整体经济依然稳健，失业率处于低位。 美联储官员Collins：采取谨慎、耐心的政策措施是合适的。 已经出现了一些由关税引发的物价上涨的早期迹象。 ...

南都讯 6月24日—26日，天津迎来一场国际性盛会——夏季达沃斯论坛。在论坛现场，不仅能看到有着 不同肤色、说着不同国家语言的外宾、专家学者，还能看到高矮不同、用途各异的人形机器人，人机交 织的互动空间将会场科技含量拉满。 论坛期间，毕马威中国经济研究院院长蔡伟在接受南都记者专访时也对"科"含量满满的论坛表示深有感 受。他说："对科技领域的重视不仅是今年的政策亮点，也将成为未来3-5年长期的战略性政策取向。" 快节奏"去地产"不利于培育新质生产力 中国经济正在加速转型，这在与会嘉宾的探讨中达成共识。而提及经济转型、产业结构调整等，就不得 不谈到中国当前的房地产行业。 对于房地产行业，蔡伟认为，中国经济对房地产行业的依赖度正在降低。但房地产行业作为传统经济增 长动能，对我国经济仍存在系统性重要意义，其调整周期将是一个漫长的过程。 据蔡伟介绍，从市场需求和政策引导来看，房地产未来难以重现过去支柱产业的主导地位，但其在经济 中的基础性作用仍将长期存在，因为房地产直接贡献GDP（国内生产总值）增速，关系社会广泛就业。 不仅如此，房产占家庭实物财富7成以上，也是银行信贷和全社会融资的重要构成。房地产还关系地方 政府财政 ...

私募基金作为资本市场最活跃的风险承担者和价值发现者，在培育耐心资本生态中扮演重要角色。一方 面，私募基金的长期资金属性更加适配科技创新成长规律，覆盖科技企业全生命周期的融资需求，降低 企业融资风险；另一方面，私募基金的资金来源呈现多元化、多层次特征，不同类型资本通过私募基金 的专业化运作，精准流向科技领域。 近年来，我国耐心资本赋能科技创新的作用更加突出。其中，私募股权创投基金参与投资了九成的科创 板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，"孵化器""加速器""推进器"等效应持续释放。中国证 券投资基金业协会发布的数据显示，截至2025年4月末，存续私募基金管理人近2万家，管理基金数量超 过14万只，管理规模达20万亿元。其中，私募股权、创业投资基金管理人近1.2万家。 ■资本市场新政观察 更大力度培育耐心资本 推动科技与产业创新融合发展 ◎记者 汤立斌 当前，我国科技创新正在从点状突破向系统集成加快推进，从技术突破向市场应用加快转化。在此背景 下，适应科技创新和产业创新融合发展的资本形成机制正进一步完善，需要更多耐心资本的参与。中国 证监会主席吴清日前在2025陆家嘴论坛上提出，更大力度培育壮大耐心资本、 ...

改革苏南自创区工作架构，强化规划顶层设计和创新平台统筹建设。在《苏南国家自主创新示范区一体 化发展实施方案（2020—2022年）》提出"理事会+专家咨询委员会+管理服务中心"基础上，实体化运 作工作小组，统筹各高新园区及各类开发区的基础研究—技术研发—成果转化—场景开放，促进产业 链、创新链、人才链、资金链等集聚融合。建立新型自主创新分工体系，通过编制工业技术路线图和产 业链地图，自上而下分解创新任务、实行清单式管理，自下而上提出主动作为的方向和领域。发挥政府 集约化管理优势，统筹建设创新平台，共建科技创新和新质生产力的基础设施和关键环节，如算力、芯 片、药物等重大科技基础设施，以及IT工具、AI赋能、智能制造等能力平台。 □ 陈雯 吴加伟 孙伟 袁丰 苏南国家自主创新示范区（以下简称"苏南自创区"）自2014年获批建设以来，各高新园区各扬所长，对 江苏创新经济发展作出重要贡献。但我们也看到，北京、上海、深圳等城市都有面向未来的独特长板， 或基础研究，或创新产业（300832）化，而苏南在原始创新策源力上，拥有国家实验室、国家重大科技 基础设施数量相对较少，引领国际科技前沿的标志性成果不多；在创新资源集聚力 ...

