● 本报记者马爽 然而，在我国塑料产品对外贸易蓬勃发展之际，部分企业也格外关注与企业切身利益紧密相关的定价方 式。据中化石化销售有限公司相关业务负责人介绍，公司目前对于塑料品种的进出口业务均有涉 及。"无论进出口，定价的依据多为现货价格指数，或者就是双方一单一谈，最后按一口价成交。" 多位市场人士称，指数定价在实际应用中也存在一些问题。其基础数据多采自主流港口大型贸易商和生 产商，采集与计算方式未完全公开，样本的覆盖范围、代表性以及数据透明度、抗操纵性都难以保障。 此外，数据采集与发布存在时滞，市场日内大幅波动时，指数难以及时反映市场变动。另外，由于进出 口海运周期长，企业面临较大的价格波动风险，不少企业虽然借助期货市场套期保值，但若现货贸易价 格不公允、不及时，期货锁价效果也会大打折扣。 在此背景下，不少企业将目光投向了期货市场。"在国际贸易中，像PP这些塑料产品，中国市场和中国 企业应该在定价过程中有更大的影响力和话语权。"在金能科技（603113）股份有限公司副总经理伊国 勇看来，期货价格相对其他一些定价参考明显更加公允透明，国内企业就应该在外贸中多用。 交易所多举措助力发展 事实上，期货定价以及基于期 ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant growth and transformation of China's petrochemical industry, particularly in the plastic sector, emphasizing the importance of pricing strategies in international trade and the increasing role of futures markets in establishing price benchmarks [1][2][3]. Industry Development - In 2024, China's petrochemical industry is projected to generate revenue of 16 trillion yuan, with the plastic sector contributing approximately 2.3 trillion yuan [2]. - Plastic product exports have surpassed 90 billion USD, accounting for 35% of the global market, with an annual growth rate of over 6% in exports to Southeast Asia [2]. - The import volume of PVC is expected to decrease by 20.4% year-on-year to 403,000 tons, while exports will reach 3.108 million tons, representing 14% of total production [2]. - PP imports are projected to drop by 12.6% to 2.356 million tons, while exports will increase by 88.2% to 2.162 million tons [2]. Pricing Concerns - Pricing methods in international trade are a major concern for companies, with many relying on spot price indices or negotiated prices [3][4]. - Issues with index pricing include lack of transparency, data collection delays, and the inability to reflect market fluctuations promptly [3][4]. - Companies are increasingly looking to the futures market for pricing solutions to mitigate risks associated with price volatility during long shipping cycles [4]. Futures Market Utilization - The adoption of futures pricing and related trading models has become widespread in the domestic chemical market, with over 90% of spot trades in certain chemicals using DCE futures contracts as pricing references [5][6]. - DCE has implemented over 20 optimization measures since 2021 to adapt to industry needs and enhance risk management [6][7]. - Innovations in delivery systems, such as group delivery and trade warehouse systems, have improved the efficiency and accessibility of futures trading for chemical companies [7][8]. Cost Reduction Initiatives - DCE has revised brand management policies to lower participation costs for chemical companies, resulting in over 97% of stored products being exempt from inspection [8][9]. - The reduction of risk deposits for delivery warehouses has alleviated financial pressure on companies, with over 31 million yuan in risk deposits returned [8][9]. Global Competitiveness - The use of futures pricing in exports has enhanced price transparency and efficiency, allowing companies to better manage profits and risks in the global market [14]. - The establishment of a recognized domestic futures market can help mitigate the impact of international price fluctuations and strengthen national economic security [14].

新华财经北京6月27日电（记者王小璐） 7月将至，原木期货首个合约LG2507合约即将迎来实物交割， 市场对此高度关注。记者在采访中了解到，随着模拟交割等工作的有序开展，木材产业相关市场主体对 期货交割的认识和理解日渐成熟，为实物交割做好了充分准备。 全力以赴答好"模拟卷" 在采访过程中，多家企业均表达了参与2507合约交割的意愿。市场人士分析指出，目前下游房地产市场 进入季节性消费淡季，需求一直未有明显改善，而新西兰原木供应商发货量无明显减少，因此原木现货 市场依然存在走弱预期，部分进口贸易商对于通过卖出套保进行风险管理的意愿较强。同时，前期在弱 预期影响下盘面价格大幅贴水现货，部分下游加工企业也有着较强的盘面接货意愿，因而选择在6月进 行了增仓操作。 在此背景下，为了保障原木期货首月交割的平稳顺畅进行，大商所已在山东、江苏、福建、重庆、广东 等原木主要交割区域的8家厂库和车板交割场所组织开展了8场模拟交割，并安排质检机构对标检验，保 证了交割场所及质检机构熟悉期货交割质量标准和流程，统一了各质检机构检验尺度。 进入6月份之后，大商所结合产业诉求，增设了3家交割库和2家质检机构，扩充交割资源和质检能力， 进 ...

