柏瑞投资就应对当前市场不确定性发布最新观点，并提供跨资产配置的见解。尽管特朗普公开施压要求 减息，美联储仍维持按兵不动策略。预计2026年美国经济将放缓，通胀一次性飙升后价格水平将趋于稳 定，届时美联储立场有望转向宽松。因此，预计美联储将在未来12个月内减息三次，政策利率降至 3.75%，同时美国10年期国债收益率预计为4.00%。 美元资产吸引力持续减弱，美元走弱和美国优越论光环褪色，促使资金转向全球多元化配置，而欧元将 受惠于欧洲各种更利好的政策，以及德国自2026年起增长潜力提升。因此，将欧元兑美元汇率预测由 1.0750上调至1.1500，同时将美元兑日元预测由150.00下调至140.00，以反映美元整体走弱趋势。 由于当前市场环境存在不确定性，对风险资产保持中性，并偏好具长期结构性优势的领域。个别欧洲及 新兴市场债券以及价格错配的工业股，均具长期投资潜力。尤其新兴市场银行业整体抗风险能力较强， 虽然减息会削弱银行的盈利能力，但当地经济前景，足以支撑贷款质素与流动性。此外，近期的市场波 动显示，亚洲美元债券或可成为欧美固定收益的替代选择，尤其在熊市时期。 由于经济关系恶化和地缘风险上升，黄金继续成为 ...

高盛上调美国通胀预期 金十数据5月8日讯，高盛经济学家预计美国核心PCE通胀到2025年底增长3.8%（此前预测为3.5%）， 2026年底2.7%（此前预测2.3%）。与这些预测相比，最新公布的核心PCE数据仅为2.6%。高盛表示， 美元因关税消息而走弱，这种走弱放大了关税对价格的直接影响，而非抵消这种影响。 ...

亚洲货币集体走强 上述变化只是全球投资者降低美元资产配置的一小步。分析人士认为，接下来，无论美国关税政策如何 调整，进一步降低美元资产配置已是许多国家地区和机构必然选择。 继欧元、日元对美元大涨之后，近日更多亚洲货币大幅飙升。其中，面对港元升值，中国香港金管局连 续4次出手，以维持联系汇率制度。 5月7日，1个月期港元银行同业拆息(Hibor)下跌58个基点至3.08%，为2008年以来的最大下跌。自上周 五以来，中国香港金管局已四度入市，累计投入资金超千亿港元。 同一天，新台币兑美元汇率稳定在1美元兑30元新台币上方。此前，5月2日新台币兑美元单日升值 4.37%，报收31.064创15个月新高；5月5日，新台币兑美元继续大涨升值5.03%，盘中最高升至28.81。 两个交易日兑美元升值超过10%。 美国滥施关税不仅冲击全球贸易市场，还加剧全球金融市场震荡。近日，亚洲货币对美元大幅升值，亚 洲出口商、险资机构等纷纷平仓美元头寸，加速资金回流。 德意志银行4月中旬的统计数据显示，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国 固定收益资产，其中仅10国集团的外国投资者就拥有约13.7万亿美元 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李明会 北京报道 "金价又涨了，五一期间入手'三金'多好！"五一假期的节后第一天，"金价再爆发"又上热搜，正在备婚的钱女士对 《华夏时报》记者直言后悔到拍大腿，"还以为五一过后金价能便宜些，没想到又涨了。" 今年以来，金价高位狂飙，牵动多方神经。像钱女士一样，不少备婚新人都在纠结要不要在此时购买"三金"或"五 金"，生怕买在高位当了"冤大头"。不过，一位新人劝告记者，"要买赶紧买，不然可能越来越贵，我就是从（克 价）七百多拖到一千才买的。" 5月6日，国际金价延续此前一日上涨态势，盘中一度触及3386美元/盎司，截至记者发稿前，现货黄金站上3379美 元/盎司，日内涨1.36%，COMEX黄金期货亦持续上涨，一度突破3390美元/盎司，日内涨幅逼近2%。 受此影响，5月6日，国内多家品牌金店足金饰品价格再度涨破1000元/克，有品牌金饰单克金价甚至一夜反弹超30 元。 金价再爆发 此前4月22日，现货黄金一度涨超3500美元/盎司，刷新历史新高。此后现货黄金连续多日回调，但近日再度卷土 重来。 不过，5月5日，现货黄金大幅拉升，一举突破3300美元/ ...

