该公司联席首席执行官Stuart Miller表示，虽然利率在报告季度内有所下降，但由于可负担性限制因素 持续存在，消费者信心持续疲软，房地产市场仍然面临压力。该公司预计，2026财年Q1将交付1.7万至 1.8万套住宅，住宅销售毛利率将达到15%至16%。(格隆汇) 美国第二大住宅建筑商莱纳建筑(LEN.US)夜盘跌近4%，报113美元。消息面上，莱纳建筑公布2025财年 Q4业绩，收入为93.7亿美元，高于分析师平均预期的90.2亿美元；每股收益为1.93美元，低于预期的 2.22美元；毛利率为17%，低于预期的17.5%。报告期内，新订单同比增长18%、环比下降13%，达到 20,018套，位于此前指引区间的低端；而交付量同比增长4%，达到23,034套。 ...

Core Insights - The holiday shopping season is facing challenges due to high tariffs on imported goods, leading to increased prices and cautious consumer spending [1][4][20] - Consumers are opting for less expensive gift options, with a notable decrease in estimated gift budgets [2][5][20] - Despite initial fears, the worst-case impact of tariffs on consumer prices has not fully materialized, although certain categories have seen significant price increases [6][20] Consumer Behavior - There is a noticeable shift in consumer behavior, with many choosing lower-priced items, such as a $100 gift basket instead of a $150 one [2][4] - A Gallup index indicates a decline in consumer confidence, reaching a 17-month low, with gift budgets decreasing by $229 from October to November [5][20] Product Categories Affected - **Games and Toys**: Prices for toys have increased by 5% to 20% due to tariffs, with some items seeing price hikes from $20-$25 to $30-$35 [7][8][20] - **Electronics**: In 2023, China accounted for 78% of U.S. smartphone imports and 79% of laptop imports, with companies like Best Buy adjusting their inventory to cater to lower-income shoppers [9][10][20] - **Jewelry**: Price increases are more influenced by rising gold prices than tariffs, although tariffs on imports from countries like Switzerland and India are expected to affect prices in the future [12][14][20] - **Holiday Decorations**: Tariffs have slowed production and increased prices for holiday decor items, with some products seeing price increases from $8.95 to $10.95 [15][16][20] Strategic Shopping Recommendations - Consumers are advised to explore secondhand stores and discount retailers to avoid tariff-related price increases, as these stores often have inventory that predates the tariffs [17][20] - Domestically produced goods such as books, food, and beverages are suggested as good gift options to mitigate the impact of tariffs [18][20]

不过，周四数据已处于2025年迄今较高水平。近期，百事和惠普等企业已宣布裁员计划，而全美10月的 裁员人数为2023年初以来最高。近几个月来，劳动力市场前景担忧拖累了消费者信心。 今日周五(12月12日)亚盘时段，伦敦银目前交投于63.69一线上方，今日开盘于63.51美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报63.68美元/盎司，上涨0.22%，最高触及63.93美元/盎司，最低下探62.89美元/盎司，目 前来看，伦敦银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 在感恩节假期间大幅下降之后，美国上周初请失业金人数录得疫情爆发以来最大单周增幅。 劳工部周四数据显示，截至12月6日当周，初请人数增加4.4万人至23.6万人，为2020年3月以来最大增 幅，此前一周的申请人数为三年多来的最低水平。由于假期因素，初请人数在年底前后通常波动较大， 这种波动可能将持续到年末。 密歇根大学12月初步调查显示，大多数受访者预计未来一年失业率将上升。续请失业金人数在包含感恩 节的一周降至184万。 【最新伦敦银行情解析】 伦敦银日图上已实现看涨旗形形态的向上突破。多头的下一个上行价格目标是使收盘价高于坚实的技术 阻力位70.00美元。空 ...

