Group 1: Federal Reserve Policy - The pause in interest rate cuts aligns with market expectations, with no signals on the timing of the next cut, emphasizing data and economic outlook assessments[2] - The Fed upgraded its assessment of economic activity, stating it is expanding at a "robust" pace, while uncertainties remain high[2] - The employment market shows signs of stabilization, with the Fed removing previous language about rising downside risks in employment[2] Group 2: Future Leadership and Implications - Market predictions suggest Rieder has nearly a 50% chance of being nominated as the next Fed Chair, while Warsh's probability has dropped below 20%[2] - Trump's ideal candidate would be a loyal and credible dovish figure, but loyalty may take precedence over credibility[2] - If Rieder is nominated, the dollar index is expected to decline further, despite support for dollar assets[2] Group 3: Economic Risks and Projections - Risks include the potential for U.S. labor market and economic data to exceed expectations[6] - There is a risk of unexpected liquidity issues in the U.S. Treasury market[6] - Trump's policies may stimulate inflation beyond expectations[6] - The dollar index is projected to decline further in 2026, benefiting multinational corporate profits[2]

据央视新闻消息，当地时间1月28日，美联储主席鲍威尔表示， 建议下一届美联储主席与美国政治"划清界限"。 当地时间28日，鲍威尔在美联储大楼举行记者会。图源：视觉中国 当天早些时候，美联储公布最新一期货币政策会议纪要，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。随后，美联储主席鲍威尔就该决定 举行发布会，并就美国当前经济状况及美联储下任主席等问题接受记者提问。 特朗普27日表示，将很快宣布新的美联储主席人选。他当天再次抨击美联储主席鲍威尔，称其是"一位糟糕的美联储主席"。 28日，美国财长贝森特表示，特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓。 the er 《防意识 了有 3 22 1175 t & La 0 000 正 宗 二 锅 头 地 道 北 京 味 北京顺鑫农业股份有限公司 中 鲍威尔还表示，他和美联储其他官员致力于维护美联储的独立性。他还对上周出席最高法院的口头辩论表示， 此案"或许是美联储113年历史上最重要的 法律案件"，"我仔细考虑后认为，如果我不出席，可能很难解释清楚原因。" 据此前报道，当地时间1月11日，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美国联邦储备委员会华盛顿 ...

当地时间1月28日，美联储主席鲍威尔表示，建议下一届美联储主席与美国政治"划清界限"。 当天早些时候，美联储公布最新一期货币政策会议纪要，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至 3.75%之间不变。随后，美联储主席鲍威尔就该决定举行发布会，并就美国当前经济状况及美联储下任 主席等问题接受记者提问。 鲍威尔表示，过去一年关税上涨对消费价格的影响已基本传导完毕，"我们预计，关税对商品价格的影 响将达到峰值，然后开始下降，前提是没有新的重大关税上调措施出台，这也是我们预计今年将会看到 的情况。"他表示，美国今年通胀表现大致符合预期，但就任何进一步宽松政策的时间或节奏而言，美 联储还没有做出任何决定。 鲍威尔还表示，他和美联储其他官员致力于维护美联储的独立性。他还对上周出席最高法院的口头辩论 表示，此案"或许是美联储113年历史上最重要的法律案件"，"我仔细考虑后认为，如果我不出席，可能 很难解释清楚原因。" 此外，美国财长贝森特当天表示，美国总统特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓。 更多阅读 特朗普27日表示，将很快宣布新的美联储主席人选。他当天再次抨击美联储主席鲍威尔，称其是"一位 糟糕的美联储主 ...

格隆汇1月28日｜嘉信理财香港发布2026年全球及美国市场展望，嘉信金融研究中心宏观研究及策略主 管 Kevin Gordon预期，假如财政支持扩大、劳动市场保持稳定、消费支出得以维持，今年美国通胀仍存 在上行风险，可能会将美联储全年降息次数限制在两至三次。他强调，目前市场正处于持续变动的均衡 状态，导致资金于不同投资风格之间的快速转移，以及板块内部出现高度分散，预料AI将持续主导资 本配置和企业策略。但他指出，AI投资的影响正趋向成熟，未来企业股价能否持续走高，将取决于其 估值能否有实质的盈利增长支持，而非单靠投机去推动，因此稳健的盈利前景将是支持股价的关键。 ...

嘉信金融研究中心宏观研究及策略主管Kevin Gordon表示，若财政支持扩大、劳动市场保持稳定、消费 支出得以维持，2026年美国通胀将有些上行风险，这可能将美联储的降息次数限制在两至三次。谈及 2026年经济前景展望，他认为，全球正身处一个持续变动的均衡状态当中，这导致资金于不同投资风格 之间的快速转移，以及板块内部出现高度分散。 Kevin Gordon指出，人工智能(AI)继续主导资本配置和企业策略，但其投资影响正趋于成熟，股价未来 能否持续走高，取决于其估值能否有实质的盈利增长支持，而非单靠投机去推动，故稳健的盈利将是支 持股价的关键，尤其是部分板块表现已领先其他。 嘉信理财香港理财顾问郭明燊称，即使美联储持续下调短期利率，固定收益资产的收益率虽略低于去 年，但仍具吸引力，预计美国综合债券未来十年的年回报率为4.8%，略低于去年预测的4.9%。 ...

