Group 1 - The Federal Reserve's probability of maintaining interest rates in July dropped from 91.7% to 83.5% due to recent dovish comments from Governor Waller, indicating internal disagreements within the Fed regarding interest rate policies [1][3] - The Fed revised its GDP growth forecast for this year down from 1.7% to 1.4%, while increasing inflation expectations, suggesting a complex economic environment [3] - Trump's pressure on the Fed has led to heightened expectations for interest rate cuts, with a current probability of around 60% for a rate cut in September [5] Group 2 - The U.S. national debt exceeds $30 trillion, and a 1% reduction in interest rates could save approximately $300 billion in interest payments annually, but potential inflation could counteract these savings [3] - Powell emphasized the Fed's independence and commitment to economic stability, indicating that political pressures are unlikely to alter the Fed's policy direction [4] - Investors are advised to focus on fundamental data and long-term industry trends rather than short-term interest rate fluctuations influenced by political rhetoric [5]

难以捉摸的特朗普：百日惊奇，从高尔夫球场到总统令 唐纳德·特朗普的总统任期，如同一部充满戏剧张力的现实剧，每天都上演着出人意料的剧情反转。他那如同过山车般 反复无常的决策风格，让白宫内阁疲于奔命，也让全球媒体时刻紧盯其一举一动。特朗普总统的个人社交媒体账号， 更俨然成为发布国家重大决定的官方渠道，彻底颠覆了传统的白宫新闻发布机制；白宫发言人这个角色，在特朗普时 代，几乎沦为摆设。 四、经济风暴眼：炮轰美联储主席鲍威尔 让我们回顾一下这位非同寻常的总统在任职150天内（截至1月20日）所做出的几项惊世骇俗的决定，以及由此引发的 轩然大波。 一、高尔夫球场上的总统：挥杆与决策的交响曲 媒体统计显示，在短短150个工作日里，特朗普总统竟有33天都耗费在高尔夫球场上，平均每5.6天就要挥杆一次，这 与其口口声声批判美国人假期过多的言论形成了鲜明对比，无疑也为其"高效率"的执政风格蒙上了一层阴影。 这样的 高频次高尔夫行程不仅引发了媒体关于其工作时间分配的质疑，更引发了公众对总统工作效率的担忧。 二、对内：挥舞"行政斧"，砍向美国人民的十一假期 特朗普总统在精打细算后，认为美国公民享有的十一假期——包括元旦、马丁·路德 ...

特朗普自重返白宫以来，便开始着手在关税政策上做文章，对美国经济市场造成了极大的冲击，多次因为降息的问题与美联储主席隔空发生冲突，终于在5 月底，双方进行了近年来的首次会面，期间特朗普再次对鲍威尔进行抨击，事后也多次向其施压，核心目的始终只有一个。 特朗普对低利率环境的渴望已成为其经济政策的核心标识，5月30日，他将鲍威尔召至白宫，进行重返总统职位后的首次直接会谈，上次两人会面还是在 2019年，特朗普当面强调不降息是"错误"，将使美国"相对中国处于经济劣势"。 这种施压并未止步于这场会议，6月6日，特朗普放话，称下一任美联储主席人选决定即将公布，还隔空向鲍威尔喊话，称其正在给美国金融带来损失。话里 话外就一个意思，再不按照我的要求降息，我就把你换掉。 不过在当地时间6月18日，美联储公布利率决议，仍然按兵不动，很显然，特朗普在此之前的多次施压并没有起到什么有用的效果。而就在同一天，美欧财 政部最新报告显示，中国继3月减持189亿美债之后，再次抛售82亿美债。 直到6月18日美联储公布利率决议的关键时刻前几小时，特朗普还在社交媒体平台持续发声，抨击鲍威尔，并提出利率至少应降2个百分点，甚至表示担任美 联储主席， ...

