安永：料点阵图仍显示到年底将有两次25个基点的降息 金十数据6月19日讯，安永经济学家Gregory Daco表示，料美联储将维持基准利率在4.25%-4.50%不变。 美联储最近的评论强化了一种观望态度，在经济前景不确定性增加的情况下，官员们没有表现出调整政 策的紧迫性。政策声明可能不会有太大改变。FOMC可能会重申，通胀仍然"有点高"，劳动力市场状 况"稳固"，失业率"稳定在较低水平"。可能会重申"失业率走高和通胀上升的风险已经增加"，特别是考 虑到经济前景的不确定性。预计利率预期中值的点阵图将保持不变，到年底将有两次25个基点的降息。 预计点阵图仍显示，2026年将进一步降息50个基点至3.4%，2027年将再次降息至3.1%。政策制定者对 长期中性利率的中值估计可能会保持在3%不变。 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-18 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250616：经济叙事的三重分化——5 月经济数据点评 5 月经济仍然具有韧性。供给端，5 月工业增加值同比+5.8%，服务业生 产指数同比+6.2%，分别比上月下降 0.3 个点、提高 0.2 个点，供给侧工 业小幅走弱、服务业小幅走强，整体大致跟上月持平。需求端，社零同比 +6.4%，比上月提高 1.3 个点；固定资产投资累计同比 3.7%，比上月下降 0.3 个点（推算当月同比从 3.6%降至 2.9%）；出口同比从 4 月的 8.1%降 至 4.8%。整体来看，内需有所修复，经济韧性较强，其中投资增速下降， 部分原因是价格拖累，实际增速降幅没有这么大，5 月 PPI 同比从-2.7% 降至-3.3%。 最近半年多以来，经济的不同领域呈现出三种不同的逻辑 和状态：（1）政策支持领域，如基建制造业和耐用品消费，前 5 个月基建 和制造业投资分别增长 10.4%和 8.5%，5 月 4 种"以旧换新"补贴商品 平均增长 35.5%。（2）内生动能 ...

智通财经APP获悉，美联储官员普遍预计将在美东时间周三举行的利率决议上，连续第四次会议维持利 率不变，并重申在调整借贷成本前，需更清晰了解一系列政府政策调整对经济的影响。政策制定者此前 曾警告称，唐纳德·特朗普总统的关税可能推高通胀与失业率，但迄今为止，稳健的就业增长与通胀降 温让美联储官员今年得以维持利率不变。 德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安表示："观望策略此前成效显著。如今既无迫切调整理由，通 胀前景仍存上行风险，为何要偏离这一策略?" 鉴于经济前景充满不确定性，投资者与经济学家将密切关注政策制定者更新的经济与利率预测。官员们 可能继续如多数预测所示，在今年计入两次降息，但部分经济学家称，"点阵图"可能仅显示一次降息。 美联储利率决议将于美东时间周三下午2点公布，主席杰罗姆·鲍威尔将在此后30分钟后召开新闻发布 会。 政策声明要点 预计官员们会将基准利率维持在4.25%-4.5%区间，且对5月6-7日会议后的声明仅做细微调整。鉴于5月 会议以来贸易紧张局势(尤其是中美贸易)有所缓和，政策制定者可能微调关于经济前景不确定性的表 述。 瑞安及其团队在客户报告中指出，官员们可能不再称不确定性"进一步加剧 ...

Group 1: US Economic Outlook - The US economy is expected to slow down significantly due to uncertainties related to trade policies, with GDP growth forecasted to drop from over 2% to 1.4% by 2025 [2][3] - Inflation expectations have risen, with consumer prices projected to increase by 3.0%, up from a previous estimate of 2.5% [2][3] - The Federal Reserve is anticipated to lower interest rates to a neutral level of around 3%, which is not considered contractionary for the economy [4] Group 2: Eurozone Economic Prospects - The Eurozone's GDP growth forecast for 2025 has been revised down from 2.1% to 0.8%, largely dependent on Germany's ability to relax fiscal controls [5][7] - Germany's €500 billion infrastructure investment plan could potentially be a game-changer, although its benefits may take time to materialize [5][7] - The Eurozone's inflation is expected to remain below the European Central Bank's target, allowing for potential interest rate cuts in the latter half of 2025 [8] Group 3: UK Economic Situation - The UK economy is showing signs of stability and growth, with GDP growth forecasted at around 1% for 2025, down from a previous estimate of 1.5% [9][10] - Recent strong growth and private consumption have shifted the risk outlook positively for the remainder of the year [9] - Inflation remains complex, with short-term fluctuations expected, but a gradual easing in price increases is anticipated due to a loosening labor market [10]

没人知道美国7月9日会做什么决定。 在利率上按兵不动很重要。 欧洲央行管委Simkus：欧洲央行已经达到中性利率水平。 ...

欧洲央行管委西姆库斯：欧洲央行已经达到了中性利率水平。 ...

作者 | 第一财经 樊志菁 周五美国劳工部公布的数据显示，由于特朗普政府进口关税的不确定性，全美5月份的就业增长有所放 缓，但稳健的工资增长应能使经济扩张保持正轨，并可能使美联储推迟恢复降息。 2025.06. 07 本文字数：1858，阅读时长大约3分钟 数据公布后，美国总统特朗普再次施压美联储降息，然而市场定价显示，今年美联储的政策空间依然相对 有限。 非农数据暗藏隐患 在周三公布的ADP私营就业数据降至两年低位后，政府版的就业指标——非农就业报告依然表现稳定。 5月新增就业岗位13.9万个，好于市场预期的12.5万个。 分部门看，医疗部门贡献了6.2万个新工作岗位，休闲和酒店行业新雇佣了4.8万名员工，这两个行业创造 了上月近80%的职位。相比之下，制造业、零售业、政府的就业人数有所下降。 失业率连续第三个月稳定在4.2%，因为62.5万人退出劳动力市场，这表明对就业市场缺乏信心。调查显 示，消费者对在被解雇的情况下找到工作的前景不太乐观。小时工资大幅增长0.4%，超过了市场预测， 同比增长率为3.9%，略高于美联储的可持续通胀预期薪资增速3.7%。 值得注意的是，前两个月数据被大幅下修，这是贸易战酝酿 ...

欧洲央行管委霍尔茨曼：目前的名义中性利率约为3%。 ...

美国费城联储主席哈克：没有根据中性利率（假设）来决定FOMC货币政策。 ...

美联储哈克：不会根据中性利率制定政策决定。 订阅美联储动态 +订阅 ...