Core Viewpoint - The news highlights the performance and liquidity of the 30-year government bond ETF, indicating a mixed market response and ongoing investor interest in long-term bonds amid changing monetary policy dynamics [1][2][3]. Group 1: Market Performance - As of April 10, 2025, the majority of government bond futures have declined, with the 30-year main contract down by 0.32% and the 10-year main contract down by 0.05% [1]. - The 30-year government bond ETF (511090) has decreased by 0.20%, with the latest price at 125.32 yuan [1]. - The trading volume for the 30-year government bond ETF was active, with a turnover of 39.02% and a total transaction value of 6.392 billion yuan [1]. Group 2: Fund Flows and Leverage - The latest scale of the 30-year government bond ETF reached 16.444 billion yuan [2]. - Over the past 22 trading days, there have been net inflows on 14 days, totaling 1.859 billion yuan, with an average daily net inflow of 84.4913 million yuan [2]. - The latest margin buying amount for the 30-year government bond ETF is 365 million yuan, with a financing balance of 245 million yuan [2]. Group 3: Monetary Policy Insights - According to Guosheng Securities, the central bank's monetary policy has evolved significantly since 2020, with economic fundamentals, exchange rates, and market volatility being key considerations [3]. - The central bank's policy framework has shifted towards a more nuanced approach, balancing multiple objectives and tightening liquidity in response to economic pressures [3]. - Looking ahead, increased export pressures and a potential acceleration in government bond issuance may lead to imminent rate cuts [3]. Group 4: ETF Characteristics - The 30-year government bond ETF closely tracks the China Bond 30-Year Government Bond Index, which includes publicly issued bonds with maturities of 25-30 years [4]. - The ETF is considered a valuable tool for portfolio management, offering low trading thresholds and high trading efficiency, with a minimum transaction unit of 100 shares, approximately 10,000 yuan [4]. - Multiple market makers provide liquidity for the ETF, ensuring immediate transaction execution and ample market depth [4].

光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货金融期货日报 | DR007 | 利率上行 | 3.4bp | 至 | 1.7767%。短期来看，资金面继续维持当前偏紧局 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 面，缺乏大幅转松或转紧可能。在债市上涨较为充分的情况下，债市重回横 | | | | | | 盘整理态势。 | | | | | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 光大期货金融期货日报（2025 年 04 月 09 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 4 | 月 8 日，A 股市场震荡企稳，Wind 全 A 收涨 1%，成交额 1.65 万亿元。受 | | | | 到政策资金拉动，消费和红利板块走强，受出口影响较大的电子、汽车、纺 | | | | 织等板块仍表现偏弱。中证 1000 指数上涨 0.67%，但由于前一日期货合约停 | | | | 牌，导致主力合约基差大幅升水，当时期货合约跌幅 1.65%至 2.28% ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 04 月 08 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 4 月 7 日，A 股市场大幅回调，Wind 全 A 回调 9.26%，成交额 1.62 万亿元。 | | | | TMT、机械设备、电力设备等板块受到海外政策影响明显，跌幅居前；农林 | | | | 牧渔、食品饮料、银行等板块跌幅相对更小。中证 1000 指数下跌 11.39%， | | | | 四个期货合约均在下午触及跌停，至收盘主力合约升水 57.56 点，预计周二 | | | | 开盘期货端会回补基差差值。中证 500 下跌 9.55%，四只期货合约跌停。沪 | | | | 深 300 下跌 7.05%，上证 50 下跌 5.46%。当日指数低开后逐步下跌，显示出 | | | | 市场此前对于相关政策影响存在低估，目前权重板块基本均已回落至 2025 | | | 股指 | 年初位置以以下，预计未来几个交易日会对指数形成支撑。美国"对等关税" | 偏空 | | | 政策下，我国出口美国商品加权税率可能升至 66%（12%+20%+ ...

