2025 年 07 月 12 日 乐鑫科技 (688018) ——端侧 AIoT 领军，业绩高增下经营杠杆效应显著 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 07 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 154.33 | | 一年内最高/最低（元） | 290.00/88.33 | | 市净率 | 10.8 | | 股息率%（分红/股价） | 0.39 | | 流通 A 股市值（百万元） | 24,184 | | 上证指数/深证成指 | 3,510.18/10,696.10 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 20.04 | | 资产负债率% | 23.09 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 157/157 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-11 08-11 09-11 10-11 11-11 12-11 01-11 02-11 03-11 04-11 0 ...

1、杠杆效应：杠杆效应是期货黄金交易最吸引人的特点之一。国内黄金期货合约通常只需支付7%-15%的保证 金即可进行全额交易，这意味着投资者可以用较少的资金撬动更大的头寸，放大潜在收益。 2、双向交易机制：双向交易机制突破了传统投资只能"低买高卖"的单向盈利模式。在期货市场中，无论黄金价 格上涨还是下跌，投资者都有获利机会。当预期金价上涨时，可以做多（买入开仓）；当预期金价下跌时，可 以做空（卖出开仓）。这种双向交易特性使投资者在熊市中也能找到盈利机会。 3、T+0交易制度：T+0交易制度允许投资者在当日多次买卖同一合约，不受股票市场T+1的限制。这种灵活性 特别适合短线交易者捕捉日内波动机会，也便于投资者及时止损或止盈。此外，期货市场的交易时间通常覆盖 亚洲、欧洲和美洲主要交易时段，为投资者提供了更充分的交易机会。 4、价格透明与流动性强：价格透明与流动性强也是期货黄金的重要优势。作为在正规交易所交易的标准化合 约，黄金期货价格由全球市场供需决定，不易被操纵。同时，主力合约通常具有很高的流动性，便于大额资金 进出。 2025-06-24 17:11:43 作者：狼叫兽 在当今充满不确定性的全球经济环境下，黄金 ...

专项债投向政府投资基金曾一度被禁止。随着去年底政策放开，北京成为首个发债投向当地政府引导基 金的地方。 地方政府专项债券投向进一步扩围，最新的一个举动是投向了政府投资基金。 6月20日，北京市财政局在中国债券信息网上公开了2025年北京市第六批政府债券信息披露文件，计划 在6月26日公开发行招标北京市政府专项债券（三十五期），发行10年期总额100亿元专项债券，投向北 京市政府投资引导基金。 财达证券常务副总经理胡恒松告诉第一财经，以官方的口径来说，此次专项债券资金投向政府投资引导 基金实属全国首次。专项债投入当地政府引导基金将进一步放大财政资金的杠杆效应，带动更多社会资 本投入，精准支持地方产业升级。 北京探路 "2015年设立之初，专项债券仅可用于政府投资项目。2019年对于专项债扩大有效投资等政策的强化， 也依旧是针对项目本身。"胡恒松说。 2019年6月，中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作 的通知》，明确地方政府要按照一一对应原则，将专项债券严格落实到实体政府投资项目，不得将专项 债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，不得通过设立壳公 ...

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5月10日揭幕的江苏省城市足球联赛（简称"苏超"），在刚刚过去的端午小长假迎来了第三轮较 量。线下场均观众破万，线上直播热度飙升，超过18万名球迷涌入各个主场城市观赛，主场6个城市的 银联异地渠道文旅消费总额增长14.63%……这场以"全民参与+城市荣誉"为内核的赛事，用一组组硬核 数据，印证了一场真正"破圈"的群众体育赛事是如何炼成的。 "苏超"不仅是一场足球赛事，更是城市文化与地域认同的生动呈现。"为城市荣誉而战"的赛事口号 精准触达了江苏人的集体情感，吸引了资深球迷和普通市民的广泛参与。在6月1日盐城队、淮安队的两 强对决现场，专程带孩子观赛的盐城市民李晓坦言，"上次看球还是大学时看2014年世界杯，这次特地 来为家乡队加油，盐城队出场时全场喊'加油'，我的眼泪都快掉下来了。"盐城球迷孟天佑表示，"'苏 超'太火爆了，身边好多人因为看了比赛又重新燃起了运动热情。"他专门购买了运动装备，准备和朋友 们组局踢球。让一个个普通市民成为城市最好的"氛围组"，联赛一举激起民间参与热情，在江苏各地掀 起体育热潮。 江苏一直是足球的热土，这是"苏超"成功的核心。江苏省足协副主席王小湾提到，省内足球基础扎 实：5支男子 ...

长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 16发财油菜君 来源：雪球 1940年5月10日德国入侵法国 ， 势如破竹 ， 同一天英国丘吉尔上台替换张伯伦 。 5月底敦刻尔 克大撤退 ， 英法惨败 ， 1940年6月初英国股市见底 ， 个股市净率普遍只有0.2-0.4倍 ， 这种 极度低估的估值反应的是英国也要马上被希特勒统治了 。 1940年7月 ， 德国开始大轰炸伦敦 ， 丘吉尔坚持抵抗 ， 虽然大家仍然很悲观 ， 预期德国会胜利 ， 但这时英国股市神奇的不再下 跌了 。 1942年形势明朗后 ， 英国股市开始大涨 。 这反应了三点:1.极致的低估可以带来安全 垫 ， 抵御利空 。 2.只有利空没有利好时 ， 就是最悲观时 ， 坚持反抗不投降才有一线生机 ， 这时资本市场也会对这一线生机进行定价 。 3.极度利空释放+极度低估+形势反转 ， 那就会迎来 极致的上涨。 个人认为2022年10月就是港股的敦刻尔克时刻 ， 那时就是最低点 ， 以后就开启长线大牛市了 。 以下是2022年10月我对港股优质高股息股票的判断: 情绪是短的,资产是长的。 ...

导读 从2 0 0 8年利用加杠杆效应刺激需求以抵御金融危机的外部冲击，到2 0 1 6年至2 0 1 8年 间再次加杠杆以应对供给端调整的压力，这些举措所取得的成功让投资者记忆犹新，虽有 其必要性，但也带来了巨量的地方政府债务、产能和房地产等后遗症，并对当前居民部门 和 企 业 部 门 造 成 了 影 响 ， 需 要 意 识 到 一 代 居 民 部 门 的 资 产 负 债 表 承 受 能 力 并 非 无 限 ， 因 此，对于未来的货币与财政政策究竟是继续杠杆效应模式，还是直接补偿模式，需要重新 审视其重心在哪侧。 为可能会导致长期发展与转型失败。 正如前面讲到的进入到今年以来短期的风险与矛盾已日益凸显，此时我们应适时 调整重心：既要长期"固本培元"，也要短期"对冲风险"，不应将政策短期的对冲视 为放弃长期固本培元思路的妥协； 短期迫切需要遏制螺旋式通缩压力 自从房地产开始不断萎缩以来，消费者和投资者一直信心低迷。投资者的情绪发生了变化。 当前我们面临的一项紧迫任务是遏制中产 阶级陷入螺旋式下滑的风险，短期需要有政策来对冲和阻断中产阶级的资产负债表的螺旋式循环，做肯定比不做强，当前做任何刺激措施 都会有所帮助 ...