骏利亨德森投资环球短存续期及流动性主管兼投资组合经理Dan Siluk指，美联储鸽式按兵不动，并为 2025年下半年降息保持大门敞开。美联储明确传达出不急于行动的讯号，但若通胀持续回落、劳动市场 继续软化，将随时准备采取行动。通胀预测上调或会使市场较不预期大幅宽松政策出现，但对2025年利 率路径维持不变，则是向市场保证了灵活性。 2025年GDP增速自1.7%下修至1.4%，反映对贸易与全球逆风的担忧。失业率自4.4%微幅上调至4.5%， 显示劳动市场已有初步软化迹象。2025年PCE通胀率由2.7%上调至3.0%，核心PCE由2.8%上调至3.1%， 反映关税与能源价格压力。2025年联邦基金利率预测维持在3.9%，预示降息两次;2026及2027年的利率 路径略为上移，长期利率则为3.0%。 骏利亨德森指，总统特朗普呼吁大幅降息1至2.5%并公开批评鲍威尔，凸显美联储所面临的政治压力。 尽管如此，美联储仍决定按兵不动，进一步巩固了其独立性及对双重使命的承诺。经济预测摘要(SEP) 显示，尽管通胀风险依然存在，但经济与劳动市场预测留有宽松的空间，若情势恶化仍可考虑降息。 骏利亨德森提到，接下来，市场将密切 ...

在当天举行的新闻发布会上， 鲍威尔一方面展现出对美联储应对经济变化能力的信心，另一方面却坦诚"我们不知道接下来会发生什么"。 Timiraos认为这种矛盾的态度反映了当前政策的困境：一方面，通胀虽有缓和，但关税政策可能在未来几个月推高物价；另一方面，就业市场虽有疲软迹象， 但失业率仍维持在较低的4.2%。 不确定性下美联储继续观望，但经济信号"模糊不清" 文章指出， 关税政策的不确定性是美联储采取观望态度的主要原因。 然而，4月以来经济数据的表现并不一致，这种模糊性给美联储构成了一大挑战。 Evercore ISI副主席克里希纳·古哈对当前的经济数据给出了一个形象的比喻： 关税政策的不确定性持续笼罩，美联储保持观望立场。 18日周三，在美联储宣布继续"按兵不动"后，有"新美联储通讯社"之称的Nick Timiraos在《华尔街日报》发表题为《美联储静待关税经济结束（The Fed Waits Out the Tariff Economy）》的文章，详细分析了美联储在当前复杂经济环境下的政策立场。 文章指出，美联储正试图弄清楚特朗普4月2日宣布的关税政策会如何影响经济，他们既担心通胀卷土重来，也关注就业市场的潜 ...

关税政策的不确定性持续笼罩，美联储保持观望立场。 18日周三，在美联储宣布继续"按兵不动"后，有"新美联储通讯社"之称的Nick Timiraos在《华尔街日 报》发表题为《美联储静待关税经济结束（The Fed Waits Out the Tariff Economy）》的文章，详细分析 了美联储在当前复杂经济环境下的政策立场。 文章指出，美联储正试图弄清楚特朗普4月2日宣布的关税政策会如何影响经济，他们既担心通胀卷土重 来，也关注就业市场的潜在风险。 在当天举行的新闻发布会上，鲍威尔一方面展现出对美联储应对经济变化能力的信心，另一方面却坦 诚"我们不知道接下来会发生什么"。 在谈到降息时机时，鲍威尔没有给出7月降息的任何暗示，表示： "这可能来得很快，也可能不会来得很快。我们觉得我们将在夏季对关税问题了解更多。" 文章表示，这意味着，面对"半满半空"的数据，美联储选择静观其变，等待更多数据明朗。如果物价在 今年夏天大幅上涨，美联储可能会在更长时间内保持观望。 内部分歧加剧，经济没有"明确疲软"前可能不会降息 美联储内部对于今年是否应该降息出现了明显的分歧。 Timiraos认为这种矛盾的态度反映了当前政策 ...

