7月2日，南方、富国、嘉实、景顺长城科创债ETF正式获批。待基金发行结束，四只科创债ETF均在深 交所上市。作为创新型债券指数基金，科创债ETF以精准跟踪科技创新公司债券指数为核心目标，为投 资者开辟了参与科创债市场的高效投资通道。 当前，随着中国资本市场的持续深化发展，指数化投资正迎来加速发展的黄金时期。最新数据显示，6 月25日境内ETF总规模突破4.3万亿元，创下历史新高。 在此背景下，深证系列指数表现亮眼，截至6月底，其产品数量达159只，较年初增长15%；产品规模合 计2838亿元，较年初增长12%，成为指数化投资浪潮中的重要力量。 债券、多资产等多元化配置需求激发 近年来，在市场行情的推动下，债券ETF规模持续攀升。其中，深证基准做市信用债ETF为投资者配置 中高等级债券提供了更为便捷、透明的交易渠道，年内规模实现爆发性增长。 截至6月底，深证基准做市信用债指数共发行4只ETF，规模突破470亿元，仅6月单月规模就增长超200 亿元，"吸金"能力凸显。 与此同时，多资产配置需求也日益凸显。 上半年，深交所与深证信息联合发布首批股债恒定比例系列4条多资产指数及深AAA科创债指数，为市 场提供了多样化 ...

风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础 上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产 品。基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2025年7月2日 13:10，30年国债ETF(511090)上涨0.35%，最新价报125.01元。流动性方面，30年国 债ETF盘中换手19.4%，成交31.37亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月1日，30年国债ETF近1周 日均成交66.18亿元。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族 ...

近年来，伴随国内ETF市场的快速扩容和蓬勃发展，目前A股市场已上市ETF产品超1200只，合计规模 超4.2万亿元。面对数量庞大的ETF产品，尤其是跟踪相同标的指数的ETF产品许多拥有相似的场内简 称，投资者在分辨和选择产品时面临一定的困扰，因此推动ETF产品场内简称标准化正日渐成为行业共 识。以中证A500指数为例，根据交易所截至6/27数据，A股市场挂钩的相关ETF产品（包含ETF及增强 ETF）数量已达38只。 在此背景下，华泰柏瑞中证A500ETF变更场内简称，通过"标的指数+ETF+管理人名称"这种标准化的命 名格式，使投资者能够更清晰直观地辨识该基金跟踪的标的指数和管理人，精准呈现产品核心属性，降 低投资者的筛选成本、提升决策效率。 与此同时，本次华泰柏瑞中证A500ETF场内简称更名也是华泰柏瑞基金提升精细化管理能力、更好服务 于"长钱长投"市场生态的又一次积极实践。随着我国资本市场改革深化，保险资金、养老金等长期资金 通过ETF入市的趋势日益明显，ETF产品的可辨识度和透明度对于长期资金的配置尤为重要。通过具有 辨识度的场内简称使投资者能够迅速定位并筛选符合其战略配置需求的产品，减少信息筛选成 ...

数据显示，2025年上半年债券ETF总规模已突破3500亿元，债市指数化投资时代正在到来。业内人士表 示，当前正是债券ETF发展的重要窗口期，未来在产品创新、制度完善与投资者结构优化的多重推动 下，有望成为重塑债市生态的核心力量。(上海证券报) ...

策略月报：指数化投资策略月报（2025 年 7 月） 主要观点： √ 中证全指的风险溢价百分位为 71.95%，表明市场整体已从高 回报区域回归至正常回报区域。 √ 目前仅上证指数的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳， 值得重点关注。 证券研究报告 跟踪经济、掘金市场 √ 中证全指的市净率百分位为 21.54%，表明市场整体已从低估 状态回归至正常偏低的状态。 √ 目前上证指数、中证 800 仍处于低估状态，值得重点关注。 √ 中证全指乖离率为-0.03%，表明市场整体价格水平处于正常 区域。 √ 创业板 50 从 4 月份的超卖状态开始连续 2 个月回归，现已回 归至基本正常区域。 √ 近 6 个月以来价值风格和成长风格的表现各有优劣，价值 VS 成长风格尚未定型，后续走势仍有待观察。 √ 近 6 个月以来低估值风格的表现整体占优，但近 1 个月高估 值风格的表现明显强势，建议投资者密切关注高低估值风格转化的可 能性。 √ 近 6 个月以来小市值风格的表现明显占优，建议后续重点关 注小市值风格标的。 √ 行业/主题指数中，投资者可根据对估值因子或动量因子的不 同偏好，分别关注本报告提示的参考标的。 √ 近 ...