第一财经总编辑杨宇东在主旨演讲中指出，我们观察到当下资本与技术协同发展更加有效，这是深化资 本市场改革的必然成果。 全球上市公司30人智库论坛（第三届）近日在北京奇安信集团成功举办，本次论坛的主题是"全球上市 公司治理与面向2035中美欧科技博弈"。与会专家普遍认为，中国上市公司已经成为中国科技创新的核 心引擎，而面对复杂外部环境的挑战，更需要一个企业、资本、政府、科研、供应链、媒体等形成创新 生态系统去支撑。 论坛开幕式上，上海市人民政府原常务副市长、全球上市公司30人智库联席人屠光绍指出，当前全球科 技竞争格局正在重构，在中国科技创新已成为推动高质量发展的核心引擎。他从三个维度谈了全球科技 创新的重要支撑。一是从全球看，上市公司是企业科技创新的主力军。上市公司有着科技创新的基础和 优势，既在科技创新中发挥重要作用，又是发展新质生产力发展推动产业转型升级的基础力量。据介 绍，2023年中国上市公司研发投入占全国研发投入的比重达55%，美国前250家研发投入最高的上市公 司更是贡献了美国63.6%的研发总额，充分体现了上市公司在国家创新体系中的核心地位。二是风险投 资与耐心资本正成为推动企业技术突破和产业升级 ...

事件点评 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 2025 年陆家嘴论坛解读：更开放，更 包容 事件描述 2025 年 6 月 18 日至 19 日，陆家嘴论坛在上海召开。本次论坛主题是"全球经济变 局中的金融开放合作与高质量发展"。 证监会主席吴清做出了《充分发挥多层次资本市场枢纽功能 推动科技创新和产业创 新融合发展》的主旨演讲，结合其他领导人的相关表述，我们认为本次陆家嘴论坛重 点在于进一步扩大金融对外开放、增强资本市场对科技型企业的包容性。"去美元化" 背景下，伴随着人民币国际化和资本市场深改的推进，中国资产吸引力持续提升。下 一阶段资本市场改革将再提速、更细化，本次论坛重点关注以下三个方面的内容： 重科创金融，以科创板为抓手促进科技创新和产业创新融合发展。本次论坛强调更好 发挥资本市场枢纽功能，在科创板推出"1+6"改革措施是一大亮点。"1"指新设科 创板成长层，并将未盈利企业全部纳入科创成长层，"6"项改革措施中，关注扩大科 创板第五套标准适用范围。当前科创板采用第五套标准的上市公司全部属于生物医药 领域，未来这一范围将拓展至人工智能、低空经济等更多前沿科技领域企业。2018 年， ...

对此，康霖生物科技杭州有限公司创始人吴昊泉也深有体会。去年年底，该企业完成了A轮融资， 总金额1.5亿元，其中钱塘产业基金投资1亿元。目前，由康霖生物自主研发的产品KL003细胞注射液， 已经成功治愈数十例地中海贫血症患者，且治疗成本远低于国际竞品。此外，钱塘还帮助企业对接银 行、担保机构，成功争取到专精特新担保贷800万元。 在钱塘新一轮产业基金矩阵中，主导子基金由专注投资钱塘优势主导产业的7只非定向基金和助力 重大项目招引的6只定向基金组成，实现"车药芯化航"全主导产业全生命周期全覆盖。此外，基金阵容 还包括管理子基金和合作子基金。去年，区内企业天镜生物寻求资产重组，管理子基金主动帮助企业与 投资机构开展10余轮对接，最终帮助企业完成超5亿元人民币的C1轮融资，实现资产整合重组。在融资 助力下，该企业发展势头良好，生长激素管线与菲泽妥单抗已提交上市申请，尤莱利单抗与赛诺菲达成 战略合作，另有多个重点管线快速推进中。接下来，钱塘产业基金将继续聚焦硬科技、坚持长周期、提 高容错率，通过市场化方式帮助区内企业快速发展。 作为产业大区，钱塘（新）区本周落地新一轮产业基金矩阵：钱塘和达产业基金，该产业基金按 照"母 ...