在当前全球经济复杂多变的环境下，纸浆价格波动频繁，给上下游企业带来了较大的经营风险。尤其对 中小企业来说，由于缺乏专业的风险管理团队和足够的资金支持，直接参与期货市场进行风险管理相对 困难。在此背景下，期货经营机构充分发挥服务实体的初心使命，为中小企业提供锁价、后置定价等基 差贸易服务，助力相关企业有效规避价格风险、实现稳定经营。 项目背景 作为纸浆消费大国，我国针叶浆的对外依存度接近100%，阔叶浆的对外依存度超过50%。长期以来， 纸浆定价权由海外浆厂主导，其美元报价模式与国内市场"存在鸿沟"，纸厂承受着原料剧烈波动（成本 占价格的70%~80%）的经营风险。 河北保定是我国北方重要的生活用纸生产集散地，拥有数百家中小规模生活用纸纸厂。近年来，受国际 纸浆价格波动的影响，当地企业的采购成本及采购周期大幅波动，订单并不稳定，产品竞争力随之下 降。鉴于此，企业规避风险、降低成本的需求较为强烈。 开展过程 通过基差贸易，上游锁定销售利润。 B企业是一家纸浆长协进口企业。2024年5月，该企业准备销售5000吨纸浆代理订单。为规避价格波动 风险、稳定销售，2024年4月29日，B企业与风险管理公司签订纸浆贸易合同 ...

穿行、定位、推焦、熄焦……在山东能源集团旗下兖矿能源焦化厂区，7.63米顶装焦炉持续运转，单孔 焦炉日产优质焦炭可达28吨。仔细观察，赤红的焦炭从炭化室推出的瞬间，现场操作人员早已退至中央 控制室。百米外的智能化平台上，工作人员轻点触控屏，就可实时调整煤气配比的参数。 从无人采掘到智能预警，从远程集控到智慧物流，这样的智能化场景，在山东能源集团下属企业的生产 线上比比皆是。 营销与贸易是山能营贸的核心业务，特别是在煤焦产业链中，山能营贸处于集团业务发展承上启下的关 键环节。作为全国第二大、华东第一大炼焦煤供应商，2024年山东能源集团自产及贸易炼焦煤销量接近 6000万吨。 "几年前，面对原料与库存的跌价风险，企业往往处于被动的境地，只能无奈接受市场的波动，缺乏有 效的应对策略。"山能营贸兖矿国际焦煤业务部部长张宁表示，双焦价格波动较大，钢厂采购价调整也 比较频繁。尤其是近两年，焦炭市场整体呈弱势运行态势，为了有效应对自有库存或已采购但未到货的 焦炭面临的市场价格下行带来的跌价风险，公司需要精准判断采销时机，同时择机对冲库存的减值风 险，避免"买高卖低"的被动局面。 2024年，山能营贸利用期货工具对焦炭现货 ...

期货衍生品"好帮手"一路伴随 "我们公司成立于1998年，2009年11月27日在深圳证券交易所挂牌上市，主营业务为饲料生产和销售， 生产经营主要涉及玉米、豆粕、豆油、生猪等大宗商品。"海大集团采购中心副总监王洪悦告诉期货日 报记者。从一家正式员工不足10名的饲料厂，到2006年饲料产量已接近百万吨级，海大集团业务规模快 速壮大，饲料成本对公司效益的影响愈发凸显，尤其是近年来，饲料原料价格时常宽幅波动，加剧了企 业生产经营的不稳定性。 2024年10月17日，广东海大集团股份有限公司（下称海大集团）召开第六届董事会第二十一次会议，审 议通过了《关于2025年开展套期保值业务的议案》，同意公司（包括控股子公司）2025年以自有资金最 高不超过30亿元保证金（不含期货标的实物交割款项），投资商品期货交易所挂牌交易的与公司经营业 务相关的期货和期权合约。 企业经营稳定 在玉米产业链中，饲料养殖产业玉米等谷物的消耗量占总量的近七成，我国每年有上亿吨玉米流入饲料 养殖产业。近年来，玉米市场呈现国内国际联动加强、多品种灵活替代、产能持续充沛的特征，对产业 链企业的行情判断能力提出了更高的要求，需要企业灵活运用各种工具和方 ...

