在中国商业航天产业快速发展的背景下，华力创通（300045）(300045.SZ)将借助资本市场力量提高在卫星领域的 研发及产业化能力。 4月1日晚间，华力创通发布定增预案。公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过4.5亿元，扣除相关费用后分别 投入到基于抗辐照模组的星载计算处理设备研制及产业化项目等。 作为国内较早从事卫星导航与卫星通信融合应用技术的企业之一，华力创通布局了芯片设计研发领域。通过此次 定增，华力创通将在卫星应用领域进一步巩固"芯片+模块+终端+平台+系统解决方案"的产业格局。 然而，长江商报记者注意到，近年来华力创通的盈利能力不稳定。2021年和2022年，华力创通连续两年亏损。 2023年，公司扭亏为盈超千万元。日前，华力创通预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润(净利润，下同) 为亏损9800万至1.36亿元。对此，公司称，主要是受多种因素影响，项目交付不及预期，导致营业收入、净利润 下降。 此外，2021年至2023年，华力创通已连续三年未在年报中推出分红计划。 时隔近三年再次计划定增 尽管北斗+5G融合终端基带芯片研发及产业化项目尚处于建设期，但该项目于建设期研发形成了部分技术， ...

主题投资聚焦产业从"概念萌芽"到"叙事共识"的形成期，依赖市场对远期前景的想象推动估值跃升，核心在于未被证伪的成长预期；景气投资 则对应产业从"逻辑验证"到"业绩兑现"的落地期，核心驱动力转向基本面改善对估值的消化能力，强调真实投入与ROE扩张的正向循环。主题 投资是"实务期权定价"，博弈市场认知迭代带来的预期差；景气投资则是"业绩驱动定价"，捕捉经营数据持续超预期的空间价值。 文 ｜ 王冠然 秦培景 刘易 王子昂 田鹏 王涛 侯苏洋 任恒毅 白弘伟 卿施典 本篇报告复盘了新能源汽车、光伏、半导体、智能手机、移动互联网及光模块六大周期成长行业的跃迁规律，提出"现金流改善→产能建设→盈 利释放"投资框架，识别产业从主题共识向业绩兑现的转换节点。借助Ge s k e期权模型解析技术代际跃迁的潜在价值空间，结合经营周期、产能 建设周期、ROE弹性多维验证，为景气投资构建更立体的决策坐标。展望未来，在新旧动能转换期，中国资产价值有望迎来重塑，可以通过"真 实投入"把握中长期产业投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人、低空经济、商业航天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制 造领域。 ▍ 主题投资与景气投资代 ...

Summary of Key Points Overall Market Performance - The performance of the CSI 300 and ChiNext indices over the past year shows a significant decline, with the CSI 300 down by 32% and the ChiNext down by 16% [1]. Industry Performance - The top five performing industries yesterday included textiles and apparel (+1.448%), beauty and personal care (+1.014%), telecommunications (+0.971%), banking (+0.897%), and diversified industries (+0.742%) [1]. - Conversely, the bottom five performing industries were defense and military (-1.17%), non-ferrous metals (-0.866%), utilities (-0.801%), steel (-0.580%), and pharmaceuticals and biology (-0.537%) [1]. Communication Industry - The satellite internet construction in China is gradually taking shape, with significant developments in the commercial aerospace industry [10]. - On April 1, 2025, China successfully launched a satellite for internet technology testing, marking a step towards the integration of satellite and terrestrial networks [12]. - The "Thousand Sails Constellation" plan aims to deploy 648 satellites by the end of 2025 and 1,296 satellites globally by 2027, with a long-term goal of 15,000 satellites by 2030 [13]. Coal Mining Industry - China Jushi (600176.SH) reported a significant increase in Q4 2024 performance, with revenue reaching 42.2 billion yuan, a year-on-year increase of 22.4% and a quarter-on-quarter increase of 8.49% [16]. - The company’s glass fiber yarn sales reached a record high of 3.025 million tons in 2024, driven by structural optimization and market expansion [17]. Real Estate and Construction Industry - China Overseas Development (00688.HK) ranked first in equity sales and land acquisition, with a steady growth in commercial income [21]. - The company reported a revenue of 1,851.5 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 8.6%, while its equity sales amounted to 3,107 billion yuan, a slight increase of 0.3% [22][23]. Food and Beverage Industry - China Feihe (06186.HK) achieved a revenue of 20.749 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 6.2%, with a proposed dividend of 0.3264 HKD per share [27]. - The company’s ultra-high-end product series continues to drive growth, with a focus on expanding its market share in the infant formula sector [28]. Chemical Industry - Shengquan Group (605589.SH) reported a revenue of 10.02 billion yuan in 2024, with a year-on-year increase of 9.87% [37]. - The company is expanding its high-frequency and high-speed resin varieties, indicating a robust growth trajectory [38]. Light Industry - Jiayi Co., Ltd. (301004.SZ) achieved a revenue of 2.836 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 59.8%, supported by strong customer relationships [31]. - The company’s overseas revenue growth is a significant driver of its overall performance [32].

