美联储政策

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DLSM外汇:初请回落但续请攀升,美国劳动力市场真的在改善吗?
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-04 10:49
DLSM外汇认为初请人数的下降固然是积极信号,但不能掩盖续请人数居高不下所反映出的就业结构问 题。对于政策制定者而言,仅凭单一维度的数据难以构建完整的劳动力市场画像。在美联储依然坚持"数 据驱动"的政策思路下,就业数据的分化表现无疑将使未来的政策取向更为谨慎与复杂。而对于市场参与 者而言,理解这种表面乐观背后潜藏的压力,或许比短期波动本身更为关键。 最新出炉的美国初请失业金数据再次为经济复苏的判断增加了复杂性。截至6月28日当周,经季节调整后 的初请失业金人数下降至23.3万人,创下六周以来新低,也低于市场此前24万人的预期。表面来看,这似 乎表明劳动力市场仍保持着一定的稳定性,企业裁员步伐并未加快。但与此形成鲜明对比的是,续请失业 金人数却维持在196.4万人这一高位,为2021年秋季以来的最高水平。这种"首降续升"的背离现象,引发了 市场对就业质量和就业稳定性的更深层次担忧。 部分行业的不景气也是续请失业金人数难以下降的重要原因。当前,美国制造业活动持续萎缩,科技和房 地产等领域的招聘放缓现象仍未根本性扭转。在这些行业中,职位一旦流失,就业者往往难以迅速在其他 行业实现再就业,导致失业周期拉长。这种结构性 ...
小非农爆冷,大非农火热,市场应该相信哪一个?
华尔街见闻· 2025-07-04 09:56
当"小非农"与"大非农"出现截然相反的走势时,投资者面临一个棘手问题:究竟该相信谁? 这几天公布的数据显示,美国6月就业数据出现罕见分化,官方与私营部门数据呈现截然不同的景象。 据美国劳工统计局数据,6月非农就业岗位增加14.7万个,超出市场预期的10.6万个,失业率从5月的 4.2%降至4.1%。 但ADP就业报告显示,私营部门就业岗位减少3.3万个,创下自2023年3月以来的首次负增长,预期值 9.8万人。而这不仅是数量级的差异,更是方向性的分歧。 花旗评价称,这种背离并非统计异常,而可能揭示了美国就业市场的内在分化。 据CNBC最新分析, 这一分化主要源于政府部门招聘激增。6月政府部门新增就业7.3万个,占当月非农 就业总增长的近一半。而ADP报告仅统计私营部门就业,不包括政府岗位。 美国劳工统计局公布的数据显示,在6月非农就业中,政府部门新增就业显著增长;私营部门就业增长 疲软,创下去年十月以来的最低增幅: 美国政府部门新增就业7.3万个 花旗银行分析师在最新报告中指出,尽管失业率意外下降,但这主要归因于劳动参与率连续第二个月下 滑,而非就业市场的真正改善。6月劳动参与率从5月的62.4%回落至62. ...
【MACRO锐评】美国 6 月非农数据全景解析:就业韧性与政策博弈下的市场涟漪
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-04 09:22
美国劳工统计局周四公布的 6 月非农数据,如同一颗投入市场湖面的石子,既折射出美国劳动力市场的复杂韧性,也引发了金融市场对美联储政策路径的重 新审视。从就业数据本身到资产价格波动,从行业结构分化到机构观点交锋,这份报告勾勒出美国经济当前的微妙图景。 一、数据全貌:超预期增长与结构性特征并存 6 月非农就业人口新增 14.7 万人,不仅高于预期的 11 万人,且前值从 13.9 万人上修至 14.4 万人,实现连续第四次超过经济学家预测。失业率则意外下滑至 4.1%,低于预期的 4.3% 和前值 4.2%,自 2024 年 5 月以来始终稳定在 4.0%-4.2% 的狭窄区间。 薪资增长则呈现温和放缓态势:平均每小时工资月率上涨 0.2%,低于预期的 0.3% 和前值 0.4%;年率增长 3.7%,较预期的 3.9% 和修正后前值 3.8% 略有回 落。这一 "就业强、薪资缓" 的组合,既显示劳动力市场仍有活力,又缓解了通胀反弹的担忧。 从调查细节看,家庭调查数据揭示了更深层结构:长期失业者(失业 27 周及以上)增加 19 万人至 160 万人,占失业总人数的 23.3%;劳动参与率稳定在 62.3%,就业 ...
“新美联储通讯社”:6月非农就业报告可能延长美联储观望期
Hua Er Jie Jian Wen· 2025-07-03 21:40
为什么会这样?因为美联储现在的关注点发生了一些微妙的变化。他们不再仅仅盯着传统的就业和通胀 数字,而是开始花更多心思去琢磨一些"政策实验"带来的影响,特别是贸易和移民政策是如何改变美国 企业的经营和用人决策的。 Timiraos的核心看法是,6月就业报告不太可能动摇美联储今年夏季在利率问题上观望的模式。换句话 说,别太指望7月底的下次会议马上就会降息。 华尔街见闻此前提到,美联储"当红理事"沃勒和"特朗普提名"的美联储金融监管副主席鲍曼最近都表 示,支持最早7月降息。Timiraos指出,大多数美联储官员并未对7月降息的可能性做太多努力。 同时,美联储还面临着巨大的外部压力。美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔及其联储同事的施压可以 说已经到了白热化的地步,他甚至公开呼吁鲍威尔辞职。在这样的背景下,美联储的每一步棋都显得格 外谨慎,也格外引人注目。 一份不足以改变观望局面的就业报告 本周四公布的报告显示,美国6月新增非农就业人口14.7万,较华尔街预期多增4.1万,前两个月就业人 口合计上修1.6万;6月私人部门就业人口仅增加7.4万,创去年10月以来最低增幅;6月失业率未如预期 从5月的4.2%升至4.3%,反 ...
