光期研究 碳 酸 锂 月 度 策 略 报 告 2 0 2 6 年 1 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 碳酸锂：去库节奏放缓 下方备货支撑 p 2 碳酸锂：去库节奏放缓 下方备货支撑 | 总 结 | | --- | | 1、供给：周度产量环比增加259吨至22420吨，其中锂辉石提锂环比增加60吨至13924吨，锂云母产量环比增加70吨至2936吨，盐湖提锂环比增加70吨至3145 | | 吨，回收料提锂环比增加59吨至2415吨。2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨，其中盐湖、云母和回收提锂分别下降0.3%、6.4%和7.4%，锂辉 | | 石提锂环比增加0.7%。 | | 2、需求：2026年1月三元材料产量预计环比下降4.43%至78180吨；磷酸铁锂产量预计环比下降10.03%至363400吨。2026年1月三元动力电池产量预计环比下 | | 降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh。终端，乘联会 ...

日度报告——综合晨报 特朗普称美国将暂时"管理"委内瑞拉 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-01-05 宏观策略（股指期货） 《求是》发文称改善和稳定房地产市场预期 从 12 月 PMI 看，国内经济景气改善。伴随首批国补资金下达， 预计一季度消费端仍有支撑，进而带动改善国内经济预期。但 短期地缘风险因素也对风险资产存在压制。 宏观策略（国债期货） 中国 12 月官方制造业 PMI 为 50.1 综 费率新规落地短期利多债市，但并不能扭转债市的空头情绪。 债市快速上涨后仍有下跌压力，建议关注逢高做空策略。 合 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 晨 特朗普称美国将暂时"管理"委内瑞拉 报 特朗普闪击委内瑞拉，地缘风险上升，美元指数短期走强。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 马来西亚 12 月棕榈油出口量环比减少 5.21% 马棕出口数据再度下降，12 月马棕库存或超 300 万吨 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 印度对部分进口钢铁产品征收为期三年关税 元旦假期前五大品种延续去库，不过去库速度放缓。短期来看， 钢价趋势性依然有限。近期外围金属波动也相对较大，市场情 绪波动。成材基本面矛盾依然不算明显，等待 ...

12月26日，碳酸锂市场再度迎来标志性突破，主力合约盘中涨超8%，强势站上13万/吨关口，创下2023 年11月以来的新高。截至当日，碳酸锂主力合约已连续6个交易日飘红，年内累计涨幅达67.29%，成为 大宗商品市场中表现最亮眼的品种之一。 二是对近月合约设置单日开仓量上限，其中非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601至LC2605合 约单日开仓不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606至LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。交 易所表示，将根据市场运行情况动态调整交易限额。 对于后市走向，机构普遍认为碳酸锂市场呈现"强现实与强预期共振"格局，但短期需警惕波动风险。正 信期货指出，当前锂价上涨核心是供需紧平衡，叠加枧下窝矿复产迟迟未落地，库存持续去化，但经过 持续上涨后利好已大部分计价，短期或高位震荡，不建议追涨。 中信期货认为，整体看下来，一月份排产尚存分歧，但材料厂检修势必造成需求走弱，累库确定性提升 市场，不过在资金情绪偏强及远月乐观的背景下，预计价格整体偏强震荡，若因检修消息出现明显下 跌，下游企业可择机补库。预计短期供需表现紧平衡，价格偏强震荡为主。 中信期货研报显示，当下碳酸锂供 ...

12月26日，碳酸锂市场再度迎来标志性突破，主力合约盘中涨超8%，强势站上13万/吨关口，创下2023年11月以来的新高。截至 当日，碳酸锂主力合约已连续6个交易日飘红，年内累计涨幅达67.29%，成为大宗商品市场中表现最亮眼的品种之一。 期货市场的火热情绪迅速传导至A股，当日开盘锂矿板块全线飘红，Wind锂矿指数（884286.TI）大涨3.24%，盛新锂能、融捷股 份、天齐锂业等多只龙头股涨幅超过3%。 | | 報 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 20697.991 3.24% | | | | 成分股 | 新闻 | 资金 | 研究 | | 名称代码 | 最新价 | 涨跌幅 ◆ | 涨跌额 ▶ | | 盛新锂能 | 36.00 | 4.96% | 1.70 | | 002240.SZ | | | | | 融捷股份 | 54.65 | 3.74% | 1.97 | | 002192.SZ | | | | | 天齐锂业 | 57.50 | 3.55% | 1.97 | | 002466.SZ | | | | | 西藏矿业 | 27.80 | 3.12% | 0.84 | ...

