记者丨肖夏 编辑丨骆一帆 2018年，泸州老窖董事长刘淼在日本考察时意外得知： 当地年轻人居然认为十几度的清酒度 数太高。 在中国，国窖1573的38度产品，已经是市面上度数最低的白酒大单品。 刘淼可能也想不到，不到十年，中国白酒的酒精度要开始向日本清酒看齐了。 前不久，多家白酒企业在年度股东大会上都谈到了低度化的动向。五粮液、泸州老窖将分别推 出29度、28度的新品，其中泸州老窖已经在研发16度、6度的产品；水井坊将在部分市场试点 推出38度以下新产品；洋河计划对33.8度微分子酒进行升级；酒鬼酒更是准备了多达四款40度 以下的低度产品…… 一时间，低度化再次成为整个白酒行业的热点。 酒精度40度以下的白酒，被定义为低度酒。从1974年问世的38度张弓酒算起，中国低度白酒 问世已有五十多年，头部名酒全部都有低度酒研发历史。 | | | 头部白酒的低度单品 | | | --- | --- | --- | --- | | 泸州老窖 | 38度泸州老窖特曲 | 1983年研发成功 | 泸州老窖品牌低度主力产品,至今在售 | | | 38度国窖1573 | 2010年后全国铺开 | 白酒少有百亿级低度大单品,年销售 ...

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道 2018年，泸州老窖董事长刘淼在日本考察时意外得知：当地年轻人居然认为十几度的清酒度数太高。 在中国，国窖1573的38度产品，已经是市面上度数最低的白酒大单品。 刘淼可能也想不到，不到十年，中国白酒的酒精度要开始向日本清酒看齐了。 前不久，多家白酒企业在年度股东大会上都谈到了低度化的动向。五粮液、泸州老窖将分别推出29度、 28度的新品，其中泸州老窖已经在研发16度、6度的产品；水井坊将在部分市场试点推出38度以下新产 品；洋河计划对33.8度微分子酒进行升级；酒鬼酒更是准备了多达四款40度以下的低度产品……一时 间，低度化再次成为整个白酒行业的热点。 酒精度40度以下的白酒，被定义为低度酒。从1974年问世的38度张弓酒算起，中国低度白酒问世已有五 十多年，头部名酒全部都有低度酒研发历史。 | | | 头部白酒的低度单品 | | | --- | --- | --- | --- | | 泸州老窖 | 38度泸州老窖特曲 | 1983年研发成功 | 泸州老窖品牌低度主力产品,至今在售 | | | 38度国富1573 | 2010年后全国铺开 | 自酒少有百亿级低度大单品,年 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 07 月 10 日 行业及产业 食品饮料 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 《啤酒行业跟踪报告：啤酒进入消费旺季，燕 京啤酒 U8 放量》2025-06-27 《食品饮料行业跟踪报告：白酒持续筑底，聚 焦高景气主线》2025-06-09 证券分析师 范林泉 S0820525020001 021-32229888-25516 fanlinquan@ajzq.com 白酒仍在筑底，关注大众品结构性机会 ——食品饮料行业跟踪报告 周度跟踪：本周（6.30-7.04）食品饮料板块+0.62%，表现弱于沪深 300 指数（+1.54%）， 在 31 个申万子行业中排名第 20。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：白酒 （+1.19%），烘焙食品（+1.10%），肉制品（+0.93%），预加工食品（+0.26%），熟食 （+0.16%），调味发酵品（+0.04%），其他酒类（+0.03%），保健品（-0.34%），啤酒 （-0.45%），乳品（-0.66%），软饮料（-1.87%），零食（-1.9 ...

今年以来，白酒行业掀起了一股"低度化"风潮。7月9日，北京商报记者在走访终端市场时了解到，消费者对于低度酒的需求正在不断提升。在此背景下，头 部酒企相继入局低度酒赛道。五粮液计划下半年推出29度低度酒，泸州老窖拟推出28度国窖1573。这一系列动作标志着白酒行业正加速向低度化、多元化方 向转型。事实上，年轻消费者对低度酒的需求不断增高。从高度到低度，白酒行业的这场"降度革命"既是应对市场变化的主动求变，也是挖掘新增量的战略 布局。 随着消费者对健康的重视不断提升，低度白酒的市场需求逐渐增加。企业也在不断创新，以此来满足消费者多样化的消费需求。 北京商报记者在走访终端市场时了解到，消费者对于低度酒的青睐度逐渐提升。某烟酒店老板表示，相较于高度白酒，低度酒的动销相对更好。高度白酒在 节庆前动销相对较好。日常来看，消费者购买低度酒的频率、人数都相对较高。 在面对市场需求变化时，诸多酒企相继"降度"。今年下半年，五粮液将推出29度"五粮液·一见倾心"等契合年轻消费者口味和审美的低度酒新品。洋河股份 将在8、9月上市果酒、露酒和低度潮饮等新品。泸州老窖在2024年度股东大会上表示，公司已研发出了28度国窖1573，将适 ...

