Group 1 - The recent U.S. non-farm payroll data indicates a significant decline in the labor market, suggesting a broader weakening of the U.S. economy [1] - Despite the latest employment data, there is no intention to alter decisions at the upcoming FOMC monetary policy meeting, as the job market still appears to be in good shape [2] - There is no readiness to raise expectations for interest rate cuts before 2025, as the gap between inflation targets and employment targets remains significant [2]

美联储理事鲍曼在本周的联邦公开市场委员会会议上反对按兵不动，主张降息25个基点。她认为，经济 增长放缓且劳动力市场出现疲软迹象，通胀已接近目标，此时降息可对冲经济进一步疲软的风险，保护 劳动力市场。 鲍曼发文全文 2025年7月30日（周三），我对联邦公开市场委员会（FOMC）维持联邦基金利率目标区间不变的决定 投下了反对票。正如会后声明所指出的，我倾向于将联邦基金利率目标区间下调25个基点。 在剔除关税的暂时性影响后，通胀已明显接近我们的目标，而劳动力市场依然接近充分就业。今年经济 增长放缓，就业市场也显现出活力减弱的迹象，因此我认为应当逐步将我们略具限制性的政策立场转向 中性。这一举措在我看来可以前瞻性地对冲经济进一步走弱以及劳动力市场受损的风险。 美国经济依旧保持韧性 今年上半年，美国经济依旧展现出韧性。尽管潜在经济增长显著放缓，劳动力市场仍稳定在接近充分就 业的水平。同时，通胀向着2%的目标迈进，剔除关税推动的商品价格上涨后，进展尤其明显。 鉴于关税推动的价格上涨可能是一次性效应，有必要透过短暂的高通胀读数来看问题。随着经济条件的 变化，我认为应当开始以渐进方式推动利率向中性水平靠拢，这有助于保持劳动 ...

美联储洛根：目前货币政策处于良好状态；就业和通胀目标面临的风险"大致平衡"。 ...

当地时间 5 月 15 日，美联储主席鲍威尔在华盛顿地区的一场会议演讲中发表了一系列重要观点，引发 了全球金融市场的广泛关注。他指出，鉴于过去几年的通胀情况以及未来几年供应链可能遭受的更频繁 冲击和价格上涨，美联储官员认为有必要重新评估当前货币政策方法中围绕就业和通胀的关键因素。 美联储目前正处于对货币政策框架进行每五年一次的例行评估阶段。回顾 2020 年的评估，当时美联储 的主要担忧是如何规避通货紧缩的风险。然而，此后的一段时期，美国却经历了通胀飙升的时期，这迫 使美联储不得不采取了史无前例的激进加息措施。如今，经济环境已经发生了重大变化，鲍威尔明确表 示："自 2020 年以来，经济环境发生了重大变化，我们的审查将反映对这些变化的评估。" 即使长期通 胀预期与美联储 2% 的目标基本一致，但接近零利率的时代也不太可能在短期内回归。此外，实际利率 上升也反映出未来通胀可能会比 2010 年代危机时更加波动，这无疑给美联储的货币政策制定带来了更 大的挑战。 本轮审查的看点之一是美联储如何看待其通胀和就业目标的"缺口"。2020 年，美联储曾宣布允许通胀 略高于正常水平，以此来促进充分和包容性就业。然而，如今 ...

美国财长贝森特：通胀与就业不可避免地相互关联。美联储应同时关注价格稳定和就业目标。 ...