策略研究 /[Table_Date] 2025.11.21 2025-11-24 每周海内外重要政策跟踪（25/11/21） [Table_Authors] 本报告导读： 覆盖国内宏观（中央及各部委政策及表态）、大类产业、地方政策、以及海外重要 政策和事件。 证 券 研 究 报 略 研 究 海 外 策 略 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 告 [Table_Report] 风险提示：政策和资本市场存在不确定性。 投资要点： [Table_Summary] 国内宏观：11 月 14 日，李强主持召开国务院常务会议，研究深入 实施"两重"建设有关工作；财政部党组书记、部长蓝佛安采访时就 "十五五"时期如何发挥积极财政政策作用发表看法。11 月 17 日， 国务院副总理何立峰与德国副总理兼财政部长克林拜尔共同主持第 四次中德高级别财金对话。11 月 18 日，国务院总理李强在上合组 织会议上表示，高额关税等经贸壁垒增多使国际经贸秩序受到严重 冲击，呼吁各方拥抱自由贸易、减少壁垒。11 月 19 日，国务院副 总理张国清在贵州、重庆调研制造业数智化转型升级、国有企业创 新发展等工作；国家出入境管理局宣布， ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [8] Core Insights - The company reported a Q3 revenue of 297 million, a year-on-year decrease of 12.52%. However, the net profit attributable to the parent company was -28 million, showing a year-on-year increase of 47.55%. The non-recurring net profit attributable to the parent company was -39 million, with a year-on-year increase of 31.85%, indicating a significant reduction in losses and a proactive adjustment towards high-quality business [2][5] - The company's main business includes cloud services, communication network services, IDC services, and comprehensive solutions, with a strong operational capability expected to benefit from the increasing demand for reasoning computing power as AI applications gradually take off [2][5] - The company is focusing on high-power intelligent computing center construction and strategic adjustments to its IDC business, aiming to enhance overall operational quality [12] Financial Performance - As of Q3 2025, the company's cash flow from operating activities was 87 million, a year-on-year decrease of 49.77%. The gross profit margin for Q3 was 11.91%, an improvement of 5.53 percentage points year-on-year [5][12] - The company’s usage rights assets increased by 202.25% year-on-year to 161 million, while lease liabilities rose by 256.06% to 128 million, indicating accelerated infrastructure construction [12] - The company expects net profits attributable to the parent company to be -150 million, -70 million, and 50 million for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [12] Strategic Developments - The company is enhancing its global layout and strengthening domestic core node construction, with new data centers in Huailai and Wuhu expected to create a nationwide intelligent computing network [12] - A strategic cooperation framework agreement was signed with the government of Yulin City, focusing on building a heterogeneous computing power adaptation center and fostering a computing power ecosystem [12] - The company aims to act as an enabler of intelligent computing, expanding global business and building an open ecosystem [12]

每日经济新闻 截至午间收盘，中证人工智能主题指数下跌1.2%，上证科创板人工智能指数下跌0.1%，人工智能ETF（159819）半日净申购达6000万份。 瑞银全球财富管理首席投资办公室表示，人工智能以及更广泛的科技主题将在2026年继续成为全球股市表现的主要驱动力，延续2025年的强劲走势。 ...

秦创原创新驱动平台聚合效应凸显，"三项改革"上升为国家举措，人工智能全面赋能千行百业。科技型中小企业、高新技术企业数量年均增速达30%，创 新活力持续释放。现代化产业体系加快构建，5个万亿级集群雏形初现，煤炭年产量达7.8亿吨，天然气、原油产量居全国前列，钛金属加工、单晶硅片产 量全球第一，新能源汽车年产突破100万辆，数字经济占GDP比重超40%。 重大基础设施建设成效显著，五年累计开工项目2144个，完成投资3.05万亿元。西安咸阳国际机场T5航站楼、引汉济渭等标志性工程建成投用，西延高铁 即将通车，西十、延榆等四条高铁在建，高铁在建规模居全国前列，西安2小时高铁生活圈加速成型。目前全省铁路营业里程达6030公里，高铁突破千公 里，"米"字形高铁网加速形成。 生态环境质量实现历史性改善，秦岭陕西段优良生态空间面积占比达99.4%，黄河干流陕西段水质连续三年保持Ⅱ类，地级以上城市黑臭水体全面消除。 可再生能源装机已达6500万千瓦，历史性超过火电装机，绿色发展底色持续厚植。 图片来源：陕西发改委 ■潘英丽 "五年来，陕西经济总量实现跨越式增长，2024年达到3.55万亿元，稳居全国第14位、西部第2位。人均 ...