昨天说标普500连续两日下跌超10%，是5-10年一遇的市场调整，可以载入史册。 今天，A股和港股也急着青史留名了，下图，是财通孙彬彬团队做的，把今天的波动，和历史上几次对比一下。 A股这边，比20年初那次，其实跌幅更大， 近3000只个股跌停 ，占比接近60%，从这个角度看，比这更惨的，只有2015年的6月了，彼时 80%以 上的个股单日跌停（当时上市公司数量少，跌停的个股在2000只出头）； 而港股这边， 恒生指数单日跌超13% ，上图说了，一共4次比这跌幅更大，而进入21世纪后，和今天能媲美的，只有2008年10月的全球金融危机 期间了（当时单日最大跌幅12%多）。 所以，面对这种史诗级的暴跌，还是得留下一些对市场的观察，说不定，5-10年之后，再遇到类似的行情，还能拿出来参考一下。 我总结了十二条市场发生的"事实"，大家可以依次看看，也是结合了昨天《 最全的周一开盘指南 》里的预判和应对思路，正好recall一下。 本文涉及大量按摩桥段，你们可以给暴躁的客户转一下 。 分别是： 1、普跌—— 全球人民 都处于水生活热之中。 2、有史以来首次， 国家队 主动在盘中，宣布出手加仓。 3 、 我不卖，你就没 ...

清明假期期间，随着我方的反制措施发布，市场的声音迅速两极分化，极左和极右——要么是美方赢麻了、中要跪，要么是美方蠢坏了、中必赢。 但理性来看（当然也许我说理性，很多人也觉得不够理性），不管是对等关税，还是强硬反制， 从资产价格的角度看，无疑是双输的局面 。 就好像一对重量级拳手，在擂台对垒，原先都戴着拳套，有裁判居间维持秩序，看似拳拳到肉，但实际因为有拳套的缓冲，以及可以搂抱暂停，所以顶多 是皮开肉绽，不至于伤筋动骨，最后不管是点胜还是KO，双方都可以拿着千万美刀的出场费，潇洒地离开。 而这轮贸易战掀桌子后， 就好像两位拳手把拳套给脱了 ，裁判也没有了， 直接硬碰硬，这就导致，不管最后是谁笑到最后，双方一定都会给对方，造成 更大的伤害。 本文确保都是干货，建议收藏。 节前A股收盘后，全球金融市场又发生了 足以载入史册的危机模式 ——标普500，周四、周五两日，累计下跌10.8%，而上一次两日跌幅超过10%，还是 在2020年3月，美股因疫情熔断的期间；再上一次，是2008年的金融危机；而大多数人印象比较深刻的，去年7-8月，美股因日元加息导致的大跌过程中， 标普500连续两日最大跌幅都没有超过5%。 所以，说 ...

2015 年 10 月 -2016 年 1 月，人民币快速贬值，央行开始收紧资金面，稳定汇率。 2016 年 1 月 22 日，央行行长助理张晓慧表示："现阶段管理流动性要 高度关注人民币汇率的稳定，降准的政策信号过于强。" ——笔记哥《分析》 【笔记20250328— 央行：降准降息再等一下是对的（-央行继续净回笼资金-央行原副行长称降准降息再等一下是对的-传央行指导卖超长债+股市偏弱+资 金面均衡偏松=中上)】 资金面均衡偏松，长债收益率明显上行。 央行公开市场开展785亿元7天期逆回购操作，今日有930亿元逆回购到期，净回笼145亿元。 资金面均衡偏松，资金价格仍偏贵，DR001在1.72%附近、DR007在2.05%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025.03.28) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 同购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | ...

高手之所以是高手，不是因为他能准确地预测市场，而是能够踏踏实实做一个市场的 顺势跟随 者。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250327— 第11次强调"择机降准降息"（-央行转为净回笼资金-传央行指导大行卖债-股市偏强+资金面均衡偏松-=中上)】 资金面均衡偏松，长债收益率明显上行。 资金面均衡偏松，隔夜资金价格回落，但跨季资金价格偏贵，DR007进一步上行至2.09%附近。 央行公开市场开展2185亿元7天期逆回购操作，今日有2685亿元逆回购到期，净回笼500亿元。 | | | | 银行间资金 | (2025. 03. 27) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.78 | | | 2.63 | | 50713. 93 | -1838. 13 | 79.6 ...