10月以来，碳酸锂期货价格持续上涨，截至目前涨幅超过44%。 昨日，有市场消息称，枧下窝锂矿将在下周复产。此外，江西强宇新材料项目的投产，也加剧了市场对 供应增长的担忧。中信建投期货分析师张维鑫认为，江西强宇新材料项目选择当下点火投产，或表明其 短期内有足够矿源维持生产，这也意味着明年1月供给增长预期增强。 创元期货分析师余烁表示，12月以来碳酸锂供需相对稳定，枧下窝锂矿复产成为影响供需平衡的关键变 量。在复产时间不断推迟的情况下，期货盘面重回上涨趋势。 从基本面来看，当前碳酸锂去库速度减缓，需求开始转弱。根据SMM数据，截至12月18日当周，碳酸 锂周度去库1044吨，去库幅度明显收窄。 "近期碳酸锂期现货价格持续上涨，仍是市场围绕需求高速增长预期进行的交易，但2026年需求增速能 否如期兑现，供应是否会出现额外增量，都是未知数。"张维鑫解释称，当前碳酸锂基本面仍存在不确 定性，市场交易逻辑可能不断变化。 "尽管当前碳酸锂去库速度放缓，但经过连续十几周的去库，中下游碳酸锂库存处于较低水平，对碳酸 锂价格形成较强的支撑。"余烁认为，在传统消费淡季到来且新能源汽车销量下降的背景下，下游厂商 明年一季度的排产数据 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：期货日报 早上好，先来关注下重要消息。 特朗普威胁夺取委内瑞拉石油资源 参考消息网昨日援引埃菲社报道，美国总统特朗普表示，委内瑞拉"剥夺了"美国企业的石油权益，并要 求归还这些权益。 他在安德鲁斯空军基地表示："我们要夺回这些权益。他们非法剥夺了我们的权益。" 报道称，发表这些声明的前一天，特朗普刚刚宣布下令全面封锁美国政府制裁的油轮进出委内瑞拉海 域。 "美军发动致命打击"，美厄宣布：联合出兵 据央视新闻消息，当地时间17日，美军南方司令部在社交媒体上发文称，其在东太平洋国际水域对一 艘"被认定为恐怖组织的船只"发动打击，导致4人死亡。 美军南方司令部表示，当日，在美国国防部长的指示下，"南方之矛"联合特遣部队对一艘位于国际水 域、被认定为恐怖组织的船只实施致命打击。美方情报确认，该船正沿东太平洋"一条已知贩毒航线航 行并从事毒品走私活动"。行动中4名男性"毒品恐怖分子"被打死。 美军没有提供这艘船只贩毒的任何证据。 另据新华社消息，美国驻厄瓜多尔大使馆17日宣布，美国空军与厄瓜多尔空军将在厄西部城市曼塔联合 开展一项短期行动，以增强在 ...

【产业服务总部|有色产业中心】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 碳酸锂周报 2025/12/15 01 周度观点 l 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加170吨至24065吨，11月产量环比增加3%至103740吨。宁德枧下窝矿山仍未复产， 宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。三季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间极为有限， 主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年10月国内进口锂精矿为65.2万吨，环比减少8.3%，其中进口量前三 的国家分别为澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚。10月澳大利亚进口锂精矿环比减少15%，来自津巴布韦进口15万吨，环比增加41%， 来自尼日利亚进口12万吨，环比持平。10月碳酸锂进口23881吨，环比增加21.9%，来自智利进口1.48万吨，占比62%。 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢 氧化锂厂商成本压力较大。 长江期货股份有限公司交易咨询 ...

碳酸锂周报： 供需延续紧平衡，高位震荡为主 分析师：张清 咨询账号：Z0019679 中辉期货研究院 2025.12.12 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】中国11月CPI同比增长0.7%，增速高于上月0.5个百分点，为2024年3月份以来最高；PPI同比下降2.2%，降幅较上月 扩大了0.1个百分点。11月以美元计算中国出口总额高达3303亿美元同比5.9%，预期3.8%，前值-1.1%，进口同比1.9%，前值1%， 低于预期的3%。11月M2余额336.99万亿元，同比增长8.0%，比上年同期高0.9个百分点，社会融资规模存量440.07万亿元，同比 增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点。美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储继今年 第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。 【供给端】本周碳酸锂产量继续增加，周度产量维持在2.4万以上并创下年内新高，行业平均开工率回升至52%以上。龙头大厂复 产仍有变数，关注海外锂矿到港量 【需求端】乘联分会发布数据，12月1日-7日，全国乘用车新能源市场零售29.7万辆，同比下降32%，较上月同期下降8%，今年 ...