今天分享的是：高盛：2026年投资展望报告：在复杂环境中捕捉新契机（英文版） 报告共计：57页 高盛2026年投资展望报告核心内容总结 市场结构方面，美股集中度显著，前十大企业占标普500市值近40%，科技股估值受AI热潮推动上涨，但收益可持续性取决于盈 利表现。信用市场近期波动属个别事件，整体企业信用状况稳健。投资催化剂方面，降息周期有望利好债券、小盘股等资产； AI资本支出持续超预期，推动半导体、软件等领域增长；全球并购活动回暖，2026年美国并购交易预计将显著增加。此外，美 国税收与监管政策调整、各国对经济安全的重视以及数据中心带来的电力需求激增，也成为推动投资的重要因素。 私人市场方面，私募股权估值虽处于高位，但优质资产仍具吸引力，不同时期投资组合回报差异明显。私人信贷整体基本面健 康，但部分借款人面临利息支付压力。房地产市场有望回暖，核心优质资产与办公类资产表现分化。基础设施投资聚焦电力网 格升级、新能源等领域，除AI相关资产外，循环经济、物流转型等领域也存在机遇。 高盛《2026年投资展望报告》以"在复杂环境中捕捉新契机"为主题，指出2026年投资环境将受央行政策、贸易秩序、财政风 险、地缘格局及 ...

Core Insights - Qianxiaole has been recognized as one of the "Outstanding Digital Financial Institutions of 2025" due to its comprehensive performance in digital financial technology application and inclusive services [1][3] Group 1: Industry Trends - The digital finance sector is evolving from basic capability building to a new stage emphasizing deep integration and systematic advancement, driven by technology to enhance efficiency and data to optimize decision-making [3][4] - The industry is forming a development pattern that ensures stable operations through safety and compliance [3] Group 2: Company Capabilities - Qianxiaole is driven by technological innovation, continuously investing in foundational technology, model training, and scenario connection to enhance its core capabilities in digital financial services [4] - The company has established a robust risk management framework covering user identification, behavior analysis, anti-fraud monitoring, and transaction risk identification, improving the speed and accuracy of risk recognition [4][5] Group 3: Service Expansion - Qianxiaole is optimizing service processes by embedding advanced technologies like artificial intelligence throughout the credit process, enhancing the convenience and accessibility of financial services [5][6] - The company has formed stable partnerships with licensed institutions, creating a scenario-based financial ecosystem that allows financial services to reach users naturally across various contexts [5][6] - The "technology + scenario" model is becoming a significant direction in inclusive finance, allowing for a multi-dimensional service system that extends beyond single touchpoints [6]

学界应回到工厂现场，不只是抽象地定义什么是"中国特色管理"，更应在工厂实践中，总结中国企业在应对复杂现实中的组织智慧与制度创造力。 工厂——管理学的原点 工厂，这一曾被视作"铁与火的熔炉"的场所，不仅塑造了人类文明的工业基础，更孕育了现代管理理论的基石。从轧钢车间的蒸汽轰鸣，到无尘车间里算 法的低语，工厂始终扮演着连接技术进步与组织演化的枢纽角色，是管理学的原点、管理思想的策源地。 19世纪末，科学管理在宾夕法尼亚的钢铁厂中萌芽；20世纪初，流水线革命在底特律的汽车工厂引爆；20世纪中叶的人际关系理论则在芝加哥的霍桑工厂 引发深远影响；而后，丰田的生产系统以精益哲学震撼世界，奠定了高效率与高柔性并存的新范式。直至今日，AI算法、数字孪生、工业机器人纷纷涌 入生产车间，工厂依然是各类管理思想与技术的"试验场"与"演化场"。这一历史脉络昭示出一个重要事实：管理理论从来不是空中楼阁，它是组织在面对 具体问题时的系统性回应与机制化反思。面对复杂劳动、资源稀缺、协同困难等现实难题，工厂在不断摸索中逐步催生了从效率优化到人本激励、从流程 设计到战略调度的一系列管理创新。 进入21世纪，随着大数据、人工智能、边缘计算等技术 ...

