中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 德邦证券指出，过去两周全球大宗商品迎来普遍上涨，贵金属与有色金属表现强势，其中银价领涨。国 内商品市场同样呈现涨多跌少格局，有色金属板块表现突出。在美联储降息预期升温的背景下，美元走 弱进一步支撑了以美元计价的大宗商品价格。贵金属作为传统避险资产，在流动性宽松预期下获得资金 青睐。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 ...

截至今日凌晨，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方，今年迄 今，银价已经上涨了近110%。 与此同时，现货黄金上涨0.6%，至每盎司4215美元；美国2月交割的黄金期货上涨0.6%，至4244.80美 元。 其他贵金属方面，现货钯金日内涨幅扩大至2.00%，现报1502.12美元/盎司；现货铂金上涨3%，至每盎 司1692.10美元。 近几个月来，投资者对贵金属的需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风 险上升。 12月9日晚间，黄金小幅走高，白银则攀升至历史新高。现货白银首次站上60美元/盎司的心理关口，纽 约期银也首次站上60美元/盎司，沪银主力合约现涨幅超过3%，最高涨至14086元/千克，续创历史新 高。 纽约白银 CFD(2603) く T 開 SI 60.38 +1.98 +3.39% 12-09 23:49:18 60.55 持仓量 今开 58.52 最高 振幅 4.37% 最低 57.99 美元指数 99.2432 +0.1444% 月K 分时 五日 日K 圖K 曲号 均价:59.26 最新:60.39 +1.98 +3.39% 6 ...

贵金属日报 2025-12-10 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金涨 0.20 %，报 955.82 元/克，沪银涨 3.55 %，报 14116.00 元/千克；COMEX 金报 4238.90 美元/盎司，COMEX 银报 61.41 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.18%，美元指数报 99.23 ； 昨日美联储主席热门候选人哈塞特表态转向鸽派，驱动贵金属，尤其是白银价格表现极为强势。 美联储主席热门候选人哈塞特在被问及"若被提名为新任联储主席，是否会进行大幅降息？" 的问题时表示"当前具备这么做的条件"，与其前几日的偏谨慎表态相比出现较大转变。 而在本周，特朗普将启动最后一轮美联储主席面试，候选人包括当前最热门的哈塞特、美联储 前理事凯文沃什、现任联储理事鲍曼以及贝莱德的里克里德尔。而在采访中，特朗普也明确表 示"是否快速降息是新任美联储主席人选的试金石"。 【策略观点】 在特朗普进行面试的同时，美联储也将会在明天凌晨两点召开 12 月议息会 ...

近几个月来，投资者对贵金属的需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升。 据报道，交易员正关注美联储周三备受期待的利率决议——这也是今年最后一次议息会议。市场押注，美联储将像9月和10月会议那样，再次将联邦基金 目标利率下调25个基点。根据芝商所FedWatch工具的数据，利率期货目前显示本次降息的概率约为87%，高于一个月前不足67%的水平。 分析师表示："虽然现在降息几乎已经是板上钉钉，但美联储公布的经济预测，以及鲍威尔主席的表态，将在很大程度上决定市场的反应——不仅是本周 的走势，甚至可能为整个12月定下基调。在近期股市和加密资产回调之后，偏好风险资产的投资者希望，美联储能为年底行情'加点润滑油'，而不是给刚 刚出现的反弹泼冷水。" 9日晚间，黄金小幅走高，白银则攀升至历史新高。现货白银首次站上60美元/盎司的心理关口，纽约期银也首次站上60美元/盎司，沪银主力合约现涨幅 超过3%，最高涨至14086元/千克，续创历史新高。 截至发稿，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方，今年迄今，银价已经上涨了近110%。 图源：千图网 与此同时，现货 ...

| > E < 11 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月09日 | | 黄金 | 白银 ななな | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | 文文文 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属延续高位震荡,波动有限。上周美国经济数据喜忧参半，利率期货隐含降息概率维持80%以上。市 场聚焦本周四凌晨美联储会议指引，降息基本已经定价,重点关注鲍威尔表态。议息会议前宏观情绪摇摆, 黄金突破前高阻力前贵金属整体不宜追高。铂把价格逐渐回归基本面，获利盘少量止盈为主。部分催化剂领 域1:1的替代性约束下, 铂肥主力价差收窄至56元/克,多铂空妃套利盘止盈。大方向上看, 铂肥仍处于贵金 属的上行周 ...

