Group 1 - The core viewpoint of the news is that the investment strategy for 2026 is shifting from valuation recovery to profit-driven growth, with a focus on technology and cyclical sectors as the main investment themes [1][2] - Multiple public funds agree that the driving force for the A-share market in 2026 will transition from valuation expansion in 2025 to profit improvement, with "profit recovery" being a key term in their strategies [2][3] - Institutions expect a clear support logic for profit recovery in 2026, driven by a potentially loose macro policy and a gradual economic recovery, alongside a trend of residents shifting assets towards equities [2][3] Group 2 - The technology sector, particularly AI, and cyclical recovery sectors are gaining attention, with public funds focusing on these areas in their 2026 investment strategies [3][4] - AI is highlighted as a focal point within the technology sector, with institutions emphasizing hardware innovation and opportunities in the domestic semiconductor industry [3][4] - The cyclical sector is primarily focused on chemicals and non-ferrous metals, with institutions identifying opportunities in supply constraints and demand recovery [3][4] Group 3 - There is a notable increase in asset allocation content in the 2026 public fund strategy reports, with "fixed income+" products gaining popularity among institutions [4] - Public funds predict that the scale of "fixed income+" products will continue to expand in 2026, as these products balance risk control and market opportunity capture through dynamic asset allocation [4]

证券时报·券商中国记者在近期采访中获悉，热门赛道贝塔行情结束是公募对2026年港股投资的基本判断。回 望2025年，无论是创新药的BD（商务拓展授权）爆发，还是互联网、AI人工智能的估值重塑，市场给予的是 一种普惠式的估值修复。只要身处热门赛道，即便是平庸的公司也能借势上涨。但这种"泥沙俱下"的上涨在基 金经理看来已不可持续。 景顺长城QDII基金经理周寒颖表示，2025年南向资金大幅流入港股，虽然持股占比依然低于外资，但边际变 化更明显，对部分热门行业赛道起到主导定价的作用。展望2026年，判断港股资金面将呈现"南向放缓、外资 持续流入"的格局，定价权从南向主导转向南向与外资相对均衡。 行业主题基金吃"大锅饭"的逻辑正在改变，告别赛道贝塔的躺赢狂欢，2026年公募基金南下港股将更加聚 焦行业内部的"阿尔法"机会。 随着港股估值修复基本完成，那种简单套用指数化策略、押注热门赛道的操作将难以保证胜率。随着基金视角 从叙事情绪驱动切换至盈利驱动，"去伪存真"成为检验投研能力的关键。多位公募人士认为，市场已从单一极 致的热门赛道行情转向均衡策略，行业配置对基金业绩贡献度将被削弱。在个股分化加剧的背景下，避开拥挤 的 ...

来源：21世纪经济报道 作者：特约记者庞华玮 1月6日，A股市场写下两项历史纪录：上证指数收于4083.67点，创下近十年收盘新高；同时，其连续13 个交易日的上涨，打破了尘封33年的最长连阳纪录。 格上基金数据显示，从板块来看，1月6日，有色金属、非银金融、基础化工、国防军工领涨。 对此，格上基金研究员托合江分析，在全球供应链重构的预期下资源品走强，在2026年"开门红"资金预 期下券商、保险板块强势。 当日市场放量至2.83万亿元，资金做多热情高涨。投资人戏称："4000点从收费站变成了加油站。" 机构分析，本轮上涨的核心动力在于保险、融资及外资的持续流入。 在"开门红"资金预期下，业内人士认为，春季行情开启，2026年A股市场风格正在向更均衡的全面牛市 演进。 历史突破 1月6日，A股三大指数全线上涨。上证指数涨1.50%，报4083.67点，不仅突破去年11月高点，也创逾十 年新高；深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%。 上证指数当日实现日线13连阳，创史上最长连阳纪录。上一次纪录是1992年2月25日至1992年3月11日， 上证指数日线曾实现12连阳，这一连阳纪录保持了33年之久。 盘面上，脑 ...