人工智能作为发展新质生产力的核心引擎，其产业化落地进程正备受关注。近日，阿里巴巴旗 下"千问App"公测一周下载量即突破千万，这不仅是一次成功的产品发布，更被视为我国人工智能技术 从"模型层"向"应用层"加速渗透、深度赋能实体经济与数字生活的一个重要缩影。 更值得关注的，是千问App所代表的AI应用发展新范式。阿里方面将其定位为"会聊天能办事的个 人AI助手"，其核心是发展"Agentic AI"(智能体AI)能力。 这标志着AI的应用正在从被动回答问题的"工具"形态，向能够主动理解、规划并执行复杂任务 的"智能体"形态演进。根据规划，千问App将与电商、地图、本地生活等国民经济的重要组成部分进行 深度融合。这意味着，AI技术将不再是空中楼阁，而是作为一种新的生产力工具，直接渗透到商品流 通、交通出行、居民服务等实体经济的毛细血管中，提升社会运行效率，创造新的商业价值。 千问App的快速普及，根植于阿里在AI大模型领域的长期战略投入和技术深耕。其底层的通义千问 (Qwen)大模型，通过全面的开源策略，已在全球技术社区建立起广泛影响力。 资料显示，Qwen系列模型凭借其强大的性能表现，全球累计下载量已超过6亿次 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】11月24日消息，彭博社资深记者马克・古尔曼日前通过 "Power On" 时事通讯 披露了iOS 27的核心研发方向：该系统将主打质量优化与AI功能升级，对标经典的Mac OS X Snow Leopard系统，以 "重质不重量" 为核心思路。 古尔曼表示，iOS 27不会盲目堆砌新功能，而是将重点放在底层性能打磨与使用体验优化上，这一理念 与当年Mac OS X Snow Leopard "无新功能却成经典" 的研发逻辑高度一致。不过例外的是，iOS 27将强 化AI技术的落地应用，计划把人工智能拓展至更多苹果原生应用中，提升交互的智能化水平。 此外，古尔曼还重申了Apple Health +订阅服务的新动态，该服务将为用户提供个性化健康建议，进一 步丰富苹果生态的健康管理场景。值得一提的是，这种"重质量优化"的思路并非iOS独有，macOS 27也 将遵循相同的研发策略。（旺旺） ...

近日，深圳医学科学院创始院长、深圳湾实验室主任 颜宁 院士在其个人微博宣布，其实验室最新论文在预印本平台—— 浪淘沙预印本平台 发布，并表示，实验 室将不再为开放获取 （OA） 论文而付费。 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 据悉， " 浪淘沙预印本平台 " （LangTaoSha Preprint Server） 于 2025 年 11 月正式上线，是由 深圳医学科学院 （SMART） 与 深圳湾实验室 、 清华大学 、 西湖大学 以及其他顶尖高校和研究机构合作建立的一个 由科学家主导的开放科学平台 。 该平台旨在为 生命科学 领域的研究人员提供了一个高效、可靠且开放的学术交流环境。平台支持研究成果在正式同行评议前的快速传播，鼓励实时讨论，促进更 广泛的科学合作。 此外，该平台还引入了 区块链 技术，为每一篇上线的论文 生成独一无二且不可更改的时间戳与加密凭证，以 确保科学记录的完整性和可追溯 性。 VTD 在位点 C 的结合打开了孔道 更重要的是，这种开放状态与失活结构之间的比较，为快速失活过程提供了详细的分子层面的见解。 其官网还显示，平台致力于不断加强科学交流，路线图包括整合 AI 驱动的工具， ...