日本央行在去年结束了持续十年的大规模刺激计划，并在今年1月将短期利率上调至0.5%，认为日本正 接近可持续实现2%通胀目标的门槛。 虽然日本央行已表明愿意进一步加息，但美国关税带来的经济影响迫使其下调增长预期，也使下一次加 息的时机变得更加复杂。而与此同时，日本的消费者通胀已连续三年超过日本央行2%的目标，原因是 企业持续将不断上升的原材料成本转嫁给消费者。 田村直树指出，日本4月和5月的消费者通胀数据强于预期，近期食品价格的上涨可能由劳动力长期短缺 和气候变化等结构性因素推动。他还表示，随着价格上涨变得更为普遍，日本中长期的通胀预期正逐步 上升。他表示："我个人认为，应将重点放在企业和家庭的通胀预期上，因为他们才是经济活动的真正 推动者。我认为企业和家庭的预期已经大致达到了2%。""当我们实现物价稳定目标的可能性上升，或 价格上行风险增大时，即使面临更高的不确定性，我们也可能面临需要果断采取行动的局面。" 日本央行在上周的政策会议上将利率维持在0.5%不变，并表示将从下一财年开始放慢削减购债步伐。 作为前商业银行家，田村直树是唯一反对日本央行从下一财年开始放慢削减购债步伐的委员，他主张维 持当前的削减购债步 ...

张津镭：避险降温+鹰派狙击！金价短线择高进空 昨日黄金走了一个跌势行情，开盘便开始走低，午盘在跌破3350后提前进场空单，随后开始大幅回落。 美盘刷新日内低点至3295一线，空单于3310上方提前止盈离场。美盘尾盘有所反弹，最终金价是收盘于 3323美元，日线收于一根阴线。 周三（6月25日）昨日以色列与伊朗达成停火协议，导致避险情绪快速消退，黄金一度暴跌超30美元， 但随后因市场对协议执行的疑虑出现修复性反弹。另外，美联储理事鲍曼明确表示"2024年不会降息"， 并强调通胀风险，也打压黄金多头信心。 可以说，现在中东局势仍是最大变量。若两方停火越久对于黄金打压就会越狠，金价自然会逐步下探。 当然，目前3300关口还是有不少支撑的，若是晚间美联储主席鲍威尔讲话有鸽派倾向，那么黄金还有会 反弹一些的。反之，继续鹰派将会继续打压金价。 从技术上来看，隔夜黄金在回撤3300下方后回弹，目前回弹至3330上方，技术上已经是到位的状态了， 日内可着重关注3330-40一带压力争夺情况，可侧重于在此区域再搏短空。日内下方则关注3320、3300 的再争夺情况，无论今日是否会回到3300之下去，只要今日不翻上3350之上站 ...

据金融界消息，美国财政部数据显示，外资在4月减持美国国债，是5个月来首次。中国期内减持80亿美元美债，持有规模降 至7570亿美元，是2009年以来最低。外资在3月持有的美债金额达到9.049万亿美元，创下纪录新高，4月底时持有美债的规模 则回落至9.013万亿美元，减幅为361亿美元。美国总统特朗普在4月2日公布对等关税后，国债收益率一度急升，市场当时传 闻有外国政府不满对等关税，大手抛售美债。 特朗普（资料图） 在特朗普政府关税计划带来的通胀风险面前，美联储连续4个月维持上述利率不变的决定，无疑更符合市场预期。决议声明 也中提到，尽管失业率依然较低，劳动力市场状态保持良好，关于经济前景的不确定性也有所下降，但由于一系列经济变量 仍未确定，美联储更倾向于耐心等待。简单来说，无论特朗普如何施压，美联储都只会基于市场走向来调整货币政策；至于 何时降息、降息幅度如何，则要看当时的经济状态。 近日，美国资深学者、前标普全球首席经济学家谢尔德在接受美媒记者采访的时候，发表了一番"高谈阔论"，声称"美国政府 作为'永续实体'，因此债务并不需要还清"。在他看来，债务问题应该被视为一种将购买力转移至未来的机制。并且他还强 ...

日本央行审议委员田村直树：截至3月通胀风险大幅上升。 ...

美联储主席鲍威尔：我们在通胀风险方面保持谨慎。 ...