巴菲特：美国的财政问题并非美国独有的问题 金十数据5月3日讯，巴菲特被问及是否采取措施应对美元走弱时表示，伯克希尔几乎不会因为要使得一 个季度或一年的财报更好看去做任何事情。他也强调，不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币 资产。巴菲特同时表示，美国的财政问题令他害怕，但这也不是美国独有的问题。对于增持日元资产， 他表示日本的情况不一样，现在借日元的成本也非常低。 ...

4月28日，披露2025年一季度国内黄金相关数据显示，我国黄金市场成交量、成交额呈现大幅增长趋势。 核心趋势总结： • 生产端：产量稳增，资源利用率提升，海外布局加速； 一季度，黄金企业紧紧抓住黄金价格上涨带来的契机，进一步降低入选品位，最大限度利用金矿资源，黄金产量稳步增长。海域、纱岭和西 岭等重点金矿项目快速推进，重点黄金企业积极调整黄金生产布局，推进智能矿山、绿色矿山建设。我国大型黄金集团积极推进"走出去"发展 战略，加快黄金并购步伐，成效显著。3月10日，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，成为继紫金矿 业、山东黄金之后国内第三家"A+H"双平台上市的黄金企业。2025年一季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量18.485吨，同比增长 13.14%。 • 消费端：结构分化，投资需求激增，首饰消费受抑； •市场端：交易活跃，黄金ETF持仓暴涨，险资入市注入流动性； 2025年一季度，我国黄金市场成交量、成交额呈现大幅增长趋势。上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边1.60万吨（单边0.80万吨）， 同比增长4.57%，成交额双边10.70万亿元（单边5.35万亿元） ...

高盛：美债遭大幅抛售无明显迹象，但料将面临逐步调整 金十数据4月28日讯，高盛利率策略师在报告中指出，最近几周并无明显迹象显示外国投资者大规模抛 售美国国债，但全球投资组合料将逐步调整。策略师表示："美债风险溢价的重置与美元走弱是对风险 组合恶化进行补偿、激励全球投资者未来需求所需的调整。"他们指出，在安全资产供应增加的环境 下，美债可能会因全球投资组合的渐进调整面临压力，"但外国持仓规模叠加美国特定风险因素，至少 强化了我们的观点，即相对风险溢价调整应具有一定持续性。" ...

金十数据4月28日讯，周一，日本最高外汇事务官员三村淳否认了读卖新闻的一篇报道，该报道引述美 国财长贝森特在华盛顿与日本财务大臣加藤胜信举行双边会谈时的讲话，称美元走弱和日元走强是可取 的。三村淳称，会谈中没有讨论外汇目标问题。上周四，加藤胜信和贝森特在IMF和世界银行会议间隙 进行了首次面对面会谈。 日本否认有关美国财长推动日元升值的报道 ...

高盛全球外汇、利率和新兴市场主管Kamakshya Trivedi表示，美元已进入一个持续的长期下跌阶段。随着美国国债和美国股票一同下跌，外国投资者目前正 在重新评估美元计价资产的风险回报。 Trivedi周二在接受采访时表示："我认为美元还会进一步走弱。我认为这种趋势将持续下去，并且会加深。" Trivedi表示，到目前为止，美元大部分跌幅都体现在兑欧元的走势上，但日元可能成为下一个受益者。他说："我认为，如果你开始看到一些目前依旧坚韧 的数据开始走弱，你可能会看到日元也重新活跃起来。那是典型的超避险资产，而且我认为，如果美国的劳动力市场数据也开始崩盘，美日汇率可能很快就 会回到130的低位。" 他补充道："我认为这将决定是由欧元还是日元来主导（兑美元的走势）。但我认为美元走弱的趋势将会持续。" 当被问及这是否意味着美元的下跌将是一种长期状态时，Trivedi将其描述为更多是长期性的下跌。他说："我认为这里有一些根本性的变化。" 随后Trivedi被问及持续的黄金价格上涨是否也预示着一种远离美元的持续趋势。周二现货黄金创下了经通胀调整后的历史新高，突破每盎司3500美元，其今 年已创下第28个纪录高点。 他 ...

2025年04月22日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 铜：美元走弱，支撑价格 | 2 | | --- | --- | | 铝：区间震荡 | 4 | | 氧化铝：小幅反弹 | 4 | | 锌：窄幅调整，上方仍承压 | 6 | | 铅：区间调整 | 7 | | 镍：矿端矛盾下方支撑，相对经济性收敛上方空间 | 8 | | 不锈钢：负反馈施压估值，成本下行但仍有托底 | 8 | | 工业硅：基本面弱势，逢高布空思路为主 | 10 | | 多晶硅：关注上方空间 | 10 | | 碳酸锂：下游采买意愿仍有限，偏弱震荡或延续 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 04 月 22 日 铜：美元走弱，支撑价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...