当地时间12月8日，纽约联储公布的最新调查结果显示，美国消费者对11月的通胀预期保持稳定，家庭对当前及未来财务状况的看法更加悲观。 消费者对医疗费用增长的预期升至自2014年1月以来的最高水平，同时对就业前景的看法有所改善。 具体来看，消费者对于 未来一年的通胀预期为3.2%， 几乎没有变化； 对未来三年和五年的通胀预期维持在3%。 受访者们认为，失业概率下滑 至13.8%，且为今年最低水平。 通胀预期持稳 报告显示，消费者对于未来一年的通胀预期保持不变，为3.2%；对未来三年和五年的通胀预期保持稳定，维持在3%。 受访者对于房价的预期同样保持稳定，预计未来房价保持上涨3.0%不变。 食品的价格展望上涨5.9%，汽油价格上涨4.1%，大学教育费用上涨8.4%，租金上涨8.3%。 这些生活必需品价格的上涨，是消费者感受到财务压力上升的核心原因。 值得一提的是，受访者预计未来一年医疗成本上涨至10.1%，且为2014年1月以来的最高值。 劳动力市场方面，消费者对于未来一年失业率上升的担忧稍有缓解，对未来一年失去工作的预期降至自2024年12月以来的最低水平。 同时，预计主动离职的概率也有所下降，还表示如果失业后找 ...

根据美国经济分析局(BEA)的数据，2025年前三个月GDP同比下降0.6%。第二季度则增长了3.8%。BEA 对第三季度经济结果的初步估算计划于12月23日发布。亚特兰大联邦储备银行在12月5日的最新估算显 示，第三季度年化GDP增长率为3.5%。 消费者支出占美国GDP的近70%，但他们对经济状况仍持悲观态度。密歇根大学的消费者信心调查在12 月录得53.3，较11月上升4.5%，但比去年同期下降了28%。 12月5日，COMEX白银库存录得14216.50吨，较上一日减少4.66 吨；comex白银上周五（12月5日）收 报58.88美元/盎司，上涨2.31%，comex白银价格日内最高上探至59.90美元/盎司，最低触及57.32美元/盎 司。 【要闻回顾】 美国财长贝森特周日表示，迄今为止，今年的假日购物季表现"非常强劲"，预计美国经济将在年底保持 稳健。他在接受采访时说："经济表现比我们预期的更好。我们在几个季度实现了4%的GDP增长。尽 管"民主党导致"政府停摆，我们今年仍将以3%的实际GDP增长收官。" 最新comex白银库存数据： | 日期 | comex白银库存量(吨) | 增持/减持（吨 ...

海外关注 12 月 FOMC， 国内监管释放"扶优限劣"信号 核心观点 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 宏观周报 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 2025 年 12 月 08 日 ⚫ 海外方面，美国9月核心PCE同比维持在2.8%，符合市场预 期，其中核心商品走高、核心服务降温，巩固12月降息25BP 的预期。密歇根12月消费者信心初值回升至53.3，结束四连 降；1年和5年通胀预期分别降至4.1%和3.2%，均回落至年 初低点，反映居民对未来财务状况与就业的判断有所改善， 通胀预期压力同步缓解。上述数据巩固市场对本月降息25bp 的押注，周五美股小幅走高，10Y美债利率回升至4.12 ...

今日周一(12月8日)欧盘时段，国际白银目前交投于58.12一线上方，今日开盘于58.31美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报58.28美元/盎司，上涨0.01%，最高触及58.61美元/盎司，最低下探57.52美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线 偏向震荡走势。 【要闻速递】 密歇根大学公布的数据显示，12月消费者信心初值指数从11月的51升至53.3。美国12月密歇根大学1年通胀预期初值 4.1%，创下自今年1月以来的最低水平，预期4.5%，前值4.5%。 【最新国际白银行情解析】 国际白银自本月初以来一直在更广泛的交易区间内震荡。在近期涨至历史高点的背景下，这仍然可以被归类为看涨的 盘整阶段，并验证了对白银的积极前景，尽管混合的震荡指标需要一些谨慎。 国际白银仍高于200小时指数移动平均线(EMA)56.30美元，保持了更广泛的偏向支撑。移动平均线趋同/背离(MACD)一 度转为负值，滑落至零线以下，随着下行动能的增强。相对强弱指数(RSI)处于中性，表明看涨动能正在减弱。 200小时EMA继续向上倾斜，表明只要价格保持在其上方，潜在趋势将保持支撑。保持在56.20美元以上将限制回调， 而若收盘回到5 ...