黄金方面： 亚盘黄金急转直下，隔夜涨幅全部失去，原因就是美国、伊朗、以色列同时宣布停火，市场避险情绪快速下降，导致黄金抛盘 在短期内快速增加，进而带动金价下降。 技术面：黄金日线收大阴线的概率很大，但要注意乖离率已经开始变大。4小时周期下降ABC趋于结构完成，且面临长期均线的 支撑，不排除短线反弹的可能。日内可关注上方3356美元一线的压力。 原油方面： 隔夜原油直接扭转上涨势头，短线出现快速急跌。前期油价上涨的逻辑主要来源于中东战事，伊以冲突威胁中东原油外运，目 前这一威胁基本解除，支撑油价上涨的逻辑也就不存在了。 伊以冲突期间，市场担心伊朗会封锁霍尔木兹海峡，这将影响全球至少60%的原油运输，但伊朗并未真正封锁，随着战事平 息，市场押注伊朗在7月前关闭霍尔木兹海峡的可能性已经从前期的50%以上骤降至4%。 本轮油价上涨的动力来自地缘风险，但基本面上依旧不太乐观，供过于求是国际原油的现状，市场的目光也将再次转向供需关 系，后期OPEC+持续增产已经是大概率事件，这将限制油价反弹的空间。 当地时间24日，伊朗和以色列宣布正式停火，同时美国也予以肯定，中东地缘风险正式降温，市场避险情绪也随之下降，黄金 热度下降 ...

美联储博斯蒂克：通胀风险仍然存在，因企业无法再推迟由关税驱动的价格上涨。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-24 多空要素交织，⾦价震荡 美国美联储审慎、地缘风险升温、经济数据超预期，多空要素交织， 金价震荡。 重点资讯： 1）美国6月标普全球制造业PMI初值 52，预期51，前值52；美国 6月标普全球服务业PMI初值 53.1，预期52.9，前值53.7。 2）美国5月成屋销售总数年化 403万户，预期397万户，前值400 万户。 3）俄罗斯总统普京周五表示，他认为整个乌克兰"都是我们 的"，并警告说推进中的俄军可能会占领乌克兰的苏梅市，以期 在边境开辟缓冲区。 价格逻辑： 美国本周末针对伊朗关键核设施发动了代号"午夜铁锤"的协调军事 打击，特朗普宣称行动成功。尽管此次地缘政治紧张局势显著升级， 且伊朗立即予以谴责并威胁报复（伊朗议会特别批准了关闭重要石油 咽喉要道霍尔木兹海峡的动议），但黄金价格回落，交投于3,370美 元附近并伴有轻微日内跌幅。伊朗威胁可能关闭霍尔木兹海峡，加剧 了人们对全球能源供应中断的担忧，推高了通胀风险。尽管这种地缘 政治不确定性增强了黄金的避险吸引力，但金价仍难以突破关键阻力 位3,400美 ...

美国旧金山联储主席戴利认为，美联储目前的货币政策立场"良好"，其对美国就业和价格稳定目标的风 险大致相当。戴利当地时间周日在旧金山举行的西方国际经济协会第100届年会上发表演讲后回答提问 时表示："我们不仅要根据环境变化来制定政策，还要牢记这两个目标。" ...

订阅美联储动态 +订阅 美联储巴尔金：不急于降息，不能忽视关税带来的通胀风险 金十数据6月21日讯，美联储巴尔金周五表示，鉴于新进口税可能推高通胀的风险仍未解决，且美国就 业市场和消费者支出坚挺，不急于降息。在接受路透采访时指出，巴尔金指出，"我不认为这些数据会 让我们急于降息……我非常清楚，我们已经四年没有达到通胀目标了。"巴尔金所在地区（里士满）的 企业仍预计，随着新关税生效，价格将在今年晚些时候上涨，而且未来几个月进口关税可能会进一步上 涨。此外，他说，失业率仍保持在4.2%的低位，企业似乎没有出现大规模裁员的迹象，这将削弱美联 储维持最大就业的另一个目标。鉴于关税最终结果仍悬而未决，巴尔金表示，"我得说，我们必须作出 的反应仍然是观望。 观望不是踩刹车。只是不要踩油门而已。" ...