酒行业丨市场观察 本周看点： -白酒集体降度，能成为打开新消费的钥匙吗？ -白酒行业新战场：酒桌上的话语权争夺； -高库存叠加禁酒令，即时零售是白酒震荡期的解药吗？ 行业环境 1.白酒集体降度，能成为打开新消费的钥匙吗？ 关键词 ： 白酒降度,年轻消费者,低度酒市场,口感优化,新品研发 概要 ： 2025年上半年，白酒行业持续深度调整，推动酒企加速产品年轻化与低度化布局。五 粮液宣布将推出29度五粮液，泸州老窖和洋河也纷纷研发低度新品，迎合"90后""00后"消费群 体偏好。业内指出，低度酒并非为降低成本，而是通过更复杂工艺满足新一代消费者对口感、 健康和饮用体验的需求。尽管白酒整体市场增长放缓，低度酒仍保持增长态势，2025年市场规 模预计达740亿元。专家认为，低度化有助于打破传统消费圈层，拓展自饮、聚会等新场景， 成为酒企新增量来源。但改变消费习惯仍需长期市场培育。 2.白酒行业新战场：酒桌上的话语权争夺 关键词 ： 白酒行业,年轻消费,低度酒,即时零售,价格倒挂 概要 ： 白酒行业已进入存量竞争时代，面临政策调整、消费转型和存量竞争叠加的深度调整 期。年轻消费群体逐渐成为主力，偏好低度、果味、易入口酒 ...

Core Insights - The liquor industry is experiencing a deep adjustment and transformation in the consumer market, with a decline in production among large-scale enterprises in 2024, yet leading companies are still seeing growth in revenue and profit, indicating an increase in industry concentration [1] - Luzhou Laojiao is leveraging its dual-brand matrix of "Guojiao" (over 20 billion) and "Luzhou Laojiao" (over 10 billion) to navigate market fluctuations [1] - The company plans to enhance shareholder returns by increasing dividend rates over the next 5-10 years, while focusing on strategies such as "lower alcohol content, youth-oriented, scenario-based, and digitalization" [1] Financial Performance - In 2024, Luzhou Laojiao reported revenue of 31.196 billion, a year-on-year increase of 3.19%, and a net profit of 13.473 billion, up 1.71% year-on-year [1] - The "Guojiao" brand exceeded 20 billion, while "Luzhou Laojiao" surpassed 10 billion, supported by a strategy of "dual brands, three product lines, and major single products" [1] Market Strategy - The company is focusing on the "lower alcohol content" innovation as a strategic priority, with plans to launch a 28-degree product and consider even lower alcohol content options [1] - The 38-degree Guojiao 1573 has gained market acceptance, with sales accounting for approximately 50% and nearing 10 billion in scale [1] - Luzhou Laojiao is expanding into lower-tier markets and has doubled its online network system in the first four months, with expectations to further expand market reach over the next five years [1] Competitive Advantage - The company emphasizes a strategy of "opening bottles as king," aiming to deepen its presence in grassroots markets and optimize its channel system to enhance its ability to respond to market changes [1] - Luzhou Laojiao is committed to a "culture + technology" strategy, focusing on innovation and quality to write a new chapter in the development of the liquor industry [1]

食品饮料周报 白酒企业锐意创新，布局低度化、 年轻化 证券研究报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 食品饮料团队 分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询） 邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询） 邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询） 邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2025年6月30日 请务必阅读正文后免责条款 食品饮料周报-观点 白酒行业 食品行业 资料来源：Wind，平安证券研究所 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-0.35%。涨跌幅前三的个股为：*ST岩石（+2.66%）、伊力特（+1.30%）、天佑德酒 （+1.21%）；涨跌幅后三的个股为古井贡酒（-3.03%）、山西汾酒（-3.81%）、金种子酒（-4.18%）。 观点：白酒企业锐意创新，布局低度化、年轻化。据微酒，在6月27日举办的泸州老窖2024年股东大会上，泸州老窖董事长刘淼表 示，公司要抢占创新高地，重点做"低度化 ...

