证券代码：600777 证券简称：ST 新潮 公告编号：2025-064 山东新潮能源股份有限公司 关于所属公司开展原油及天然气套期保值业务 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 交易目的：为有效避免国际原油及天然气价格波动对公司经营带来的不 利影响，山东新潮能源股份有限公司（以下简称"公司"或"新潮能源"）全资子公 司 Moss Creek Resources, LLC（以下简称"Moss Creek"）2025 年度将继续开展原 油及天然气套期保值业务。开展该项业务以套期保值为目的，不进行投机和套利 交易。 ? 套期保值品种：原油及天然气的期货及衍生品。 ? 交易期限：自董事会审议通过之日起 24 个月有效（每 12 个月审议一次）。 ? 套期保值业务规模：套期保值规模总量不得超出上述时间区间内 Moss Creek 已探明已开发在产原油储量（PDP）的 90%，任一交易日持有的最高合约 价值不超过 2024 年度经审计归母净资产的 50%。 ? 已履行的审议程序：2025 年 7 月 ...

1 目录CONTENTS 华泰期货期指宝典 华泰期货研究院 2025年 HUATAI FUTURES RESEARCH REPORT 研究员 高天越 F3055799 Z0016156 汪雅航 F03099648 Z0019185 联系人 黄煦然 F03130959 股指期货初探 1 目录 CONTENTS 目录 CONTENTS 2 股指期货基础研究 3 股指期货交易策略 2 股指期货框架 股指期货初探 股指期货基础研究 股指期货交易策略 量化研究 基差研究 分布 特性 什么是股指期货 主观研究 与指数异同 合约设计 市场运行发展 交易规则 交易群体 席位数据 参与机构 对冲策略 品种 手数 合约 择时 套利策略 投机策略 期现 跨期 跨品种 吃贴水 高频因子 席位策略 分红测算 行情 指标 预测 建模 3 01 股指期货初探 4 4 股指期货初探 基础主观研究 基础量化研究 对冲策略 套利策略 投机策略 什么是股指期货 股指期货与股票指数的异同 股票指数 股指期货 两者异同 • 股指期货是一种以股票指数为标的物的标准化金融期货合约，属于 金融衍生品的重要类别。它规定交易双方在未来特定日期，按照事 先确定的 ...

下游畏高情绪较重 铜价高位震荡 新能源及有色金属日报 | 2025-07-04 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-07-03，沪铜主力合约开于 80560元/吨，收于 80560元/吨，较前一交易日收盘0.02%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 80,460元/吨，收于 80,540 元/吨，较昨日午后收盘下降0.27%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日铜市现货交投清淡，SMM1#电解铜报价80870-81090元/吨，现货升水70-160元/吨，均价115元/ 吨，较前日微降5元。期货主力合约早盘自81000元高位回落至80760元后企稳，最终收于80900元附近，隔月价差 维持在210-250元区间。市场呈现供大于求态势，早盘平水铜报价80-100元/吨后快速下调至70元方有成交，好铜因 货源紧缺维持130-160元高升水。湿法铜缅甸货源贴水20元至平水成交，非注册品牌贴水50元左右。考虑到进口铜 陆续到港且下游畏高情绪浓厚，预计今日现货升水将维持当前水平。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，昨日，在经济数据方面，美国6月季调后非农就业人口增加14.7万人，好于预期，失业率意外下 降至4.1%。交易员 ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant growth and transformation of China's petrochemical industry, particularly in the plastic sector, emphasizing the importance of pricing strategies in international trade and the increasing role of futures markets in establishing price benchmarks [1][2][3]. Industry Development - In 2024, China's petrochemical industry is projected to generate revenue of 16 trillion yuan, with the plastic sector contributing approximately 2.3 trillion yuan [2]. - Plastic product exports have surpassed 90 billion USD, accounting for 35% of the global market, with an annual growth rate of over 6% in exports to Southeast Asia [2]. - The import volume of PVC is expected to decrease by 20.4% year-on-year to 403,000 tons, while exports will reach 3.108 million tons, representing 14% of total production [2]. - PP imports are projected to drop by 12.6% to 2.356 million tons, while exports will increase by 88.2% to 2.162 million tons [2]. Pricing Concerns - Pricing methods in international trade are a major concern for companies, with many relying on spot price indices or negotiated prices [3][4]. - Issues with index pricing include lack of transparency, data collection delays, and the inability to reflect market fluctuations promptly [3][4]. - Companies are increasingly looking to the futures market for pricing solutions to mitigate risks associated with price volatility during long shipping cycles [4]. Futures Market Utilization - The adoption of futures pricing and related trading models has become widespread in the domestic chemical market, with over 90% of spot trades in certain chemicals using DCE futures contracts as pricing references [5][6]. - DCE has implemented over 20 optimization measures since 2021 to adapt to industry needs and enhance risk management [6][7]. - Innovations in delivery systems, such as group delivery and trade warehouse systems, have improved the efficiency and accessibility of futures trading for chemical companies [7][8]. Cost Reduction Initiatives - DCE has revised brand management policies to lower participation costs for chemical companies, resulting in over 97% of stored products being exempt from inspection [8][9]. - The reduction of risk deposits for delivery warehouses has alleviated financial pressure on companies, with over 31 million yuan in risk deposits returned [8][9]. Global Competitiveness - The use of futures pricing in exports has enhanced price transparency and efficiency, allowing companies to better manage profits and risks in the global market [14]. - The establishment of a recognized domestic futures market can help mitigate the impact of international price fluctuations and strengthen national economic security [14].

