从技术参数来看，"玄戒 O1" 采用第二代 3nm 工艺制程，晶体管数量高达 190 亿颗。其 CPU 为 "1+3+4" 八核三丛集设计（ Cortex-X4 超大核 +A720 中核 +A520 能效核）， GPU 性能对标骁龙 8Gen3 ，安兔兔跑分高达 192 万 + ， AI 算力达 40TOPS 。 Geekbench6 测试数据显示，该芯片单核成绩 3119 分、多核成绩达 9673 分，性能表现十 分亮眼。 国金证券指出，芯片自研是小米冲击高端化战略的关键一环，有助于实现硬件与软件的深度 协同，提升手机的差异化竞争力。玄戒 O1 的推出，使小米成为全球第四家、国内第二家具 备自研 SoC 能力的手机厂商，填补了国内 5nm 以下先进制程设计的空白，对国内芯片产业 的发展具有重要的示范意义。然而，芯片研发后续仍面临诸多挑战，如技术的持续迭代升 级、大规模量产过程中的良品率提升以及成本控制等问题，小米需要在这些方面持续发力， 才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。 // 小米 15S Pro // 作为 " 玄戒 O1" 的首发机型，小米 15S Pro 备受期待。目前已知信息显示，小米 15S Pr ...

5月19日，小米董事长雷军通过微博宣布，小米战略新品发布会将于5月22日晚7点举行。此次发布会备受瞩目，因为小米将推出一系列重磅新品，包括全新 的手机SoC芯片"小米玄戒O1"、小米15S Pro、小米平板7 Ultra，以及小米首款SUV"小米YU7"。这些新品的发布标志着小米在科技领域的又一次重大突破。 玄戒芯片项目立项之初，就提出了很高的目标：采用最新的工艺制程、达到旗舰级别的晶体管规模、跻身第一梯队的性能与能效。雷军深知造芯之艰难，因 此制定了长期持续投资的计划：至少投资十年，至少投资500亿元，稳扎稳打，步步为营。经过四年多的努力，截至2024年4月底，玄戒累计研发投入已经超 过了135亿元人民币。目前，研发团队规模已经超过2500人，预计今年的研发投入将超过60亿元。雷军表示，无论是研发投入还是团队规模，玄戒在目前国 内半导体设计领域都排在行业前三。如果没有巨大的决心和勇气，如果没有足够的研发投入和技术实力，玄戒不可能取得今天的成就。 ### 小米玄戒O1：第二代3nm工艺制程的突破 雷军在微博中回顾了小米的芯片研发之路。他提到，小米一直怀揣着"芯片梦"，早在2014年9月，小米就启动了澎湃芯片项 ...

[Table_StockNameRptType] 鼎阳科技（688112） 公司点评 高端化战略持续推进，2025 年 Q1 盈利能力提升 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-08 | | 570 收盘价（元） | 36.50 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 37.49/20.36 | | 总股本（百万股） | 159.20 | | 流通股本（百万股） | 159.20 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 58.11 | | 流通市值（亿元） | 58.11 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 鼎阳科技 沪深300 [分析师：张帆 Table_Author] 执业证书号：S0010522070003 邮箱：zhangfan@hazq.com 相关报告 1.《高端化加速国产替代，营销网络布 局全球》2024-11-21 主要观点： ⚫[Table_Summary] 公司发布 ...

以下文章来源于爅爅有闻 ，作者赵小爅 爅爅有闻 . 因为不久前，德国知名户外品牌Jack Wolfskin （狼爪） 以2.9亿美元的价格，被安踏收购了。 Z世代消费志 本文来自微信公众号： 爅爅有闻 ，作者：赵小爅，头图来自：视觉中国 2025年，下一个会火的运动品牌是谁？ 我给狼爪押一注。 这次收购，安踏还是一如既往的实现了抄底捡漏。 要知道，这个创立于1981年的德国品牌已经历了四次收购，2018年还经历了破产重组，最要命的是，此后每次转手的估值都在跌价。 这次转卖给安踏时，前东家Topgolf甚至因狼爪的业务表现不佳而利润下降、业绩承压。因此，较2019年Topgolf收购狼爪付出的4.76亿美元，安踏的收 购价便宜了近40%。 多么熟悉的剧本，多么熟悉的谁接谁赔钱的品牌命运，熟悉到，已经可以想象出未来几年，这个品牌又会如何迎来铺天盖地的营销和逆天改命的业绩 了。 毕竟，在给破产品牌爆改网红这件事上，安踏是专业的。 细数一下近年来，你印象中被年轻人追捧过的网红运动品牌，少不了出自安踏之手的。 FILA、迪桑特、可隆、始祖鸟、萨洛蒙，到了安踏手里，濒临破产的烫手山芋能爆改成大卖的"运动潮牌"，市场狭窄的 ...