2025年，沪深300指数发布已达20年。 作为A股市场最具代表性的宽基指数之一，沪深300指数见证并推动了我国资本市场的变迁。从市值覆盖广度、产品生态丰富度，到资源配置深度，沪深300指数均 已超越了单一指数范畴，成为A股市场的标杆指数。2024年，沪深300指数成份股贡献了A股超86%的净利润、76%的现金分红和60%的营业收入；样本公司ROE （净资产收益率）近年来稳定在10%左右。 在业内人士看来，沪深300指数不仅为投资者提供了观测宏观经济与产业变迁的透镜，更通过指数化投资理念的普及，有力促进了市场定价的理性化以及投资行为 的机构化进程。 成份股更迭： 映射经济核心资产变迁轨迹 2005年4月，正值A股股权分置改革的关键时期，沪深300指数正式发布，填补了我国资本市场缺乏统一、权威跨市场指数的空白，为市场提供了全面反映沪深两市 整体走势的基准。同年设立的中证指数有限公司，肩负起编制、运营和管理沪深300指数的责任。 历经20年发展，沪深300指数已成为我国经济核心资产的集中缩影，奠定了A股市场"压舱石"的地位。截至今年5月末，沪深300指数以占比不足6%的成份股数量， 覆盖了A股约48%的总市值以及 ...

Core Insights - The CSI 300 Index has become a benchmark for the A-share market, reflecting the evolution of China's capital market over the past 20 years [1][2] - In 2024, the CSI 300 Index constituents contributed over 86% of A-share net profits, 76% of cash dividends, and 60% of operating revenue, with a stable ROE around 10% [1] - The index has transitioned from a focus on scale to quality, aligning closely with China's economic transformation [9][10] Index Development and Market Impact - Launched in April 2005, the CSI 300 Index filled a gap in China's capital market by providing a unified benchmark for the overall performance of the Shanghai and Shenzhen stock exchanges [2] - As of May 2023, the CSI 300 Index covered approximately 48% of the total market capitalization and 43% of the circulating market capitalization of A-shares, with 119 companies valued over 100 billion yuan accounting for about 72% of its weight [2] - The index has seen significant changes in its top-weighted stocks over the years, reflecting shifts in the economic landscape, with a notable concentration in public utilities and financial sectors in the early years [3][4] Sectoral Shifts - From 2016 to 2025, the rise of the "new economy" has been evident, with traditional sectors like telecommunications and real estate declining in weight, while sectors such as information technology and healthcare have gained prominence [4] - Since 2016, the weight of traditional industries in the CSI 300 Index has decreased by approximately 2.7% for consumer discretionary and 4.4% for real estate, while new economy sectors have seen increases of 1.3% in industrials, 2.5% in information technology, and 4.4% in communication services [4] Growth of Index Tracking Products - The CSI 300 Index has witnessed a rapid expansion in product tracking scale, reaching nearly 1.2 trillion yuan by May 2023, with ETFs accounting for over 1.05 trillion yuan [5][6] - The period from 2014 to 2018 marked a growth phase for ETFs, with the opening of the Hong Kong Stock Connect and improvements in margin trading boosting participation from institutional investors [7] - By 2024, the tracking scale of CSI 300 Index products surpassed 1 trillion yuan, with single ETF products exceeding 400 billion yuan, demonstrating their role as market stabilizers [8] Future Opportunities and Challenges - The CSI 300 Index faces challenges such as potential liquidity risks from constituent adjustments and uncertainties from external factors like global economic recovery [9] - Opportunities include institutional reforms that may enhance the representation of innovative companies in the index, as well as the attractiveness of its valuation compared to global indices [10][11] - The development of derivative markets and innovative strategies is reshaping index investment logic, with insurers increasingly using CSI 300 ETFs for enhanced returns [10][11]