高质量发展中的期货力量——产融基地系列报道之二 作为郑商所指定的棉纱产融基地，广东纱纤亿信息科技股份有限公司（简称纱纤亿）正以实际行动践 行"做全球棉纺织服装产业最好的运营商"的企业愿景。公司构建了覆盖纺织全产业链的布局，贯通从棉 花种植到成衣销售的12个核心环节。 依托母公司打造的"纱纤亿产业互联网平台"，公司已汇聚5000余家产业链上下游企业，形成了强大的产 业集群效应。在业务模式上，纱纤亿不仅将期货工具深度融入自身主营业务，而且创新性地为合作伙伴 提供"产业+金融"的综合服务解决方案，推动期货工具在涉棉企业中的普及应用，助力纺织产业实现高 质量发展。 垂直整合者： 形成从棉花到成衣的产业闭环 在棉纺织这个传统产业中，纱纤亿的发展路径与众不同。当大多数企业仍在价格战中挣扎时，这家公司 已将触角延伸至产业链的12个核心环节：从新疆棉田的智慧化种植，到纺纱、织布、印染，直至跨境电 商渠道的成衣销售。这种"全产业链穿透"模式背后，是纱纤亿对行业痛点的深刻洞察。全流程的线上系 统贯通，有效打破了供应链各节点间的信息壁垒，提高了交易效率。 纱纤亿通过平台数字化管理整合资源并赋能用户，输出覆盖供应链管理全生命周期所有 ...

中国玻璃产业正经历着一场前所未有的深刻变革。河北正大玻璃依托期货市场实现突围，为沙河玻璃产业乃至整 个行业的转型升级，提供了极具价值的范本。 传统玻璃制造业长期受困于价格波动、产能过剩、利润微薄等桎梏。原料价格的大幅波动，让企业成本难以控 制；市场供需的不平衡，让成品滞留滞销。而期货市场为产业发展注入了新动能，让玻璃企业找到了破局之道。 以正大玻璃为代表的玻璃产业企业面对市场的动荡和价格的波动，通过精准运用期货和期权工具，不仅规避了市 场风险，而且借此优化了经营策略，实现了从被动应对到主动驾驭的转变。 走进正大玻璃厂区，穿梭不息的装货车辆、科学合理的库存量，这些场景背后实则是企业对市场脉搏的精准洞 察。从正大玻璃的实践不难看出，期货市场不仅成为企业抵御市场风险的"避风港"、价值创造的"新引擎"，更是 驱动实体经济迈向高质量发展的强劲动力。它不仅帮助企业在市场波动中稳定经营，更推动整个产业向更高层 次、更高水平发展。 以沙河地区为代表，众多玻璃企业在期货市场的赋能下，正向高端化迈进。他们借助期货市场的价格发现功能， 预判行业周期和市场趋势，合理规划生产与库存；通过基差贸易和"期货定价+柔性供应"等创新模式，拓展 ...

当沙河老厂遇上期货 1980年，褡裢镇玻璃厂破土而出，沙河历史上第一条玻璃生产线宣告建成。彼时，没有人能够预见，这 家小小的玻璃厂会埋下沙河玻璃产业享誉全国的伏笔。正是在这片土地上，河北正大玻璃有限公司（下 称正大玻璃）应运而生，从早期小平拉工艺艰难起步，到引入格法工艺稳步前行，再到全面迈入浮法生 产的高效时代——正大玻璃借助期货工具，完成了传统制造的转型升级，也为行业点亮了在市场不确定 性中锚定方向的明灯。 [破碎重生：至暗时刻的突围之战] 进入21世纪，随着中国经济的腾飞与基础设施建设的大规模推进，玻璃行业迎来黄金发展期。 而2008年12月，才是玻璃行业真正的至暗时刻。年关将至，物流停运，需求"冰封"，玻璃行业库存总量 飙升至800万吨的历史极值，玻璃价格跌破成本线20%。 为避免库存持续贬值吞噬现金流，正大玻璃举起铁锤，决定将上千吨的玻璃砸碎循环使用，以降低原材 料消耗量和资金压力。 这种"断臂求生"的做法迅速在行业内传开。当时，有不少玻璃企业将库存超过半年的劣质玻璃集中回 炉，虽承担了成品折价损失，但通过减少仓储和原料采购成本，硬是挺过来了。 不过，这终究是权宜之计。采访中期货日报记者了解到，在下行 ...

