香港特区政府行政长官上周发布的施政报告中提到的 《固定收益及货币市场发展路线图》 （以下简称《路线图》）将于 9 月 25 日下午正式发布。 9 月 25 日上午，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）和香港金融管理局 （以下简称香港金管局）联合举办 " 香港固定收益及货币论坛 2025" （以下简称论坛）。 在论坛上，香港特区政府财政司司长陈茂波透露， 《路线图》将围绕 " 加强债券发行、提升 二级市场流动性、扩大离岸人民币业务、构建新型基础设施 " 四大支柱，推动一级、二级市 场协同发展 。 受超强台风影响，论坛转为线上进行，内地和香港特区政府及金融监管机构与全球机构投资 者，就香港固定收益与货币市场生态的发展以及人民币国际化的前景进行了深度探讨。 【导读】事关人民币国际化，香港即将发布《固定收益及货币市场发展路线图》，内地和香 港特区政府及金融监管机构重磅发声 中国基金报记者 郭玟君 陈茂波：香港从三大方向推动固收 与货币市场生态升级 香港特区政府财政司司长陈茂波 在致开幕辞时表示： " 当前，全球地缘政治紧张、保护主义 抬头，投资者纷纷寻求资产配置多元化，香港凭借 ' 安全港 ' 属性与优 ...

《法兰克福汇报》近日刊文称，人民币国际地位正在提升。文章称，目前没有任何一种货币的国际流通意 义能与美元相比，但人民币的国际化进程对美国的国际金融霸主地位构成了挑战。 文章认为，数字化将助力人民币国际地位的提升。不同于传统货币体系，正是借助了数字工具和支付应 用，人民币流通与管理的矛盾得到了完美调和。中国在数字货币研发与应用上的领先地位绝非偶然。此 外，再结合中国消费平台的不断壮大，以及中国互联网支付应用的全球影响力逐步扩大，中国正逐步构建 起一种更具整合优势的国际金融影响力。 《法兰克福汇报》报道截图 文章分析说，人民币的"胜利"与全球形势发展相符。美国政府的关税政策和对美联储的攻击动摇了市场对 美元的信心，而中国则在经济、军事与政治领域的影响力持续增强。回顾历史，我们可以发现，一个国家 的霸权不会永远持续下去。 ...

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席本次论坛并发表主题演讲。邢自强表示，通过社保统筹改革可以推动全国统一大市场、促消费，有助于打破当前的 低物价循环陷阱，提升企业盈利能力，改善老百姓的就业和收入预期，人民币资产的收益大幅改善，才能为人民币国际化奠定坚实基础，使数字支付基础设 施等技术手段真正发挥实效。 邢自强提议，构建更加健全的社会保障网络，将缓解弱势群体的后顾之忧，从而降低全社会预防性储蓄比例，释放消费潜力。例如未来5年由中央财政出 资，将农民、农民工群体的养老金从当前的每月一两百元逐步提升至1000元。他表示，据其测算，全面深化社保改革有望使消费占GDP的比重从当前不足 40%提升至"十五五"末期的45%左右，形成约十万亿美元规模的内需消费市场，有效对冲外部环境不确定性带来的挑战。 资金来源是关键。邢自强表示，可通过两大路径解决：一是提高国企、央企分红比例，将国有资产运营收益上缴社保基金；二是调整财政支出结构，从过去 偏重基建的"投资于物"，转向聚焦民生的"投资于人"。"财政完全有能力承担，这是最划算的'经济投资'。" 凤凰网财经讯9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广 ...

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席本次论坛并发表主题演讲。他强调，稳定币、RWA等技术工具仅是辅助的"术"，让经济走回正轨、提升企业盈利 才是人民币国际化的"道"，二者结合方能推动人民币国际化突破。 邢自强观察到，市场对稳定币的热情已从年中高点趋于冷静，这恰恰印证了光靠技术无法替代经济的规律。 邢自强表示："人民币国际化谈了十几年，有一些起色，但道路比较坎坷，核心要解决我们的贸易伙伴拿着人民币能干什么的问题。美国在历史上实现了美 元的双循环，而我们的贸易伙伴拿着人民币能不能实现相应的双循环，或者说投资中国资产？" 凤凰网财经讯9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精英， 共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 国内低物价循环导致人民币资产收益率偏低，叠加股市波动、房地产调整等因素，国际长期资本对中国资产的兴趣仍处"萌芽期"。 他直言，实现人民币国际化，要通过国内的改革打破低物价循环，让经济走回正轨，提升企业盈利，这才是人民币国际化的"道"。 邢自强指出，2023年提出的"重组债务、支持 ...

