? 中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。我们认为公司生产基地区位较好，近年业务规模持续扩大，尼龙 6 切片市 场占有率仍处于行业前列，保持一定竞争力，随着在建产能陆续投产，可为未来业务规模扩大形成基础，经营风险 和财务风险相对稳定。 本次评级适用评级方法和模型 评级方法/模型名称 版本号 化工企业信用评级方法和模型 cspy_ffmx_2023V1.0 外部特殊支持评价方法和模型 cspy_ffmx_2022V1.0 注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站 本次评级模型打分表及结果 评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级 宏观环境 4/5 初步财务状况 6/9 行业&经营风险状况 5/7 杠杆状况 8/9 业务状况 财务状况 行业风险状况 4/5 盈利状况 弱 经营状况 5/7 流动性状况 5/7 业务状况评估结果 5/7 财务状况评估结果 6/9 ESG 因素 0 调整因素 重大特殊事项 0 补充调整 0 个体信用状况 aa- 外部特殊支持 0 主体信用等级 AA- 注：各指标得分越高，表示表现越好。 本次跟踪债券概况 债券简称 发行规模（亿元） 债券余额（亿元） 上次评级日期 债券到期 ...

资金运 作风险 跟踪期 内 英 科 医疗 持 有 大 量 美 元 等 外 币资金 未 进 行 结 汇 并将 较 多 资 金 用 于 银 行 理 财 产 品等投 资 同 时 通 过 大 幅 增 加 人 民 币借 款 以 满 足 日常 运 营所 需 资金 需关注资金运 作风险 新 增 产 能释 放 风 险 英 科 医 疗在 建项 目投 资规 模 很 大 随着市场环境变化 需 关注公司后续产 能建设节奏 以及 新 增 产 能释 放 风 险 原 材料成 本控制压力 原 材 料 成本 在 英 科 医 疗 生 产 成 本 中 占比较 高 公司持续面临 原材料成本控 制压力 权 益 资本稳定性偏弱 英 科 医疗 权 益 资 本 主 要 为 未 分配 利 润 权 益 资本 稳 定 性 偏 弱 易受 现 金 分 红 等 影 响 跟 踪 评级 结 论 通 过 对 英 科 医 疗 主 要 信 少｝ j风 险 要 索 及 鱿 乡 向 上述 债 项 偿 付 安 全 性 相 关 1川索 的 跟 踪 分 析 评估 本 评 级 机 构 认为 共跟 踪 期 内信 用 质 址 无 实质 性变 化 决 定维 持 主 体 信 用 等 级 评级 展 ...

作者 | 源Sight 王言 在打破行业"价格至上"的惯例主动降价后，英国奢侈品品牌Burberry似乎距离曙光更近一步。 从今年4月中旬至今，Burberry股价大涨超过7成，这在乌云笼罩的奢侈品行业当中属实难得。 原本上，Burberry是本轮奢侈品寒潮受冲击最严重的奢牌之一。根据2025财年报道，Burberry期内实现营收24.61亿英镑，同比 减少17%；调整后营业利润为2600万英镑，同比减少94%。 与2024财年相比，Burberry业绩下滑幅度更大。2024财年，Burberry实现收入29.68亿英镑，同比下跌4%；调整后的经营利润 下跌34%至4.18亿英镑。 降价、裁员 在2025财年，Burberry同店销售额下降了12%。分地区看，Burberry亚太市场全年可比销售额下滑16%，其中中国大陆、韩国 分别下跌15%和18%；EMEIA地区全年降8%；美洲市场全年下滑9%；南亚太平洋地区下降28%。 此外，日本成为Burberry唯一增长的市场，但全年仅微增1%，主要受益于中国游客的消费拉动。 近年来，在品牌老化、创意疲乏的质疑声中，Burberry五年三次换帅，企图通过管理层调整带 ...

