今 年 ， 港 股 融 资 市 场 极 为 火 热 。 Wind 数 据 显 示 ， 今 年 以 来 ， 港 股 市 场 股 权 融 资 规 模 已 逼 近 3000 亿 港 元 ， 达 到 2879.82 亿 港 元 ， 同 比 大 增 350.56%。 总体来看，今年港股市场无论是IPO还是再融资规模都呈爆发式增长，尤其是IPO表现更为抢眼。港股上半年共完成42宗IPO，合计集资额超过1070亿港元，较去年 全年多约22%，暂列全球第一。 融资规模持续创新高 在2023年和2024年，港股市场无论是IPO还是再融资都较为疲软，IPO方面这两年分别融资463.34亿港元和881.47亿港元，均不超过千亿港元；再融资方面，主要 以配售为主，这两年分别融资661.61亿港元和545.99亿港元，同样不超过千亿港元。 但自2024年下半年以来，港股市场在多项重磅政策带动下再次活跃，而在2025年上半年，整个市场更是不断复苏。 Wind数据显示，2025年以来，港股市场股权融资规模已达到2879.82亿港元，远高于2023年和2024年全年的1424.39亿港元和1756.60亿港元，甚至也已经高于 2022年全年 ...

Core Insights - The Hong Kong stock market has seen a significant surge in equity financing this year, with total financing reaching 2879.82 billion HKD, a year-on-year increase of 350.56% [1][2] - The IPO market has been particularly strong, with 42 IPOs completed in the first half of the year, raising over 1070 billion HKD, which is approximately 22% more than the total for the previous year, making it the largest globally [1][2] Financing Scale - In 2023 and 2024, the Hong Kong market experienced relatively weak financing, with IPOs raising 463.34 billion HKD and 881.47 billion HKD respectively, both under 1 billion HKD [2] - Since the second half of 2024, the market has become active again due to several key policies, with 2025 seeing a total equity financing of 2879.82 billion HKD, surpassing the total for 2023 and 2024 combined [2] - The rapid growth in financing is attributed to a significant increase in placement issuance, which has reached 1569.85 billion HKD in 2025, exceeding the combined total of 1206 billion HKD from 2023 and 2024 [2] Leading Companies Driving Growth - Major companies have played a crucial role in boosting the equity financing scale, with three companies in the top 10 IPO projects raising over 100 billion HKD each, including Ningde Times at 410 billion HKD [3] - The top 10 fundraising projects include seven A-share companies, indicating strong participation from A+H companies in the IPO market [3] - In the top 10 refinancing projects, BYD and Xiaomi have raised over 400 billion HKD each, accounting for more than 50% of the total refinancing amount in 2025 [3][4] Industry Trends - A notable trend in the Hong Kong financing landscape is the urgent need for capital in thriving industries, particularly in technology hardware, capital goods, and automotive sectors [5] - The financing activities are heavily driven by emerging sectors such as new energy, artificial intelligence, and biomedicine, reflecting a dual focus on technology and consumer markets [5][6] - These industries are facing intense competition and pressures to expand internationally, prompting a strategic move to accumulate more capital through the market [6]

2025年以来，港股市场无论是IPO还是再融资都极为火热。 Wind数据显示，2025年以来，港股市场股权融资规模已达到2879.82亿港元，远高于2023和2024全年的1424.39亿港元和1756.60亿港元，甚至也已经高于 2022年全年的2809.46亿港元。 | | 合计 | | IPO | | 西传 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额(亿元) | 数量 | 金额(亿元) | 家数 : | 金额(亿元) | 数量 | | 本年 | 2.879.82 | 295 | 1.235.64 | 51 : | 1.569.85 | 192 | | 2024年 | 1.756.60 | 474 | 881.47 | 70 : | 545.99 | 300 | | 2023年 | 1.424.39 | 419 : | 463.34 | 70 - | 661.61 | 256 | | 2022年 | 2.809.46 | 408 | 1.046.22 | 89 : | 779.99 | 223 | | 2021年 | 7.947.43 | ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 07 月 01 日 美国 Q2 或进入主动去库 —2025 年 4 月美国行业库存数据点评 频率：每月 事件：2025 年 7 月 1 日，BEA 发布 2025 年 4 月美国分行业库存和销售数 据。4 月美国库存总额同比 3.37%，前值 3.43%；4 月销售总额同比 3.74%， 前值 4.04%。4 月数据显示美国库存周期初步向主动去库切换。美国本应于去 年底到今年初进入主动去库阶段，但美国关税预期推动"抢进口"，且工业品 （上游为主）和消费品（汽车除外）抢进口明显超出季节性、或透支未来需 求。往后看，尽管关税因素仍有不确定性，但补库透支下美国库存周期或于 Q2 向主动去库存靠拢。 1）石油、天然气与消费用燃料：23 年 7 月-24 年 5 月处于主动补库，24 年 6 月进入主动去库，截至 25 年 4 月处于主动去库。 2）化学制品：24 年 8 月-25 年 3 月处于被动补库，25 年 4 月或进入主动 去库。 3）建筑材料：24 年 2-9 月处于主动补库，24 年 10 月进入被动补库，截 至 25 年 4 月处于被动补库。 4）金属和采矿 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 [Table_Summary] 报告要点： 批发快于零售，乘用车稳定快速增长 乘用车：6 月 1-22 日，全国乘用车市场零售 126.9 万辆，同比去年 6 月 同期增长 24%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售 1,008.6 万辆， 同比增长 11%；6 月 1-22 日，全国乘用车厂商批发 123.8 万辆，同比去 年 6 月同期增长 14%，较上月同期增长 9%，今年以来累计批发 1,202.8 万辆，同比增长 12%。 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 新能源：6 月 1-22 日，全国乘用车新能源市场零售 69.1 万辆，同比去年 6 月同期增长 38%，较上月同期增长 11%，全国新能源市场零售渗透率 54.5%，今年以来累计零售 504.9 万辆，同比增长 35%；6 月 1-22 日，全 国乘用车厂商新能源批发 66.6 万辆，同比去年 6 月同期增长 22%，较上 月同期增长 6%，全国新能源批发渗透率 53.8%，今年以来累计批发 587.2 万辆，同比增长 38%。 2025 年 07 月 01 日 [Table_Title] ...

