（原标题：复旦大学郑长忠：稳定币，影响数字时代全球金融格局的新棋子） 7月3日，复旦大学经济学院举行南土国际金融政策圆桌会第3期，也是稳定币问题系列讨论的第2场，主 题为"跨学科视野下的稳定币问题"。上海高校智库·复旦大学政党建设与国家发展研究中心主任、复旦 大学国际关系与公共事务学院教授郑长忠以"稳定币：影响数字时代全球金融格局的新棋子"为题作精彩 发言。 郑长忠首先从货币本质出发，指出信用载体变化，但底层逻辑始终在"市场"和"国家"之间拉扯，稳定币 体现了市场信用和国家信用的双轨张力。在信用维度的基础上，数字时代的到来为货币形态增添了技 术、管理、职能三个新维度。技术上，货币从"肉身"纸币进化为代码驱动的数字形态；管理上，呈现出 去中心化加密货币与中心化央行数字货币的博弈；职能上，传统货币的"全能性"被打破，转向支付、贮 藏等功能的碎片化裂变。 在这一背景下，稳定币历经算法稳定、加密资产质押等尝试后，最终形成以法币锚定为核心的主流模 式。美国、香港等地从法律层面认可此类稳定币，标志着数字时代国家信用与市场信用达成妥协——国 家允许市场发行 "准货币"，市场则借助国家信用维系稳定。 郑长忠认为，稳定币的兴起 ...

美国财政部近日公布了2025年3月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，自本世纪初以来，中国的美债持有量首次低于了英国，从而被后者超越，退居成为 了美国第三大海外"债主"。美国财政部的数据显示，美国银行和托管机构记录在案的中国持有的美国国债规模在3月底降至了7650亿美元，低于前一个月的 7840亿美元。同期英国持有的美国国债则增加了近300亿美元，至7790亿美元。这一变化使得英国成为了仅次于日本的美国第二大海外"债主"，中国则退居 至了第三位。 国际信用评级机构穆迪近日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展 望从"负面"调整为"稳定"。此前，由于美国财政实力下行风险加剧、政治两极分化等因素，穆迪于2023年11月将美国政府的评级展望从"稳定"下调至"负 面"，并维持Aaa评级。穆迪预计，2035年联邦赤字将达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是债务利息和福利支出增加，同时收入相对较低。 中国人民大学重阳金融研究院报告指出，当前美国国家信用走向显性危机，2025年或成美债崩盘元年。特朗普政府的税收相应政策将在未 ...

点击图片▲立即收听 " 对美国认为不构成国家安全威胁的商品征收 35% 的关税，而对涉及所谓 ' 美国战略利益 ' 的商品则征收至少 100% 的关税。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） " 我不会对中国采取强硬措施； 145%关税非常高，之后不会那么高了。" "对华关税不会是零，但会大幅下降！ " 说这些话的，是中美关税战发起人 ： "万税爷"、 美国总统特朗普。 自昨日凌晨到今天一早，大洋彼岸的美国罕见释放出关于关税的多重积极信号。 最初是北京时间 23日0点，美国财长贝森特表示："当前美中贸易冲突的紧张局势有望缓解，这种关税对峙状态对中美两国而言都不可持续 。 " 一个小时后，白宫新闻秘书莱维特在新闻发布会上表示， 美国与中国就达成一项贸易协议的谈判 "进展非常顺利" 。 最后，特朗普在白宫亲自定调： "中国将对最终的关税税率非常满意 。 " —— 《华尔街日报》 而到了昨夜晚间，《华尔街日报》报道称：特朗普政府还在考虑采取一种所谓"分级征税"的方案——对美国认为不构成国家安全威胁的商品征收 35%的关税，而对涉及所谓"美国战略利益"的商品则征收至少100%的关税，并将在五年内逐步实施，最终 ...

特朗普关税政策对全球金融市场影响持续，全球经济的运行规则陷入罕见的不确定性中。当 下如何剖析A股核心资产的长期价值，如何剖析中国资产的核心吸引力，是为市场热烈讨论的 焦点。为此，野村东方国际证券资产管理部总经理兼投资总监肖令君接受第一财经电视《财 经夜行线》栏目采访，就内外部环境剧烈变化下中国资产的长期价值分享观点。 对于高关税对中国上市企业盈利能力和市值影响，肖令君团队统计了 2023 年A股年报数据：经 历 2018 年贸易战后， A 股公司披露年报中包含美国区域业务的上市公司数目占比已经有所下降， 从 2018 年的 2.38% 下降至 2023 年的 1.68% 。而有披露的公司有主动区分收入国别来源的数据 中，来自于境外的收入占 A 股总收入比约 12% 。以 2023 年我国对美国出口占全部出口大约 15% 去拟算，那么 A 股上市公司对美出口业务创收大约 1.3 万亿。美国业务对 A 股利润贡献约为 1500 亿元左右，占全部 A 股盈利约为 3% 。这些数据说明中国上市公司市场日趋多元化，关税对其盈利 能力和市值影响有限。 本文转自第一财经，请点击"阅读原文"查看原文。 本文转载自： 第一财经 ...