二 〇 二 四 年 度 2025 年 5 月 11 日 碳酸锂：终端需求回落，上游成本快速塌陷， 偏弱震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 报告导读： 本周价格走势：单边回落，在 6.29 万元/吨附近出现空头减仓，基差走强 碳酸锂 LC2507 合约回落，期间减仓企稳，尔后加仓下跌。2507 合约收于 63020 元/吨，周环比下跌 3240 元/吨，2509 合约收于 64300 元/吨，周环比下跌 3360 元/吨，现货周环比下跌 3000 元/吨为 65250 元/吨。SMM 期现基差（2505 合约）走强 240 元/吨至 2230 元/吨，富宝贸易商升贴水报价+360 元 /吨，周环比走强 60 元/吨。2507-2509 合约价差-1280 元/吨，环比+120 元/吨。 供需基本面：终端需求回落，上游成本快速塌陷 供应：本周锂矿价格延续下跌趋势，并且下跌速度进一步加大，国内 SMM 矿价报 725 美元/吨， fastmarkets 最新成交价低至 680 美元/吨，矿端价格回落带动锂价回落。锂矿价格虽持续下跌，但澳洲 矿山企业 ...

4月26日，作为锂电产业的核心原材料，碳酸锂期货主力合约继周初跌破7万元大关后，进一步跌至 6.784万元(吨价，下同)。数据显示，今年以来碳酸锂期货跌幅达到14%。 上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强表示，目前整体锂矿供应持续放量，且海内外盐湖提锂产能也 在同步扩张，预计碳酸锂价格后续还会震荡走低。 价格再创新低 2020年，全球新能源浪潮席卷而来，碳酸锂价格从4万元疯狂涨至60万元。2023年7月21日，碳酸锂期货 在广期所上市，当时上市开盘价高达21.8万元。然而，仅过两年时间，碳酸锂期货价格就从20万元跌至 目前不足7万元，跌幅高达68%。 忧虑，进一步抑制了需求。据Mysteel不完全统计，截至4月中旬，港口和国内锂矿石库存为6.85万吨， 环比上涨0.15万吨。 4月以来，美国政府的对等关税政策冲击锂电市场。对于我国锂电产业而言，今年的多轮关税新政，加 上美国已生效的对中国电池产品征收3.4%的基础关税，以及301条款25%的关税，使中国动力电池与储 能电池短期内对美出口综合税率从132.4%/114.9%飙升至153.4%/135.9%。 美国是中国锂电池出口的最大市场，受关税政策及贸易打压影 ...

大宗商品研究所 有色金属研发报告 碳酸锂 05 月报 2025 年 4 月 30 日 成本支撑下移 打开锂价下行空间 第一部分 回顾与展望 碳酸锂价格春节前出现 8.1 万高点后已经下跌了 15%，最低跌破 6.8 万，而每次新低后 的反弹高度越来越低。4 月清明节后跳空低开，高点 7.2 万附近，此后震荡走弱，最低 67500 元/吨。 需求端，中美互加关税导致美国本土新能源汽车消费市场及供应链受到冲击，传导至 国内外销占比高的三元正极厂订单可能受损，同时国内储能 531 抢装对碳酸锂的采购已于 3 月结束，出口至美国又面临提前而来的天量关税，储能订单出现转弱迹象。正极厂 4 月排 产环比微幅增长，价格大跌时也有一定采购，但表现仍然较为克制，并未出现低价囤货的 行为。 供应端，4 月产量先增后减，部分冶炼厂安排年度检修，部分买不到（低价）矿或亏 损减产。冶炼厂减产倒逼矿价下跌，澳矿 CIF 价格已经跌破 800 美元/吨，市场预期继续下 行至 750 美元/吨。今年以来智利出口至中国的碳酸锂部分未进行清关，积压在保税库，因 此中国进口量和智利出口有一定差距。4 月国内供应虽然因减产因素可能低于此前排产计 划 ...