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行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 06 月 23 日 [Table_Title] 固态电池渐近，欧洲新能源继续强劲 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 乘用车：6 月 1-15 日，全国乘用车市场零售 70.6 万辆，同比去年 6 月 同期增长 20%，较上月同期下降 9%，今年以来累计零售 952.2 万辆，同 比增长 10%；6 月 1-15 日，全国乘用车厂商批发 71.4 万辆，同比去年 6 月同期增长 24%，较上月同期增长 4%，今年以来累计批发 1,150.4 万 辆，同比增长 12%。 新能源：6 月 1-15 日，全国乘用车新能源市场零售 40.2 万辆，同比去 年 6 月同期增长 38%，较上月同期增长 0%，全国新能源市场零售渗透率 57%，今年以来累计零售 476 万辆，同比增长 35%；6 月 1-15 日，全国 乘用车厂商新能源批发 36.9 万辆，同比去年 6 月同期增长 18%，较上 月同期下降 2%，全国新能源厂商批发渗透率 51.7%，今年以来累计批发 557.6 万辆，同比增长 3 ...

[Table_Title] 人形机器人系列深度（十三）区域篇：重庆抢滩 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 人形机器人市场前景广阔，2025 年量产元年开启。随着老龄化加剧、人力成本上升，人形机器 人在多场景的应用需求将持续增长。国内外企业软硬件技术迭代加速，应用场景持续扩大，规 模化商业应用有望加速落地。国内产业链稳步推进应用进展，人形机器人本体厂商参与者持续 增加，持续发布人形机器人新产品，积极探索下游应用场景落地。国内软硬件供应链成长迅速， 建议关注技术领先的主机厂，以及具备核心零部件技术、与头部企业深度合作的零部件企业。 行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 立潮头，具身智能大跨步 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 邬博华 赵智勇 SAC：S0490517060001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490517110001 SFC：BUW101 SFC：BQK482 SFC：BRP550 张永乾 SAC：S0490524030002 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 3 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 06 月 16 日 [Table_Title] 多数车企作出承诺，行业转向良性发展 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 6 月初乘用车零售批发均维持两位数高增长 乘用车：6 月 1-8 日，全国乘用车市场零售 34.3 万辆，同比去年 6 月同 期增长 19%，较上月同期下降 12%，今年以来累计零售 915.9 万辆，同比 增长 10%；6 月 1-8 日，全国乘用车厂商批发 31.1 万辆，同比去年 6 月 同期增长 10%，较上月同期下降 2%，今年以来累计批发 1,110 万辆，同 比增长 12%。 新能源：6 月 1-8 日，全国乘用车新能源市场零售 20.2 万辆，同比去年 6 月同期增长 40%，较上月同期增长 4%，新能源市场零售渗透率 58.8%， 今年以来累计零售 455.9 万辆，同比增长 34%；6 月 1-8 日，全国乘用车 厂商新能源批发 16.6 万辆，同比去年 6 月同期增长 5%，较上月同期下 降 6%，新能源厂商批发渗透率 53.5%，今年以来累计批 ...

证券研究报告 | 策略定期报告 2025 年 06 月 16 日 火山引擎原动力大会启动，苹果 WWDC 聚焦生态革新 ——全球产业趋势跟踪周报（0616） 本周产业趋势集中在国内外的科技巨头的产品大会。国内方面，火山引擎原动 力大会于 6 月 11 日-12 日在北京举行，核心聚焦大模型、AI 云原生、Agent 开 发、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。国外方面，苹果 WWDC 全球开发者大会于 6 月 9 日举行，以软件生态为核心，展现了操作系统 家族的全面进化。政策端方面，上周围绕钢铁、汽车行业整治内卷，以及多地发 布促消费政策。多家车企同步发布声明，均承诺对供应商货款支付账期"不超 60 天"，深圳、北京、广西、广州四地发布促消费政策。 电信服务和日常消费表现欠佳。 ❑ 风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。 定期报告 相关报告 1.《火山引擎力推 AI 云原生变 革，苹果 WWDC 开启系统新生 态 ——全球产业趋势跟踪周报 （0609）》 2.《国产创新药企业迎来 Lisence out 新机会、Computex 2025 关注六大亮点和四大方 向， ...