和铂医药（上海）有限责任公司（简称"和铂医药"）再获一笔重磅交易。6月23日，和铂医药发布公告 称，公司与日本制药巨头大冢制药株式会社（简称"大冢制药"）达成全球战略合作，将其自主研发的、 治疗自身免疫性疾病的BCMA×CD3双特异性T细胞衔接器（TCE）HBM7020授权给大冢制药，交易总 金额达6.7亿美元。 年内第二笔跨国BD交易 不过，和铂医药在2023年成功转型并抓住了国产创新药出海的机遇 。2023年，和铂医药首次实现财务 盈利，实现营收8950.2万美元，同比增长119.9%，全年总盈利2276.3万美元，同比扭亏为盈。彼时，和 铂医药表示，其收入的增长主要是与辉瑞、Cullinan等的授权合作协议有关。 2023年2月，和铂医药与Cullinan签订授权及合作协议，根据该协议，Cullinan获得在美国及其领土和属 地（包括哥伦比亚地区和波多黎各）开发HBM7008的独家可转许可的授权，和铂医药获得2500万美元 预付款和最高达六亿美元的里程碑付款。2023年12月，和铂医药与辉瑞就HBM9033的全球临床开发及 商业化签订授权协议，并获得总额为5300万美元的预付款及近期付款和最高达约10. ...

6月25日早盘，港股集体上涨。截至发稿，恒生指数涨0.83%，恒生科技指数涨1.15%。 相关ETF方面，截至发稿，港股创新药ETF（159567）涨0.97%，换手率超30%，成交额快速突破7亿 元，盘中交投活跃。成分股中，荣昌生物涨超4%，云顶新耀涨超2%。 港股创新药ETF（159567）紧密跟踪港股通创新药指数（987018），该指数反映港股通生物科技产业上 市公司的运行特征。 消息面上，据证券时报，近一个月以来，中国创新药企对外授权巨额交易捷报频传。先是三生制药公布 了一项总金额超60亿美元的对外授权BD（商务拓展）大单，其12.5亿美元首付款创下此前最高纪录； 紧接着是石药集团宣布与阿斯利康订立战略研发合作协议，总金额达53.3亿美元。三生制药、石药集团 的巨额BD交易大单，让外界看到了中国创新药产品的价值，也使得"中国研发，海外授权"的创新药发 展逻辑被广泛认可，中国创新药行业的角色正在实现从"跟随者"到"参与者"乃至"贡献者"的跨越式发 展。 爱建证券表示，短期市场风险偏好下行，抓住国内市场的"硬科技"和"强刚需"。我们看好中国创新药出 海的产业趋势，继续维持全年医药科技牛市的判断，重点跟踪A ...

分析师 杨松 SAC执业证书编号：S1110521020001 分析师 曹文清 SAC执业证书编号：S1110523120003 联系人 刘一伯 证券研究报告 2025年06月24日 医药生物 买全球最好的中国创新药 作者： 1 行业评级： 上次评级： 强于大市 强于大市 维持 （ 评级） 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业报告： 行业专题研究 买全球最好的中国创新药：见证中国医药产业变迁，在部分领域先拔头筹 ◆ 突破性疗法梳理： （1）厚积薄发：创新药的发展离不开坚实的产业基础、政策扶持和资本支持。以2024年全球药物销售额计算，Keytruda和司美格鲁肽以 294.82亿美元和292.96亿美元分居前2位；ADC市场销售额也呈快速增长趋势。从主流产品来看，下一代国产免疫疗法（如PD-1/VEGF）、 减重药物、及ADC已经展露其锋芒。中国创新药的工程化改造持续突破，见证了中国医药产业变迁。回溯发展历程、CXO所带来的产业 基础、正确的政策扶持、大力的资本支持，为创新药高速发展提供了源源不断的活水。 （2）小有成就：中国的创新药到底发展到了哪一阶段？距离国际领先水平还有多远？针对以上问题，我们认 ...

