行业 沥青日报 日期 2025 年 7 月 8 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员： ...

Core Viewpoint - The article discusses the long-term performance of the banking index, the factors driving its growth, and the current valuation, suggesting potential strategies for profit-taking. Group 1: Banking Index Performance - The representative index for the banking industry is the China Securities Banking Index, which has shown significant growth in recent years, particularly from 2019 to 2021, driven by a strong growth style. In contrast, from 2022 to 2024, value styles, including banking and dividend stocks, have gained strength, leading to new highs in index points [5][15]. - The annualized return of the China Securities Banking Index from July 15, 2013, to June 25, 2025, is 6.7%, which increases to 11.31% when considering dividends [15]. Group 2: Banking Industry Characteristics - The banking industry is characterized by strong cyclicality, with performance heavily influenced by macroeconomic conditions. During economic downturns, banks face increased risk provisions and reduced interest income, while the opposite occurs during economic upturns [7][11][12]. - The banking business model can be simplified to "two incomes and two expenses," which includes interest income, non-interest income, interest expenses, and risk provisions [8][10]. Group 3: Sources of Returns for Banking Index Funds - The three main sources of returns for banking index funds are: 1. **Valuation Improvement**: The price-to-book ratio (P/B) of the China Securities Banking Index increased from 0.87 on May 6, 2019, to 1.14 on June 26, 2025, contributing to returns [23][24]. 2. **Net Asset Growth**: The net assets of banks have been increasing annually since 2014, which is a key driver of the long-term rise in the banking index [27][28]. 3. **Increased Dividends**: The dividend yield for banking stocks has improved significantly due to policies encouraging higher dividend payouts, with total cash dividends reaching approximately 2.4 trillion in 2024 [30][32][35]. Group 4: Profit-Taking Strategies - Two common profit-taking strategies for banking index funds include: 1. **Profit-Taking Based on Yield**: Consider taking profits when the yield reaches 30% [37]. 2. **Profit-Taking Based on Overvaluation**: Monitor valuations and consider selling when the index is deemed overvalued [40][51]. - The article emphasizes the effectiveness of a strategy involving buying undervalued assets, holding during normal valuations, and selling when overvalued, which has been validated through past market cycles [47][51].

2025 年 6 月 30 日 沥青：弱势震荡，多裂解考虑止盈 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2507 | 元/吨 | 3,577 | 0.11% | 3,578 | 0.03% | | | BU2508 | 元/吨 | 3,573 | 0.06% | 3,573 | 0.00% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2507 | 手 | 4,694 | (4,088) | 8,744 | (2,140) | | | BU2508 | 手 | 11,451 | (2,594) | 22,795 | (2,418) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 98360 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【第392期直播回放】 有朋 友问，银行指数的长期表现如何？ 过去几年银行指数上涨了不少，是什么推动的呢？ 当前银行指数估值如何，该止盈了么？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0627 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 二、【部分直播课内容如下】 1. 2018年熊市以来中证银行指数走势 银行业的代表指数是中证银行指数。 如下，是 沪深300、 中证银行、 300成长这三个指数的历史走势。 它们可以分别代表大盘股、大盘价值股、大盘成长股的表现。 可以看到，这三个品种，涨跌分化是比较明显的，呈现出A股不同风格轮动的特点。 2019-2021年上一轮牛市的盈利品种，主要是成长风格。 300成长的上涨幅度，远远超过沪深300和中证银行。 到了2022-2024年，价值风格逐渐强势。 这几年，银行、红利等品种也整体上涨，创下指数点数的新高。 2. 银行业的特点：周期性比较强 银行具备不错的商业模式， 可以 简单的看作是「 两个收入，两个费 用 」：利息收入、非利息收入、利息费用、风 ...

是6月25日，今天市场继续是放量大涨的态势，可能悲观的同学会不会担心市场接下来要不要调？因为 按照祖训来说，3400点上方冲不过去，对吧？和讯投顾李炜分析，首先从指数结构的角度来看，这里很 明显就是出中枢的一个状态，这个初中书到底最终是背驰也好，还是不背驰也好，一个很简单的应对思 路，就是你接下来把这个止盈位一点一点上移，在没有遇到调整之前也不用杞人忧天，明天会不会下 雨，管它会不会下雨，你就带好伞就可以了，所以兵来将挡水来土掩，现在既然他这是一个量价齐升的 态势，那当前呢就没必要悲观，没必要悲观，也没必要说担心担惊受怕的。 但如果只要是给这种量价起升放量的阳线的话，都没有问题，啊都没有问题，所以这是针对于指数的这 个处理的思路上的一个小细节。第二个来讲呢就是板块，板块呢今天大金融涨幅第一，那大金融大家知 道，你又是旗手，到底是不是牛市，不管它，既然它是涨幅第一，肯定是早上我们在直播间都说到了， 虽然大金融以前很渣，但是现在呢大金融大家知道今天为什么大金融涨？大金融为什么涨？因为有一家 券商公司拿到了这个虚拟资产的这个牌照，港股市场里面涨了好像截止到收盘涨了200%，吧所以有这 种事件的催化。那么市场的资金也 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-25 股市仍以震荡市对待，债市⽌盈升温 股指期货方面，震荡市对待。昨日A股放量上行，市场量能逼近1. 5万亿。地缘局势缓和是昨日市场上行的最大诱因，在风险偏好回升的环 境下，全球股市整体上行。然而这一上涨可以理解为对于利空出尽的一 次性计价，但并不能作为后续行情持续性的参考信号。对于后市，目前 主要指数均逼近上方压力点位，如沪指逼近3月前高，中证1000临近近期 局部高点，市场开始讨论向上突破的可能性。我们认为向上突破需要催 化因素，目前来看预报炒作、政治局会议期待等事件可能成为驱动市场 向上的力量，但目前来看距离集中炒作时间尚远，故整体还是以震荡市 对待，低位低吸，高位高抛。 ⾦融衍⽣品团队 股指期货：震荡市对待 股指期权：情绪回暖有望持续 国债期货：⽌盈情绪继续有所升温 研究员: 股指期权方面，情绪回暖有望持续。期权市场成交额53.02亿元， 相较前一交易日上升29.90%，日内交易活跃。持仓量PCR方面，各品种延 续前一日回弹态势继续上行，但相较5月水平而言上方还有空间，情绪修 复的持续性存在想象空间；偏度 ...

