Group 1 - The core finding of the Aston University analysis indicates that if Trump revives tariff threats over Greenland, both the EU and the UK will suffer greater economic losses compared to the US in a retaliatory trade war [1] - The study highlights the challenges European leaders face in maintaining a united front against the US while having incentives not to retaliate, as retaliatory measures would worsen the economic situation for each European country compared to bearing tariffs alone [1] - The analysis reveals that if the tariff conflict escalates to 25%, the economic impact on the UK from retaliatory measures would be double that of simply absorbing the tariffs [1] Group 2 - The research concludes that while Europe would incur losses from a comprehensive retaliation against the US, it could still inflict targeted pain through carefully designed retaliatory tariffs on $93 billion worth of US imports, including Boeing aircraft, cars, bourbon whiskey, and soybeans [2] - The study suggests that Europe should expand the scope of retaliation to include US technology and financial services, as Europe is a significant market for these sectors, to effectively impose substantial costs on the US [2]

将被运往美国俄亥俄州仓储设施的美国产大豆（Reuters） 2025年美国对全球南方的原油出口量增长58％，谷物出口增长3成。特朗普政府以降低关税为"回报"， 强迫全球南方扩大采购美国产品。但全球南方本来更想买便宜谷物…… 美国的资源和谷物正在流入全球南方（新兴和发展中国家）。其原因是特朗普政府以降低关税为"回 报"，强迫全球南方扩大采购美国产品。美国发往全球南方的海上运输量比上年增长2成，弥补了对中国 出口的减少。 美国联邦最高法院仍在继续审理关税是否符合宪法的相关诉讼。如果特朗普政府败诉，混乱在所难免， 但美国政府被认为将依据其他不构成违宪的法律，寻求继续征收关税。 分析一下美国对巴西、印度、非洲各国等20个主要全球南方国家的出口量就会发现，2025年美国的出口 总量约为2.23亿吨，比上年增长17％。 这一数字超过了美国对日本（10％）和对欧洲（7％）的出口量增长率。与提出巨额对美投资计划的日 本和欧盟相比，全球南方的资金实力较弱，这些国家在谈判中不得不依赖增加购买美国产品这一有限的 筹码。 对交易起到拉动作用的是化石燃料。欧洲调查公司Kpler的数据显示，2025年美国对全球南方的原油出 口量增长58 ...

加拿大经济上个月减少了24，800个工作岗位，其中制造业的就业损失最大，因为美国关税继续对该行 业造成冲击。 然而，加拿大统计局周五公布的1月劳动力调查报告显示，寻找工作的人数减少抵消了人员失业的影 响，使得失业率降至6.5%。 彭博调查的经济学家之前预计就业人数略微增加5000人，失业率保持在6.8%不变。 1月的就业人数降幅为8月份以来最大，其中安大略省的劳动力市场受到的冲击最严重，减少了6.7万个 工作岗位。美国总统唐纳德·特朗普的关税政策对这个加拿大人口最多的省份，也是加拿大汽车工业中 心，造成了尤为严重的打击。 上周，通用汽车公司正式裁掉了位于安大略省奥沙瓦工厂的500名工人，同时关闭了其中一个班次。 自2025年1月以来，加拿大全国制造业就业岗位减少了51，000个。 1月劳动力调查收集的额外数据显示，贸易战可能正在迫使一些依赖美国的行业中的工人考虑离职。 报告显示，在依赖美国需求的行业中，5.4%的核心年龄段正式员工计划在未来12个月内离职。这一比 例较一年前上升了1.5个百分点，而其他行业员工的这一比例增幅较小，仅为0.7个百分点。 与此同时，1月失业率下降的原因是上个月寻找工作的加拿大人减少 ...