鱼羊 一水 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 我们正在进入AI创新的「中国时间」 。 2025第一季度刚刚过完，中国大模型"国产之光"已经可以预定一个年度关键词了。 从DeepSeek走红全网，到Manus一夜爆火，再到宇树为代表的机器人让中外网友连连惊呼…… 毫无疑问，中国前沿科技，正在2025年成为全世界热议和肯定的焦点。 △ LeCun评DeepSeek 但问题是：为什么是2025？ 以ChatGPT为起点的新一轮技术风暴刚刚卷到第三年，时间不算长，但对于风暴眼里的人们来说，信息量却早已爆炸。 更重要的是，随着大模型变革迎来新的转向，即关注点由训练向推理的迈进，新的机会伴随着挑战，正在不断涌现。密集突破，正在当下发 生。 所以现在，又来到了一个值得好好复盘，进而展望未来的时刻。 如果你需要一份「全面」、「硬核」的科技报告作为参考 ，这份 全新出炉的全景式科技报告，值得一读： 报告来自诺安基金，一家长期陪伴中国科技成长的千亿公募基金。 自2003年成立以来，累计为740家科技企业提供IPO募资支持，产品持有 新质生产力企业发行的股票市值合计278亿元。可谓是真懂硬科技，真懂中国创新。 而且这 ...

PPPPAAAARRRRTTTT 1111 两个关键时点 年内还有两个关键：一是4月初外部风险落地后的交易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后的配 置性机会。 图片来源：摄图网 两个关键时点 裘翔 刘春彤 杨家骥 高玉森 沈思越 连一席 遥远 玛西高娃 年内两个关键时点：一是4月初外部风险落地后带来的交易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后带 来的配置性机会。从风险落地后的进攻方向看，经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题预计会成为4~5 月最好的方向。中美经济和政策周期有利于打开内需叙事的向上空间，解除中国核心资产的估值压制，且 随着更多传统核心资产走出业绩拐点，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。配置上继续聚焦A股 和港股核心资产。 风险因素：中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策力度、实施效果及经济复苏不及预期；海内外 宏观流动性超预期收紧；俄乌、中东地区冲突进一步升级；我国房地产库存消化不及预期。 点击查看全文 主题聚焦 策略聚焦 万亿深海孕生机 关注业绩稳健、估值低位 主题 秦培景 刘易 王冠然 侯苏洋 卿施典 任恒毅 白弘伟 田鹏 王涛 王子昂 建议关注业绩稳健的低位主题，包 ...

Group 1 - The article discusses various asset transactions and acquisition interests in the market, highlighting the challenges faced by buyers and sellers in connecting with potential trading partners [1] - A small private salon focused on the humanoid robot industry is scheduled for April, inviting industry companies and experts to participate [1] Group 2 - New asset offerings include the transfer of LP shares in Zhiyuan Robotics with an estimated value of 1.5 billion RMB, and shares in Langchao Cloud valued at 70 million RMB [2] - Additional offerings include LP shares in HuoLaLa valued at 200 million USD and shares in WoFei ChangKong Technology with an estimated value of 60 million RMB [3] - The article lists multiple acquisition interests, including shares in Galaxy General Company with a valuation range of 30-50 million RMB and Yushu Technology with an estimated valuation of 10-12 billion RMB [4][5] Group 3 - The article outlines various acquisition interests in the humanoid robot sector, with potential valuations discussed on a case-by-case basis [5][6] - There is a specific interest in acquiring shares in medical device companies, particularly those with profitable operations in Jiangsu Province [8] - The article also mentions acquisition interests in the small home appliance sector, with a focus on profitable companies valued under 2 billion RMB [9]

文 ｜ 秦培景 刘易 王冠然 侯苏洋 卿施典 任恒毅 白弘伟 田鹏 王涛 王子昂 活跃资金仓位已处于高位，市场回调的同时主题风格高低切换，前期市场关注度较高的主题退潮 建议关注业绩稳健的低位主题，包括低位消费主题、AI+主题和商业航天航空。我们延续从3月份 以来的主题配置观点，建议继续关注业绩确定性或订单确定性强、估值水平相对低位的相关板块和 资产。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，预计高位主题板块将出现震荡。从催化 因素分析上看，重点关注消费刺激政策落地、3~4月份互联网厂商密集召开AI平台和产品会议，国 产大飞机产业化发展提升市占率。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注低位 消费主题、AI+主题和商业航天航空，我们在报告中还梳理了1 0个标的构成的主题推荐组合供投资 者参考。 ▍ A股大势：业绩、订单确定性高、在低位的资产有望关注度持续提升。 过去两周，主题行情快速轮动且缺乏持续性。从外部环境上看，3月份美联储议息会议结束，市 场对于美国衰退预期减弱，美元指数从3月2 0日开始反弹；欧洲各国陆续公开的国防开支预算， 俄乌停火协议不确定性增加。从内部上看，两会召开后政策预期落地， ...

