本文字数：1122，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 钱童心 1月20日美股收盘，硬件科技公司遭大幅抛售，股价大跌，NetApp股价下跌超过9%，惠普（HP）股 价下跌近3%，戴尔股价下跌近5%，罗技公司股价下跌约4.5%。 此前，投行摩根士丹利下调硬件科技行业的评级，并警告称由于企业在经济不确定性和零部件成本上 升的情况下削减支出，需求正在放缓。 "企业正在缩减硬件支出计划，加剧了人们对投入成本上升和供应瓶颈的担忧。"摩根士丹利报告 称，"需求放缓、投入成本通胀和估值过高正在形成一场'完美风暴'，促使我们在2026年之前采取更 加防御性的策略。" 2026.01. 21 摩根士丹利表示："更高的成本和弹性需求意味着2026年盈利预期下调的风险更大。" 此外，券商还警告称，虽然人工智能驱动的需求一直是硬件制造商的利好因素，但美国总统特朗普的 关税政策给该行业带来了不确定性。 花旗集团分析师周一表示，硬件公司和分销商面临企业需求波动、内存成本上升以及2026年个人电 脑出货量下降的局面。 行业研究数据也显示，AI正以超出预期的方式重塑消费级硬件市场。随着超大规模企业对存储器的 需求激增，产能正从消费级设备 ...

近日，宏利投资管理（Manulife Investment Management）股票与多元资产首席投资官兼高级投资组合经理内森·索夫特（Nathan W.Thooft）在接受第一财经 专访时表示，除了地缘政治和特朗普政府政策等交易主题将继续主导外，全球货币和财政动态，以及潜在的长期大宗商品周期，都值得关注。与此同时，对 于当前热议的人工智能（AI）投资，索夫特认为，当前的AI投资热与互联网泡沫时期并不相同，未来市场将从主要的"AI赋能者"受益，更加转向"AI受益 者"（AI beneficiaries），即那些通过提高生产力、效率和应用AI而实际获益的领域和企业。 展望未来，索夫特强调，市场也将从主要"AI赋能者"受益，转向强调所谓的 "AI受益者"。 在刚刚经历了动荡且瞬息万变的一年后，2026年开年，地缘政治动态和特朗普政策议程再次扰动全球市场。接下来，这些因素将如何影响各大类资产走势？ 还有哪些重要的投资主题值得关注？ 这些投资主题值得关注 索夫特表示，全球范围内，不仅限于美国，今年将持续出现政治经济与地缘政治动态的全球碎片化现象。但这不一定意味着资产类别回报会受到影响。例 如，正如去年，尽管存在地缘 ...

需求放缓、投入成本通胀和估值过高正在形成一场"完美风暴"。 另据摩根士丹利对经销商进行的另一项调查，如果与零部件通胀相关的价格上涨持续下去，30%至60%的客户可能会减少计划购 买的个人电脑、服务器和存储设备。 1月20日美股收盘，硬件科技公司遭大幅抛售，股价大跌，NetApp股价下跌超过9%，惠普（HP）股价下跌近3%，戴尔股价下跌 近5%，罗技公司股价下跌约4.5%。 此前，投行摩根士丹利下调硬件科技行业的评级，并警告称由于企业在经济不确定性和零部件成本上升的情况下削减支出，需求 正在放缓。 "企业正在缩减硬件支出计划，加剧了人们对投入成本上升和供应瓶颈的担忧。"摩根士丹利报告称，"需求放缓、投入成本通胀和 估值过高正在形成一场'完美风暴'，促使我们在2026年之前采取更加防御性的策略。" 摩根士丹利的最新调查显示，2026年行业在硬件科技预算方面的投入预计仅同比增长1%，这是近15年来除新冠疫情时期之外最弱 的增长数据。 根据全球最大的办公平台International Workplace Group （IWG）集团最新的2026年《企业高层展望报告》，在经历了以经济波动 和谨慎决策的一年后，95%的首 ...