"传统新药研发模式存在投入大、风险高的特点，从资本回报率角度看并不划算。基于此，头部国际药 企调整策略，不再单纯依赖自主研发，而是通过与创新药企业建立合作机制，在合作方研发项目取得关 键阶段性成果后实施收购，以此大幅降低药物研发的系统性风险。"乐嵘说。 浙商证券生物医药行业分析师郭双喜认为，当前，医药跨国公司均有不错的一代肿瘤免疫治疗 转自：新华财经 新华财经北京6月24日电（记者闫鹏）在经过一周的调整之后，创新药板块"王者归来"。24日收盘，港 股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）分别上涨2.25%、1.15%。截至发稿时，荣昌生物A股 股价当日收涨6.38%，荣昌生物H股股价涨逾13%，绿叶制药H股股价涨逾9.5%，康诺亚-B H股股价涨逾 6%，亚盛医药-B H股股价涨逾6%、康哲药业H股股价涨逾5%。 业内人士认为，中国创新药产业迎来黄金发展期，此轮行情的核心驱动力在于BD（商务拓展）交易活 跃。在潜力大单品、政策利好持续驱动下，预计从今年中报开始创新药企收入将迎集体改善，中国创新 药企估值也将持续重塑。 国内创新药"出海"BD激增 6月23日，和铂医药发布公告称，公司与日本制 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 6月24日，港股市场高开高走，港股创新药板块走势较强。港股创新药ETF（159567）过去10个交易日 获得超5.3亿元资金净流入，市场热度较高。 消息面上，第85届美国糖尿病协会科学年会（ADA）近日召开，多家国产创新药企发布具有竞争力的 管线数据。相关研究机构表示，从国内市场来看，众多药企进入GLP-1赛道，在研药物包括GLP-1创新 药以及生物类似药两大类。随着更多GLP-1药物的上市，预计2030年中国GLP-1的市场规模将超600亿 元。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月24日最新市盈率仅为 32倍，约为4个月前的一半，当前布局 ...

金十数据6月23日讯，招银国际发表研究报告指，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨31.7%，跑 赢MSCI中国指数18.2%。报告指，短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，内 地医药行业或仍将面临一定的回调压力。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研 发实力具备全球竞争力，该行认为创新药出海趋势将长期持续。然而，由于创新药的长周期特征，导致 出海交易的达成往往需要较长时间的研发积累。长期看，中国创新药的出海BD交易仍有大幅增长空 间。该行认为，消费类医疗领域的部分企业基本面扎实，估值合理，值得布局。尽管短期创新药板块或 将由于盈利了结等因素继续回调，内地医药行业基本面仍然保持强劲，估值处于合理区间。 招银国际：内地医药行业短期面临回调压力 估值处于合理区间 ...

以创新药为主线，关注出海机会——2025 下半年港股医 药投资策略 20250620 摘要 港股医药板块估值修复明显，中位平均估值约为 15-16 倍 PE，流动性 显著改善，融资环境向好，恒瑞成功实现 A+H 两地上市并募集约 100 亿港币资金，但需关注近期恒生医疗保健指数的回调。 创新药和 FIMA 板块表现突出，受益于活跃的 BD 交易及热门领域如双 抗、ADC 等。创新药板块收入同比增速超过 40%，利润亏损收窄，龙 头公司盈利趋势显现，但其他子行业增速相对偏弱。 中国药企 BD 交易活跃，交易数量和金额显著提升，截至今年年初，交 易金额已超过 460 亿美元，以里程碑金额为主。三生与辉瑞、 BioNTech 与 BMS 达成重磅合作，首付款金额超预期。 国产创新药出海商业化加速，已有 8 款获 FDA 批准。百济神州泽布替尼 全球销售额超 20 亿美元，和黄医药伏奎替尼与武田合作，金斯瑞 CAR- T 产品海外放量，但部分产品销售额环比下降。 中国药企在 P1、PD-1 VEGF 双抗领域表现活跃，ASCO 会议上数据亮 眼，信达 IBS363、科伦 TOP2 等产品展示创新实力。医保局有望出台 ...

