行业 油脂 日期 2025 年 7 月 9 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+60 ，一菜 09+240。华东市场豆油基差价 格：一豆：现货基差 09+150，7- ...

| | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 7944 | 8472 | 9607 | 2954 | 2458 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -50 | -6 | -12 | -4 | -2 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.63% | -0.07% | -3.15% | -0.14% | -0.08% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 | 现值 | 14 | 0 | 71 | -528 | 1663 | 1135 | | 市 场 | 前值 | 20 | 0 | 69 | -484 | 1625 | 11 ...

半年度报告-棕榈油，豆油 云谲波诡终见日，否极泰来启新章 [Table_Summary] ★2025H1 回顾 棕榈油与豆油上半年走势各有千秋，其中棕榈油在油脂行情中 起到更多的主导作用，且波动较大，而豆油则相对平淡。棕榈 油年初价格延续低迷后，在天气与斋月影响下大幅减产，再度 走强，随后伴随产量恢复迅速回落；豆油始终未有起色，整体 以震荡为主，二季度初在现货端的紧张下有所上涨，随后回 落，后在 6 月受到美国生物燃料政策与伊以冲突共同影响下， 油脂市场协同上涨。 农 ★2025H2 展望：价格重心上移，开启新篇章 产 在美国生物燃料新政影响下，油脂市场在 H2 将迎来新篇章。 品 棕榈油：伴随美豆油价格重心上移，马棕价格重心也将随之上 移。供应端下半年炒作空间不大，预计产量维持正常水平，但 在 3-5 月增产超预期的情况下，短期增产幅度或受限。需求端在 销区低库存与印尼 B40 的支撑下，下半年预计有所起色，或将 是价格的主要支撑来源。 豆油：豆油下半年或将摆脱平凡的角色。美豆油需求大幅增加 的情况下，一定会减少全球豆油的流通数量，这会造成全球豆 油价格走高，带动其他油脂走强。此外，美豆生长期的天气情 况与 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 17 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美国生物燃料政策前景向好，提振美豆压榨需求前景，叠加美豆步入天气敏感期，整体继续保 持易涨难跌节奏。国内豆类市场受到美豆期价的联动支撑，整体反弹趋势持续。豆类油脂联动增强。 品种：豆油（Y） 日内观点：偏强 中期观点：偏强 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 偏强 偏强 震 ...