Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Increase" [6] Core Viewpoints - The computing power industry chain is expected to benefit from continuous improvements in the performance of basic components, with Samsung Electronics achieving a 40% yield in the initial testing of its 4nm HBM4 memory logic chip, significantly exceeding the typical industry starting level of 10% [16][34] - The AI edge sector is seeing continuous new product launches, with the introduction of Ray-Ban Meta's new smart glasses, which are expected to drive growth in the related industry chain [17] - The consumer electronics market in China is experiencing a year-on-year growth trend, driven by national subsidies and the Spring Festival sales peak, with smartphone shipments reaching 71.6 million units in Q1 2025, a 3.3% increase [18] - Domestic FAB investments are increasing, with the launch of a 12-inch integrated circuit chip production line project in Ningbo, Zhejiang, with a total investment of 16 billion yuan, expected to produce 35,000 wafers per month [20][34] Summary by Sections 1. Core Viewpoints and Investment Recommendations - The computing power industry chain is expected to benefit from the continuous enhancement of basic component performance [16] - The AI edge sector is anticipated to benefit from new product launches [17] - The consumer electronics industry is expected to benefit from market recovery [18] - The domestic substitution industry chain is expected to benefit from the expansion of domestic FABs [20] 2. Market Review - The A-share Shenwan Electronics Index rose by 0.83%, outperforming the CSI 300 Index by 0.45 percentage points [22] - The performance of the Shenwan Electronics secondary sectors ranked from high to low: Consumer Electronics (3.86%), Other Electronics II (2.74%), Components (2.43%), Optical Electronics (2.03%), Electronic Chemicals II (1%), and Semiconductors (-0.81%) [23][26] 3. Industry News - The launch of the 12-inch integrated circuit chip production line project in Ningbo, Zhejiang, is a significant development in the local integrated circuit industry [34] - Samsung Electronics' 4nm HBM4 chip achieved a 40% yield in initial testing, marking a breakthrough in high-end memory technology [34] 4. Company Dynamics - Companies such as Weicai Technology and Crystal Optoelectronics are actively engaging in new technology developments and market expansions [36][38]

[Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 4 月 29 日 [Table_Title] 多个 AI agent 内测上线，主动权益基金减配通信 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.4.21-2025.4.25）上证综指上涨 0.56%，深证 成指上涨 1.38%，创业板指上涨1.74%。本周申万通信上涨 1.32%。 考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业 发展，我们给予通信行业"推荐"评级。 细分行业：本周（2025.4.21-2025.4.25）通信板块三级子行业中， 通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 5.62%，通信应用增值服 务回调幅度最高，跌幅为 3.52%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.4.21-2025.4.25）通信板块涨幅板块分析方 面 ， 仕佳光子 （ 66.54% ） 、 武 汉 凡 谷 （ 28.87% ） 、 新易盛 （22.22%）涨幅分列前三。 Q1 主动权益型公募持仓：2025Q1 ...

经过前期回调，当前人工智能板块拥挤度大幅下降，资金逢低布局景气赛道，近5个交易日，费率位于 同类最低一档的创业板人工智能ETF华夏（159381）合计"吸金"1146.34万元。该ETF跟踪创业板人工智 能指数，日内涨跌幅弹性为±20%，指数成分股总市值中位数仅为154亿元，整体偏向中小市值风格。行 业分布上，该ETF覆盖了多个IDC算力租赁、光模块、云计算、国产软件等细分领域的龙头企业。 （文章来源：每日经济新闻） 4月29日，A股主要指数低开，市场热点较为分散，建筑装饰、美容护理、银行开盘活跃，计算机、电 子等TMT板块持续调整。截至9:31，创业板人工智能ETF华夏（159381）跌0.24%，持仓股博创科技涨 超17%，铜牛信息、昆仑万维、光环新网纷纷上涨。Wind数据显示，该ETF盘中获得资金净申购。 近期，全球首个商用智算昇腾超节点日前在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群正式发布，算力产 业链有望延续上周局部修复行情。 "四月决断"后，风格将会如何切换？东吴证券认为，中期"宽货币+弱美元"格局下，小盘、成长风格更 为占优。配置方面，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心。具体来看，可以 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 电子 周观点：海外算力维持高景气，持续重视算力产业链 从 25Q1 海外 AI 算力公司业绩来看，Vertiv、安费诺等业绩均表现强劲， 且都展望 Q2 营收能保持较好的增长。从超预期的业绩表现中，能看到海 外 AI 投资的向上趋势；从 Vertiv 25Q1 亚太地区营收高增速中，可以看 到国产算力的高需求。具体来看： 2）安费诺：25Q1 营收远超指引上限，25Q2 通讯数据市场指引强劲。 25Q1，安费诺实现营收 48.11 亿美元（高于此前指引上限 41 亿美元）， 同比增长 48%，环比增长 11%。订单额达 52.92 亿美元，创历史新高， 同比激增 58%，环比增长 6%。分业务来看，通信解决方案部门 25Q1 营 收达 24.14 亿美元，同比大幅增长 91%。展望 25Q2，预计营收将达到 49 亿至 50 亿美元，同比增长 36%至 39%。从各细分市场展望来看，IT 通 讯数据市场受益于 AI 数据中心投资加速，营收预计环比实现高个位数增 长。 3）谷歌：全年资本开支维持 750 亿美元，AI 方面进 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 电子 周观点：海外算力维持高景气，持续重视算力产业链 从 25Q1 海外 AI 算力公司业绩来看，Vertiv、安费诺等业绩均表现强劲， 且都展望 Q2 营收能保持较好的增长。从超预期的业绩表现中，能看到海 外 AI 投资的向上趋势；从 Vertiv 25Q1 亚太地区营收高增速中，可以看 到国产算力的高需求。具体来看： 1）Vertiv：25Q1 业绩表现强劲，营收超预期，上调全年营收指引 2.5 亿美元。VERTIV 25Q1 实现营收 20.36 亿美元，yoy+24.2%，qoq-13.2%， 超出指引 1.11 亿美元。分地区来看，亚太地区营收同比增长 35%，中国 的需求为带动市场持续增长的主要动力。展望 25Q2，公司预计营收中值 为 23.5 亿美元，yoy+20.3%，qoq+15.4%；展望 2025 全年，预计营收 中值为 94.50 亿美元，中值 yoy+17.9%。 2）安费诺：25Q1 营收远超指引上限，25 ...