智通财经APP注意到，尽管面临持续的贸易紧张局势和经济疲软，加拿大主要股指上半年表现仍超越美 国基准股指，这要归功于黄金价格的破纪录上涨。 截至6月30日，标普/多伦多证券交易所综合指数年内上涨8.6%，高于标普500指数同期5.5%的涨幅。以 美元计算，多伦多指数上涨15%，与全球其他黄金权重较高的指数涨幅相当。 "毫无疑问，这轮涨势是由黄金驱动的，"蒙特利尔银行资产管理公司首席投资官萨迪克·阿达蒂亚表 示。 投资者纷纷涌入黄金和贵金属矿业股，以对冲美国总统特朗普关税威胁以及中东地缘政治紧张局势和冲 突带来的风险。这股热潮推动了多伦多股指的上涨。 目前的问题是，随着地缘政治和贸易风险在6月底减弱，黄金价格出现回落，这轮由黄金引领的涨势是 否会消退。 "我认为黄金在下半年不会重现上半年的涨势，因为我们早前面临的许多模糊性和不确定性已经消 退，"蒙特利尔银行的阿达蒂亚说。 策略师吉莉安·沃尔夫在6月11日的报告中写道，自4月以来，标普/多伦多成分股公司的收入预测"显 著"下滑，而该指数对"陷入困境的能源板块的高敞口正对整体预测造成不成比例的拖累"。 尽管如此，麦肯齐投资公司股票首席投资官莱斯利·马克斯指出，除了 ...

Group 1 - Norway's unexpected interest rate cut highlights increasing investor anxiety amid geopolitical tensions, trade risks, and a volatile dollar, complicating global monetary policy and inflation predictions [1] - The Swiss National Bank also reduced borrowing costs to 0%, indicating a bleak global outlook, which surprised some market participants [1] - The Federal Reserve maintained interest rates, with Chairman Powell acknowledging the uncertainty surrounding future rate paths, contributing to market volatility [1] Group 2 - Investors anticipate rising volatility due to geopolitical disruptions affecting the dollar and oil prices, diminishing central banks' ability to provide clear future guidance [2] - European central banks are diverging from the Fed, struggling to navigate a new era where the dollar has become weaker and more unstable under trade war pressures [3] - The dollar has declined nearly 9% against other major currencies this year, with a recent uptick following conflicts between Israel and Iran [3] Group 3 - The unexpected rate cuts from central banks may lead to a new normal characterized by increased market volatility and rapid shifts in asset pricing and narratives [3] - The Swiss franc has appreciated significantly as investors seek non-dollar wealth storage, impacting import costs and pushing the economy towards deflation [4] - The Swiss franc rose against the dollar as traders deemed the Swiss National Bank's rate cut insufficient to combat deflation [5] Group 4 - Global equity market risks are rising, with options products designed to mitigate upcoming volatility appearing relatively cheap [6] - There is a focus on purchasing bonds from countries where inflation and interest rates may significantly decline, while maintaining a negative outlook on long-term U.S. and German bonds due to higher economic uncertainty [6] - Despite concerns, global equity markets remain nearly 20% higher than their lows in April, indicating resilience amid tariff-related worries [6]

研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 报告类型 股指日评 日期 2025 年 6 月 18 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 6 月 17 日，万得全 A 缩量下跌，开盘小幅上涨后震荡回落，随后震荡运行， 收跌 0.10%，指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别 下跌 0.09%、0.04%、0.29%、0.10%，大盘蓝筹股表现更优。指数期货方面，期货 表现整体强于现货，IF、IC 主力合约分别收跌 0.03%、0.14%，IH、IM 主力合约 分别收 0.09%、0.04%（按前一交易日收盘 ...

公开资料显示，艾芬达的主营业务为暖通家居产品和暖通零配件的研发、设计、生产和销售，主要产品 包括卫浴毛巾架与暖通零配件。 本次冲击上市，艾芬达拟募集资金约6.65亿元，扣除发行费用后将投资于年产130万套毛巾架自动化生产 线技改升级项目、年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目、补充流动资金。 利润增长靠"补助" 财务表现是衡量企业发展状况的重要指标，艾芬达多项财务指标受到质疑。 经过近三年的等待，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（以下简称"艾芬达"）的IPO之旅迎来进展，其 申请深交所创业板IPO审核状态于近日变更为"注册生效"。翻阅招股书可以发现，公司正面临业绩波 动、研发能力存疑等多重挑战。 IPO之路一波三折 回顾艾芬达的上市之路，可谓一波三折。 深交所官网显示，艾芬达创业板IPO于2022年6月20日获受理，2022年7月17日进入问询阶段，2023年4月 27日上会获通过。 此后，因需要更换申报会计师，艾芬达的发行上市审核于2024年5月中止。2024年8月，因已完成申报会 计师更换，深交所恢复艾芬达发行上市审核。但直到2025年5月26日，艾芬达才提交了注册申请。6月11 日，该公司IPO审核状态 ...

