本次交易后，瑞众人寿持有青岛啤酒H股3276.4万股，占其H股股本的5%，达成举牌。以12月5日青岛 啤酒H股收盘价52.75港元/股和汇率计算，瑞众人寿持有青岛啤酒H股的账面余额为15.71亿元。 从资金来源看，此次投资涵盖自有资金及万能账户、分红账户的保险责任准备金，其中万能账户与分红 账户的投资余额分别为1.64亿元和8535.62万元，平均持有期已达17个月，凸显险资长期持有的投资属 性。 记者留意到，这已是瑞众人寿2025年第三次举牌H股上市公司。回溯来看，该公司3月先后举牌中信银 行H股、中国神华H股，加上此次举牌青岛啤酒H股，全年举牌标的均锁定高股息、低估值的H股核心资 产，累计账面持仓规模超106亿元。 公开资料显示，瑞众人寿于2023年6月28日获批开业，是经国家金融监督管理总局批准设立的一家国有 制全国性人寿保险公司，注册资本565亿元，2024年总保费2368亿元，服务个人客户超4000万人。 年末险资入市热情不减。12月5日，瑞众人寿斥资1064.14万港元买入20万股青岛啤酒H股，完成举牌动 作。值得关注的是，此次举牌恰好发生在国家金融监管总局下调保险资金股票投资风险因子的同一日。 ...

在监管鼓励长线投资的背景下，保险资金入市步伐显著加快，市场"压舱石"作用持续凸显。 长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 12月12日，瑞众人寿保险有限责任公司（以下简称"瑞众人寿"）在其官网发布公告。12月5日瑞众人寿买入青岛啤 酒H股20万股，涉及资金1064.14万港元。增持后，瑞众人寿持有青岛啤酒H股3276.4万股，占其H股总股本的5%， 达成举牌。按汇率计算，瑞众人寿持有青岛啤酒H股的账面余额为15.71亿元。 长江商报记者注意到，作为资本市场重要的机构投资者，在政策引导下，保险资金正加大入市力度，助力资本市 场健康稳定发展。2025年以来瑞众人寿已3次举牌上市公司。包括本次在内，2025年险资已38次举牌上市公司（含 A股+H股），仅次于2015年，达到近十年来最高水平。 日前，国家金融监管总局下调了保险公司相关业务风险因子，意在继续引导长期资金入市，助力资本市场稳定运 行。 数据显示，截至2025年9月末，我国保险行业资金运用余额37.5万亿元。其中股票配置余额达3.6万亿元，同比大幅 增长55.1%，占比达到9.67%；证券投资基金配置余额1.97万亿元，二者合计达到5.57万亿元。 瑞众人寿 ...

来源：中国银行保险报 朱艳霞 为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效， 近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》(以下简称《通知》)。 "下调相关股票的风险因子，将直接降低保险公司权益类资产的风险资本占用，释放更多资金用于股票 市场投资。结合此前保险资金权益投资比例上限提升的政策背景，保险公司有望加大对高成长性板块的 配置力度，有利于培育壮大耐心资本、支持科技创新。"上述人身险公司总精算师分析。 (责任编辑：孟茜云) 对于持仓时间的规定，金融监管总局有关司局负责人解释称，以投资科创板上市普通股为例，保险公司 季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去4年持仓时间(超过4年的 按照4年计算)，持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。 《通知》还下调了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子。 具体来看，保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从 0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 "这将引导保险公司加大对外贸 ...

突然爆发的原因找到了！ 周五午后一开盘，大金融板块突然拉升，中国太保涨近7%，中国平安涨近6%，中银证券涨停，金融科技ETF、证券保险ETF批量涨超3%，彻底引爆整个 A股！ 全市场都很急找原因，到底发生了什么大事？！ 盘后，金融监管总局一则政策指向大资金——险资！ 又有千亿增量资金来袭？ 1 风险因子再度下调 12月5日，A股收盘后，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，再次调低沪深300指数、中证红利低波动100指数、科创 板成分股的风险因子： 沪深300指数成分股(持有>3年)：风险因子从0.3→0.27(↓10%) 中证红利低波动100指数成分股(持有>3年)：风险因子从0.3→0.27(↓10%) 科创板股票(持有>2年)：风险因子从0.4→0.36(↓10%) 保险公司相关业务风险因子事项通知如下： 风险因子是衡量险资投资资产风险程度、计算偿付能力资本要求（SCR）的核心参数，公式可简化为： 本次下调风险因子是对今年5月7日的国信办发布会上预告的下一步："将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度"的正式落地。 下调风险因子，为何能鼓励险资加大入市力度 ...

据第一财经，风险因子下调或可释放千亿入市资金，根据中泰证券非银金融行业首席分析师葛玉翔测 算，三季度末，险资投资股票期末余额为3.62万亿元，假设其中沪深300、中证红利低波动100成分股和 科创板股票投资占比分别为40%和5%，同时符合本次《通知》要求的加权平均持仓时间标的为20%。经 测算，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股票，对应股 市资金为1086亿元。若不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1个百分点。 兴业证券表示，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，长期资金 入市趋势强化。根据通知明细，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100 指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。股票类资产 风险因子的下调将利好耐心资本的培育壮大。 12月8日，三大指数集体高开，中证红利低波动100指数高开截至发稿涨0.06%。成分股中，福建高速涨 超2%，中南传媒、伊利股份、太阳能、贵州轮胎等跟涨。相关ETF中，红利低波ETF天弘（159549） 早盘高开。 Wind ...