Core Viewpoint - ArcelorMittal reported a 1.7% year-on-year decline in revenue for 2025, amounting to $61.4 billion, primarily due to falling steel prices and weak European demand [2] Financial Performance - The average global steel price decreased by 2.3%, leading to a 7.3% drop in EBITDA to $6.54 billion [2] - Adjusted net profit increased by 26.3% year-on-year to $2.938 billion, with adjusted earnings per share rising to $3.85 from $2.95 in 2024 [2] Future Outlook - The company is optimistic about its prospects for 2026, planning to increase capital expenditures to $4.5-5 billion, up from $4.3 billion in 2025 [2] - A dividend of $0.60 per share will be distributed to shareholders, reflecting a 9% increase from the previous year's $0.55 [2] Market Context - The CEO highlighted that trade wars and tariffs, particularly in Europe through the carbon border adjustment mechanism, are expected to benefit domestic steel production and demand [2]

本周早些时候，特朗普还威胁对美国盟友韩国加征更高关税，而与此同时，欧盟却与印度签署了一项历 经近20年磋商的自贸协定。就在不久前，欧盟还与南美南方共同市场签署了自贸协定。 应该承认的是，这场数十年来规模最大的贸易战正严重反噬特朗普执政下的美国经济，同时也助力中国 重拾引领全球经济的雄心。例如，2025年，尽管面临关税壁垒，中国的贸易顺差仍升至历史新高。 近期外国贵宾密集访华，意味着那些曾与这个规模达19万亿美元的经济体保持距离的国家政府，如今正 纷纷主动示好。斯塔默是2018年以来首位访华的英国首相，卡尼则是2017年以来首位访华的加拿大总 理。 这场贸易战对美国全球经济地位造成的损害或许更为深远。即便是批评者也不得不承认，中国成功将贸 易重心从美国转向东南亚和欧洲，这一举措为其经济实现强劲增长提供了有力支撑。 与之形成鲜明对比的是，特朗普正以惊人的速度失去美国最核心的贸易盟友。这位总统的所作所为无疑 并未给美国带来任何益处。 参考消息 【今日导读】在中国，中方几乎每天都铺着红地毯，迎接那些渴望寻求比美国经济更稳定的发展环境的 外国政要。这大概可称为美国意料之外的后果吧。 如今，中国最重要的经济风向标，当属北 ...

金融收割：美联储的家奴化与汇率大棒 既然贸易战未能取得预期的胜利，特朗普决定换个赛道——抢钱。 2026年2月，美国白宫的空气中弥漫着一股焦糊的气味。不是因为厨房里的牛排被烤焦，而是特朗普政府的屁股正在着火。 就在几个小时前，美国总统特朗 普在《华尔街日报》上发表了一篇急切的署名文章。文章的内容，表面上看似是关于政策的阐述，实际上更像是一场拼尽全力的辩解。他大声疾呼从未见过 这样的局面，自夸自己成功地将中国在美国进口中的份额压缩到过去25年来的最低点。表面上看，这无疑是一封胜利的通报；但仔细琢磨，这更像是一封求 救信。为什么？因为两把悬在头顶的达摩克利斯之剑正随时可能落下：美国政府再次面临停摆危机，最高法院即将做出对他的全球对等关税政策的最终裁 决。若他败诉，美国财政将面临彻底崩溃。为了自保，同时为即将于4月访华之行争取筹码，特朗普政府正在掀起一场从金融到地缘政治的全方位反扑。 悬顶之剑：特朗普的赢学焦虑症 要解读特朗普这篇深夜的发文，首先得搞清楚他现在的处境。用四个字来形容：火烧眉毛。第一把火，政府停摆。尽管参 议院勉强达成了协议，但以制造麻烦著称的众议院要到下周才会复会。这意味着从1月31日凌晨开始，美国 ...

尽管存在关税相关的不确定性以及其他地区的投资机会，但各家公司仍将重点放在美国，花旗集团财务 总监Mark Mason在"《华尔街日报》Invest Live"活动上表示。"对于许多公司来说，美国仍然是一个非常 好的赌注，"他说道。 他补充称，事实证明，美国经济在贸易战的喧嚣中表现出了韧性，并指出并购势头和资本需求仍在持 续。 Mason提到，许多首席执行官和首席财务官仍在担心关税的潜在影响及其对通胀的意义，但他并未看到 跨国公司中出现"抛售美国"的情绪。"我认为随着时间的推移，人们会意识到，你不会想要赌美国输。" 今日周三(2月4日)亚盘时段，现货白银目前交投于87.40一线下方，今日开盘于84.75美元/盎司，截至发 稿，现货白银暂报86.67美元/盎司，上涨1.88%，最高触及88.24美元/盎司，最低下探83.22美元/盎司， 目前来看，现货白银盘内短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 【最新现货白银行情解析】 白银市场昨日高开在80.075的位置后行情小幅回踩79.844的位置后行情强势震荡拉升，日线最高触及到 了89.185的位置后行情冲高回落，日线最终收线在了85.231的位置后，日线以一根上影线很长 ...