企业积极筹备参与交易 产业企业对纯苯期货和期权的推出表现出浓厚兴趣。多家企业已参与前期合约调研论证工作，对相关规则较为熟悉。企业普遍认为，这些衍生品工具能够有 效丰富市场交易手段，完善产业对冲机制。 企业将通过多种方式参与纯苯期货和期权交易。套期保值功能成为企业关注的核心应用领域。通过期货工具，企业可以基于现货敞口和风险偏好开展审慎的 套期保值操作。这种方式有助于企业更好地管理价格风险，稳定生产经营。 大连商品交易所近日发布通知，纯苯期货和期权将于7月8日正式挂牌交易。这一消息引发产业界广泛关注，多家企业明确表示将积极参与初期交易。纯苯作 为重要的有机化工原料，其衍生品工具的推出将为相关产业提供有效的风险管理手段。 产业企业面临的经营挑战 纯苯产业链企业当前面临多重经营压力。价格波动成为企业最主要的挑战之一。纯苯及其下游衍生物价格受原油、进口套利、新增产能投放等多重因素驱 动。短期内宽幅波动现象频繁出现，给企业经营带来不确定性。 在期货工具上市之前，企业只能依赖传统方式应对风险。长协谈判、库存调节等手段在风险对冲方面效率有限。特别是在市场出现极端波动时，企业承受的 经营压力更加明显。这种局面迫切需要更加有效的 ...

远大石油化学有限公司副总经理金佳对《证券日报》记者表示，在当前贸易过程中，公司主要面临几方 面经营难题：一是国内缺乏纯苯定价话语权。现阶段，纯苯的现货端交易流动性依赖进口现货的成交， 但进口货主要计价模式为普氏韩国离岸价估价，在绝对价格的定价话语权上，国内企业较难主动掌握。 二是市场信用风险提升。价格大幅波动提升履约风险，尤其是近几年纯苯市场违约事件时有发生，对企 业的风控和头寸管理能力提出更高要求。三是产品流动性不匹配。纯苯下游苯乙烯已有期货工具，但是 现有的纯苯纸货（纸货是指一种场外远期交易）流动性与苯乙烯期货不够匹配，交易策略兑现难度增 加，限仓也导致市场无法通过纯苯纸货实现更有效的价格发现功能。 期货工具对于产业企业经营及业务开展非常重要，后者可运用期货工具实现对现货头寸的对冲保护。金 佳表示："非常期待纯苯期货和期权等衍生品工具的推出，可有效丰富市场交易手段，完善产业对冲机 制，提供高效、可靠、安全的交易平台。" 将通过多种方式参与 根据大商所通知，纯苯期货首批上市交易合约共4个，交易代码为BZ，交易单位为30吨/手，交割单位 为30吨，交割方式为实物交割。 近日，大连商品交易所（以下简称"大商所" ...

博汇股份 20250702 摘要 博汇股份 2025 年一季度利润改善主要得益于经营模式调整（转向国际 贸易，利用舟山保税区出口优势）、产品结构优化（研发变压器油，布 局算力服务器热冷领域）、技术改造（提高原料稳定性及产品附加值） 以及内部管理成本优化。 博汇股份燃料油产品中，高硫燃料油和 5-7 号燃料油表现较好，出口比 例增加；白油及基础油维持稳定；沥青因初期示范业绩不佳，可能暂停 生产，但会根据市场需求灵活调整生产结构。 面对原材料价格波动，博汇股份通过库存调整平衡全年周期，若进口原 料价格过高则降量处理。同时，通过超期保值，利用期货对冲原料采购 到产品销售期间的价格风险，成立专门团队进行期货买卖。 博汇股份的竞争优势包括：先进的荷兰跳板工艺、安全环保方面的大量 投入、国际布局（新加坡分支机构及北京贸易公司）、产品研发与质量 控制（多套实验装置）以及款到发货的销售模式。 控股股东变更为国资平台后，博汇股份将受益于企业稳健性提升、资金 充裕、业务渠道深化（无锡子公司受益）、员工福利改善以及战略布局 调整，通过竞争重组提升上市公司质量和规模。 Q&A 请介绍一下博汇股份近期的经营情况及主要产品。 博汇股份位 ...