智通财经APP注意到，美国总统特朗普在"解放日"宣布加征关税后市场出现的动荡可能已经消退，但余震仍在全球一些最大银行的风险部门继续。 美国银行、NatWest Markets Plc和荷兰银行的交易员们正在采取预防措施——提交每日风险查询、对投资组合进行压力测试、缩减掉期头寸。尽管这一切都 是为了降低严重亏损的风险，但谨慎的做法可能会侵蚀利润。 鉴于自特朗普4月对全球贸易发起冲击以来，美国国债与股票一起暴跌，全球最大债券市场的波动性升至两年高点，随后市场进入相对平静期，这种谨慎可 能显得过度。追踪欧美固定收益资产价格预期波动的指标处于相对较低水平。 但即便反复无常的关税威胁已成为市场格局的一部分，一场可与4月冲击相媲美的冲击可能即将到来。提高美国联邦债务上限的最后期限即将到来，特朗普 的关税豁免将于7月9日结束，与此同时，人们对他那项增加赤字的税收法案的影响越来越担忧。 "我们将经历一段相当疯狂的时期，"荷兰银行掉期交易主管迪德里克•维瑟表示，"市场面临的挑战之一是，一旦我们进入一个压力更大的时期，市场会做出 什么反应尚不清楚。" 4月份美国债券市场波动性飙升 全球对较长期债券的需求一直在减弱，随着投资者对为 ...

达利欧的"3%解决方案"正获得越来越多的关注，白宫官员和共和党高层将其视为解决美国财政困境的 潜在方案 ——尽管该党仍在推进一项搅动债券市场的巨额支出法案。 过去几周，达利欧即将出版的新书《国家是如何破产的：大周期》的样书一直在华盛顿政策制定者和纽 约投资者圈中流传。这位对冲基金巨头长期警告美国不断飙升的赤字将导致经济灾难，他最近会见了众 议院预算委员会主席、得克萨斯州议员乔迪·阿灵顿（Jodey Arrington）及其成员。 达利欧指出，如果国会能认真对待此事，将向市场释放巨大信号。美国财政部长贝森特也曾提出类似观 点。但随着这项预计将在未来十年大幅增加赤字的法案在众议院获得通过，他最近对此保持沉默。 负责任的财政预算将缓解债券市场的波动。任何因支出减少而导致的经济放缓，都可以通过降低利率来 抵消，这正是负债累累的国家最需要的。 挑战在于：三个杠杆必须协同工作。两党都对实质性削减支出兴趣寥寥。增税同样难以启动。结果就是 更高的利率。 达利欧继续说道："我交谈过的两党政治决策者都同意，如果赤字不降至GDP的3%左右，我们很可能 走向糟糕的结局，所以我感觉就像在一艘冲向礁石的船上，所有人都同意如果不改变航向就 ...

美国总统特朗普周四与"蓝州"共和党人就税收问题达成协议，并在最后一刻平息了保守派在支出问题上的反叛，使他 的"大美丽法案"在众议院获得通过。 然而，如果他想让这项其第二任期的标志性立法方案在参议院顺利通过，可能不得不面对一个更难搞定的群体：不断膨 胀的美国债务的债权人。 周四，30年期美国国债收益率再次突破5%大关，债权人给特朗普的财政政策注入了一剂严酷的经济现实——这并非首 次。上周，第三家债券评级机构——穆迪下调了美国的主权信用评级，预计该国债务将在未来10年内从目前的约100%飙 升至经济规模的134%。 这与特朗普在3月向国会发表讲话时所描绘的愿景相去甚远，当时他承诺"在不久的将来"实现预算平衡。众议院的法案为 关键政治群体——包括小费和服务业工时制工人、购车者和老年人——提供了一系列新的税收优惠。共和党参议员的迹 象表明，他们将寻求削减开支，以保护其他人免受财政痛苦。 特朗普的副手们，包括财政部长贝森特，认为这项立法方案将提振商业信心并释放消费和投资活力。特朗普在国会山上 的盟友们也将其视为共和党立法议程的核心，以及对特朗普随意关税政策所带来不确定性的制衡。 BTG Pactual Asset Ma ...