华夏时报记者王兆寰北京报道 2025年6月18日，一个被投资者记住的日子，就像商家和消费者期待的打折促销一样。 "股市的618"里，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布，进一步全面深化资本市场改革开放，推动科技创新和 产业创新融合发展迈上新台阶。 吴清划出了重点，包括发挥科创板改革"试验田"作用，推出深化科创板改革"1+6"政策措施，在科创板设置科创成 长层，创业板启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市等等。 当天，A股三大股指小幅收涨，但在随后的19和20日，却呈现震荡走势。 星石投资认为，陆家嘴论坛上新增了多项金融政策。整体看，新增政策内容更加强调对外开放与科技转型，对股 市短期影响可能有限。短期看，海外因素带来的风险偏好变化或是市场单日变化的重要因素，考虑到资本市场对 中东冲突的定价逐渐充分，整体A股市场大概率将呈现震荡蓄势格局，结构上或继续呈现快速轮动格局。 构建资本市场新生态 2025年6月18日，吴清在陆家嘴论坛上表示，将进一步全面深化资本市场改革开放，推动科技创新和产业创新融合 发展迈上新台阶，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资 为重点，着力打造 ...

上证报中国证券网讯（林玉莲 记者 陈其珏）近日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，继续充分发挥科创 板示范效应，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施。在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科 创板第五套标准上市。 盛世投资董事、盛世资本总经理田辰对记者表示，当前，一级市场的两大核心卡点在于募资难与退出难，GP普遍 面临DPI（投入资本分红率）与基金到期压力。科创板深化改革"1+6"政策的提出，为当前一级市场面临的退出难 题提供了重要解决方案，预计将会为2018年至2022年间成立的基金提供更多退出渠道。 此外，他还重点关注新政支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动。"这赋予了企业在融资安排和 上市申报过程中更大的主动权，使其在业务拓展时或战略机遇期能够以更灵活的方式实现发展。"田辰说。 近一段时间以来，国家层面加大鼓励市场做"长期资本""耐心资本"。本次陆家嘴论坛上，监管部门再次强调构建 优质多层次资本市场，多重利好政策措施不断出台。 田辰认为，随着"1+6"试点机制的推进，中国S市场（私募股权二级市场）或加速迈向健全发展，再结合此前"并购 六条"的政策利好，期待形成涵盖份额交易 ...

新政策让我们充分感受到了国家对于科技型企业的重视和支持力度，也让科技型上市公司看到了更广阔 的发展空间和机会。 近日，在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清表示，将更好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一步 深化改革的"1+6"政策措施。 根据证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《意 见》），"1"即设置科创板科创成长层；"6"即围绕增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推出6项 改革举措。 这一系列包容性举措引发市场热议。6月20日，影石创新董事长刘靖康就上述政策对21世纪经济报道记 者表示："影石创新是充分享受到了既往科创板政策红利的众多企业之一，也很高兴看到科创板深化改 革政策的进一步推出，'1+6'新政策的发布可以更加精准地服务于有技术重大突破、持续研发投入和商 业前景广阔的优质科创企业。" "新政策让我们充分感受到了国家对于科技型企业的重视和支持力度，也让科技型上市公司看到了更广 阔的发展空间和机会。"刘靖康进一步说道。 关注"耐心资本"培育与再融资制度 从2015年成立，到2025年上市，影石创新的发展历程，不仅是一家科技企业发展壮大的过程，也是中国 ...