6月银行理财规模环比下降超9000亿元——这是银行上半年考核之际，受理财回表等因素交织影响，理财市 场正在发生的事情。 据券商中国记者独家汇总产品规模排名前14理财公司数据，截至今年6月末，14家银行理财公司合计规模达 22.96万亿元，较今年5月末下降约9500亿元。从而导致今年以来14家理财公司整体的规模增量回落至约5300亿 元。另据普益标准，全市场口径下的理财存量规模在6月末下降至31万亿元，较上月回落约0.3万亿元。 具体来看，上述14家理财公司6月份规模减少，主要是因为现金类产品流失较快：环比下降超5500亿元，较年 初下降约8000亿元。 展望后市，跨过年中时点后，7月份理财市场规模或将迎来快速回流。据华西证券预计，7月回升幅度或像此前 一样，维持在万亿级以上。 值得一提的是，增量结构和基本面都有亮点： 今年以来，现金类理财产品规模持续下滑，固收类产品仍是主 要增量来源；同时，年内理财公司明显加大对权益类资产的配置，纷纷布局被动指数ETF资产。就在近期，工 银理财、中邮理财宣布已参与多家港股上市公司IPO基石投资，光大理财也在6月参与A股IPO上市公司的网下 打新，并成功入围有效报价。 万亿级理 ...

记者暗访得知，这场骗局崩盘其实早有端倪。一位自称刘阳（化名）的鑫慷嘉平台"小团长"向记者透 露："有一部分人成了既得利益者，而后续入场的人不过就是来填坑的。"他告诉记者，早在5月中旬， 部分核心团队成员就已察觉到平台状况有异，"他们所在的团全员紧急撤出，没遭受任何亏损。" 就在项目系统无法提现之时，平台方还抛出了所谓的"解决方案"，妄图做最后的"收割"。该方案要求用 户按持仓金额的10%缴纳"税金"，并承诺"纳税"后不仅可立即提现，还能继续享受每日1%的高收益。但 附加条件是：累计收益达100枚USDT后方可提现，且手续费高达50%。 不少投资者抱着最后一丝希望缴纳了"税金"，却依旧无法提现，这才意识到自己再次落入了平台的圈 套，遭遇了最后一次收割。 令人讶异的是，多地监管部门自2025年1月起就针对该平台多次发出预警，但鑫慷嘉仍然在暴雷前一个 月疯狂吸纳资金。"我们就是用来填坑的。"来自山西的王佳（化名）向21世纪经济报道记者无奈说道。 21记者经了解得知，在朋友的推荐下，王佳于6月22日参与了该平台的投资。然而，她还没来得及拿到 承诺中的每日1%收益，6月25日就发现无法提现了。 0:00 2025年6月 ...

记者丨 郭聪聪 实习生刘晴 编辑丨杨希 江佩佩 2025年6月末，鼓吹每日1%超高收益率的数字理财平台 "DGCX鑫慷嘉" 突然崩盘。该平台创 始人黄鑫在投资人群聊中抛下一句 "我已在国外，因为你们的财富与智商不相匹配"后彻底失 联，留下投资者独自面临无法提现的数字账户。 图源：社交平台 图源：社交平台 突然无法提现！暴雷前1个月还在疯狂吸金 令人讶异的是， 多地监管部门自2025年1月起就针对该平台多次发出预警，但鑫慷嘉仍然在暴 雷前一个月疯狂吸纳资金。 21世纪经济报道记者采访了多位受骗人士以及内部"小团长"，试 图还原这场骗局最后时刻的疯狂与算计。 不少投资者抱着最后一丝希望缴纳了"税金"，却依旧无法提现，这才意识到自己再次落入了平 台的圈套，遭遇了最后一次收割。 素喜智研高级研究员苏筱芮对21世纪经济报道记者分析道： "与以往的非法集资或传销案件相 比， 鑫慷嘉事件在资质方面进行了伪装，还利用了币圈一些新兴概念，确实比以往的骗局更 具迷惑性。 "她告诉记者，只强调收益、不披露风险，承诺高息回报、稳赚不赔的，一般都 是"击鼓传花"类的资金盘骗局。 鑫慷嘉平台催用户交税 图源:网友发帖 | A 1 - 2 ...

理财公司增配权益资产，今年上半年有了更多实质性举措和新途径。一是指数化投资方面，4月以来， 中银理财、中邮理财、交银理财、浦银理财等多家理财公司集体发声，将通过直接投资或以间接方式持 续增持交易型开放式指数基金(ETF)，通过布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品。记者 注意到，近期又有一批挂钩被动指数的银行理财产品完成募集，与去年同期相比，今年上半年指数化投 资的理财产品数量显著增多。二是年内理财公司加快对A股上市公司的调研力度。记者统计数据，今年 上半年包括宁银理财、招银理财、兴银理财共24家理财公司调研A股上市公司达1473次，调研个股数量 多达1249只(含不同机构调研同一上市公司)。被调研个股所属于科创板、创业板和北交所板块的分别有 320只、295只和22只，合计占比多达51%。(人民财讯) ...