Core Viewpoint - The A-share market has achieved significant milestones, with the Shanghai Composite Index closing at 4083.67 points, marking a ten-year high and a record 13 consecutive days of gains, indicating strong investor confidence and a potential shift towards a balanced bull market in 2026 [1][3][7]. Market Performance - On January 6, all three major A-share indices rose, with the Shanghai Composite Index up 1.50%, surpassing last year's high and achieving a new ten-year peak [3]. - The market saw a trading volume of 2.83 trillion yuan, reflecting heightened investor enthusiasm [1]. - The brain-computer interface sector experienced a surge, with nearly 20 stocks hitting the daily limit, while the commercial aerospace sector also saw significant gains [3]. Sector Analysis - Key sectors leading the market included non-ferrous metals, non-bank financials, basic chemicals, and defense industries, driven by expectations of global supply chain restructuring and strong performance in the insurance and brokerage sectors [4][6]. - The Wenke Brain-Computer Interface Index rose by 12.97%, and the Commercial Aerospace Index increased by 9.49% in the first two trading days of 2026 [3]. Fund Flow and Investment Strategies - There is a strong expectation for capital inflow into the market, particularly from insurance companies, which saw a significant increase in new premium funds available for market allocation [5][6]. - As of September 2025, insurance funds allocated to stocks and funds reached 5.59 trillion yuan, an increase of 1.49 trillion yuan since the beginning of the year [6]. - The financing balance reached a historical high of 2.54 trillion yuan on January 5, 2026, indicating robust market liquidity [6]. Future Market Outlook - Analysts predict a transition from valuation-driven growth in 2025 to profit-driven growth in 2026, with a more balanced market style emerging [7]. - The market is expected to maintain an upward trend, supported by macroeconomic recovery, with key sectors such as technology, consumer goods, and new energy likely to see rotation and valuation recovery [7][9]. Investment Recommendations - Investment firms suggest a balanced allocation strategy, focusing on growth sectors like AI, while also considering defensive assets such as non-ferrous metals and chemicals [11][12]. - Emphasis is placed on long-term investment in sectors with strong fundamentals, avoiding short-term speculative trading [11][12].

资料图片 从"估值修复"转向"盈利驱动" 综合各家观点，公募基金对2026年A股的大势判断为：一场在盈利接棒驱动下的、波动可能加大的"慢 牛"或"震荡上行"行情。 公募机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，核心共识在于A股市场驱动力将从2025年的"估值修复"过 渡到"盈利驱动"，整体有望呈现震荡上行、中枢缓步抬升的格局。 前海开源基金首席经济学家杨德龙明确提出，市场有望从估值抬升的"急而促"行情，过渡到盈利支撑的 "缓而慢" 的慢牛、长牛行情。富国基金也认为行情将从"结构牛"走向更健康的"全面牛"。 21世纪经济报道特约记者 庞华玮 2026年的第一个交易日，市场的目光已投向未来。2026年A股将如何 演绎？投资者又应如何布局？ 近日，包括景顺长城、广发、招商等在内的十余家头部公募基金相继发布了年度展望。为2026年A股市 场描绘出一幅"盈利驱动、科技主导、风格均衡"的投资路线图。 综合来看，公募机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，认为市场核心驱动力将从2025年的"估值修 复"逐步过渡至2026年的"盈利驱动"，整体有望呈现震荡上行、中枢抬升的格局。 其中，科技成长仍是确定性最高的主线，同时市场风格 ...

18 6600 3 魏凤春 深圳商报记者 陈燕青 2026年，市场定价从"预期透支"回归"盈利兑现"。产业选择的核心标尺从"赛道故事"转向"盈利验证"，业绩 确定性成为估值锚定的核心依据。 在投资机会方面，一是新质生产力赛道（电子、高端装备），二是中游制造及上游资源品。 2025年，A股整体呈现震荡上涨态势：沪指上涨近两成，一度冲上4000点；科技成长股领涨，创业板指大涨 五成。进入2026年，A股会否延续反弹？市场风格又将如何演绎？近日，创金合信基金首席经济学家魏凤春 在接受深圳商报记者采访时表示，2026年A股有望延续此前的上涨态势，但市场的驱动逻辑切换为盈利主 导，看好新质生产力赛道和中游制造。 2026年A股有望延续上涨态势 2025年，A股整体呈现科技股领涨的成长风格。从大的板块来看，科创50、创业板指数全年分别大涨近四成 和约五成，明显超过上证50、沪深300等蓝筹股指数。 创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，过去一年市场的结构性分化，核心源于资产定价逻辑的三重维度演 进。首先，2025年呈现向科技成长端集中的结构性倾斜，本质是新质生产力引领的主导产业更替进入质变 期，AI+赋能与科技自立自强形成 ...