格林大华期货交易咨询业务资格： 针对原木期货上市以来产业企业的利用情况， 对期现结合的模式进行探讨，提出对大商所原木期 货、期权发展的相关建议。 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年5月22日星期四 原木期货在国际贸易定价中的应用模式 摘要： 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 农产品 2025年05月22日 农林畜研究员： 王子健 从业资格证号： F03087965 交易咨询证号： Z0019551 联系方式： 17803978037 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 一、原木传统定价模式基本情况 （一）传统原木贸易定价模式 协商定价为主： 国际原木贸易采用典型的双边协商定价机制，以新西兰为代表的供应商定期（通常每月两次）发布CFR 到岸价基准报价，国内贸易商需结合实时市场供需进行动态议价。该模式存在显著的市场势力依赖特性，2 020年中国市场需求爆发期间，海外供应商通过"一口价"策略掌握定价主导权，致使国内进口商面临非对称 议价困境。 更多精彩内容请关注格林大华期货 官方微信 区域性价格基准： 主要交易品种呈现高度集中化特征，其中新西兰辐射松占据中国进口量近的70%市场份额。国际 ...

"甘肃龙昌石化集团有限公司（下称龙昌石化）是我们重要的原材料供应商，和我们有着良好的长期合 作关系。在业务交流中我们了解到他们已经很成熟地运用期货工具开展基差贸易。当时我们就想，这一 模式能逐渐'走红'一定是有道理的，恰巧当时成本管控的压力又很大，就尝试了一次，当然结果也没有 让人失望。"孙元说，从那以后，青龙管业在采购环节对基差贸易的运用就越来越多。 他告诉记者，管材传统消费旺季一般在3—5月和9—11月，这与基建、房地产的施工高峰相吻合。2023 年6月进入淡季后，青龙管业希望提前采购9月的原料，以免到时价格上涨抬升成本。在传统贸易模式 下，这可能很难实现，因为供货商对价格走势有着同样的预期，并不希望以6月的价格卖9月的货，而直 接采购现货又需要承担额外的库存成本，但基差贸易为满足企业这一诉求提供了可能性。最终，青龙管 业与龙昌石化按照"期货价格+600元/吨基差"的形式签订了9月货物购销合同，其中，600元/吨基差部分 由双方协商确定，既包含了品质和地区升贴水，也包含了龙昌石化给予点价权的合理收益。最终，青龙 管业在期货价格处于7600元/吨时点价，从而以8200元/吨的价格提前锁定了远期采购成本，这一 ...

近些年来聚丙烯上游产能处于高速投产期，供应压力持续压制聚丙烯的价格弹性，导致聚丙烯价格波动率降低、 基差波动幅度减小，基差贸易盈利能力减弱。如何寻找新的盈利增长点成为当下聚丙烯基差贸易商面临的难题，卖权 策略理论上可以助力基差贸易商降本增效。 本文主要从数据角度出发，通过数学建模对历史数据进行回溯，探究卖权策略如何助力基差贸易降本增效，以及 实际操作过程中如何从操作周期、波动率、执行价格选择等角度对卖权策略进行优化。 行业格局变化导致基差贸易盈利能力减弱 上游产能高速投放，聚丙烯的供需格局由供应紧张逐步转向供应过剩，带来的影响是上游生产利润率降低，且通 过不同的形式向中游和下游传导。聚丙烯价格和基差波动率降低，导致中游贸易商盈利机会减少、盈利空间变窄。长 期低利润甚至负利润已成为常态，积极寻求破局的方法是聚丙烯产业目前面临的最重要问题。 期权成为聚丙烯产业降本增效的重要途径 近几年聚丙烯场内期权飞速发展，成交量迅速上涨，很多产业参与者都已经开始运用期权工具。场外期权的规模 要大于场内期权，聚丙烯场外期权规模近几年也在迅速增加。场外期权已经成为很多产业客户降本增效的重要工具。 卖权策略的胜率较高，理论上可以实现 ...

沥青的期现业务贯穿整个产业链，涵盖上游生产、中游贸易和下游应用等多个环节。 上游生产环节，主体多为原油、燃料油等炼厂，采用"锁原料放远期"的以产定销策略。中游贸易环节， 贸易商和期现商是主要参与者，期货交易普遍，操作包含套利和套保。下游采购环节，主体多为市政和 国家高速等大型企业，多采用买入套保策略。 总体而言，沥青期货业务在生产贸易中占据重要地位。尤其是沥青现货市场对金融市场的敏感度日益提 升，沥青期货市场为现货市场提供了大量对冲价格风险和投机获利的机会。 结果 2024年3—5月，市场如预期般演绎，现货稳定、期货走弱，基差逐步走扩。截至5月底，沥青现货价格 在3550元/吨附近，期货价格在3680元/吨附近。期货公司风险管理子公司以-140元/吨的基差报价出货 12000吨，C企业以3530元/吨的价格回购8000吨，期货公司风险管理子公司合计盈利近150万元，最终覆 盖交易成本并获得超额收益。C企业不仅减少了资金占用，转移了库存风险，而且以低于市场的价格回 购了一定现货资源。 该案例展现了期货服务实体产业的多样性和有效性，实现了买卖双方的共赢，为沥青行业乃至其他行业 提供了有益借鉴。（作者单位：齐盛期货 ...