今日早盘，A股小幅震荡上扬，科创50涨逾1%，再度冲击1000点大关，中证500、中证1000均创近3个 月来新高。上涨个股远多于下跌个股，成交略有萎缩的趋势。 泰伯智库发布的《2025年火箭发射服务市场全景深度研究报告》显示，2025年—2030年间，我国卫星发 射需求预计将超过7000颗。 中航证券指出，2025年，伴随多款商业火箭新型号首飞，巨型卫星互联网星座建设有望提速，相关商业 航天板块的上市公司的关注度有望提升，特别是卫星制造板块有望迎来基本面改善叠加估值提升的"戴 维斯双击"。 光刻机概念创历史新高 盘面上，国防军工、光刻机、游戏、人脑工程等板块涨幅居前，镍金属、银行、油气开采、证券等板块 小幅调整。 商业航天迎爆发 国防军工概念股早间继续走强，商业航天领域表现活跃，板块指数单边上扬，放量涨逾2%，创历史新 高。晨曦航空（300581）、博亚精工（300971）均快速20%涨停，国瑞科技（300600）、再升科技 （603601）、能科科技（603859）等逾10股涨停或涨超10%。 地面兵装板块指数再度飙升逾8%，创8年多来新高，军贸概念、军民融合、大飞机、核污染防治等多个 细分板块亦再创历史 ...

其中，由张韡管理的汇添富香港优势精选A年内净值增长率达89.15%，领跑全市场QDII基金。紧随其后 的是华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、易方达全球医药行业人民币A，年内涨幅均 超54%。此外，工银新经济人民币、广发中证香港创新药联接A、华夏恒生生物科技ETF、汇添富恒生 生物科技ETF等产品年内净值增长率均超50%。 业内人士表示，上半年QDII基金业绩抢眼主要得益于中国市场的强劲表现，港股互联网科技企业股价 大幅上涨，带动相关QDII基金净值增长。 大成基金国际业务部高级基金经理冉凌浩表示，上半年，中国宏观经济出现企稳迹象，即使有关税政策 扰动，也未对经济造成明显的负面影响。中国科技行业的基本面出现趋势性向上反转态势，主要科技公 司经过多年的基本面调整，率先走出低迷期，重拾快速增长；AI的突破性发展进一步促进了科技公司 的表现。 【导读】QDII基金强势反攻，年内最高涨幅接近90% 2025年上半年即将收官，合格境内机构投资者（QDII）基金表现抢眼，权益类产品净值增长率最高接 近90%。 业内人士表示，今年以来，港股市场强势反弹，创新药、新消费、科技等板块涨幅突出，带动相关 QDII ...

2025年上半年即将收官，合格境内机构投资者（QDII）基金表现抢眼，权益类产品净值增长率最高接 近90%。 业内人士表示，今年以来，港股市场强势反弹，创新药、新消费、科技等板块涨幅突出，带动相关 QDII基金收获亮丽业绩。下半年持续关注港股投资机会，尤其是互联网、创新药、新消费等行业的龙 头品种。此外，美股科技股、黄金的投资机会也值得关注。 权益类QDII基金 年内最高涨近90% Wind数据显示，截至6月26日，可统计的312只权益类QDII基金（只统计初始基金）今年以来平均净值 增长率为12.5%。业绩居前的QDII基金大多为创新药、生物医药等主题产品。 其中，由张韡管理的汇添富香港优势精选A年内净值增长率达89.15%，领跑全市场QDII基金。紧随其后 的是华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、易方达全球医药行业人民币A，年内涨幅均 超54%。此外，工银新经济人民币、广发中证香港创新药联接A、华夏恒生生物科技ETF、汇添富恒生 生物科技ETF等产品年内净值增长率均超50%。 业内人士表示，上半年QDII基金业绩抢眼主要得益于中国市场的强劲表现，港股互联网科技企业股价 大幅上涨，带动相关Q ...