洋河股份正在遭遇一场全面溃败，如何拯救糟糕的业绩成为当下的关键。 2024年至2025年一季度，洋河股份的业绩数据呈现断崖式下滑：2024年营业收入同比下降12.83%至 288.76亿元，净利润同比减少33.37%至66.73亿元；2025年一季度净利润进一步下跌39.93%至36.37亿 元。 这一连串的业绩"爆雷"不仅让洋河股份跌出白酒行业前三甲，更引发市场对其战略定位与经营能力的深 度质疑。 白酒行业自2023年起进入深度调整期，呈现出两大趋势：高端市场品牌集中度提升与中低端市场消费分 级加剧。茅台、五粮液、泸州老窖凭借品牌溢价和高端产品矩阵（如茅台飞天、五粮液普五、国窖 1573）持续扩大市场份额，2024年三者合计占据高端白酒市场85%以上的份额。反观洋河股份，其高端 产品"梦之蓝M9+""手工班"系列虽定价超千元，但市场认知度不足，2024年高端产品收入占比仅为 15%，远低于茅台的90%和五粮液的60%。 与此同时，中低端市场（300元以下）因消费降级竞争白热化。洋河核心产品"海之蓝""天之蓝"占据其 营收的70%，但2024年销量同比下降18%，主因在于竞品汾酒青花20、古井贡年份原浆等通过 ...

2024年，全球经济在波动中呈现复苏态势，厨电行业迎来新一轮技术革命与消费升级的双重机遇。奥维 云网（AVC）数据显示，2024年品需厨电累计零售额为492亿元，同比增长16.4%。油烟机市场整体零 售额362亿元，同比增长14.9%，燃气灶市场整体零售额204亿元，同比增长15.7%。 以华帝超薄小飞碟S36为例，它具有超薄平嵌的外观设计，机身前后深度仅有38cm，能与橱柜完美齐 平，避免了传统欧式烟机凸出橱柜易碰头的问题；同时具备静音大吸力特性，爆炒吸力可达26m³/min ，还配备3个吸烟腔，驱烟效果出色，中间云板可实现油烟有序分流，极大提高油烟吸收效率。 其搭载的第四代变频自动洗技术，解决了传统烟机内部油污堆积的痛点，上市后迅速占领市场。全国家 用电器工业信息中心显示，2024年华帝超薄吸油烟机以17.5%零售量份额稳居市场首位，并在自动水洗 吸油烟机市场的零售量份额高达82.5%，占据绝对统治地位。值得一提的是，小飞碟S36还独揽"京东年 度口碑金奖"，并凭借6820条用户评论，问鼎"全世界最多用户评论的最长榜单"吉尼斯世界纪录。 在灶具领域，华帝炬焰灶8C21搭载直旋火型优化技术，将热效率提升至6 ...

在宏观变局与行业新局交织的2024年，泸州老窖凭借稳健的经营策略与创新驱动，在年度财报中展现出 稳健的增长势头。2024年，泸州老窖实现营业收入311.96亿元，同比增长3.18%，归属于上市公司股东 的净利润达134.73亿元，增幅达1.71%，各项业绩指标再创历史新高，营收与利润双增长，彰显其在复 杂市场环境下的卓越韧性。 "泸州老窖取得了'十四五'发展的阶段性胜利。今天的泸州老窖，'稳'的基础在筑牢，'进'的力度在加 大，'新'的动能在成长，'好'的因素在累积，这更加坚定了我们在新周期勇往直前的信心和底气。"不久 前，泸州老窖董事长刘淼在2024-2025年度泸州老窖经销商表彰暨营销会议上表示。 另一个值得关注的点在于，尽管去年白酒行业处于深度调整期，酒类消费市场进入到存量期，行业竞争 加剧，但泸州老窖经营性现金流表现强劲，2024年经营活动现金流净额达到191.82亿元，同比增长 80.14%。这反映出泸州老窖在经营质量上的显著提升。 数智化转型成绩斐然，构建穿越周期新动能 2024年，泸州老窖高端化战略深化成效明显。作为核心大单品的国窖1573，年销售收入成功突破200亿 元大关，稳居中国三大高端白 ...

