Revolve Group (RVLV) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Company Participants Erik Randerson - Vice President, Investor RelationsMike Karanikolas - Co Founder, Co CEO & DirectorMichael Mente - Co-Founder, Co-CEO & DirectorJesse Timmermans - CFOKaty Hallberg - Vice PresidentAnna Andreeva - Senior managing director and senior research analystJay Sole - Managing DirectorLorraine Hutchinson - Managing DirectorMichael Binetti - Senior Managing DirectorNathan Feather - Equity Research AssociateRick Pat ...

Core Insights - The article highlights the resurgence of traditional brands during the May Day holiday, showcasing their ability to attract consumers through quality and cultural heritage [1] Group 1: Traditional Products Sales - Traditional products from time-honored brands continue to sell well, driven by their craftsmanship and cultural significance, attracting a loyal customer base [2] - The Han Fuxing brand, known for its salted duck, saw significant customer interest, with daily sales reaching approximately 300 ducks during the holiday [2] - The Fuchun Tea House in Yangzhou reported high sales of traditional dishes, with some items averaging over a thousand units sold daily [3] Group 2: New Product Innovations - Some old brands are successfully merging traditional techniques with modern concepts, leading to new product launches that resonate with contemporary consumers [4] - Ding Daxiang, a clothing brand, experienced a surge in sales of traditional wedding attire, adapting designs to appeal to younger audiences [4] - Xie Fuchun, a cosmetics brand, projected a 10% increase in sales during the holiday, with its new fragrance hand cream becoming particularly popular [4] Group 3: Innovative Marketing and Activities - Various old brands organized engaging activities to attract consumers of all ages, reinforcing their cultural relevance [6] - The Baoqing Silver Building hosted a workshop where a master craftsman taught traditional enamel techniques, resulting in a 50% increase in sales for a specific product line [7] - The China Vinegar Culture Museum held events that drew record attendance, enhancing brand vitality and connecting traditional culture with modern consumer experiences [7]

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 英派斯(002899) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 英派斯：自主品牌延续高增，业务转型加速 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 04 日 报告内容摘要: 风险提示：产能爬坡不及预期、贸易摩擦加剧。 | [Table_Profit 重要财务指标 ] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 895 | 1,214 | 1,342 | 1,462 | 1,592 | | 增长率 YoY % | 8.6% | 35.6% | 10.5% | 9.0% | 8.9% | | 归属母公司净利润 | 88 | 109 | 12 ...

（文/霍东阳 编辑/张广凯） 4月29日晚，报喜鸟发布了2025年第一季度的业绩报告。 数据显示，在刚刚过去的一季度，报喜鸟营收为13.03亿，同比下降3.66%；归母净利润为1.70亿，同比大幅下降31.90%。对于业绩下滑的原因，报喜鸟在报 告中指出，主要系报告期内公司营业收入下降、期间费用增长、资产减值计提增加以及收到的政府补助减少所致。 近年来，服饰行业整体承压，但报喜鸟曾一度凭借稳定的上升势头脱颖而出。但在不久前公布的2024年年报，报喜鸟的业绩也不尽如人意。 2024年，报喜鸟营收为51.53亿，同比下降1.91%；归母净利润为4.95亿元，同比下降29.07%，暴跌近三成；扣非归母净利润为4.36亿元，同比下降27.88%； 经营现金流量净额为7.02亿元，同比缩水近四成。 | | 2024年 | 2023 年 | 本年比上年增减 | 2022 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(元) | 5,153,231,587.72 | 5,253,625,184.72 | -1.91% | 4.312,763,563.85 | | 归属于上市公司股东 | ...

2025 年 4 月 30 日 公司研究 费用投入加大致业绩下滑，期待多品牌高质量发展 ——报喜鸟（002154.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 买入（维持） 当前价：3.82 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 14.59 | | 总市值(亿元)： | 55.75 | | 一年最低/最高(元)： | 3.12/6.05 | | 近 3 月换手率： | 141.70% | 股价相对走势 -39% -24% -9% 6% 21% 04/24 07/24 10/24 01/25 报喜鸟 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | ...

Core Insights - The company reported significant revenue and profit growth for 2024 and Q1 2025, with revenues of 4.47 billion and 1.1 billion yuan, respectively, representing year-on-year increases of 19.2% and 25.4% [1] - The net profit attributable to shareholders for 2024 and Q1 2025 was 390 million and 90 million yuan, respectively, showing year-on-year growth of 68.9% and 62.1% [1] Revenue Growth - The company's main grain product revenue surged by 92% in 2024, increasing its share of total revenue by 9 percentage points to 25% [2] - Domestic revenue reached 1.4 billion yuan in 2024, up 30% year-on-year, while overseas revenue was 3.1 billion yuan, reflecting a 15% increase [2] Profitability Improvement - The company's gross margin improved by 2 percentage points to 28% in 2024, further rising to 32% in Q1 2025, driven by optimized product structure and lower raw material prices [2] Brand Development and Market Expansion - The company has established a three-brand matrix for domestic market growth, with key products including the "Wanpi Xiaojin Dung" series, leading baked grain products, ZEAL dried food, and staple canned food [2] - The company is actively expanding its overseas presence, with products sold in 73 countries and significant growth in European customers; North American market demand is high, with expansions of factories in the U.S. and Canada expected to be completed in 2026 and the second half of 2025, respectively [2] Marketing Strategy - The company has a clear marketing strategy for its three main brands, utilizing diverse channels such as influencer marketing, social media, and partnerships with national media to enhance brand recognition [3] - Sales expense ratios for 2024 and Q1 2025 were 11.1% and 11.4%, respectively, reflecting increases of 0.8 percentage points and 1 percentage point year-on-year [3] Future Projections - Revenue projections for 2025-2027 are 5.34 billion, 6.458 billion, and 7.68 billion yuan, with net profits of 452 million, 595 million, and 710 million yuan, respectively, corresponding to P/E ratios of 37.74, 28.66, and 24.02 [3]