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，EDA板块迎来黄金发展期，24年全球EDA市场规模增至约 192.7亿美元，七年复合增速为11.3%。EDA正逐渐从半导体产业的软件工具，向多领域产品生命全周期 解决方案迈进，向多领域系统级仿真拓展;同时，EDA也不再只是从业人员的辅助工具，而是开始反向 赋能，成为产业助手甚至专家。 中泰证券主要观点如下： EDA板块及其龙头企业均保持强劲增长态势 需求复杂度提高：1)更多的半导体产业参与方带来了更多的定制化、垂直化的电子设备需求，而摩尔定 律和工艺迭代速度的放缓，也推动产业探索更多元、更复杂的半导体设计与生产技术。2)当半导体工艺 制程进步放缓时，人们很难通过快速提升制程与性能来提升产品性能，转而更多要从产品的整体全生命 周期来优化，"从硅到系统"的全流程整体解决方案是新的需求趋势，而这正要从最初的每个芯片设计开 始。 人才供给不足：更多的产业参与方，更复杂而全面的需求，打开了半导体产业的新发展空间。但半导体 产业同样是从业门槛与壁垒很高的行业，人才仍然十分短缺。因此，人们不得不更多借助软件与硬件的 能力，这也就意味着，EDA软件不再只是工具软件，其丰富的案例与实践经 ...

微软首席执行官纳德拉(Satya Nadella)警告，除非 人工智能(AI)的应用扩展到大型科技公司和富裕经济 体之外，否则AI有可能成为一个投机泡沫。然而，纳德拉表示，有信心人工智能将在各行各业带来变 革，例如帮助开发新药。纳德拉重申未来人工智能的采用不会依赖单一的主导模型供应商，亦是微软决 定与多个人工智能团体合作的原因，例如Anthropic、xAI以及OpenAI。 ...

作者 | 第一财经 陈玺宇 2026.01. 21 本文字数：2092，阅读时长大约3分钟 第一财经：你认为当下最具吸引力的增长机会集中在哪些地区？ 阿拉迪： 从增长速度和结构性机会来看，亚洲市场和海湾地区依然非常突出。以亚洲为例，过去一 年香港资本市场明显回暖，上市活动活跃，同时还有大量企业在等待进入资本市场，这反映出市场的 内生动力。 在西方市场，我们仍然看好美国，尤其是中端服务业。该领域相对不容易受到关税和贸易摩擦的直接 冲击，增长具备一定韧性。 封图 | Investcorp执行主席阿拉迪 本届达沃斯论坛期间，地缘风险成为各方讨论的高频议题。在全球增长放缓与地缘政治不确定性上升 的背景下，全球资本也在重新评估配置方向。 刚刚结束中国多地的访问行程后，Investcorp执行主席穆罕默德·本·马福德·阿拉迪（Mohammed Bin Mahfoodh Alardhi）来到达沃斯参会。Investcorp总部位于海湾地区金融中心巴林，是一家另类资产 投资机构，管理资产规模（AUM）约为600亿美元。 围绕全球投资环境与中企出海机遇，长期参与跨境投资与新兴市场布局的阿拉迪，在达沃斯接受了第 一财经的独家专访 ...

本届达沃斯论坛期间，地缘风险成为各方讨论的高频议题。在全球增长放缓与地缘政治不确定性上升的 背景下，全球资本也在重新评估配置方向。 在西方市场，我们仍然看好美国，尤其是中端服务业。该领域相对不容易受到关税和贸易摩擦的直接冲 击，增长具备一定韧性。 在新兴市场中，海湾地区是一个非常亮眼的板块。政策方向清晰、改革持续推进，再加上明确的经济转 型议程，使这一地区在当前全球环境下具备难得的确定性。 第一财经：近年来，越来越多中国企业走向国际市场。与五年或十年前相比，国际投资者如今如何看待 中国企业？ 刚刚结束中国多地的访问行程后，Investcorp执行主席穆罕默德·本·马福德·阿拉迪（Mohammed Bin Mahfoodh Alardhi）来到达沃斯参会。Investcorp总部位于海湾地区金融中心巴林，是一家另类资产投资 机构，管理资产规模（AUM）约为600亿美元。 围绕全球投资环境与中企出海机遇，长期参与跨境投资与新兴市场布局的阿拉迪，在达沃斯接受了第一 财经的独家专访。 第一财经：你如何评估2026年的全球投资环境？ 阿拉迪：当前的不确定性确实很高，地缘政治因素也被反复讨论。但如果把短期噪音剥离开来看， ...