金融工程 | 专题报告 广发中证香港创新药 ETF 投资价值分析 ——FOF 系列研究之七十六 研究结论 广发中证香港创新药 ETF（代码：513120.SH）成立于 2022 年 7 月 1 日，跟踪中证香港 创新药指数，截至 2025 年 5 月 31 日，其基金规模为 101 亿元，过去一个月的日均成交 金额为 27.51 亿元，具有良好的场内流动性。此外，该 ETF 设有一只联接基金，包含广 发中证香港创新药联接 A 和广发中证香港创新药联接 C 两个份额。 当前，中国创新药产业正在发生巨大变革，从"中国制造"向"中国创造"积极转型。 其中，因港股聚集了更多优质创新药龙头公司、港股整体性价比更高而受到市场高度关 注：今年以来（截至 2025 年 6 月 13 日），万得创新药指数涨幅 27.2%，港股创新药指 数涨幅高达 74.5%。 展望未来，我们认为，港股创新药公司仍将引领行业继续高歌猛进。其核心原因在于， 第一，经过前期持续研发投入，港股创新药公司已经培育出了一批处于全球前列的爆款 品种，潜在价值巨大；第二，随着商业化产品销售收入不断累积，创新药公司正在迎来 收入和利润端的高速增长，部分港股龙头 ...

以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 真人实地调研，专注楼市研究10余年！大胡子教买房为您带来一手消息，助您预判楼市风向，实现资产 稳步增长！ 2025年已经过去了半年，回顾这半年，投资层面真正有爆发性增长而且大家讨论很多的资产主要 有3个： 黄金、创新药、泡泡玛特 黄金半年上涨幅度达到30%左右； 创新药这边，大A的创新药指数半年涨了20%，港股创新药指数半年上涨50%； 最夸张的是爆火的泡泡玛特，港股半年时间大涨220%， 黄金属于贵金属、创新药属于热门题材，泡泡玛特是个股，单纯拿来比涨幅肯定不太合理。 但是这3项资产的共性就是今年的涨幅都远超市场预期，而且都跑赢了99%的资产。 那现在问题来了： 半 年就已经涨了这么多了， 那后续这些资产还有没有持续上涨的机会？我们这些普通投资者还能 不能上车？ 首先，要判断一个资产能不能持续涨，最重要的一点是看—— 这个资产是不是当下社会的财富共识？ 有财富共识加持的资产，才是能长期上涨的资产。 如果大家的共识是房子，那自然房产就是最好的投资品。 过去20年，东大最大的财富共识就是买房，所以房子的上涨幅度和投资回报率最可观。 而此刻，这几项资产 ...

近期创新药行情如火如荼，这里到底是为何呢？ 截至 5 月，全球大型跨国药企引进的创新药项目中，42% 来自中国企业，交易总金额超 370 亿美元（接近 2023 年全年水平）。 技术追赶。ASCO大会中国医药公司表现非常的亮眼， 中国药企贡献 73 项口头报告，首次有 11 项入选 "最新突破摘要"（LBA），涵盖肿瘤免疫、ADC 等前沿领域，与跨国药企同台竞 技。 这个抢了大部分海外头部医药公司的风头创新药企业 出海战略的成功不仅带来现金流（如首付 款和里程碑收入），更通过国际多中心临床试验（如 ASCO 会议上 73 项口头报告）提升品 牌影响力，为后续产品出海奠定基础。 其实可以拆分成主要的三个原因： 政策支持。 2024年出台的《全链条支持创新药发展实施方案》为创新药产业构建了覆盖从研 发到商业化的系统性支持体系，尤其突出价格机制、医保支付与商业保险三大核心环节的协同 作用 。 这个简单说就是要保证创新药企业卖药有钱可赚；将创新药进入医保名单的速度加快， 快速通 道进入医保谈判，显著缩短上市后放量周期 。 除此之外， 优先审评审批政策持续推进，如 5 月 29 日单日获批 11 款创新药（含 7 款 ...