以下文章来源于南风窗 ，作者贺一 南风窗 . 冷静地思考，热情地生活。 在他们离开地球的这段时间，白宫易了主，特朗普政府已经彻底洗牌了NASA。 文 ｜ 贺一 编辑 ｜ 阿树 来源｜ 南风窗（ID：SouthReviews） 封面来源 ｜ NASA 被困太空9个月的美国宇航员，终于回到地球了，但闹剧还没有结束。 当地时间2025年3月18日，美国佛罗里达州塔拉哈西沿海，NASA宇航员布奇·威尔莫尔（左）、俄罗斯航天局宇航员亚历山大·戈尔布诺夫（左二）、NASA宇航员尼克·黑格（右 二）和苏妮塔·威廉姆斯（右）在SpaceX恢复船MEGAN上，刚刚从空间站结束长达九个月的科学使命返回地球/图源：视觉中国 SpaceX的龙飞船 降落在水面 右翼讽刺网站上，"联邦法官决定送俩人回空间站，特朗普无权接他们回家"的洋葱新闻，成为社交媒体的反串素材，让无数人信以为真。 对于身处其中的宇航员而言，哪怕安全着陆，他们也没能等来安宁。在他们离开地球的这段时间，白宫易了主，特朗普政府已经彻底洗牌了NASA。 最开始，NASA的工作人员被要求"放下手头一切工作"，删除官网上所有关于多元化、公平性、包容性（DEI）、原住民、环境正义 ...

■ 财政缺口仍然较大，预计 2025年赤字率将较高 ，但财政政策的效果仍需观察，尤其是能否有效支 撑 居民和企业资产负债表修复 。 ■ 预计债市的 做多机会 仍大于风险，主要由 资金面 、 中美关系 、 基本面 和 财政信贷发力 等因素驱 动。 ■ 对于负债稳定的机构，可以考虑延长久期，提升收益；对于负债压力较大的机构，建议控制久期， 聚焦中短期债券。 3、 《 政府工作报告首提"深海科技"》摘要 ■ 2025《政府工作报告》 提出，推动 深海科技 等新兴产业的安全健康发展，标志着政府对该领域的 重视。 ■ 深海科技首次被提及，并与 商业航天 、 低空经济 等新兴产业对标，显示国家战略重心的转向和对 深海领域发展的决心。 ■ 深海科技 涉及深潜装备、深海探测、深海资源开发、深海组网等多个领域，市场潜力巨大，预计具 有万亿级市场规模。 ■ 总书记曾指出，要加强海洋科技的原创性攻关，掌握核心装备制造技术，推动海洋领域的自主创 新。 ■ 水下攻防体系 作为大国对抗的关键领域，具有重要的战略意义，涉及反介入/区域拒止能力的建 设。 ■ 军民融合 推动技术创新和产业化，将打破产学研用的障碍，促进科研成果的共享，助力新质 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 商业航天领域产业链又有收购事件发生！ 近期，湖南华菱线缆股份有限公司（SZ001208，下称"华菱线缆"）发布公告，为响应国家高质量发展战略，完善上下游产业链布局，深化航空航天等领 域业务发展，加速高端线缆及新材料领域的产业整合，拟以现金方式收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司（下称"星鑫航天"）控制权。 值得注意的是，这是华菱线缆上市以来，首单市场化并购项目。如果本次收购成功，华菱线缆有望实现在航空航天及融合装备领域产业链的拓展，整合航 天飞行器中电线电缆高温防热保护层等技术，深化航空航天等领域业务发展。 制图：佘诗婕 重大布局 2024年，商业航天纳入国家战略，这有利推动行业高速发展。据预测，全球航空航天市场未来五年年均增速超5%，而中国作为核心参与者，产业链整合 需求迫切。 华菱线缆是湖南省国资委下属A股上市公司，主营电线电缆的研发、生产及销售。近年来，华菱线缆确立了以特种电缆为主导的战略方向，充分挖掘特种 电缆细分市场，为航空航天及融合装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等领域提供专业化、高品质的特种电缆产品。 此次，华菱线缆通过收购切入 ...