亚太市场保持稳定增长，增速在 30%-50%之间，韩国、土耳其、日本 等优势市场品牌壁垒高，持续拓展优势。东南亚市场洗地机品类拓展良 好，存在市场空白和增长机会，未来将加强澳大利亚、中东等新市场渠 道建设。 欧洲市场竞争激烈，线上业务持续翻倍增长，预计后续趋于稳定。公司 自 2023 年第三季度启动渠道改革，目标是实现直营和经销五五开，以 达到最优效率。目前正积极进行精细化和本地化运营。 北美市场已连续 8-10 个季度保持 50%左右的增速，但线下渠道拓展相 对较慢，虽已覆盖 Target 等主要零售商，但整体规模仍较小，约占北 美市场总额的 10%。 2025 年 618 期间，洗地机品类销售额增长超过 10 倍，市场份额达到 20%以上，但截至 2025 年第一季度仍处于亏损状态。公司将持续投入 以扩大市场份额，并通过效率提升来改善盈利，同时积极推动洗地机出 海。 Q&A 石头科技 20260626 摘要 2025 年 618 期间，公司在国内市场的整体表现如何，特别是费用率方面有何 特点？ 公司将市场份额领先作为首要考量，但不会设定具体的市场份额目标。 品牌建设是长期壁垒，渠道拓展旨在增强话语权和把控 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - In Q4 2025, revenue was $20.9 million, up from $19.6 million in Q3 2025 but down from $26.4 million in Q4 2024 [14] - Fiscal 2025 revenues totaled $79.7 million, compared to $90.6 million in fiscal 2024, reflecting a decline [14] - The net loss for Q4 2025 was $2.9 million, or $0.09 per share, compared to a net income of $1.6 million, or $0.05 per share in Q4 2024 [19] - Fiscal 2025 net loss increased slightly to $11.8 million, or $0.36 per share, compared to a net loss of $11.7 million, or $0.36 per share in fiscal 2024 [19] - Cash generated from operations improved to $600,000 in fiscal 2025 from negative $10.1 million in fiscal 2024 [19] Business Line Data and Key Metrics Changes - The EV charging business saw a revenue increase of 1837% in Q4 2025, driven by expanded geographic reach and order backlog execution [14] - LED lighting revenues in Q4 2025 and fiscal 2025 decreased by 3322% year-over-year due to reduced project activity and product demand [15] - Electrical Maintenance Services revenue decreased to $4.1 million in Q4 2025 from $5.2 million a year ago, but gross profit margin improved significantly to 18.2% from 4.4% in fiscal 2024 [16][17] Market Data and Key Metrics Changes - The company expects modest growth in LED lighting and electrical maintenance revenues for fiscal 2026, while anticipating flat to slightly lower EV charging revenues due to uncertainty in project funding [21] - The overall gross profit margin increased by 170 basis points to 27.5% in Q4 2025 compared to 25.8% in fiscal 2024, attributed to improvements in maintenance and a higher margin revenue mix in EV charging [17] Company Strategy and Development Direction - The company has reorganized into two commercial business units: Solutions and Partners, to better leverage capabilities across LED lighting, EV charging, and electrical maintenance [9][10] - The Solutions unit focuses on large projects and cross-selling opportunities, while the Partners unit emphasizes product sales through distribution channels [10] - The company aims to enhance leadership and urgency in executing its growth and profitability goals, with a focus on integrating engineering design and project management capabilities [12] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management acknowledged the need for improved execution on product and service opportunities and emphasized the importance of maintaining customer relationships [6][12] - The company is optimistic about its project pipeline and expects to achieve positive adjusted EBITDA for the full fiscal year 2026 [22] - Management remains cautious about the EV charging segment due to uncertainties in federal funding and project timelines, despite a strong project pipeline [31][38] Other Important Information - The company reduced operating overheads by more than $4 million in fiscal 2025 and plans to implement further reductions in fiscal 2026 [8] - A binding term sheet was executed to address Voltrec earn-out obligations, which includes issuing $1 million in common stock and a cash payment of $875,000 [20] Q&A Session Summary Question: Order trends and expectations for Q2 - Management noted a strong start to the year with orders, particularly in April, and expects this trend to continue [28] Question: Assumptions for EV charging revenue outlook - Management is taking a conservative approach for the EV segment, citing a strong project pipeline but acknowledging potential impacts from federal actions [31][38] Question: Clarification on earn-out obligations - The earn-out opportunity related to the purchase has ended, with remaining obligations tied to stock and cash payments [39] Question: Revenue cadence throughout the quarter - Management expects a more consistent revenue flow throughout the year, with subsequent quarters anticipated to be higher than Q1 [43] Question: Gross margins by business unit - Management expects gross margins to be relatively consistent across business units, with potential for improvement based on cost-saving initiatives [44] Question: Impact of federal government rule changes - Management clarified that while there has been some noise, the company has not been significantly impacted by federal funding issues, particularly in the EV segment [60][61]