Core Insights - In 2024, Vatti Corporation (SZ.002035) reported a total revenue of 6.372 billion yuan, marking a year-on-year increase of 2.23%, achieving a historical high [1] - The net profit attributable to shareholders increased by 8.39% to 485 million yuan [1] - The "Net Clean Kitchen" strategy significantly drove growth in the revenue of range hoods, gas stoves, and water heaters, with respective increases of 6.62%, 5.28%, and 10.40% [1] Revenue Breakdown - The revenue from the overseas channel reached 756 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 20.29% [2] - The offline channel generated approximately 3.148 billion yuan, accounting for 49.40% of total revenue, with a growth rate of 11.07% [3] - The online channel reported 2.059 billion yuan, representing 32.32% of total revenue, but experienced a decline of 5.95% [3] - The engineering channel saw a significant drop of 40.46%, with revenue of 300 million yuan [3] - Other (non-main) channels contributed 105 million yuan, with a notable growth of 42.93% [3] Strategic Factors - The company's success in 2024 was attributed to two main factors: product structure optimization and marketing innovation [2] - Vatti focused on enhancing high-end product innovation and development, maintaining a leading market share in ultra-thin range hoods, gas stoves with over 5.2kW thermal load, and automatic cleaning range hoods [2] - The company capitalized on the "National Subsidy" policy, improving terminal store operations and engaging in brand rejuvenation marketing to stimulate demand [2] R&D and Innovation - Vatti's R&D expenditure was approximately 263 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 6.05% [3] - The total number of R&D personnel reached 650, with an increase in the proportion of individuals holding bachelor's and master's degrees [3] - The company held 4,416 national patents, with 885 new patents added, positioning it among the industry leaders [4]

证券研究报告 TCL 电子 (1070 HK) 港股通 高端化战略深化，全球增长动能强 | 华泰研究 | | | 事件点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国香港 | 视听器材 | 公司 25Q1 全球 TV 出货量 650.7 万台(同比+11.4%)，TV 销售额同比 +22.3%。Mini LED TV 全球出货量同比+227%至 57.3 万台。公司在中高端 电视市场份额稳步提升，结构优化有望继续改善 TV 业务盈利。同时，4 月 9 日公司授予附带业绩兑现条件的奖励股份，考核目标为经调整归母净利， 按照 100%授予比例，25-27 年对应经调归母净利目标分别为 23.3/28.1/32.1 亿港元，彰显管理层对盈利持续优化的信心。维持"买入"评级。 国内市场：25Q1 政策红利+结构升级驱动量价双升 25Q1 公司国内 TV 出货量同比+10.8%（24Q1 同比+24%），且受益于换新 政策拉动，Mini LED 出货量同比+341.1%（占比 17.6%，同比+13.2pct）， 带动出货均价同比+22.2%。量价齐升，25 ...

4月25日晚，黄山胶囊(002817)发布2025年一季报，一季度公司实现营收11,903.90万元,同比微增0.53%， 归母净利润1,883.70万元，同比上涨22.90%，扣非净利1,819.58万元，同比上涨27.65%。 在药用胶囊行业内卷加剧的背景下，黄山胶囊2025年一季度交出了一份超预期成绩单，不仅营收净利实 现双增长，归母净利润和扣非净利润大幅跳涨，这一增长不仅验证了其高端化战略转型的有效性，更折 射出行业竞争格局的深层变革。 黄山胶囊是业内规模最大的药用空心胶囊生产企业之一，年产能达400亿粒以上。经过多年持续地自主 创新研发，掌握了国内先进的肠溶包衣新材料的制备和应用方法、特型明胶空心胶囊生产技术、肠溶明 胶空心胶囊包衣配方、速溶型HPMC空心胶囊等核心技术，并构建起明胶空心胶囊、肠溶空心胶囊和速 溶型HPMC空心胶囊(植物胶囊)等全品类产品矩阵。 近年来，在药品集采政策影响下，市场上占据主导地位的传统明胶胶囊需求增速放缓，肠溶胶囊、植物 胶囊等适配创新药的高端产品需求逆势增长。为顺应市场需求，黄山胶囊积极推进高端产品技术创新研 发和产品结构的优化升级，加快在肠溶胶囊、植物胶囊等高端品类 ...