关闭亚洲首家旗舰店一年后，保加利亚小众设计师品牌By Far在北京国贸商城的门店将于5月14日正式闭店。这也是By Far在中国市场的最后一家门店。 从2022在上海张园开出亚洲首家旗舰店，到2025年门店全部关闭，曾因"腋下包"爆火的By Far，在中国市场仅用了三年时间，就走向没落。 01 全面退出中国市场？ 2022年12月，By Far在上海张园开设了继加州洛杉矶店后的全球第二家、亚洲首家旗舰店，成为首批入驻张园的品牌之一。一个创新的举措是，开业期 间，By Far还宣布进军美妆领域，推出创新性可穿戴香氛"白日梦DREAM"系列，以此来扩充品牌内容和丰富门店可逛性。 或许是太想「趁热」布局中国市场，By Far用一连串的开业布局主要城市。根据By Far官方微信披露，2023年，By Far先后在北京太古里(1月)、南京德基 广场(4月)、北京国贸城(5月)、上海One ITC(6月)、上海国金中心(7月)、苏州仓街商业广场(10月)共计开出6家门店，加上上海张园店，By Far合计在中国 市场开出7家门店。 不过这些门店并未运营太久就先后关闭。2024年4月，By Far张园店宣布关闭，其他门店也先 ...

事件回顾 公司自有品牌快速发展，成长空间大，盈利能力有望持续优化，我们预计公司25 年-27 年归母净利润分 别为1.7 亿元/2.5 亿元/3.5亿元，对应PE 分别为48 倍/33 倍/24 倍，维持"买入"评级。 风险提示： 行业景气度不及预期风险；产品推广不及预期；盈利能力恶化。 自有品牌高增，收入结构持续优化。24 年公司品牌管理、自有品牌、代运营业务收入分别5.0/5.0/7.6 亿 元，分别同比+212%/90%/-19%，其中绽家收入4.84 亿，同比+90%，斐萃收入0.12 亿，整体结构优化。 我们判断25Q1 自有品牌继续保持高增势能带来收入加速增长。 自有品牌占比提升带动整体净利率优化。公司24 年毛利率+4.3pct 至44.6%，净利率+2pct 至6%，自有品 牌占比提升优化整体利润率。25Q1 毛利率+29.3pct 至53.9%，销售费用率+29.7pct 至45.9%，毛销差同 比基本持平，规模效应下净利率+1.3pct 至4.8%。 盈利预测及投资建议 公司公布2024 年年报及25 年一季报，24 年公司营收/归母净利润分别为17.7/1.06 亿元，同比 +29%/+ ...

品牌管理业务全链路赋能能力凸显，代运营聚焦精细化服务。1）品牌管理：24 年营收5.01 亿元，同比 +212.24%，占比提升至28.38%。公司深化与拜耳、强生等合作，赋能全链路增长，新引入DHC、Herbs of Gold等新品牌，聚焦保健品与个护领域。2）代运营：24 年营收7.64 亿元，同比-18.95%，毛利率约 +5pct，合作客户健康度持续提升。 盈利预测与投资评级：若羽臣作为国内头部数字化品牌管理公司，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品 行业，绽家、斐萃从0 到1 破茧成蝶验证品牌孵化力，新兴业务双轮驱动，长期发展前景明朗。原有代 运营及品牌管理业务持续深耕，加强品牌方合作。考虑到自有品牌成长超预期，我们将公司2025-2026 年归母净利润预测由1.4/1.9 亿元上调至1.9/2.8亿元，新增2027 年归母净利润预测4.0 亿元，同比 +80%/+48%/+40%，对应PE 分别为43/29/21X，维持"买入"评级。 风险提示：品牌商解约或产品质量不佳、自有品牌销售不及预期、行业竞争加剧等。 公司披露2024 年年报及2025Q1 业绩：2024 年公司实现营收17.66 亿元（+2 ...

投资要点： 公司发布24 年及25Q1 财报，业绩符合预期。1）24 年营收17.7 亿元，同比增长29.3%；归母净利润1.1 亿元，同比增长94.6%；扣非归母净利润1.1 亿，同比增长97.5%。2）25 年Q1 营收5.7 亿元，同比增长 54.2%，归母净利润0.3 亿元，同比增长113.9%，扣非归母净利润0.3 亿，同比增长107.6%。3）A 股每 10 股拟派发5 元现金股利（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增4 股。 自有品牌带高毛利率，现金流改善增强公司经营韧性。1）盈利能力：24 年毛利率44.6%，同比增长 4.3pct，归母净利率6.0%，同比增长2.0pct；2）费用率：销售费用率29.8%，同比上升2.0pct，主要为业 务增长导致市场推广费用的增加所致；管理费用率5.6%，同比下降1.3pct；研发费用率1.5%，同比下降 0.3pct。3）运营能力：24 年末应收账款2.0亿元，同比增长17.6%；经营活动现金流净额3.3 亿元，同比 大幅改善，主要为库存周转优化，库存备货减少及部分供应商给予一定账期所致。 自有品牌成为最大亮点，绽家持续绽放，斐萃接力增长。24 ...