贵金属投资新格局:金荣中国在波动市场中的价值
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-03 02:41
全球经济正经历"通胀粘性+政策摇摆+地缘冲突"的三重考验。2025年第一季度,国际金价累计涨幅超12%,4月初更一度突 破3132美元/盎司的历史峰值,半年内完成从3000美元到3100美元的惊人跨越。这一里程碑背后,是美联储政策转向预期、 特朗普政府"对等关税政策"引发的贸易体系重构担忧,以及全球央行连续三年增持黄金储备的共振效应。当市场不确定性 成为常态,黄金的避险属性与货币功能被重新激活,而投资者在追逐收益的同时,合规高效的交易平台选择已成为资产保 卫战的关键变量。 一、避险逻辑重构:贵金属在通胀时代的双重使命 全球金融市场正在重新认识贵金属的价值内核: - 政策与市场的博弈场:美联储2025年初释放"暂停加息"信号后,美元指数应声回落,黄金作为非美资产迅速获得资金青 睐。历史数据显示,美联储政策转向阶段往往是黄金投资的"黄金窗口期"——2019年降息周期开启后,金价一年内上涨超 25%。当前市场对1-2次降息的预期持续发酵,通过美元指数传导至贵金属市场,形成价格支撑。 - 工业与金融的双轮驱动:白银作为黄金的"影子金属",近期价格强势突破36美元/盎司,达2012年以来最高水平。其上涨 既受益于半导体 ...
【UNFX课堂】美国劳动力市场的意外警讯:ADP 报告揭示的潜在转折
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-03 01:43
ADP首席经济学家 Nela Richardson 强调,这一下降并非源于大规模裁员潮,而是企业在招聘新员工时 的犹豫以及对离职员工岗位的不予填补。 这表明企业信心可能正在受到侵蚀,尤其是在面对不确定的经济前景和潜在的贸易政策影响时。这 种"招聘冻结"或"慢速替换"模式,虽然不像裁员那样戏剧化,但长期来看对就业增长的影响同样深远。 2025 年 6 月的 ADP 私营部门就业报告无疑是本周最令人意外的经济数据之一。 私营部门就业人数意外下降 33,000 人,不仅终结了持续两年多的增长趋势,更是远远偏离了市场普遍 预期的温和增长。 这一数据,尽管并非官方统计,但其显著的疲软程度,加上 ADP 报告所基于的庞大样本量(超过 2500 万私营部门员工),足以引发对美国劳动力市场健康状况的严肃重新评估。 ADP 报告的关键在于其下降的性质和广度。 虽然制造业、建筑业和采矿业仍有增长,但其规模不足以抵消服务业的萎缩。中小型企业的就业下降也 值得关注,它们往往对经济变化更为敏感。 一个正在萎缩的私营部门就业市场,即使不是由于大规模裁员,也可能预示着经济活动的进一步放缓, 这将使得美联储在维持高利率和应对潜在经济下行风险 ...
日本央行审议委员高田创:正在密切关注美联储的政策;美国经济不太可能出现严重衰退。
news flash· 2025-07-03 01:37
日本央行审议委员高田创:正在密切关注美联储的政策;美国经济不太可能出现严重衰退。 ...
美国就业正显露颓势,美联储还要等多久?
Hua Er Jie Jian Wen· 2025-07-03 00:57
美国就业市场增长势头正在放缓,且实际情况可能比官方数据显示的更为疲弱。市场密切关注美联储何 时响应劳动力市场的疲软信号。 今年前五个月美国平均每月新增就业12.4万个,较去年16.8万的月均水平明显放缓。这一趋势反映出关 税政策、政府裁员和移民管制措施对就业市场的累积冲击。 更为关键的是,劳工部对就业数据的常规修正显示,1月至4月的月度就业增长平均被下调5.5万个岗 位。与此同时,周三,有着"小非农"之称的ADP数据显示,6月私人部门就业岗位减少3.3万个,小企业 就业形势尤为严峻。 另外,有市场人士指出,更深层的挑战在于,人口增长放缓和劳动力老龄化使美国难以像过去那样快速 创造就业。 美国就业市场的颓势愈发显现,美联储究竟还要等多久呢?关于劳动力市场,美联储主席鲍威尔周二在 葡萄牙辛特拉的欧洲央行会议上表示,预计劳动力市场逐渐降温,非常密切地关注任何意外疲软的迹 象。 分析指出,也许今晚的非农就业报告出炉之后,市场将会有一个更清晰的"答案"。 官方数据存在系统性高估 多项证据表明,官方就业数据可能被高估,实际就业增长速度显著低于月度就业报告所显示的水平。 首先,美国劳工部就业数据面临多重统计缺陷,导致实际就 ...