- | --- | | ਜ | 801053 | 贵金属 | 7789.35 | -10.03% | | 2 | 000506 | 招金黄金 | 23.10 | -10.01% | | 3 | 000975 | 山金国际B | 31.36 | -9.99% | | ব | 001337 | 四川黄金B | 59.560 | -10.00% | | 5 | 002155 | 湖南黄金R | 34.19 | -7.59% | | 6 | 002237 | 恒邦股份B | 18.59 | -10.02% | | 7 | 002716 | 湖南白银R | 17.14 | -9.98% | ...

2026年2月2日上午，受国际市场贵金属波动传导影响，国内期货市场多个品种出现大幅下行，沪银期货 主力合约触及跌停，报24832元/千克。沪金期货主力合约、广期所铂金及钯金期货主力合约同步出现明 显下行走势，上海黄金交易所Au99.99黄金合约价格也出现重挫。 针对近期贵金属市场的剧烈波动，工行、农行、中行、建行、交行相继调整积存金相关业务规则，包括 上调积存金起购金额、增设业务办理的风险承受能力门槛、对非交易日积存业务实施限额管理等，同时 发布风险提示，引导投资者结合自身财务状况与风险承受能力开展投资，密切关注市场变化，有效管控 持仓风险。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 当日，上海黄金交易所发布《关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知》，称鉴于白银价格 波动幅度较大，为防范市场风险，将根据规则调整相关合约交易参数。若2月2日Ag（T+D）合约出现 单边市情况，自收盘清算时起该合约保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19% 调整为25%；未出现单边市则维持原有参数不变。通知要求各会员强化风险防范意识，完善应急 ...