Group 1 - The core viewpoint is that gold prices are expected to rise in the second half of 2026 due to multiple factors, including continued central bank purchases, concerns over fiscal risks, and strong investment demand [1][3] - Easy Markets indicates that these factors will provide solid price support for gold, while silver may experience weakened demand in certain areas but could still follow gold's upward trend [1][3] - Heraeus data suggests that precious metal prices may undergo some adjustments in the first half of 2026, but the overall trend remains upward [1][3] Group 2 - Central bank purchases are identified as the main support for gold prices, with global central bank gold purchases this year being higher than in previous years but still below the trend of over 1,000 tons annually seen in the past three years [2][4] - Inflation remaining high and real interest rates declining are also expected to benefit gold [2][4] - Investment demand for gold bars, coins, and ETFs continues to grow, with ETF holdings increasing by 14.7 million ounces this year, reaching a total of 97.5 million ounces, although still below the historical high of 2020 [2][4] Group 3 - The silver market may face more demand pressure in 2026, with Heraeus noting that photovoltaic silver demand may decline due to conservation measures, and high prices are suppressing jewelry and silverware purchases [5] - Easy Markets states that India accounts for about 40% of global silver jewelry demand, and high prices have led to a 14% year-on-year decline in imports [5] - Overall, silver prices are expected to fluctuate between $43 and $62 per ounce in 2026, with higher volatility than gold, but silver may still rise if gold rebounds [5] Group 4 - Easy Markets believes that investment in precious metals will remain attractive in 2026, with gold supported by central bank purchases, declining real interest rates, and investment demand, while silver may follow gold's upward trend despite facing some demand contraction [3][5]

行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 9 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储降息预期打压美元指数并推高贵金属的流动性溢价，与此同时市场继 续关注新任美联储主席提名人选对美联储货币政策倾向的潜在影响，短期内金价 易涨难跌，关注本周三美联储议息会议对 2026 年货币政策的指引；全球经济增长 前景改善，使得工业属性较强的银铂钯在广期所上市铂钯品种的情况下持续偏强 运行，但上周银铂钯价格初现松动迹象，建议投资者留意银铂钯价格短期飙升后 调整风险的释放。中短期内多空因素交织，我们判断伦敦黄金需要在 3880-4380 美 ...

投资咨询系列报告 更新时间：2025年12月08日16时14分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨0.15%，沪银主力收涨2.06%，铂金主力收涨0.66%，钯金主力收涨涨1.07%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。②避险属性方面，普京会见特朗普 特使和库什纳，讨论结束乌克兰战争的可能途径。中美经贸磋商成果共识公布。中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，美联 储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话共同提高美联储降息可能性。美联储褐皮书显示，美国经济活动变化不大，但政府停摆令多地 需求受抑。美国9月消费者支出温和增长，通胀创近一年半最快增速。美国上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，为 2022年9月以来的最低水平。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至 80%以上。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。需求端氢能产业 被列为战略新兴产业，对铂基催化剂的需求形成长期强劲预期。钯金长期面临燃油车市场结构性压力。⑤预 ...

贵金属周报 美联储会议临近，贵金属波动或加剧 核心观点及策略 ⚫ 上周国际金价在4200美元/盎司一线窄幅震荡，而国际银 价则在上周一再创新高之后回调，上周五再度上攻触及60 美元/盎司的关口。白银价格上周的回调主因投资者获利 了结所致，贵金属价格依然受到降息预期和避险需求的支 撑。铂钯期货在新上市之后，在上周整体呈冲高回落的走 势。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 表 1 上周主要市场贵金属交易数据 注:(1) 成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME 按照单边计算；LME 为前一日官方数据）； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周 ...

Group 1 - International silver prices have significantly increased, with London spot silver reaching a record high of $59.33 per ounce and COMEX silver futures closing at $59.053 per ounce, marking a rise of over 2.7% [1] - The volatility of silver futures has increased, with multiple instances of daily price fluctuations exceeding 5% since October [1] - Silver prices have surged from $29.41 per ounce at the beginning of January 2025 to over $50 in October and surpassing $57 in November, approaching the psychological barrier of $60 [1] Group 2 - In Shenzhen's Shui Bei market, the retail price of silver is reported at 16.4 yuan per gram, close to its highest level this year, but sales of silver jewelry remain stable as consumers focus more on styles rather than price [2] - Despite the rising prices, consumers are not engaging in mass purchases, with more silver being returned than sold, indicating a more rational approach to silver investment [2] - The price difference between buying and selling silver is significantly larger than that of gold, with a reported 47% loss in value when converting silver jewelry back to cash [2] Group 3 - Analysts attribute the rise in silver prices to a global decline in silver inventory, leading to tighter supply in the spot market [4] - The increase in silver prices is influenced by three main factors: sustained long-term optimism for precious metals, a tight global silver supply, and a favorable liquidity environment for financial assets like silver [6] - Reports indicate that there have been instances of "short squeezes" in foreign markets, with rising leasing rates for silver, suggesting a severe shortage of silver globally [6]