在成都玉林路的潮咖酒吧，山西汾酒打造的"日咖夜酒"快闪店人气爆棚。白天售卖桂花汾酒特调拿铁， 入夜切换为"汾Fashioned"鸡尾酒，精准捕捉年轻人"早C晚A"的生活节奏。洋河则联手连锁小酒馆，将 微分子酒纳入调酒师基酒体系，与水果碰撞出低酒精特饮。即时零售平台成为新战场：美团闪购夜间白 酒订单占三成，"30分钟达"服务覆盖露营、独酌等碎片场景。 区域分化暗藏挑战 尽管苏南地区低度酒占比突破65%，但北方市场仍以高度酒为主导。五粮液调研显示，20-35岁人群中 仅19%偏好白酒，远低于啤酒的52%。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 孟广鑫 五粮液宣布将于9月推出29度"一见倾心"新品，复刻上世纪经典配方却融入现代口感优化；泸州老窖紧 随其后，38度国窖1573已占其产品线半壁江山，更低度的28度产品进入研发冲刺阶段；洋河股份则计划 在第三季度集中上市果味露酒与33.8度微分子系列，瞄准"轻社交"场景。这场集体"降度"浪潮背后，是 年轻消费力量的崛起——美团闪购数据显示，今年618期间低度酒成交额同比激增10倍，18-35岁群体贡 献超六成销量。 "低而不淡"的技术攻坚战 "低度化绝非简单兑水，而是一场风味保卫战。"某名 ...

这次股东大会吸引了众多股东参加，签到处早早地排起长龙。主会场和2个分会场座无虚席。不同于以 往，在投票环节后，公司董事长刘淼、总经理林锋等高管与投资者交流了约两个小时，对年轻化、电商 销售等投资者关心的话题进行详细回应。 针对目前电商"低价引流"对传统渠道带来的冲击，公司表示，行业更应倡导基于渠道成本进行不同的定 价，这事应该由厂家来做，应该正确对待不同的渠道，给到不同的政策制度。 低度化产品创新 每经记者｜熊嘉楠 每经编辑｜赵云 白酒怎么才能打动年轻人？低度化已成趋势。 6月27日下午，泸州老窖2024年度股东大会在泸州老窖指挥中心举行。会上传出消息，38度国窖1573销 量占比已近50%，将适时投放28度国窖1573，并考虑更低度数产品。而就在一周前，五粮液也宣布下半 年将上市29度五粮液。 公司管理层也在现场坦言，今年将继续推进低度化，已研发成功的28度国窖1573将适时投放市场。公司 还透露，正考虑更低度数的产品，例如研发16度、6度等更低度数产品。 38度国窖1573规模已近百亿 将适时推出28度产品 2024年实现营收311.96亿元，同比增长3.19%，实现净利润134.73亿元，同比增长1.7 ...

"大家也看到了，今年五粮液将推出29度，汾酒也推出了低度酒，我们已研发出了28度国窖1573，将适 时投放市场。"在泸州老窖（000568.SZ）6月27日下午召开的年度股东大会上，上市公司董事长刘淼如 是宣布。 南都湾财社记者注意到，今年以来，白酒酒企"扎堆"宣布低度白酒产品推出计划，此前五粮液股东大会 上，公司高管就表示将适时推出29度五粮液，以"抓住年轻群体"。在此次泸州老窖股东会上，公司管理 层表示已经在研发6度等更低度数的白酒产品。 白酒低度化之外，股东会现场，泸州老窖管理层围绕产品价格、库存、白酒年轻化、行业周期、市场渠 道等与投资者展开交流。刘淼现场表示，白酒量价齐升是伪命题，要"价"就要舍弃"量"，要"量"就要牺 牲"价"；渠道来看，即时零售增势强劲。 股东会现场，南都湾财社记者摄 谈产品：将适时推出28度国窖1573，在研6度产品 股东会现场，刘淼表示：持续推动产品创新，面对当前低度化、健康化、利口化、多元化的产品需求， 公司主动创新求变，目前38度国窖1573呈现出良性且快速增长的态势。 "大家也看到，今年五粮液将推出29度，汾酒也推出了低度酒，我们已研发出了28度国窖1573，将适时 投 ...