图源：网络 参数规模不再是唯一的观察指标，其如何在短剧中的实际应用，又或是AI智能眼镜会有多少渗透率，以及其还能多大程度上提升电商的转化率，以及对 人的现实情感造成多大影响。 2026年，AI回归工具属性。技术扩散周期的规律告诉我们，当一项技术变得像水电一样寻常时，它才真正开始重构商业。 在这个阶段，机会不再属于单 纯的算力持有者，而属于那些能用 AI 改造具体业务的实干家。 回看过去三年，AI行业经历了一个完整的预期曲线：2023年是惊艳，2024年是混乱，2025年是淘汰 ， 而 到了2026年，行业将进入"祛魅时刻"。 这一年 ，关于"AI取代XXX"的宏大叙事会减少，取而代之的是更务实的商业考量。市场不再因为一个模型能写诗而兴奋， 评判标准变得单一且直接：能 否切实降低成本，能否直接带来收入。 如果一个 AI 产品不能嵌入工作流解决具体问题，它将被市场快速遗弃。 在大洋彼岸，规模效应即将面临物理瓶颈；而在国内，凭借庞大的移动互联网生态和极高的商业效率，AI显然会有更多具体的应用场景。 以下则是壹番 关于2026年AI产业不同面向的20个观察与预测。 AI改造商业模式——代理与效率 微信/抖音生态内的" ...

中国大陆晶圆代工厂正在崛起，成为满足8英寸芯片需求的替代方案。 人工智能（AI）浪潮之下，先进制程芯片难求、身价飙升。与此同时，曾被晶圆厂加速剥离的8英寸晶 圆产线，正因国际巨头集体转向12英寸以及AI外围芯片需求的增长，上演了一场从产能过剩到提价满 载的结构性反转。在此变局下，中国大陆晶圆代工厂正承接这一全球产能真空，其角色变化引起市场瞩 目。 1月13日，市场调研机构集邦咨询（TrendForce）发布最新报告显示，全球8英寸晶圆供需正步入失衡 期。受台积电、三星电子战略性削减产能影响，2026年全球8英寸代工总产能将萎缩2.4%。与此同时， AI驱动的电源管理芯片（Power IC）等产品需求维持强劲，正拉动行业平均产能利用率回升至90%的高 位。 在此背景下，中国大陆晶圆代工厂正在崛起，成为满足8英寸芯片需求的替代方案。同时，晶圆代工厂 正提高报价，预计调价幅度在5%至20%之间。 然而，随着制程节点向3nm、2nm及更先进制程迈进，老旧8英寸产线的运维成本与边际效益正面临严 峻挑战。目前，头部晶圆代工厂的资本开支已几乎全数向12英寸产线转移。受战略重心转移及资产折旧 到期驱动，晶圆代工巨头正加速削减 ...

2026.01. 20 本文字数：1688，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈玺宇 封图 | 先正达集团首席信息与数字官费罗兹·谢赫 在近几年的达沃斯论坛上，围绕人工智能（AI）的讨论几乎无处不在。从金融、制造到能源与医疗， AI被反复描绘为下一轮生产力跃迁的核心引擎。但在今年世界经济论坛年会的讨论中，一个并不总是 站在聚光灯下的领域，正在悄然成为多场讨论的"底层议题"——农业。 在全球经济增长动能放缓、气候风险上升和地缘政治不确定性加剧的背景下，粮食系统被视作关乎稳 定与安全的基础变量。本届达沃斯，围绕"负责任地推动创新规模化应用""在地球限度内实现增 长"的讨论，几乎都会回到一个现实问题：在土地、水资源和环境约束不断收紧的情况下，如何维持 粮食供给、稳定价格，并增强系统韧性。 AI为何在农业领域"走得慢" 在达沃斯接受第一财经专访时，先正达集团首席信息与数字官费罗兹·谢赫（Feroz Sheikh）形容， 农业中的AI并不是"技术跟不上"，而是"被迫更加谨慎"。在他看来，农业AI的核心难题，并不在算 法或算力本身，而在于它必须嵌入一个高度复杂、风险极其敏感的真实生产体系。 先正达集团首席信息与数字 ...