6月30日，中证商品指数公司正式发布国内首个板块类商品期货系列指数——中证能源化工产业期货系 列指数。据悉，该指数系列共3套指数，包括中证能源化工产业期货价格/期货指数、中证能化产成品期 货价格/期货指数和中证有机化工品期货价格/期货指数。 多位受访人士向《证券日报》记者表示，作为中证商品指数公司推出的首个板块类期货系列指数，其将 为商品指数产品创新、满足投资者大类资产配置多元需求方面发挥积极作用。同时，也将助力我国大宗 商品领域的国际话语权和定价权，提升期货公司投研深度和广度。 客观反映现货价格走势 据了解，中证能源化工产业期货系列指数的编制，聚焦能源化工产业发展实际，客观反映国内能源化工 行业及其细分板块商品价格整体走势和产业周期变化。据中证商品指数公司相关负责人介绍，上述三套 指数均以国内上市期货品种为样本基础，通过相同的编制规则和不同参数设置，从期货和现货两端筛选 行业内重要品种，每套指数所反映的行业侧重点有所不同。其中，能源化工产业指数覆盖整个能源化工 产业链条，突出行业整体价格趋势，与原油价格相关性较高；能化产成品指数聚焦产业中游(油品和有 机化工)，旨在突出反映国内炼油炼化端及下游产品的价格变化 ...

深市核心指数 长期投资价值稳步提升 近年来，指数投资凭借多元化产品供给、低成本透明化运作、风险分散与收益稳定特性，不仅契合投资 者差异化需求，更在推动资本市场产品创新、生态优化及资源合理配置中发挥关键作用。因此，促进指 数化投资高质量发展成为资本市场完善基础制度、提升资源配置效率、增强市场吸引力与国际竞争力的 必然选择。 中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）落地已 经满五个月。在过去五个月的时间里，《行动方案》如同一股强劲的东风，持续吹拂着资本市场的各个 角落，从指数产品创新到投资生态优化，从监管力度加强到市场参与各方的积极响应，一系列变化正深 刻重塑着资本市场指数化投资的格局。 以深证系列指数作为观察窗口，其间，深证系列指数在产品创新上频频发力，围绕战略性新兴产业、绿 色金融等领域，推出多款贴合市场需求的主题指数，为投资者捕捉新兴机遇提供精准工具；在投资生态 优化方面，与多家基金公司深度合作，推动指数基金产品扩容，数据显示，截至6月底，深证系列指数 产品数量159只，较年初增长15%；产品规模合计2838亿元，较年初增长12%，增速高于全市场整体水 平。 中山 ...

证券研究报告 固收 科创债 ETF 推出在即，如何看待 2025 年 6 月 30 日│中国内地 信用周报 信用热点：科创债 ETF 推出在即，如何看待 6 月 18 日首批 10 只科创债 ETF 上报，有望在近期获批发行。科技板推出 后科创债迅速扩容，为科创债 ETF 的推出奠定市场基础。首批科创债 ETF 跟踪三类科创债指数，底层标的集中在交易所高等级国企债，期限偏中短端， 6 月成分券换手率明显提升。科创债指数表现呈现收益稳健、较低波动的特 点。随着科创债 ETF 即将推出，机构提前布局等待 ETF 建仓，科创债指数 成分券估值下行较非成分券更快。后续科创债 ETF 获批上市、规模扩容， 将有利于压缩科创债流动性溢价，利好科创债品种表现，可关注投资机会， 扰动因素有估值定价扭曲、赎回压力、风险偏好变化等。 市场回顾：股市连阳推升市场风险偏好，信用债收益率多数上行 上周临近季末，央行呵护下资金面整体平稳，但股债跷跷板导致债市出现一 定回调，信用债收益率多数上行。2025 年 6 月 20 日至 6 月 27 日，央行呵 护下季末资金面平稳，股市突破前高导致市场风险偏好提升，股债跷跷板下 债市略有调整，利 ...