基于以上种种风险因素，Thu Lan Nguyen 做出预测，预计到 2026 年 9 月，欧元兑美元汇率将从目前的 1.1561 升至 1.20。更值得警惕的是，还存在一种极端 风险，即如果投资者信心彻底崩溃，越过临界点，美元的贬值幅度可能远超预期。 Thu Lan Nguyen 指出，美国政策难以出现根本性转变，成为美元贬值的重要推手。特朗普执政期间推行的关税政策，原本旨在保护美国本土产业、重塑贸 易格局，却在实际执行过程中产生了诸多意想不到的负面效应。这些政策不仅引发了全球范围内的贸易摩擦，还打乱了原有的国际贸易秩序。从经济层面来 看，关税的增加使得美国企业进口成本大幅上升，挤压了企业利润空间，阻碍了企业的扩张与创新，进而削弱了美国经济的增长优势。而经济增长优势的弱 化，直接冲击了美元作为避险资产的稳固地位。以往，在全球经济动荡或不确定性增加时，美元凭借美国强大的经济实力与稳定的金融体系，成为投资者避 险的首选货币。但如今，美国经济增长势头受挫，投资者对美元的避险信心逐渐动摇，转而寻求其他更为稳定的避险资产，这无疑加速了美元的贬值进程。 与此同时，美元作为世界储备货币的地位也岌岌可危。长期以来，美元在国 ...

美国总统特朗普表示，他将很快提名美联储主席的继任者，而鲍威尔的任期还有将近一年才结束。投资 者表示，这可能给市场带来一个危险的命题。 自今年1月开始第二个任期以来，特朗普毫不掩饰他对鲍威尔及美联储不降息的不满。尽管特朗普已收 回今年早些时候可能解雇鲍威尔的言论，且美国最高法院最近的一项裁决也缓解了人们对他这样做的担 忧，但他本月早些时候表示，关于下一任美联储主席的决定将很快做出。 投资者表示，在鲍威尔任期于2026年5月结束前提早这么久就宣布继任者，可能会在市场中引发严重不 安。 瑞银全球财富管理的美洲资产配置主管Jason Draho表示，如果在未来几个月内宣布一个非传统的美联储 人选，将给市场带来一个潜在的风险。他说，"如果人们对这一切可能如何演变过于自满，那么这个风 险是存在的。" 在美联储理事库格勒的任期于明年1月结束前，美联储没有空缺席位可供特朗普临时填补。 话虽如此，美联储主席只是货币政策制定委员会的18名成员之一，其部分职责是在委员会内部建立共 识。 Ritholtz Wealth Management的首席市场策略师Callie Cox表示，市场希望看到的美联储主席是能够"高度 专注"于经济平 ...

Evercore分析师克里希纳·古哈（Krishna Guha）指出，选择最终人选需在政策立场、市场认可以及维护 美联储政治独立性之间艰难权衡： 对特朗普而言，核心挑战在于物色一位既能强力推进降息议程，又具备足够公信力以顺利通过参议院确 认程序的人选。尽管共和党在参议院占有多数席位，但优势微弱，且部分党内资深议员仍坚定维护美联 储不受政治干预的传统。 前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）在接受CNBC采访时强调，希望新任主席能恪 守"货币政策应基于联储法定的充分就业和物价稳定双重目标制定，而非屈从于政治压力"的原则。但他 坦言，最终人选能否坚守这一底线"仍存在变数"。 凯文·沃什：拥有深厚的联储政策经验，市场与联储内部对其熟悉，被认为具有独立性同时与政府 关系良好。但其过往在通胀问题上立场偏鹰派，对大规模资产购买持保留态度，这与后金融危机 时代的主流政策思路存在差异。 斯科特·贝森特：近期成为热门人选，具备市场背景，在政府内部被视为"冷静的力量"。然而，其 缺乏直接的货币政策制定经验，且与政府关系过于紧密，可能引发对其独立性的质疑。 凯文·哈塞特：经济学专业背景扎实，但在货币政策领 ...

Core Viewpoint - The upcoming selection of the next Federal Reserve Chair is becoming increasingly significant, with potential candidates including Scott Bessent, Kevin Warsh, Christopher Waller, and Judy Shelton, which may impact the Fed's independence and inflation targets [1][3]. Candidate Profiles - Christopher Waller has been a prominent figure in the Fed, advocating for a dovish stance and suggesting that tariffs will have a temporary effect on inflation, indicating a potential for interest rate cuts this year [2][3]. - Kevin Warsh, previously considered for the Fed Chair position by Trump, has criticized the Fed's quantitative easing policies and is seen as a potential candidate, although he has shown some flexibility in his recent statements regarding interest rate cuts [4][5]. - Judy Shelton, known for her controversial views advocating for a return to the gold standard and opposing Fed independence, could cause significant market volatility if nominated [6][7].