亚洲交易时段，美国国债收益率基本持平，美联储将在今日晚些时候公布利率决定。市场预计美联储将 维持政策利率不变。东方汇理投资研究所的Alessia Berardi在一份报告中称："一系列好坏参半的数据使 得衡量美国通胀放缓程度变得困难，而且消费者活动依然强劲。"这位全球宏观经济主管表示，不过， 预期的按兵不动并不意味着降息的结束。东方汇理资产管理预计，在平静的第一季度之后，第二季度将 有两次降息。据Tradeweb的数据，两年期美国国债收益率小幅下跌0.2个基点，至3.566%；10年期美国 国债收益率上涨0.4个基点，至4.226%。 来源：滚动播报 ...

封面新闻记者 朱珠 多家国际机构也纷纷上调金价预期。公开报道显示，高盛最新研报将2026年底黄金目标价从4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司。摩根大通则预测， 2026年第四季度金价均价将达到5055美元/盎司，长期甚至有望上探6000美元关口。 值得注意的是，中信建投研报指出，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于 2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的"黄金"时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。 回顾2025年，贵金属成为全球资本市场表现最为亮眼的资产类别之一。金价全年呈现"震荡上行"走势，除4月至8月进入横盘整理阶段，以及10月下旬至11 月中旬出现小幅回调外，其余时段均保持明确上涨趋势。年内国际现货黄金最高价一度触及4550美元/盎司。 进入2026年，金价延续上涨态势。1月14日，国际现货黄金价格刷新历史高点至4643美元/盎司；1月16日小幅回调至4595美元/盎司；随后继续上扬，截至 1月23日盘中最高触及4967.48美元/盎司。国内消费市场也同步升温，金饰克价年内 ...

最近公布的美国经济数据虽然在一定程度上符合预期，但由于数据滞后和多重因素的影响，美联储在即将召开的1月政策会议上，可能会选择维持现有的利 率水平，继续观察经济和通胀趋势。 美国经济分析局报告称，去年11月核心PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8%。整体PCE也呈现类似上涨幅度，符合市场预期。通胀压力依然存在，但 并没有加速的迹象。 美联储目前在处理通胀和就业市场的复杂局面时，面临的挑战在于如何平衡通胀压力和经济增长。 PCE数据提供了一个相对稳定的通胀图景，由于其滞后性和与政府停摆相关的数据扭曲，美联储可能不会将其作为立即调整政策的依据。 当前的经济增速和消费者支出稳定性也表明，美国经济仍具有一定韧性，但政策调整的时机可能会推迟，直到美联储能够通过更具时效性的数据确认经济走 势。 因此，1月的政策会议上维持现有利率的可能性较大，美联储在决策时需要更多考虑未来几个月内的数据更新。 美联储通常高度重视PCE作为通胀指标，但由于数据滞后，官员们可能会对这些数据保持谨慎态度，不会把它作为未来政策变动的主要依据。 关于美国消费者支出的数据也显示出一定的经济韧性。去年11月，调整后的个人支出增长了0.3%，是连 ...

"对等关税"落地以来，美国再通胀的风险可控，至今尚未成为货币政策和资本市场的主要矛盾。关税的通 胀效应为何持续低于预期、会否成为2026年"被低估"的风险？ 一、对等关税的"通胀效应"：这次为何系统性低于预期？ 2025年4月以来，美国通胀开始反弹，但读数持续弱于预期。 2025年，美国"再通胀"的动力主要来自于核心 商品分项，而核心服务继续延续降温态势。2025年12月，美国CPI同比仅为2.7%，4月低点为2.3%；环比角 度来看，2025年4月以来，美国通胀环比多数弱于预期。 关税的通胀效应有迹可循，但传导路径并非脉冲式的，而是阶梯式的。 从"超额"通胀及季节性来看，关税 的通胀效应有迹可循；但是，关税的传导路径并非脉冲式的，Cavallo（2025）指出，关税对美国CPI的推升 幅度约为0.65个百分点。近几月以来，关税传导进度甚至有所停滞。 关税传导的阶梯特征与关税税率的路径有关。 截止到2025年10月，美国有效关税税率仅为12.4%，低于 15.7%的理论税率。运输时滞、抢进口因素一度阻碍有效税率提升，但关税豁免、进口国别转换或限制税率 提升空间。剔除国别转换因素后，有效税率提升空间仅为2个百分 ...

11月份美国核心CPI年率为2.6%，低于9月份的3%。CPI和PCE虽然样本数据不完全相同，但都描述消费 者支出情况，共振性强。11月份核心CPI数据下降，意味着11月份PCE数据也有可能同步下降。基于 此，PCE最终公布值低于2.8%机构预期的可能性仍存。 ▲ATFX图 来源：市场资讯 1月22日，北京时间23：00，美国商务部将公布11月核心PCE指数年率，该数据本应在12月份发布，因 为政府停摆对统计工作的影响而延迟。 金融机构预期值2.8%，高于2%的温和通胀标准。10月份的PCE数据未发布，前值追溯至9月份的2.8%， 与预期值持平。 11月上旬，美国政府停摆尚未结束，当月数据采集受影响，数据准确性存疑。PCE本身对美联储的货币 政策有指导作用，但11月份的PCE可能会被市场忽略。除非数据发布值大超预期，不然对美元黄金的影 响可能偏弱。 ▲ATFX图 长周期看，PCE数据已经不再充满"惊喜"，而是平稳运行。2024年5月，核心PCE跌破3%，宣告"2"时代 的来临。一年多时间，数据一直围绕3%上下波动。11月份预期值2.8%，依旧处于3%附近，即便稍微偏 离预期，市场人士也不会感到意外。 行情方面 ...