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席本次论坛并发表主题演讲。邢自强认为，美国政策不确定性与美联储降息周期的开启，为人民币国际化带来了外部 机遇，但能否把握机遇，关键仍在国内经济改革的深化。 邢自强表示，美联储降息以及长期通胀将导致美国实际利率将迅速收窄，其债券的实际收益率也随之缩窄，甚至可能低于其他主要经济体，这将削弱全球资 本对美元和美债的需求，美元贬值在所难免，美债也会相对缺乏吸引力，甚至出现较大的波动。 邢自强还认为，下一任美联储主席可能面临更大的政治压力，影响政策独立性，使得未来通过加息来抑制通胀更为困难。"将来可能有点典型的类似于新兴 市场中央银行面临的困境，加息困难，降息容易。这种情况不利于美元。" 凤凰网财经讯9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精英， 共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强 邢自强解读称，这标志着美国经济"例外论"与美元资产"一枝独秀论"进入"祛魅"阶段，为人民币国际化创造了难得的外部机遇，但能否把握关键在国内改 革。 在这一背景下，人民币国际化迎来战略 ...

智通财经APP获悉，9月25日，香港证监会行政总裁梁凤仪出席香港固定收益及货币论坛2025，并发表 题为《开创离岸人民币中心新纪元》的演说。梁凤仪指出，当前，全球投资者资产配置正经历多元化趋 势，这将为人民币国际化带来前所未有的机遇，并为国家战略提供强大的动能。香港作为全球领先的离 岸人民币中心，肩负着促进人民币在全球更广泛应用的重要使命。香港证监会未来将在扩容增量和提升 基建两个方面持续发力。 同时，香港证监会正在与市场参与者共同探讨开发一个包揽债券、回购和外汇的电子交易平台的可行 性，涵盖以多种货币计价的产品，将有助提升市场效率、透明度及韧性。 梁凤仪还强调加强内地合作、共谋发展的重要性，表示要发展离岸固收市场以及推出离岸国债期货等衍 生产品，中国人民银行的坚定支持是必须的。如何平衡汇率目标、保持货币政策稳健、应对跨境资本流 动，需要央行进行复杂而精准的宏观调控并且审慎推进。 值得注意的是，就余伟文总裁提到的香港证监会和香港金管局合作制定的路线图，梁凤仪补充称，路线 图将围绕四大支柱，分别是加强债券发行、提升市场流动性、扩大离岸人民币业务，以及构建新型基础 设施。路线图将于今天稍后正式发布。 同时，香港证 ...

Group 1 - The Federal Reserve's recent decision to lower the federal funds rate target range by 25 basis points marks its first rate cut in 2025, which has been anticipated by global financial markets, resulting in a relatively stable market reaction [1][2] - China's central bank has emphasized a supportive monetary policy stance, focusing on optimizing monetary systems and tools to enhance the effectiveness of monetary policy transmission, thereby promoting funds circulation and value creation [1][2] - The global financial market's response to the Fed's rate cut has been mixed, with significant volatility observed in cryptocurrency markets, while major stock markets remain driven by technical and bond market factors [2][3] Group 2 - The impact of the Fed's rate cut is expected to differ in the short and medium to long term, with potential risks arising from a prolonged period of low rates that could lead to a weaker dollar and affect global capital flows [3][4] - China is advised to manage various relationships, including balancing monetary policy with forward guidance, promoting trade and investment growth while pursuing financial openness, and enhancing domestic and international market integration [4][7] - The internationalization of the renminbi is seen as a strategic opportunity for China to mitigate the impacts of the Fed's rate cut, allowing for more effective monetary policy adjustments and support for the real economy [7][8] Group 3 - The construction of a unified national market and the promotion of a dual circulation strategy are crucial for enhancing domestic consumption and investment, which can help stabilize the renminbi and reduce the impact of fluctuations in the dollar [8][9] - The relationship between credit precision and liquidity injection into capital markets is highlighted, emphasizing the need for a balanced approach to support both the financial system and the real economy [10][11] - The overall focus is on how to leverage the Fed's rate cut to enhance China's economic resilience and improve resource allocation efficiency through targeted monetary policies [11]