【导读】 二季度消费主题基金申报数量激增 中国基金报记者 张燕北 二季度，A股、港股消费板块热度飙升，新消费概念强势崛起。基金公司把握行情机会积极布 局，消费主题基金申报数量环比大幅上升。 业内认为，外围不确定性因素加强，使市场交易主线从出口驱动转向内需驱动，伴随提振消 费的政策利好持续落地，消费板块有望迎来基本面业绩和估值的"戴维斯双击"，未来传统和 新兴消费领域都有值得关注的细分投资机会。 从基金类型来看，其中8只为指数基金，5只为混合型基金，还有1只股票型基金和2只QDII基 金。进一步细分来看，其中10只产品聚焦港股消费主题，包括8只指数基金和2只QDII基金； 从名称看，指向"国证港股通消费""恒生消费""港股通恒生消费""港股消费"等方向。 对于基金公司加速布局消费主题基金的现象，华南一位公募人士表示："二季度以来消费板块 尤其新消费赛道多点开花，多家新消费企业涨幅突出。而港股消费板块的亮眼表现不仅折射 出中国消费市场的变迁，更凸显出港股消费板块的独特魅力，引发了机构的一致关注。基于 对板块配置价值的看好和上涨逻辑的认同，基金公司加快了布局步伐。" 另一位业内人士称，消费板块的上涨体现出价值体系的 ...

金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 基于投资者偏好因子构建增强沪深 300 组合，历史回测超额收益稳定。本 年组合相对沪深 300 指数超额收益为 13.23%；本周超额收益为-0.10%；本 月超额收益为 2.40%。 净利润断层本周超额基准 3.24% 戴维斯双击策略 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、 市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即 EPS 和 PE 的"双击"。 策略在 2010-2017 年回测期内实现了 26.45%的年化收益，超额基准 21.08%。 今年以来，策略累计绝对收益 16.55%，超额中证 500 指数 14.14%，本周策 略超额中证 500 指数-0.15%。本期组合于 2025-05-06 日开盘调仓，截至 2025-06-27 日，本期组合超额基准指数 1.75%。 净利润断层策略 净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点： "净利润"，指通常意义上的业绩超预期；"断层"，指盈余公告后的首个交 易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。 策略在 2010 年至今取得了年化 ...

今日低价旅游股、航空股纷纷逆市走高，或与行业预期回暖有关。 随着毕业季和暑期的到来，旅游市场正迎来预订高峰。据多家在线旅游平台报告显示，从目前的预订情 况来看，今年暑期旅游人次至少同比增长三成。 6月26日，港股低价旅游股逆市大幅拉升。 截至收盘，香港中旅（00308.HK）飙升85.98%，报1.99港元/股；专业旅运（01235.HK）涨12.34%,报 0.17港元/股；海昌海洋公园（02255.HK）大涨11.27%，报0.79港元/股；飞道旅游科技（08069.HK）涨 6.25%。 三大航司也表现活跃。其中，中国东方航空股份（00670.HK）涨3.19%，中国南方航空股份 （01055.HK）涨2.79%，中国国航（00753.HK）涨1.89%。 同程旅行报告预计，从7月中旬开始，暑期旅游将进入旺季，北京、上海、乌鲁木齐、三亚等是国内热 门旅游目的地，亲子家庭仍是暑期出游的主力军。 与此同时，近日暑运机票的预订热度也开始升温，国内昆明、乌鲁木齐、西安等长线目的地的暑期机票 价格开始上涨。 出境游订单也在明显增多。在中青旅遨游旅行平台上，暑期出境旅游亲子家庭客群占比超60%，欧洲、 澳洲、美洲、 ...