一则针对保险资金的监管新规，正为A股市场注入新的想象空间。 根据申万宏源证券发布的最新研究报告，监管机构近期下调了保险公司长期持有部分权益资产的风险因子，此举有望 在短期内释放千亿级别的增量资金空间，并可能成为点燃"春季行情"中资金面博弈的导火索。 这一政策动态来自国家金融监督管理总局于2025年12月5日发布的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。根 据通知，保险公司持有特定A股标的并满足一定持仓期限后，其在计算偿付能力充足率时适用的风险因子将获得下调。 申万宏源在12月6日及7日接连发布的两份报告中指出，该政策是鼓励长期资金入市的配套措施。对于部分险企而言， 这构成了"额外的增配权益激励"。分析认为，在当前经济和产业大级别催化尚不明确的背景下，资金供需逻辑可能成 为市场主要矛盾，而新规恰好可能让"保险开门红"的交易预期顺势发酵。 尽管短期提振效果显著，但申万宏源同时强调，此次风险因子下调的直接影响是"边际"的。从长远看，保险资金入市 的真正潜力，取决于其整体权益配置比例的系统性提升，这背后是"万亿级别"的潜在空间。 千亿级增量空间测算：短期边际提振，长期看配置比例 此次政策的核心在于为保险公司的长期 ...

每经记者｜袁园 涂颖浩 每经编辑｜陈旭 《通知》表示，保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能 力。同时，保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、 准确、完整。 12月5日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》）， 对保险公司相关业务风险因子进行下调。 金融监管总局表示，为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升 服务实体经济质效，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子。 下一步，金融监管总局将指导保险公司认真贯彻执行《通知》要求，推动保险公司提高长期资金投资管 理能力，加强偿付能力管理，确保偿付能力数据真实、准确、完整。 险企资本使用效率提高 《通知》内容主要聚焦两大方面：一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二 是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公 司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。 具体来看，保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100 ...

Core Viewpoint - The recent policy adjustment by the National Financial Regulatory Administration aims to lower the risk factors for insurance companies' equity investments, encouraging increased market participation and potentially releasing significant capital into the stock market [3][4]. Summary by Sections Policy Adjustment - The risk factor for insurance companies holding stocks from the CSI 300 Index and the CSI Low Volatility 100 Index for over three years has been reduced from 0.3 to 0.27, while the risk factor for stocks listed on the Sci-Tech Innovation Board held for over two years has been lowered from 0.4 to 0.36, both representing a 10% decrease [5][6]. Impact on Market Capital - According to estimates, if insurance companies fully allocate the released minimum capital to the CSI 300 stocks, it could result in an influx of approximately 108.6 billion yuan into the stock market [7]. The total balance of insurance capital invested in stocks reached 3.62 trillion yuan by the end of the third quarter, with a significant portion expected to be allocated to the aforementioned indices [12]. Long-term Investment Strategy - The policy encourages insurance companies to adopt a long-term investment approach, promoting the concept of "patient capital" and supporting technological innovation [6][8]. The adjustment is part of a broader strategy to enhance the insurance sector's investment capabilities and improve solvency ratios [7]. Historical Context - This is not the first adjustment; a previous reduction in risk factors occurred in September 2023, indicating a trend towards more favorable conditions for insurance equity investments [7][10]. Overall Market Trends - The combination of policy support and favorable market conditions has led to a substantial increase in insurance capital allocated to equities, with a reported increase of 1.19 trillion yuan in stock balances compared to the previous year [12]. The overall investment environment remains attractive for insurance funds, driven by low interest rates and a shift towards high-quality economic development [12].

通知核心要点： 一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从 0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。 金融监管总局12月5日发布消息称，近日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通 知》（下称《通知》），调整保险公司投资相关股票的风险因子。这被视为对资本市场的积极信号，有 助于提升险资进一步配置权益资产的动力，且有助于提振市场信心并引导更多长期资金入市。 降低资本占用，释放增量资金—— 对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对上证报记者表示，《通知》下调了保险公司长期持 有特定股票（如大盘蓝筹股、科创板股票）的风险因子，这一调整意味着保险公司投资这些资产所需消 耗的资本降低，将释放保险资金对大盘蓝筹股、科创板股票的配置空间，同时也鼓励保险资金进行长期 价值投资。 实际上，下调风险因子一直是保险机构所期盼的。基本逻辑是：风险因子若相对偏高，保险机构配置权 益资产将占用更多资本，进而挤压偿付能力，这也导致一些偿付能力压力较大的保险机构若要进一步增 配权益资产，但却受到一定约束。因此，此次风险因子下调，可直接减少保险机 ...

险资入市空间再度释放！ 12月5日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通 知》），将保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从 0.3下调至0.27，将持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。 所谓的风险因子，是衡量保险公司投资资产风险程度的系数，风险因子越小，资本占用越低，保险公司 就越能提升对股市的投资规模。 业内人士认为，《通知》传递出支持险资入市、鼓励险资支持国家战略性行业发展及鼓励险资成为资本 市场长期资金的政策导向。 下调多个投资标的风险因子 释放更多资本以加码股市 此次《通知》主要调整了风险因子这一变量。 根据规定，保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从 0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。 同时，保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子则从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去 四年加权平均持仓时间确定。 风险因子，可简单理解为衡量保险公司投资资产风险程度的系数。风险因子越高，表明该资产的风险越 大， ...