一家英国乙醇生产商警告称，免关税的美国进口产品将对其业务构成风险，该公司表示，现在挽救产量 几乎为时已晚。运营商Ensus在一份声明中表示，在5月份与美国达成贸易协议后，位于英国威尔顿的工 厂面临"即将关闭"的局面。停产将导致该工厂100多个工作岗位流失，并影响当地约3000人的供应链。 ...

贸易领域的不确定性则进一步加剧了美元抛压。美国总统特朗普近期表态称，将在未来两周内对部分贸 易伙伴单方面加征关税，这一强硬立场迅速引发市场对全球供应链风险的重新评估。值得注意的是，此 次贸易政策冲击不同于传统避险场景，美元作为全球结算货币的避险属性反而受到抑制，部分资金转而 流向日元、黄金等传统避险资产。特朗普在新闻发布会上强调的"我们不会再被动等待"这一表态，被市 场解读为贸易摩擦可能升级的信号，进而加剧了美元流动性层面的短期波动。 在美联储年内降息预期持续升温与全球贸易局势不确定性的双重打压下，美元指数于周四欧洲早盘时段 承压下挫至98.35，刷新七周以来新低，日内跌幅达0.26%。这一走势不仅反映出市场对美国货币政策转 向的深度定价，更凸显出贸易政策波动对美元资产避险属性的复杂影响。 从政策面来看，美联储宽松预期已成为压制美元的核心驱动力。此前公布的美国5月CPI数据再度低于市 场预期，结合近期就业市场呈现的降温迹象，市场对美联储9月启动降息周期的预期持续强化。货币市场 分析师艾米丽·沃森（EmilyWatson）指出："通胀数据连续放缓叠加劳动力市场边际走弱，为美联储在三 季度开启新一轮宽松周期提供了 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 9 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 产业格局弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.06%日跌幅，量缩仓增。目前来 看，热卷供应持续回升，而需求弱稳运行，供强需弱局面下热卷基本面 在走弱，直接体现就是库存开始增加，热卷将承压运行，相对利好则是 中美贸易风险暂缓，多空因素博弈下热卷价格延续低位震荡运行态势， 关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡下行，录得 0.71%日跌幅，量仓收缩。现阶 段，铁矿石基本面弱稳运行，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求偏弱运行 ...

上周贸易风险短期多空交织，美国经济数据好坏参半，周三COMEX黄金期货走高，周四冲高回落，总 体来看，地缘政治风险与贸易风险亦持续，贵金属后市仍有支撑。截至6月6日收盘，COMEX黄金期货 涨0.47%报3331.0美元/盎司；黄金ETF华夏（518850）单日跌0.04%，周度涨1.51%，黄金股ETF （159562）单日涨1.28%，周度涨3.67%。 数据显示，美国5月ADP就业仅增3.7万人，叠加ISM非制造业指数跌破50枯荣线至49.9，凸显经济动能 衰减；但周五公布的5月非农就业新增13.9万人，高于预期；失业率4.2%，符合预期，暗示经济仍具韧 性，市场据此押注美联储降息时点推迟至9月，2025年降息次数从三次缩减为两次。美联储此前发布的 褐皮书及官员但美联储褐皮书及官员警示关税或致持续通胀，叠加 OECD 下调美 GDP 增速至 1.6%， 滞胀风险强化贵金属抗通胀需求。 国信期货分析指出，特朗普宣布 6 月 4 日起钢铝关税升至 50%，引发全球贸易摩擦升级担忧，欧盟、 日本等威胁反制。但周中中美元首通话释放协调信号，美日、美印关税谈判取得进展，叠加美加谈判积 极，贸易风险预期边际缓和，市 ...

热轧卷板周度数据（20250606） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 黑色金属研究员 涂伟华 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | 本周值 | | 环比变化 | | | 上月末值 | | | 本月变化 | | 同期值 | | | | 同期变化 | | | | | 供给 | | | | | 周度产量 | | | | 328.75 | | 9.20 | | | 319.55 | | | 9.20 | | 325.52 | | | | 3.23 | | | | | | | | 高炉产能利用率（%） | | | | | 90.65 | | -0.04 | | | 90.69 | | | -0.04 | | 88.14 | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 6 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡回升 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡回升，录得 0.57%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供应持续收缩，但需求同样走弱，供需双弱局面基本面未见好 转，钢价继续承压运行，相对利好则是库存低位，现实端矛盾不大，预 期现实博弈下预计螺纹价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现 情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.55%日涨幅，量稳仓增。目前来 看，热卷供应持续回升，而需求弱稳运行，供强需弱局面下热卷基本面 有所走弱，库存开始增加，热卷继续承压，相对利好则是中美贸易风险 暂缓，市场情绪回暖，短期乐观情绪主导下预计热卷价格震荡企稳，关 注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡走高，录得 0.86%日涨幅，量仓扩大。现阶 段，铁矿石供需格局变化不大，需求维持高位但存走弱预期，利好效应 不强，相反财年末矿商发运积极，供应压力偏大，供强需弱局面矿石基 本面将走弱，矿价承压运行，相对利好则是期价深度贴水，且市场情绪 回暖，修贴水逻辑支撑下下行阻力较大， ...