基本面： 周一（12月8日）亚盘时段，现货黄金仍徘徊于短期窄幅区间内震荡运行未能摆脱，目前暂交投于4209美元附近。在全球金融市场风起云涌之际，上周五美 元指数经历探底回升的波动，美债收益率攀升至逾两周新高，而黄金价格则冲高回落，上周五（12月5日）现货黄金一度飙升至4260美元/盎司关口附近，但 随后快速转跌，尾盘收报4196.03美元/盎司，回落至4200美元关口下方。这种波动主要源于美联储降息预期的持续支撑与多重压力的交织。一方面，美国9 月消费者支出温和增长，但通胀创近一年半最快增速，导致美元指数承压，这为黄金提供了有利环境。另一方面，黄金面临强阻力位压制，同时美债收益率 持续走高并刷新逾两周高位，进一步拖累金价。此外，随着买家等待现货价格回调，印度和中国等主要市场的实物黄金需求在本周有所减弱，这也加剧了金 价的下行压力。 技术面： 日线级别，金价周五上演过山车走势至尾盘续录得测试高位后长上影线，但仍守住上周盘中突破空间继续争夺，短期或表现较为谨慎等待市场更多指引迎来 突破，交易者密切留意短期4190--4250区间突破情况。1--4小时级别，短线走势自上周盘中上破收敛后整体守住抬升后再度收敛，至周五 ...

Core Viewpoint - The U.S. is expected to close the year with a 3% real GDP growth despite the government shutdown, indicating optimism from the White House regarding the economic outlook [1][3][6]. Economic Growth - The U.S. economy has shown better-than-expected performance, with several quarters achieving 4% GDP growth [6]. - The Atlanta Federal Reserve's latest forecast indicates a 3.5% annualized GDP growth for the third quarter [7]. - The Bureau of Economic Analysis reported a contraction of 0.6% in GDP year-on-year for Q1 2025, followed by a growth of 3.8% in Q2 [5]. Consumer Sentiment and Inflation - The holiday shopping season has been described as "very strong," yet consumer sentiment remains low, with the University of Michigan's consumer confidence index at 53.3, down 28% from the previous year [4][8]. - Recent inflation data shows a 3% year-on-year increase in consumer prices, with household food costs rising by 3.1% [8]. - There is a notable disparity between inflation concerns and consumer confidence, as consumer spending accounts for nearly 70% of U.S. GDP [8]. Government Response to Economic Concerns - The Treasury Secretary attributes consumer concerns about affordability to media reports and states that the government is addressing inflation issues left by the previous administration [9]. - The Secretary expressed confidence that the U.S. will "move towards prosperity" in the coming year [9].

Group 1 - The international silver market is currently trading above $57.80, with a recent opening at $58.31 per ounce and a current price of $57.93, reflecting a decrease of 0.59% [1] - The U.S. Treasury Secretary Scott Bessent predicts a "very strong" holiday shopping season, forecasting a 3% growth in real GDP for the year, despite a 0.6% contraction in the economy over the first three months [1] - Consumer confidence has increased by 4.5% month-on-month in December to 53.3, although it remains down 28% compared to the same period last year [1] Group 2 - The upcoming Federal Reserve interest rate decision is highly anticipated, with the FOMC expected to lower the benchmark overnight rate by 25 basis points to a range of 3.50%-3.75% [3] - The dot plot indicates a median expectation of two rate cuts in 2025 and one each in 2026 and 2027, with potential adjustments signaling hawkish or dovish stances depending on future projections [2] Group 3 - The medium to long-term outlook for international silver remains bullish, while short-term trends suggest a pattern of rising to new highs followed by pullbacks, with key support levels identified between $54 and $55 [4] - Market participants are advised to wait for prices to drop below the 50-day moving average before considering operational opportunities, with the $50 level being a significant point of interest [4]