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣接受《中国经营报》记者采访时表示，债券通"南向通"完善了内地与香港 债券市场互联互通格局，加速了中国金融市场与国际融合。 在郭一鸣看来，这为内地机构投资者提供了多元化的资产配置渠道，通过投资香港离岸债券市场，有效 分散单一市场风险，提升资产收益稳定性；同时，"南向通"带来大量内地资金，提升香港债券市场活跃 度与流动性，巩固其国际金融中心地位，还推动香港离岸人民币债券市场发展，为人民币国际化注入动 能。 彭博大中华区总裁汪大海也对记者表示："'南向通'的扩容为更多境内机构投资者提供了新的境外投资 渠道，有助于优化资产配置，获得更具吸引力的投资回报。从长远来看，这也将进一步增强人民币资产 的国际吸引力。" 2025年9月24日，债券通"南向通"迎来开通四周年。 作为我国金融市场双向开放的关键举措，2021年9月24日，在债券通"北向通"平稳运行四年多的基础 上，债券通"南向通"正式上线，标志着债券通实现"双向通车"，为内地与香港债券市场互联互通按 下"加速键"。 四年间，"南向通"交出了一份亮眼的成绩单。数据显示，截至今年8月末，上海清算所通过金融基础设 施互联互通模式托管"南向通"债券 ...

国际黄金的价格从俄乌战争后的1800美元涨至现在的3800美元，涨幅已经超过了一倍多，已经有多越来越多人感觉到了金价上涨背后是 国际金融秩序和格局正在发生改变。 说直白一点就是，以前所有的商品都是用美元来进行定价的，而未来美元无法满足对所有商品定价的需求，因此黄金这个天然的货币， 就再次被各个主权国家重视起来。 只不过在底层视野之中，很多人习惯了用美元，美联储来分析全球大宗商品和金融资产的定价，还没有意识到上层结构正在发生巨大的 变化。 那么在这一场变革之中，中国，人民币将会扮演什么样的角色？美国交易结算系统SWIFT发布的最新数据显示，人民币本月的支付金 额总体减少了5.13%，这又是什么原因？难道是人民币不行了吗？ 说白了，中国搞黄金托管根本不是要复制当年的布雷顿森林体系，而是在搭一个新架子。以前美元霸权是 "一家独大"，货币跟着美国 的节奏走，现在全球要变成分散的格局，货币得跟实体经济、跟商品的真实价值挂钩。比如石油可以用人民币通过 CIPS 结算，铜可以 用智利比索和人民币交易，这些都是把货币和实际商品绑在一起，而不是像美元那样靠虚拟资本撑着。美国现在还在靠发国债维持，但 那些国债早就激活不了真实的资 ...

Group 1 - The core argument of the article is that the dominance of the US dollar is being challenged, particularly after the Russia-Ukraine conflict, leading to an acceleration in the internationalization of the Chinese yuan [3][9]. - The US government's high debt levels and changes in the global energy landscape are undermining the foundation of the petrodollar system, while the euro and yen face limitations due to economic issues [3][4]. - The yuan has emerged as a significant player in international trade, becoming the primary currency for cross-border transactions in China, surpassing the dollar in preference among Chinese enterprises [4][5]. Group 2 - As of September 2025, the yuan has become the largest settlement currency for China's cross-border receipts and ranks as the third-largest trade financing and payment currency globally [3][4]. - The yuan's weight in the International Monetary Fund's Special Drawing Rights (SDR) basket remains third, indicating its growing importance in the global financial system [3][4]. - The Chinese banking sector, with total assets reaching 470 trillion yuan, provides a robust foundation for the internationalization of the yuan [4]. Group 3 - The article highlights the diminishing military and economic influence of the US, which has historically supported the dollar's dominance, particularly in the Middle East [6][7]. - The decline of US manufacturing and the shift of global financial centers towards the East are contributing to the erosion of dollar hegemony [7][9]. - The yuan is positioned to play a more significant role in the reconfiguration of the global financial landscape as the dollar's supremacy wanes [9].