6月26日，国防军工行业盘中走高，截至发稿，国证航天指数涨超2%。 太平洋证券指出，军工行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并 陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段，建议关注先进战机、低空经 济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 相关ETF方面，航空航天ETF天弘（159241）涨超2%，换手率超9%，盘中溢折率0.17%，交投活跃。成 分股中，北方导航、长城军工等多股跟涨。值得关注的是，据Wind金融终端，航空航天ETF天弘 （159241）自上市以来（5月29日—6月25日）已累计涨超7%。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，按申万一级行业分类，该指数以超96%的国防军 工行业权重形成显著特征，是全市场军工含量最高的指数，进一步申万二级行业分类，航空装备与航天 装备两大核心板块则占据71%权重，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装 备产业链关键领域。此外，该指 ...

一、市场行情回顾 06月23日，A股三大股指全线上涨。其中，上证指数收涨0.65%，深证成指收涨0.43%，创业板指收涨0.39%，全市场超4000只个股上涨。主流宽基指数中， 北证50上涨1.54%，涨幅相对居前。 | 证券名称 | 日涨跌幅 | | --- | --- | | 北证50 | 1.54% | | 中证1000 | 1.31% | | 科创100 | 1.22% | | 科创综指 | 1.12% | | 上证指数 | 0.65% | | 中证500 | 0.61% | | 深证成指 | 0.43% | | 创业板指 | 0.39% | | 科创20 | 0.38% | | 创业板50 | 0.32% | | 沪深300 | 0.29% | | 中证A50 | 0.10% | | 数据来源： Wind，日期截至2025-06-23 | | 沪深两市成交额为11226亿元人民币，相较上个交易日小幅增量。 6月23日，港股主流指数集体收涨。其中，恒生科技指数上涨1.05%，涨幅相对居前。 | 证券名称 | 日涨跌幅 | | --- | --- | | 恒生科技指数 | 1.05% | | 恒生中国央 ...

1.《 白酒 或迎估值与业绩"双底" 》摘 要 ■ 6月20日，消费板块表现突出，消费ETF（159928）上涨近1%，盘中成交额超过2亿元，最新规模 已突破121亿元，领先同类产品。 ■ 白酒行业在2025年可能迎来"估值与业绩双底"，这是基于其四年调整期和当前市场估值水平较低 （动态市盈率为18倍，低于全A股的19倍）。 ■ 相较于过去的行业调整期，当前的股息率已具有较强吸引力，特别是在国债收益率下降的背景下， 预计白酒行业股价可能会先于业绩企稳。 ■ 虽然行业整体增速放缓，但新兴领域如预制菜、烘焙、保健品和茶饮等领域仍然表现良好，体现了 消费升级和需求多元化的趋势。 2、《 光引发剂产品价格提升 》摘要 ■ 随着光引发剂在多种行业中应用的不断扩大，市场需求正逐步上升，并且由于光引发剂产品的价格 上涨，相关企业的盈利能力也有望得到提升。 ■ 光引发剂是光固化材料的核心原材料，广泛应用于溶剂型涂料、油墨、胶粘剂等领域，且随着环保 要求的提高以及3D打印等新兴应用领域的推动，光引发剂市场正在持续增长。 ■ 随着3D打印技术的进步，光引发剂作为光固化材料的核心原料，逐步应用于3D打印、电子胶、印 刷线路板制造等 ...

金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 净利润断层本周超额基准 1.87% 戴维斯双击策略 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、 市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即 EPS 和 PE 的"双击"。 策略在 2010-2017 年回测期内实现了 26.45%的年化收益，超额基准 21.08%。 根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及 价值型。GARP 型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力 稳定的公司。以 PB 与 ROE 的分位数之差构建 PBROE 因子，寻找估值低并 且盈利能力强的股票；以 PE 与增速的分位数之差构建 PEG 因子，寻找价 值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。 基于投资者偏好因子构建增强沪深 300 组合，历史回测超额收益稳定。本 年组合相对沪深 300 指数超额收益为 13.06%；本周超额收益为-1.03%；本 月超额收益为 2.45%。 风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。 2025 年 06 月 22 日 今年以来，策略累计绝对收益 12.25%，超额中证 50 ...