投资者的关注点将逐渐转向美国经济，未来一周将有大量宏观经济数据公布。我们将听到欧洲央行、英 国央行和澳大利亚储备银行等机构的讲话。美元今年开局不利，直到上周五才全面上涨。在此之前，交 易员更青睐贵金属和外汇，而非美元。但随着特朗普选择沃什，这一趋势是否已经转变？ 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 撰文：嘉盛集团资深分析师 Fawad Razaqzada 贵金属价格周五遭遇多年来最大跌幅之一，此前一天，贵金属价格曾飙升至历史新高。伦敦收盘后不 久，黄金价格仍下跌约8-9%，跌破关键的5000美元关口，随后跌至4700美元区间。这是自2008年全球 金融危机以来黄金最大的单日跌幅。白银的情况更为糟糕：一度暴跌超过30%，创下历史单日跌幅纪 录。 近几日贵金属价格波动剧烈，尤其是白银，日内价格波动尤为剧烈。这本身就是一个预示未来走势的征 兆。一些投资者察觉到了这一点，并在出现任何不利迹象时纷纷抛售离场。 由于美联储的独立性受到质疑，投资者纷纷涌入贵金属市场，其中最主要的原因是担心货币贬值。特朗 普不断要求降息，并试图任命一位鸽派人士。最终，他选择了立场更为鹰派的凯文·沃什接替杰罗姆· ...

责任编辑：李桐 黄金和白银周五遭遇多年来的最大跌幅，市场在震荡的走势中逆转了先前创出纪录的凌厉涨势。 黄金价格一度下跌8%，跌穿每盎司5000美元；白银大跌超过20%，创出2008年以来的最大日内跌 幅。抛售席卷整个金属市场，伦敦铜价下跌近4%，周四一度创出2008年以来最大盘中涨幅，并首次突 破14000美元/吨。 过去一年，投资者的涌入使得贵金属价格接连刷新纪录，使经验丰富的交易员惊讶，也带来了异常剧烈 的价格波动。此番走势在今年1月进一步加剧，在担心货币贬值和美联储独立性、贸易战和地缘政治局 势的背景下，投资者进一步蜂拥进入这一历来受到推崇的避险资产。 金银价格本月仍有望录得大幅度的上涨，但自去年10月的类似下滑以来，周五的抛售是对涨势构成的最 大冲击。此轮抛售因美元反弹而起，此前有报道称特朗普政府准备提名凯文·沃什为新一任美联储主 席，这一消息现已得到确认。美元的上涨削弱了贵金属投资者的信心。 华侨银行策略师Christopher Wong表示，金价走势"印证了涨得快跌得快的警示寓言"。他指出，沃什的 提名消息是一个导火索，但回调早已势在必行。"这就像是市场一直在等待的回调借口，以结束之前的 抛物线式 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月30日15时49分 报告导读： 今日贵金属大幅回撤，沪金主力收跌4.71%，沪银主力收跌6.03%，铂金主力收跌11.79%，钯金主力收涨跌11.87%。①核心逻 辑，短期避险方面，贸易战与地缘异动风险短期缓和，中长期仍存；美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑。②避险属性方 面，前期围绕格陵兰岛资源争端及北美贸易关税摩擦的地缘紧张局势在近日出现缓和迹象。最新特朗普称俄对乌部分地区停火一 周，贸易战与地缘异动风险短期缓和。③货币属性方面，沃什再度成为美联储主席热门人选。由于沃什长期以偏鹰派立场著称。美 联储1月维持利率不变，鲍威尔称通胀和就业风险均有所缓解。美国消费者信心跌至逾11年半最低，就业疲软与高物价加剧忧虑。 美国11月核心资本财订单连续第五个月增长，提振经济前景。美国12月CPI涨幅符合预期，但家庭食品与房租支出增加。目前市场 预期美联储下次降息或到6月。美元指数和美债收益率低位反弹；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催 化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱 ...