2026 年美国关税政策对中国经济的影响如何？ 2026 年，美国的重心将转向内政，关税的影响将逐渐淡去。尽管过去几年中 美贸易摩擦对中国出口产生了一定影响，但实际情况显示这种影响被高估了。 2025 年的出口增速保持在约 5%，远好于预期中的负增长。这主要是因为全球 制造业周期处于上行阶段，以及美国从 2024 年下半年开始进入补库存阶段， 这些因素共同支撑了中国的出口。此外，特朗普政府在应对中期选举时，将财 政政策资源更多聚焦于 2026 至 2028 年，这也将对经济增长产生积极作用。 因此，预计 2026 年的外部环境相对有利，中国出口将在三重优势加持下继续 顺利发展。 房地产市场在未来一年会如何影响中国经济？ 观开门红电话会议：内外兼修——中国经济展望 20260106 摘要 中国 2026 年出口预计受益于全球制造业周期上行、美国补库存以及特 朗普政府财政政策，增速保持在约 5%，外部环境相对有利。 房地产市场对工业经济的拖累将减弱，但对居民消费的影响仍需警惕。 服务消费将接棒房地产成为新的增长点，成为中国经济的重要支柱。 美国补库存周期预计持续到 2026 年上半年，美联储降息将带动全球工 业生 ...

德国出口贸易在近期面临显著压力，其两个最重要的海外市场——美国和中国所展现的需求疲软态势，预计将持续至二零二六年，复苏前景尚不明朗。德国 外贸协会近日就此发出警示，认为出口商需要为一段充满挑战的时期做好准备。 这些挑战包括欧元相对走强，削弱了德国产品在国际市场上的价格竞争力；持续处于高位的能源成本，增加了制造业的生产负担；此外，繁琐的手续以及德 国国内投资活力的不足，也共同构成了制约出口增长的不利因素。这些内外压力交织在一起，使得德国出口导向型经济在短期内难以找到快速突围的路径。 面对此种局面，德国出口商可能需要进一步调整市场策略，并积极应对成本与结构性难题，以在低迷的外部需求中维持竞争力。市场观察人士正密切关注相 关经济数据的后续变化，以评估德国外贸何时能迎来更具确定性的复苏信号。 t 跨大西洋贸易正受到关税措施的持续影响。扬杜拉将美国对欧盟商品加征的关税形容为"阻碍跨大西洋贸易齿轮顺畅运转的沙粒"，这些额外成本不断挤压着 德国出口商的利润空间。除了外部贸易壁垒，德国出口行业还同时面对多重内部结构性挑战。 德国外贸协会主席德克・扬杜拉指出，目前还看不到关键市场出现明显回暖的迹象，企业或许只能期待偶尔出现的短 ...

宏观 增长动能巩固，名义增速修复 ——2026 年宏观经济形势展望 投资要点： 分析师： 2026 年我国经济仍有望保持 5%的合理增速。首先，经济增长风险总体 降低。关税不确定性缓和及全球经济增长支撑出口韧性；2025 年下半年房地 产投资跌幅扩大有望促进地产层面积极政策出台，商品房销售端有望率先企 稳，地产投资跌幅随后收窄，对经济拖累缓和。其次，增长动能主要在消费、 基建投资及制造业提质升级，这几方面增速都有望高于 2025 年。消费方面 政策红利延续，商品消费支持方向扩容，服务消费、新型消费进一步形成新 的增长点。设备更新改造需求仍支撑制造业投资，科技创新及新技术投资加 快贡献增量。基建投资增速有望企稳回升，新型基建、公共服务领域投资及 安全领域投资成为核心拉动。再次，政策延续"积极有为"，更强调协同性、 灵活性。加大逆周期调节力度和强调跨周期调节两者时间维度以及解决的问 题不同，并不冲突。逆周期更侧重短期维度，有利于保障"十五五"开局之 年经济处于合理增速。 与 2025 年相比，2026 年经济增速波动幅度将显著缩小，经济运行的稳 定性将进一步提升。2025 年四季度推出的接续性政策有望在 2026 ...

Policy Insights - The GDP target for 2026 is expected to remain around 5%, with macro policies not being strong stimulus but rather supportive measures[5][9]. - Monetary policy is projected to see a 10 basis point rate cut and a 50 basis point reserve requirement ratio cut, consistent with 2025[5][24]. - The fiscal deficit rate is anticipated to stay at 4%, with total debt slightly increasing, maintaining fiscal efforts similar to 2025[5][24]. Economic Outlook - Economic growth is expected to be stable, but structural differentiation may occur, with real housing demand declining due to slowed urbanization[5][36]. - Real estate sales are projected to decrease by 10% in 2026, continuing the downward trend from 2025[5][37]. - Manufacturing investment is likely to remain low, with a growth rate of 3-4% anticipated due to ongoing capacity surplus issues[5][47]. Price Trends - CPI is expected to rise slightly to around 0.5% in 2026, driven by reduced drag from pork and energy prices[5][79]. - Core CPI is projected to maintain resilience, supporting overall CPI growth, with a historical average around 0.8%[5][88]. Market Dynamics - The A-share market is expected to experience a slow bull market, driven by technology and cyclical sectors, with institutional funds poised to enter the market[5][5]. - The total balance of institutional funds is over 100 trillion yuan, with an estimated 1.5-5 trillion yuan ready to enter the equity market[5][5]. Risk Factors - Key risks include geopolitical tensions, domestic policy implementation falling short of expectations, and potential underperformance in infrastructure investment[5][5].

内容：展示中国2025年11月的经济活动指标，包括出口和国内消费、投资等指标的同比增长情况。 核心观点：中国经济呈现分化态势，出口和出口相关制造业投资表现强劲，贡献了约一半的实际GDP增长，尽管面临美国关税增加的压力，但出口仍超出市 场预期。相比之下，国内消费持续疲软，投资首次出现年度同比下降，房地产活动指标继续下滑。 2025年是中国经济充满挑战与机遇的一年。在全球贸易格局变化、国内经济结构调整以及新兴技术快速发展的背景下，中国经济呈现出诸多值得关注的趋势 和特点。高盛《The Tale of 2025 in 15 Charts》通过15张图表，深入剖析了2025年中国经济的关键主题。 图表1：经济分化，出口强劲但内需疲软 图表2：美中关税调整历程 内容：呈现自特朗普第二任期开始以来，美中之间关税调整的时间线和幅度变化。 核心观点：美中关税在2025年4月达到超过100%的峰值，目前维持在约30%。尽管中国对美出口同比下降20%-30%，但中国对其他新兴市场（如东盟、拉美 和非洲）的出口增长强劲，部分抵消了对美出口的下滑。 图表3：中国对美出口下滑，对其他国家出口上升 内容：对比中国对美国和其他国家出口的同 ...

在全球贸易保护主义持续升温的背景下，反倾销、反补贴措施正从"个案应对"演变为"长期常态"。钢铁、化工、纺织、机电、纸制品等多类中国出口产品， 在欧美及部分新兴市场频繁遭遇高额关税壁垒。在此形势下，RCEP转口贸易正逐步成为出口企业重构国际通道的重要工具。 一、RCEP制度红利释放，转口贸易获得规则支撑 《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）自生效以来，通过简化原产地规则、扩大区域累积范围、降低成员间关税壁垒，为区域内贸易模式带来结构性变 化。 按照RCEP原产地规则，只要产品在成员国范围内完成累计增值超过30%，即可被认定为RCEP原产产品并享受协定税率。这一规则显著降低了"原产地转 换"的制度门槛，使区域加工+再出口具备可操作性。 数据显示，2025年RCEP区域内中间品贸易占比已达68.3%，反映出以加工、转口、再分配为特征的区域供应链正在加速成型。 在实际操作中，货物在RCEP成员国之间中转，只要保持原产地属性并符合协定条件，即可重新签发原产地证明，使后续出口仍能享受关税减让。 二、东南亚成为转口核心节点，成本与政策双重优势凸显 在RCEP框架下，东南亚国家因其产业承接能力与关税结构优势，逐步发展为连 ...