Core Viewpoint - The global lithium carbonate supply and demand is expected to reach a tight balance by 2026, with concerns about the actual installed capacity in energy storage being a key risk factor affecting demand [2]. Group 1: Industry Insights - The main development directions in the new energy sector are photovoltaic and lithium batteries, which include lithium ore, cobalt, and nickel in the supply chain [3]. - Cobalt and nickel are primarily used in military and ternary material fields, while lithium carbonate has broader applications, including in power batteries and energy storage [4]. - African lithium mines have advantages of low cost and high grade, and are expected to become an important supply source for the lithium battery industry in the future [5]. - The expected increase in African lithium carbonate supply by 2026 is estimated to be between 120,000 to 150,000 tons, mainly from Nigeria [6]. - The mining cost of lithium in Nigeria is below 50,000 yuan per ton, providing a significant cost advantage [7]. - Chinese companies have made substantial investments in Nigerian lithium mines, indicating a large future supply potential [8]. Group 2: Market Dynamics - The lithium carbonate market is experiencing tight supply-demand relationships, with significant price volatility and uneven profit distribution across the supply chain [10]. - The demand growth rates for power batteries and energy storage markets differ, necessitating attention to changes in the power battery market [11]. - After 2028, the contribution of recycling to lithium carbonate supply is expected to increase significantly, potentially impacting the market [12]. Group 3: Company Strategies - The battery industry is currently in a rapid development phase, with solid-state batteries being a future trend. Leading companies have advantages in materials and technology, but the entire supply chain still faces challenges related to inventory management and price volatility [13]. - Company B has performed well this year, with leading companies holding a competitive edge in materials and technology [14]. - Profit distribution is uneven across the supply chain, with downstream energy storage yielding higher returns [15]. - Inventory management and price fluctuations are major issues facing the current supply chain [16]. Group 4: Price Trends - Lithium carbonate prices are influenced by market supply-demand and inventory changes, exhibiting significant volatility. There are differing market expectations regarding future price trends, but there is a general belief that prices will rise [17]. - The price of lithium carbonate is affected by the price of electrolyte, indicating a correlation between the two [18]. - Regulatory policies from exchanges will significantly impact lithium carbonate prices [20]. Group 5: Profit Distribution - The majority of profits in the supply chain are concentrated in the upstream sector, while midstream profits are relatively low. Companies need to enhance risk management to avoid losses due to price fluctuations [21]. - Upstream profits are higher, while midstream companies face significant competitive pressure [22]. - Strategic decisions approved by the board can help stabilize company development and mitigate single risks [24]. Group 6: Future Focus Areas - Close attention should be paid to changes in the power battery market demand and its impact on the lithium carbonate market [25]. - A deeper understanding of the mining costs, grades, and future supply potential of African lithium mines is necessary [26]. - Exploring profit distribution mechanisms within the supply chain can promote healthy industry development [27].

一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2025年12月10日，碳酸锂主力合约收于95980元/吨，上 涨3.43%；基差从-500元/吨走弱至-3680元/吨，变化-3180元。 持仓与成交 ：主力合约持仓量从12月9日的575421手增至605453手，增加 30032手，增幅5.22%，持仓量扩大；成交量从512215手增至620935手，增 加108720手，增幅21.23%，成交量显著扩大，反映市场活跃度提升。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：供给保持稳定增长，2025年12月5日碳酸锂产能利用率维持在 75.34%，与11月28日持平；锂辉石精矿市场价稳定在8930元/吨，锂云母精 矿市场价稳定在4990元/吨。资讯显示，部分新产线逐步投产，预计12月国 内碳酸锂产量环比增长约3%；同时，川能动力项目于2025年8月末达到年产 18万吨精矿设计产能，青海锦泰锂业技改项目旨在提升效率，强化供给端 弹性。 需求端 ：需求整体持稳但边际趋缓，2025年12月10日动力型三元材料价格 从144700元/吨微涨至144850元/吨，动力型磷酸铁锂价格从39095元/吨微 跌至39 ...