据环球时报报道援引美国《华盛顿邮报》社论表示，在美国政府对中国输美商品竖起了关税壁垒之后，中国利用这一强大的影响力来源进行了反制：对部分 中重稀土相关物项实施出口管制。因此，美国针对中国发起的贸易战已危及美国的国家安全。美国政府似乎在其挑起的贸易战中误判了双方的力量对比。当 中国是美国众多产品的唯一来源时，中国就能够以极具杀伤力的方式对美关税举措进行反制。对稀土问题的误判尤为严重，因为这直接威胁到美国的军事优 势。 特朗普（资料图） 不难看出，在被中方打痛了之后，美方会在对华态度和立场进行持续审视与调整。另外，稀土问题也很关键，特朗普估计还是不甘心，想在稀土上争取一 下，毕竟中国自从对稀土实施出口管制，直接切中了美国军工产业的命门。在中美会谈前，美方就希望中国取消对美稀土出口限制，对此，中方当时就严正 宣布：严打战略矿产走私。 美方在谈判中提出的核心要求之一，便是要求中国取消中重稀土出口的审批限制。中国对稀土出口设置审批机制，是基于国家安全、产业链控制和战略自主 的综合考量。此前，为反制美方的高关税政策，中国出台这一限制措施，精准打击了美国高科技企业的供应链，令其库存告急、生产受阻。而美国却妄图以 所谓的"条 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_Title] 大炼化周报：关税 争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨 [Table_ReportDate0] 2025 年 5 月 18 日 本期内容提要： ➢ 国内外重点炼化项目价差跟踪： [Table_Summary] [Table_Summary] 截至 5 月 16 日当周，国内重点大炼化 项目价差为 2422.43 元/吨，环比变化+89.11 元/吨（+3.82%）；国外重 点大炼化项目价差为 1125.10 元/吨，环比变化+63.39 元/吨（+5.97%）。 截至 5 月 16 日当周，布伦特原油周均价为 65.36 美元/桶，环比变化 +6.23%。 ➢ 【炼油板块】本周前期英美就关税贸易协议条款达成一致，加之中美经 贸高层会谈取得实质性进展，双方大幅下调关税，贸易争端紧张局势缓 和，提振市场风险偏好，叠加美国通胀数据好于预期，缓解了市场对美 国经济衰退的担忧；同时，特朗普对伊朗施压，多重利好提振下，国际 油价有所上涨。本周后期，EIA 上周美国原油库存下降，加之欧佩克+增 产压力，国际油价有所回落。2025 年 5 月 16 日布伦特、WTI ...

宏观数据提振降息预期，市场目前预测美联储今年将降息两次，美元继续走弱，而日元和瑞士法郎走高。美债收益率继续下滑超3 个基点。 另外，美股指数期货几近持平，欧股开盘小幅走高，亚太股市表现分化，日股、韩股小幅上涨，而越南股指跌约1%。 股市方面，美股三大指数期货几近持平，道指期货涨约0.05%，而标普500指数期货跌约0.01%，纳指100期货跌约0.07%。 | = US 30 | 42,343.00 | 42,349.50 | 42,252.00 | +20.30 | +0.05% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 5,916.40 | 5,920.90 | 5,904.10 | -0.50 | -0.01% | | 트 US Tech 100 | 21,321.60 | 21,354.60 | 21,269.00 | -14.20 | -0.07% | Union Bancaire Privee的董事总经理Vey-Sern Ling表示："现在市场有点缺乏方向，在周末美中关税争端缓和后，市场需要新的催化 剂，并期待本周中国科技股财报能够 ...

金十数据5月15日讯，德国经济部长凯瑟琳·赖希周四表示，美国仍然是合作伙伴，而不是对手，欧盟和 美国需要找到一个"明智"的解决方案来解决关税争端。她在布鲁塞尔对记者表示："我们正在从经济实 力的立场进行谈判，但我们必须谨慎使用这种立场。""我们必须谈判，我们必须找到解决方案，因为升 级没有赢家。" 德国经济部长：美国仍是伙伴，需要"明智"的关税解决方案 ...

【环球时报驻美国特约记者 萧达 环球时报特约记者 王逸】自北京时间5月14日12时01分（美东时间5月14日0时01分）起，中美同时调整对对方商品加征关 税措施。根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，美方取消91％的加征关税，暂停实施24％的"对等关税"；中方也相应取消91％反制关税，暂停实施24％的反制 关税。双方各自保留10％的关税。与此同时，美国采购商迅速开始行动，抓紧时间从中国抢购和囤货，有中国出口工厂老板称，他的手机来电铃声近两天来 一直没停，都是美方要求加快交货的。这凸显中美之间巨大而真实的贸易需求。美国高盛分析师称，未来90天，从中国进口将爆火，"抢先"成为关键词。不 过，法新社称，尽管中美关税争端暂时缓解，但美国公司仍担忧90天后美方政策"可能出现波动"。对于中美是否会举行下阶段高层经贸会谈，并讨论美方以 芬太尼为由对中国产品征收的20%关税，中国外交部发言人林剑14日在记者会上表示，美方以芬太尼为借口对中国无理加征两轮关税，中方均第一时间采取 包括关税和非关税措施在内的反制举措，坚定维护自身正当权益。这些反制措施仍然有效。 美国企业加紧进口囤货 "中美正式同时互降关税。"据法新社14日报道，根据中 ...