Group 1 - The core viewpoint indicates that New Oriental's revenue for Q4 FY25 is expected to be $1.186 billion, representing a year-on-year growth of 4.4% [1] - The education business, including cultural tourism, is projected to generate $1.034 billion in revenue, with a year-on-year increase of 13.3% [1] - Other businesses, primarily Oriental Selection, are expected to see revenue decline to $152 million, a decrease of 32.1% year-on-year [1] Group 2 - The study anticipates that the overseas examination training and consulting business will generate $298 million in revenue for Q4 FY25, reflecting a year-on-year growth of 5%, but a slowdown compared to previous periods [1] - The company is adjusting its high-end one-on-one training model to a one-to-many format to lower class prices and is expanding its youth overseas examination training services to enhance growth resilience [1] Group 3 - New business revenue, including K9 competency training and learning machine services, is expected to grow by 34% year-on-year to $311 million in Q4 [2] - The number of teaching outlets is projected to increase to 1,251, a year-on-year growth of 22%, indicating sustained expansion [2] - The company is implementing cost control measures and operational efficiency improvements, leading to an expected Non-GAAP operating profit margin expansion to 3% in Q4 [2] Group 4 - The revenue forecast for FY25-FY27 has been slightly adjusted downwards to $4.84 billion, $5.8 billion, and $7.03 billion, respectively, due to slower growth in the overseas study business [3] - Non-GAAP net profit estimates for FY25-FY27 have been revised upwards to $467 million, $575 million, and $710 million, respectively, reflecting improved cost control [3] - The DCF target price has been raised to $76.3, corresponding to a PE ratio of 17.1 for FY25 [3]

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，从长期来看，维他奶不进一 步降价，有助于维护品牌的高品质形象，避免陷入低价竞争的恶性循环。 广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，维他奶国际近两年整体业绩呈现平 稳态势，收入增速显著放缓，尚未出现颠覆性创新或市场爆发点，企业增长主要依赖成本控制与运营效 率优化维持利润水平。在饮品行业整体增速放缓背景下，维他奶国际若无法突破舒适区、激活空白市 场，仅依赖现有区域的自然增长与利润调节，恐难实现跨越式发展。 维他奶国际执行主席罗友礼在业绩发布会上表示："在2024/2025财政年度，集团观察到大众的消费模式 改变。长远而言，集团坚信自身实力，致力于逐步提升收入及盈利能力。" 报告期内，维他奶国际在内地的销售额收入同比增长1%，内地业务经营利润同比增长41%，年内经营 利润率9%，维他奶及维他品牌旗下的核心产品销售额及销量均取得增长。集团在持续扩展核心业务的 同时，维他奶（草莓味和香蕉味豆奶）及维他茶（维他零糖柠檬茶）等创新产品也为现有产品组合带来 额外收入增长。 2024/2025财政年度，维他奶国际在中国香港业务经营溢利增长2 ...