截至发稿，国星光电市值为51亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ 每经AI快讯，国星光电（SZ 002449，收盘价：8.3元）12月18日晚间发布公告称，为进一步优化资本结 构、提升资金运作效率及效益，佛山市国星光电股份有限公司拟通过非公开协议转让方式，以3.59万元 的价格转让全资子公司高州市国星光电科技有限公司49%认缴股权（对应出资额为1470万元）给广东广 晟百千万高质量发展产业投资母基金合伙企业（有限合伙），引入其作为战略投资者。 （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，国星光电的营业收入构成为：电子元器件行业占比77.04%，出口贸易业占比 17.41%，其他业务占比5.55%。 ...

中新网香港12月11日电 香港贸易发展局(简称"香港贸发局")11日发表最新预测，预计2026年香港出口增 长达8%至9%，延续2025年优异表现。 香港贸发局表示，2026年全球出口前景有望变得较明朗。东盟2026年经济增长稳健，对产品需求上升， 有助于香港出口增长。 责编：李磊、王瑞景 根据香港贸发局调查，53.2%受访香港出口商认为人工智能与新科技相关电子消费品需求上升，是推动 2026年业务增长的主要动力。目前电子产品占香港出口总值逾七成。 调查显示，在未来两年的扩展计划中，亚洲仍是重点。其中，42%受访出口商将中国内地列为首要市 场，其次是亚洲其他地区(30.3%)和东盟(18.9%)。按行业划分，几乎所有行业的出口商都将优先拓展中 国内地的业务。 ...

政策驱动的内需活力，更成为IMF上调预期的重要依据。经合组织驻华代表海博用"韧性、转型、活力"概括中国经济，其背后是大规模设备更新和消费品以 旧换新政策的落地见效，这些举措直接拉动了消费增长。同时，技术创新催生的新动能不容忽视，低空经济等新兴领域的突破、装备制造业的快速发展，让 中国经济在传统产业调整期仍能保持增长弹性，这种结构性转型的力量，正是IMF看好中国经济的关键逻辑。 亚行的预测则显露出对中国经济的认知偏差，其将房地产低迷和"国内需求疲软"作为核心担忧，却忽略了中国经济的多元支撑。亚行首席代表奇马自身也承 认，中国供应链的适应力与贸易走廊建设成效显著，但亚行总部的预测框架仍过度聚焦短期风险。事实上，中国经济并非依赖单一引擎，前三季度5.2%的 增速中，内需贡献率已成为主力，出口的稳健增长与新兴产业的崛起更形成多重保障，亚行对这些积极因素的评估显然不足。 两家机构的预判差异，本质是观察视角的分野。IMF与经合组织更注重动态评估中国经济的自我修复能力与政策效能，而亚行则陷入"单一风险决定论"的误 区。从全球视角看，IMF将中国视为全球经济增长关键贡献者，与经合组织"年内三次上调预测"的行动形成呼应，这背后 ...

然而，高市早苗并没有认真看待这一问题，反而向全球发出了嚣张的喊话，要求各国来日本投资。她甚至模仿《进击的巨人》中的台词，发出都给我闭嘴！ 把钱都投到我这儿来！的强硬言辞。她的本意是希望各国，尤其是沙特等国家，能够加大对日本的投资。然而，这种言论既不合时宜，也不合理。国际资本 总是以盈利为导向，只有当投资者评估后发现，在日本市场能获得更多的回报时，才会选择投资。而且，当前中日之间的紧张关系使得国际社会对日本可能 在台湾问题上采取军事行动产生了担忧。中方也已经明确警告日本，若在台湾问题上越线，整个日本可能都成为战场。在这种情况下，谁会愿意冒险在日本 投资呢？高市早苗的言论或许能欺骗国内民众，但难以瞒得过国际资本的敏锐眼光。事实上，日本政界和经济界也明白，高市早苗的言辞不过是盲目的自 信。根据日媒的报道，日本经济团体联合会会长筒井义信以及跨党派组织日中友好议员联盟的事务局长小渊优子，已经先后向中方提出了希望尽快访华的请 求。 日本经济正面临多重困难，包括人口老龄化、物价持续上涨以及政府债务高企等，这些问题让日本的经济走到了历史的十字路口。如果日本无法摆脱通缩困 境，无法实现产业升级，经济政策也难以正常化，那么日本的 ...