股指期货：地缘冲击可控 股指期权：可布局情绪修复延续性 国债期货：⽌盈情绪或有所升温 股指期货方面，地缘冲击可控。昨日A股市场震荡回暖，计算机、 军工、煤炭领涨，两市量能1.15万亿。消息面最大的变量来自于地缘风 险，但观测黄金、原油等大宗商品走势，恐慌情绪不显，市场反而计价 霍尔木兹海峡封锁概率不高的预期，风险类资产如股票市场表现突出。 展望后市，目前仍以地缘风险可控作为前提条件进行推演，当前A股市场 的核心矛盾在于弱现实需要政策托底以及关税事件对于基本面的实质影 响暂不清晰，因而资金既未交易政策加码，也未计价弱现实，资金面的 边际流向决定市场短期方向。而近期港元贬值而导致的流动性收缩对医 药、新消费情绪产生压制，这使得盘面趋向调整。考虑到市场并未出现 实质性利空，目前调整幅度可控，市场仍处于震荡寻求方向的阶段。 股指期权方面，可布局情绪修复延续性。昨日期权市场成交额40.82 亿元，相较前一交易日上升5.08%，流动性维持中高水平，日内交易较活 跃。情绪方面，看出各品种下行情绪暂缓，出现小幅回弹，持仓量PCR角 度，50ETF及中证1000股指期货反弹力度有所区别，50ETF相对位置更 高，追平五月末水平 ...

从各种资料上看，马克米讷维尼的交易手法应该属于中短线比较灵活的样子，主级别是日K线。就是 说，买进以后拿得住就拿，拿不住立马就走。 首先体现在止损，他有一个很关键的观点：能涨的股票应该买进以后很快就会浮盈，如果与预期相反， 应该立即退出，不要管它掉了3个点还是8个点，要尽快回到理性评估的空杯状态。他讲，一只股票的买 入初期，这样忽进忽出是常有的事情，不要太在意对错和交易费。似乎很多交易大师都抱有类似的观 点。 接着，股价实现如期上涨的话，马克又有一个很重要的建议：如果你的强制止损比例是7个点，那么你 可以在2R~3R浮盈比例时就开始卖出，也就是14~21个点。关于这一点，其实是适合大多数股票的上升 情况的，也符合实战体验，后面我会有统计数据予以佐证。 然后，在运气和实力加持下，碰巧买入的股票出现连续不断地上涨，这时就需要用到一些高级技巧，马 克的书里都有介绍，主要是两个分支：强势卖出和转弱卖出。除了书里面讲的一些手法，本ID在以往 文章中还有推荐的是次级别动量背离法，和TR持股线法。 但是，大多数时候我们抓不到这样的股票，即便认知和技巧再高，实际买到的往往是相对平庸或者略微 优秀的票居多。这是事实，也是统计概 ...

原油止损上移，防守策略升级 原油趋势上行，但面临关键阻力考验，伊以地缘扰动增添变数，止盈时机到了吗？点击查看最新分析！ 相关链接 ...

（原标题：和讯投顾都业华：制定退出策略需先明确进场点，不同进场点有所差异） 关于止损，并非简单地设定3个点、5个点等固定亏损比例就离场，这存在误区。止损的本质是当股票走 势与预期不一致时离场。比如时间止损，给自己规定一个时间周期，如三天，若到第三天收盘时股票未 达到预期状态就离场，此时可能不亏钱或亏损很少。又如，进场时对股票走势有预期，若实际走势与预 期不符，如预期突破却只是震荡，就应离场。止损点因进场点不同而不同，若进场时已突破，就不能容 忍股价大幅回调后再跌破前期低点，否则损失会很大。止损点设定过大，如十几个点，一旦交易出错， 亏损会较多，合理的止损点应能有效控制初始风险。 一个完整的退出策略，首先要明确是止盈退出还是止损退出。即便选择止盈退出，也应设定止损点以控 制初始风险。其次，止损并非针对某个固定价格，而是因走势与预期不符而离场。此外，退出策略还应 包含应对突发状况的备案，如股票突然停牌后公布利空并跌停，跳过止损点，此时需考虑是否离场，避 免因突发状况导致后续操作混乱。围绕退出策略需做好诸多细节，才能更好地应对交易中的各种情况。 退出策略的核心在于确定是止盈退出还是止损退出，二者思路不同。止盈退出即 ...