▍ 事项： 文 ｜ 杨帆 玛西高娃 王希明 央行公告称，MLF将从单一利率中标改为多重价位中标。我们认为这是央行淡化MLF政策利率的 又一举措，以突出逆回购的政策利率定位。改革后，银行或参照同业存单利率给MLF报价，MLF 的中标利率可能有所下降，以降低银行负债成本。目前央行已经完善了MLF、买断式逆回购和国 债买卖等多个中长期流动性投放工具，覆盖不同的期限。如果二季度关税等因素导致国内经济动能 减弱，预计央行可能还会降准降息以支持经济增长。 MLF和买断式逆回购均为固定数量、利率招标、多重价位中标，每个月操作一次，区别在于MLF 为1年期限，而买断式逆回购为3个月和6个月期限。国债买卖则没有固定的操作时间点和持有期 限，使用较为灵活，但是有可能对债券市场产生一些扰动。如2 0 2 5年1月1 0日央行公告"鉴于近期 政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2 0 2 5年1月起暂停开展公开市场国债买入操 作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。"目前为止央行尚未公告恢复国债买入。 ▍ 如果二季度关税等因素导致国内经济动能减弱，央行可能会降准降息以支持经济增长。 3月2 1日公布的央行一季度货币政策例会公告 ...

作 者丨叶麦穗 实习生孙筠雅 编 辑丨周炎炎 图 源丨IC p h o t o 银行存款利率倒挂的情况今年仍在蔓延。临近3月末，银行利率长短"倒挂"现象出现扩散， 不 仅国有大行、股份行，甚至农商行也出现了了类似的倒挂 。 倒挂情况波及至农商行 国有大行中，工商银行的APP整存整取定期存款利率中，三年期为1 . 9 0%，五年期利率则只有 1 . 5 5%，两者利差达到3 5个基点。中国银行零存整取、整存零取、存本取息等存款模式中，期 限三年期的年利率为1 . 0 0%，五年期年利率也为1 . 0 0%，二者持平。 农业银行的存款虽然没有倒挂，但是三年和五年的存款利率差别非常小，前者为1 . 5%，后者 为1 . 5 5%。 招 商 银 行 的 情 况 如 出 一 辙 ， 据 其 APP 显 示 ， 零 存 整 取 三 年 期 与 零 存 整 取 五 年 期 利 率 均 为 1 . 0 0% ， 呈 现 持 平 状 态 。 同 时 ， 招 商 银 行 灵 动 存 半 期 年 利 率 为 1 . 5 0% ， 一 年 期 年 利 率 为 1 . 6 0%，两年期年利率为1 . 7 0%，三年期年利率为1 . 5 ...

今天下午有两个很重要的事情，都和大家关心的货币政策有关。 一个，是外管局公布了2月的银行结售汇数据 。 2月结售汇的逆差是 -104亿美刀 ，什么概念呢，今年1月，结售汇逆差-453亿美刀，是历史峰值之一，也就是说，年初，市场里飘荡的，都是美 元走强、人民币贬值的声音，很多预测都看到了人民币汇率到7.5-7.6区间，导致企业和个人加紧用人民币换美元，银行的美元理财额度告罄，而 很多出口企业，拿到美元的货款后，捂在手里不结汇，造成了天量的逆差。 于是，我们看到了央妈在春节后，回笼流动性，包括在香港连续大规模发行央票，在美元最强的时候，强行把离岸人民币守在了7.3附近，最终 等到了美元自己的一泻千里，算是挺过来了。 所以， 在2月人民币升值的过程中，结售汇行为开始正常化 ，2月的-104亿美刀，已经低于了去年12月的-106亿美刀，预计这个月，结售汇就是正的了。 所以如果 你觉得2月以来债基不赚钱，根子就在1月这波夸张的结售汇逆差，以及背后的汇率单边预期之中。 另外一个，是下午的"提振消费"发布会。 和上周的会议通稿相比，这回开会， 没有提到"降准降息"。 我们上周五在《 潘行讲话了 》中，就提到，很多媒体或自媒 ...