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青 2025年，A股整体呈现科技股领涨的成长风格。从大的板块来看，科创50、创业板指数全年分别大涨近四成和约五成，明显超过上证50、沪深300等蓝筹股 指数。市场之所以呈现出科技成长领涨，消费、周期蓝筹表现偏弱，主要有哪些原因？ 对此，创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，过去一年市场的结构性分化，核心源于资产定价逻辑的三重维度演进。首先，2025年呈现向科技成长端集中 的结构性倾斜，本质是新质生产力引领的主导产业更替进入质变期，AI+赋能与科技自立自强形成的产业红利链条，使科技成长赛道的长期确定性显著提 升。其次，市场对科技创新产业逻辑的共识性叙事逐步凝聚，叠加相关ETF的规模化发展，加速了资金向高成长领域集聚，强化了结构分化态势。最后，政 策引导与产业周期共振推动风险溢价下行，且更多向具备研发壁垒与成长潜力的科技成长领域倾斜，而消费、周期蓝筹受盈利修复滞后与需求复苏乏力影 响，风险溢价优势弱化。 进入2026年，A股又将如何运行？市场风格是否会发生变化？ "2026年A股有望延续上涨态势，但驱动逻辑切换为盈利主导的稳健上行，" 魏凤春坦言，"市场定价从'预期透支'回归'盈利兑现 ...

从三大门类看，1-11月份，制造业利润增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长8.4%； 采矿业利润下降27.2%，降幅较1-10月份收窄0.6个百分点。 11月当月规模以上工业企业利润同比下降13.1%。 国家统计局12月27日发布的数据显示，1-11月份，规模以上工业企业利润同比增长0.1%，自今年8月份 以来累计增速连续四个月保持增长。 其中，11月份，规模以上工业企业利润同比下降13.1%，降幅比上月扩大7.6个百分点。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1-11月份，规模以上工业企业利润增速有所回落，但仍然延 续8月份以来的增长态势，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长，工业经济 转型升级有序推进。 高技术制造业利润增速加快，1-11月份，规模以上高技术制造业利润同比增长10.0%，较1-10月份加快 2.0个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点。 于卫宁分析，"人工智能+"行动深入实施带动相关设备制造行业利润向好，电子工业专用设备制造行业 利润同比增长57.4%；航空航天产业快速发展推动行业利润增长较快，航空、航天器及设备制造行业利 润同比增 ...

证监许可【2011】1288号 报告 股指转向进攻 2025年12月26日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 中美展开激烈的太空基建竞赛，商业航天进入国家意志主导的爆发式高景气 数据来源：WIND，格林大华期货 数据来源：蓝箭航天，格林大华期货 四只股指期货中，中证500指数"含科量"最高，已接近前期高点 蓝箭航天 12月6日验证垂直回收一子级技术 数据来源：WIND，格林大华期货 机构资金通过A500ETF大规模入市，推升上证指数至3950点上方 数据来源：WIND，格林大华期货 美联储每月购买400亿美元短期国债，重启扩表，有利于中国权益市场 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 2008-10-29 2008-12-16 2015-12-17 2016-12-15 2017-03-16 2017-06-15 2017-12-14 2018-03-22 2018-06-14 2018-09-27 20 ...

站在"十五五"规划的开局之年，中国经济的增长叙事与资本市场的驱动逻辑正经历一场深刻而静默的切换。 近日，华安证券联席首席策略分析师刘超指出，市场的核心驱动力将告别由流动性主导的估值扩张，转而进入由基本面接棒的盈利修复周期。在这场从预期 到盈利的宏大切换中，消费的结构性变迁、政策的精准滴灌以及盈利的广泛复苏，构成了把握2026年市场脉络的三大支柱。 与此同时，刘超指出，消费正步入缓慢抬升通道，且政策支持重心逐渐从商品转向服务领域。 这一判断直接来自其对消费刺激政策效果的持续跟踪。"以旧换新等商品补贴政策对消费的边际拉动已明显减弱。"刘超指出，"即便政策力度维持，刺激效 果也会随时间自然衰减。"这既受限于耐用品3~5年的自然更新周期，也反映了政策对居民长期消费决策影响的逐步递减，加之当前消费信心仍在修复过程 中，均使得传统补贴模式的效应逐渐弱化。 展望2026年，刘超认为消费政策预计将保持连贯，结构进一步优化。"以旧换新政策有望延续并扩大覆盖范围，对新增品类仍具提振作用，我们预计全年消 费增速将维持在4%左右，虽较2025年可能略有放缓，但增长内涵将发生实质性转变。" 与此同时，刘超强调，增速温和放缓的背后是增长 ...