2025 年 05 月 13 日 业绩短期承压，期待新品反馈 —承德露露（000848.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2025 年 4 月 23 日，承德露露发布 2024 年年报及 2025 年一 季报。 投资要点 ▌Q1 业绩表现承压，成本利好逐步显现 业绩符合预期，春节错期影响致 Q1 业绩承压。2024 年总营 收 / 归 母 净 利 润 分 别 为 32.87/6.66 亿元，分别同比 +11%/+4%；其中，2024Q4 分别为 11.28/2.47 亿元，分别同 比+23%/+27%。2025Q1 分别为 10.02/2.15 亿元，分别同比- 18%/-13%。Q1 毛利率提升受益于杏仁成本下降，市场投入加 大致费用率提升。2024 年毛利率/净利率分别为 41%/20%，分 别同比 -0.5/-1.3pcts ， 销 售 / 管 理 费 用 率 分 别 同 比 +1.1/+0.6pcts。2025Q1 毛利率/净利率分别为 48%/22%，分 别同比 +4.4/+1.4pcts ， 销 售 / 管 理 费 用 率 分 别 同 比 +2.1/+0.5pcts。经营净现金流表现稳健 ...

食品丨市场观察 本周看点： -植物蛋白饮料巨头陷转型困局； -从计划经济到全球化：中国调味品TOP企业的进阶之路； -这届年轻人爱上"水替式"养生，用"减负"来"加码健康"。 行业 环境 1.植物蛋白饮 料巨 头陷转型困局 关键词：植物蛋白饮料,市场竞争加剧,营收净利润变化,大单品增长乏力,渠道品牌壁垒 概要：20 24年植物蛋白饮料行业呈现分化趋势，四家上市公司业绩各异：养元饮品净 利润增 长但营收略降，维维股份优化渠道后利润翻倍，承德露露双增，欢乐家双降。业内人士指出， 传统植物饮料受场景限制、淡旺季影响明显，且面临新兴品类竞争与同质化挑战。不过，健康 属性产品和新型植物奶需求上升，国际市场提供新机遇，企业需通过差异化创新满足年轻消费 者需求，推动行业发展。 2.从计划经济到全球化：中国调味品TOP企业的进阶之路 关键词：调味品行业,全球化,标准创新,出口创汇,现代化生产 概要：中国调味品行业结合传统工艺与标准创新，以海天味业、李锦记、珠江桥牌等企业为代 表，从计划经济时代的"出口创汇"到改革开放后的技术升级，逐步成为全球行业规则制定者。 珠江桥牌通过高新技术实现"智造"转型，推动南派酱油走向国际。行业从 ...

今天分享的是：2025中国消费者生活方式演进趋势系列报告-酒水饮料篇 以下为报告节选内容 中国消费者生活方式 演进趋势系列报告 报告共计：53页 《中国消费者生活方式演进趋势系列报告—【酒水饮料篇】》聚焦酒水和饮料细分市场，探讨其发展趋 势，为企业和消费者提供洞察与建议。 1. 行业发展态势：2024年Q3，饮料、酒类消费增速在食品饮料大类中名列前茅，展现出强劲的市场需 求和扩张潜力。 2. 味型之变：随着消费者健康意识提升，轻养生酒类和健康属性饮料备受青睐，如低度酒、添加食药同 源成分的酒以及低糖、代糖饮料等。同时，口味异化促使小众轻奢水果、经典药食融入酒水饮料，DIY 调酒和自制饮品流行，技术升级则让产品更天然、健康，如NFC、HPP技术以及天然代糖的应用。 3. 品牌之变：头部品牌通过产品细分实现高端化、年轻化和延展化，如洋河、古井贡酒等推出高端产 品，茅台、五粮液等丰富产品线迎合年轻消费者。新兴品牌借助情绪经济和质感生活理念加速入场，如 江小白、RIO等通过社交媒体和跨界营销吸引年轻群体。此外，品牌包装设计理念变革，酒类注重艺术 化、年轻化和趣味使用设计，水饮则通过玩跨界、玩文案、玩"收集"来吸引消费 ...