第三，价格与就业压力加大。关税冲击下PPI同比降幅扩大，需求担忧下多数商品价格下滑，关税争端 缓和背景下，风险资产价格好转但商品价格弹性有限。而随着前期政策拉动与"抢出口"需求的逐步透 支，消费品库存、产能等供需压力对核心商品的压制将显现，关税对价格端的扰动加大，且对就业和收 入存在负面传导效应。 反映到债券市场上，资金宽松对短端的利好明确，短端收益率下行空间取决于资金利率的下行幅度。长 端利率方面，货币政策和基本面决定债市走向仍偏乐观，资金和负Carry对收益率曲线下行的约束或逐 步缓解，短期扰动在于中美谈判进展，利率接近前低，市场存在阶段性止盈压力，市场波动或加大，回 调仍是布局机会。收益率曲线有望进一步趋陡。 目前多空因素交织，债市情绪仍较为纠结，货币政策宽松支撑中期做多逻辑，短期关税缓和预期扰动长 端收益率，预期摇摆下市场波动加剧。中美经贸高层会谈达成重要共识，并取得实质性进展，双方发布 联合声明称撤销惩罚性关税，保留10%的基础对等关税税率，24%的关税将在初始90天内暂停实施，有 利于市场风险情绪进一步好转。 货币政策方面，稳增长诉求下宽货币先行。上周央行降准降息，在关税冲击对出口端的压力初步显现 ...

观察者网消息，中美经贸高层会谈取得成果，双方同意在90天内降低关税，将税率下调115%。 "很明显，（美国总统）特朗普先眨眼了。"当地时间5月12日，美国经济学家拉里·萨默斯接受美国有线电 视新闻网（CNN）节目采访时如此说道。萨默斯曾在克林顿政府时期担任财政部长，并在奥巴马政府时期 担任白宫国家经济委员会主任，目前为哈佛大学教授及名誉校长。 当被问及特朗普和中国谁"眨眼"了时，萨默斯回答："我认为很明显，是特朗普眨眼了。毕竟美国信誓旦旦 地说过，将无限期地实施关税政策。相较之下，中国没有对其政策做出任何重大或显著性的改变。" "有时候，退一步海阔天空，"萨默斯进一步指出，"犯了错，通常最好的做法是改正错误，然后退一步，即 使这会带来一些尴尬。我赞赏美财长贝森特采取的行动，并赞赏他的领导能力。" 据萨默斯在社交媒体X平台发布推文，当天，他接受CNN采访时谈到了中美经贸高层会谈。 萨默斯表示，中美会谈取得成果，对市场来说"可能是一个有效信号，表明特朗普政府正在放弃对美国经 济极具惩罚性的对华关税政策"。他说道，特朗普宣布"对等关税"后，美国出现了一个相当清晰的模式：关 税承诺增加，市场下跌；有放弃的迹象出现，市 ...

1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8080 元/吨，较上一交易日持平。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3010 元/吨（-110）、天津 3080 元/吨（-80）、 日照 3030 元/吨（-80）、东莞 3060 元/吨（-40）。 市场分析：（1）宏观面: 中美经贸会谈将在瑞士进行，关注会谈内容。 （2）国际大豆：USDA5 月报告发布，美豆产量下调，全球库存增加。市场交易重心转移至 北美播种季，巴西大豆进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 下游贸 ...

关税终于谈下来了。 "这一个多月我们已经丢了快十个柜了。"深圳贸易公司老板李清告诉虎嗅。 与李清同样遭遇的出海老板大有人在。广州服装出口公司老板郑永林告诉虎嗅，自特朗普加征10%关税后，大量美国客户的货就封在厂房里， 单笔订单量也从原来的几万件减至一半，再度加税，他的公司可能就撑不住了。 5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方同意互相大幅降低关税水平，美国将把对中国商品的关税从145%暂时降低至 30%， 中国将把对美国进口商品的关税从125%降低至10%。美国财政部长贝森特在记者会上表示，双方已就"90天的关税暂停达成一致。" 回望今年以来的关税争端，堪称一部惊险剧。 2月1日，特朗普签署行政令，对中国商品加征10%关税；3月3日，以"芬太尼问题"为由将关税上调至20%；4月2日，美国启动"对等关税"政 策，对华关税总额达54%；4月8日，美方将"对等关税"从34%提高至84%，使总关税达104%；4月9-10日，白宫宣布对华关税再度飙升至 145%，创历史新高。期间，特朗普还对其他57个贸易伙伴给予90天关税豁免期，唯独将中国排除在外。 "上午刚刚做了抗压测试，下午局势就变了。"许多 ...