6月24日，国际物流巨头联邦快递（FedEx）发布2025财年第四季度财报，业绩表现优于华尔街预期，并宣 布已提前实现400亿美元的结构性成本削减目标。 公司表示，将在2026财年进一步削减10亿美元开支，以持续推动盈利能力提升。 美国市场表现尤为突出，日均包裹量同比增长6%，其中地面住宅配送量增长达10%。 尽管财报亮眼，FedEx公布的2026财年第一季度盈利预期略低于市场预期。公司预计季度营收将同比持平 至增长2%，好于StreetAccount预期的下降0.1%；但预计调整后每股收益在3.40至4.00美元之间，低于市场预期 根据财报，截至2025年5月31日的第四财季，FedEx调整后每股收益达6.07美元，高于分析师普遍预期的 5.84美元；营收为222.2亿美元，市场预期为217.9亿美元，同比增长略高于上年同期的221亿美元。 公司报告净利润为16.5亿美元，合每股收益6.88美元，较2024财年同期的14.7亿美元（每股5.94美元）大幅 提升。 全年方面，FedEx在2025财年实现总营收879亿美元，略高于2024财年的877亿美元。 FedEx在2023财年启动名为"DRIVE"的成本 ...

2024财年毛利率较去年同期上升1.0个百分点达47.6%，主系部分大宗原材料及包装材料单位耗用成本下 降，抵消因渠道多元化带来的产品结构变动使得集团平均单位售价同比略有降低的影响。受益于毛利率 提升和整体营业费用(分销成本与行政费用合计，后文同)控管得宜，同时因2024财年融资成本的减少及 所得税费用率较2023财年同比降低，2024财年本公司权益持有人应占利润额同比成长8.6%达到43.356亿 人民币，权益持有人应占利润率较去年同期上升1.5个百分点达18.4%。集团将持续深化、强化组织的活 力和能动性，以提升对市场变化的快速反应能力，并进一步扩大市场份额。同时，积极开发新产品，拓 展终端覆盖范围，增强消费者的新鲜感与粘性。尽管当前部分大宗原物料成本有所上涨，但凭借多元化 的原材料使用策略，集团会尽力将成本波动的风险降至最低。 格隆汇6月24日丨中国旺旺(00151.HK)公布，截至2025年3月31日止年度，公司收益为人民币235.11亿 元，同比减少0.3%；毛利为人民币 111.89亿元，同比增长1.8%；营运利润为人民币58.37亿元，同比增 长4.1%。公司权益持有人应占利润为人民币43.36 ...

如果从住户存款结构拆解，可以发现今年住户存款定期化趋势在加强。 券商中国记者据央行近日披露的最新住户存款规模数据测算，截至今年5月末，我国住户存款规模为160.64万 亿元，较年初增长8.39万亿元：其中定期存款不断创出新高，而活期存款持续减少。 具体来看：定期存款（含其他存款）规模已达119.34万亿元，较年初增长8.9万亿元；而活期存款则在接近 于"零利率"（多家大中型银行的活期存款利率已跌至0.05%）的部分作用下，较年初减少约5137亿元。 截至5月末，住户定期存款占比已达74.29%，创出近年来新高。在"存款定期化"加深趋势凸显的现下，银行优 化负债成本紧迫性也在凸显。 "存款定期化"趋势凸显 住户存款定期化加强的趋势，不仅体现在今年以来逐月上升的定期存款余额上，也体现在创出新高的定期存款 占比上。 券商中国记者查阅央行金融机构本外币信贷收支表的最新数据，发现今年前五月，住户存款项下的定期（含其 他）存款余额逐月上升，分别为113.9万亿、116.42万亿、118.45万亿、118.78万亿、119.34万亿。 再来看住户部门定期存款的占比，其除了在三月环比下降外，其余四个月均环比上升，并在今年5月 ...