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医药出海
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医药生物行业周报:关税政策悄然变化 中国医药制造不可或缺
Xin Lang Cai Jing· 2025-04-14 00:23
投资建议:最新关税政策指引下出口链压力大幅缓解,建议关注:(1)CXO产业链,如药明康德、药 明生物、凯莱英、康龙化成、九洲药业等;(2)API 及仿制药制剂:华海药业、普洛药业、健友股 份、司太立、天宇股份、美诺华等;(3)耗材出口,如维力医疗、英科医疗、振德医疗、蓝帆医疗、 海泰新光、美好医疗、三星医疗等;(4)医疗设备出口:迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、澳华内 镜、开立医疗等。 风险提示:关税政策反复变化风险、海外经济衰退风险、其他系统性风险等。 本次关税政策悄然变化,豁免适用所有"对等关税"国家。本次美国关税政策的悄然变化是通过美国海关 与边境保护局出台的更新税则开始,被视为缓解中美贸易摩擦的举措。根据《货运系统讯息服务》 (CSMS #64724565),凡产品正确归类于总统备忘录中所列《美国统一关税表》(HTSUS)号别及子 号别者,可适用对等关税排除措施,这些产品将不再被依据第14257 号行政命令(2025 年4 月2 日公 布)所施行的额外国别税率,改为统一适用10%的标准附加关税。适用时间为从2025 年4 月5 日美国东 部夏令时凌晨00:01 后进入消费或从仓库提取的商品,进口商需在货 ...
中信建投:建议重点关注医药新增量和行业整合机会
智通财经网· 2025-04-09 01:58
横向比较:展望2025年,有望实现温和增长 2022年以前,医药制造业在国家统计局有统计数据的下游行业中增速排名前列,近两年受基数影响以及 公共卫生事件对医疗需求带来的影响,增速有一定波动。从收入端表现来看,医药制造业在2020及2021 年营业收入增速分别为4.5%和20.1%,领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端波动比收 入端更大,2020及2021年表现明显好于工业企业整体水平,基数效应下2022-2023年利润端增长波动幅 度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下,该行预计2025年行业有望实现 温和增长,整体走向高质量发展。 智通财经APP获悉,中信建投发布研报称,展望2025年,继续看好优质创新药公司,积极关注药械前沿 技术。全球流动性有望继续改善,国家政策鼓励产业创新,该行继续看好有全球竞争力的优质创新药公 司。出海主线:着眼长远,不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司,但投资人也需对出 海带来的挑战有充分预期。边际变化主线:关注政策及供求关系改善的机会。整合主线:关注器械、中 药、制药板块及央国企。建议重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企。 ...
纯药基金收益登顶!力压AI,不买医疗软件也能赢!
券商中国· 2025-03-06 01:36
Core Viewpoint - The "pure pharmaceutical" funds have achieved the best performance among public QDII funds, highlighting a significant shift in investment focus away from popular AI and technology sectors towards undervalued pharmaceutical stocks [1][2][3] Group 1: Performance of Pharmaceutical Funds - As of March 5, the Huatai-PineBridge Hong Kong Advantage Select Fund achieved a year-to-date return of 23%, ranking first among Hong Kong and QDII funds, with a significant portion of its assets (89%) allocated to pharmaceutical stocks [2][3] - Other funds, such as the Jiashi Mutual Fund and Ping An Core Advantage Fund, also reported strong performances with returns of 22% and 20% respectively, focusing entirely on pharmaceutical stocks without exposure to AI or internet healthcare [4][5] Group 2: Market Dynamics and Trends - The shift towards pharmaceutical stocks by fund managers indicates a strong confidence in the recovery of this sector, despite the popularity of AI and technology stocks [4][6] - Non-pharmaceutical funds have begun to reallocate their portfolios towards pharmaceutical stocks, reflecting a trend of recognizing the potential for growth in this sector [6][12] Group 3: Technological Breakthroughs and Global Market Impact - Chinese pharmaceutical companies are experiencing significant breakthroughs, as evidenced by the collaboration between Kangfang Bio and Summit Therapeutics, which has led to a dramatic increase in stock prices [8][9][10] - The share of Chinese pharmaceutical companies in global drug transactions has increased from less than 5% in 2020 to over 20% in 2024, indicating a growing influence in the global pharmaceutical market [9][10] Group 4: Future Outlook for the Pharmaceutical Sector - The introduction of new drugs into the medical insurance system, with a majority being newly listed products, suggests a positive trend for domestic pharmaceutical innovation [12][13] - The anticipated role of commercial insurance in supporting innovative drugs is expected to enhance market dynamics and pricing strategies, further benefiting the pharmaceutical sector [13][14]
行业思考:出海、盈利和行业叙事
青侨阳光医药投资 - 行业思考 1 医药出海 中国创新药市场在过去10年迎来高速发展,按我们的估计,创新药在中国药品市场中的比重已经从约5%增加 到10%以上,整个市场规模也从小几百亿增长到接近2000亿的体量,已经足以支撑起一批数百亿乃至一两千亿 人民币市值的上市药企。 但这样的规模体量放在海外创新药市场面前依然是不够看的:2023年海外创新药占药品总市场的比重接近 60%,年销售规模折合人民币高达6-7万亿人民币,仅仅一款帕博利珠单抗2024全年超2000亿人民币的销售额 就能超过整个中国创新药行业的体量,只是美国一个国家近3万亿的创新药市场就比整个中国创新药行业大10 多倍。 也就是说, 中国创新药通过10年高速发展,在全球创新药市场的比重也就从1%-2%的份额提升到3%左右, 即使以每年15%-20%的速度再发展10年,中国市场占全球创新药的比重也很难超过10% 。 是专注于国内这3%的市场,还是打通国外那97%的市场?这里的选择是不言而喻的。 对于每一家有着远大志 向的创新药企来说,"出海"都是必选项,因为那里的天地远比国内更宽广。 中国创新药的出海之路有几个关键节点。 药监政策层面上: 海外市场准 ...