此外，在售美元理财产品中，有多款产品业绩比较基准已突破4%。例如，中银理财推出的多款固定收 益类美元理财产品，业绩比较基准均为4%左右，该行代销的汇华理财"时间朋友"系列两款产品，业绩 比较基准更是达到5%至5.45%；农银理财近日推出的多款美元理财产品，业绩比较基准在1.5%至4.6% 区间，主要投向境内外固定收益类美元资产。 近期多只美元理财产品呈现高收益"吸金"与"提前止盈"并行的特点。其中，部分产品因触发预设止盈机 制提前终止，另有部分在售产品的业绩比较基准已超过4%。 不过，业内专家提醒，美元理财产品的高收益主要源于美国较高的基准利率，不过其背后潜藏的汇率波 动风险与利率下行风险尚未被充分考量。投资者不应仅从单一维度比较收益，而应综合评估自身风险偏 好、资金期限及汇率对冲能力，避免盲目追逐高收益。 美元理财热度不减 今年以来，部分美元理财产品陆续出现止盈提前终止情形。7月8日，招银理财发布公告称，该公司发行 的招睿美元海外QDII（存款存单及国债）尊享目标盈6号固收类理财，原预计到期日为2026年12月15 日。根据产品说明书的相关约定，该产品现已达到止盈条件，将按产品说明书约定于2025年7月10 ...

■苏向杲 近日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容措施，包括将扩大"南向通"参与机构范 围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司等四类非银行金融机构(以下简称"非银机构")。 通俗理解，债券通"南向通"是内地机构投资者投资香港债券市场的一种机制安排。结合当前内地金融机 构面临的资产配置困境来看，债券通"南向通"参与机构扩容正当其时，其对非银机构自身的发展、内地 与香港债券市场的长期稳定繁荣具有深远意义。 从这一视角来看，债券通"南向通"参与机构扩容，相当于为内地债券市场需求端安装了一个"减压阀"， 能在一定程度上分流内地债市部分优质券种需求端的压力，起到平衡内地债市供求的作用。当前，债券 通"南向通"年度总额度达5000亿元等值人民币，香港债券市场丰富的港元债、离岸人民币债、G3货币 债(美元、欧元或日元计价债券)等选项，能够对内地债市的部分同类券种形成替代效应。 其三，有助于为香港债券市场引入中长期资金，增强交易活跃度。 债券通"南向通"参与机构扩容，有利于保险资金等长线资金流入香港债券市场，增强二级市场流动性。 对于国际投资、发行机构而言，更广泛、更活跃的投资者基础意味着更具吸引力、更便利 ...

Core Viewpoint - The banking wealth management market is undergoing a significant fee rate transformation, with at least 10 wealth management companies, including Bank of China Wealth Management and CCB Wealth Management, engaging in a "fee reduction war" by lowering various fees such as fixed management fees and sales service fees [1][3]. Group 1: Fee Reduction Trends - Numerous banks have recently announced fee reductions for their wealth management products, with adjustments varying across different products. Major state-owned banks like Bank of China Wealth Management and CCB Wealth Management have frequently optimized their fee structures, with reductions in sales service fees and fixed management fees typically ranging from 0.01% to 0.1% [3][5]. - For instance, CCB Wealth Management announced reductions in management fees for several products, with rates dropping to as low as 0.01% for certain offerings, effective from July 11, 2025, to October 11, 2025 [3][4]. - Other banks, including Everbright Wealth Management and Minsheng Bank, have also joined the fee reduction trend, significantly lowering their core fee rates to attract investors [5][6]. Group 2: Introduction of Floating Fee Rate Products - In addition to direct fee reductions, some banks are experimenting with floating management fee rate products to enhance competitiveness. For example, 招银理财 launched a product with a floating management fee set at 0.25% per year, which is lower than the typical range of 0.4% to 0.6% for similar products [6][7]. - This floating fee structure is designed to align the interests of management with those of investors, potentially increasing investor confidence and attracting more clients [7][8]. Group 3: Implications for Research and Risk Management - The introduction of floating fee rate products necessitates a comprehensive upgrade in the research and risk management capabilities of wealth management companies. Historically focused on fixed-income products, firms must now develop robust research frameworks that encompass various asset classes, including equities and alternative investments [8][9]. - The shift towards floating fee structures is expected to compel wealth management firms to enhance their investment research and risk control capabilities, promoting a transition from a focus on scale to a focus on quality [8][10].

● 本报记者 石诗语 "产品不到10分钟就售罄了，预计后续将扩容5亿元额度。"招银理财相关负责人告诉中国证券报记者。7 月8日，招银理财今年首推的浮动管理费理财产品开售，该产品管理费采用分档计提模式，费率与产品 业绩挂钩。 此前，理财公司掀起多轮"降费潮"，部分产品管理费一度降至0费率。但从长期来看，过度依赖费率优 惠吸引客户，不利于理财行业可持续发展。业内人士表示，当前理财产品管理费收取模式正在发生改 变，部分理财公司探索建立与客户利益深度绑定的管理费收取机制。此项创新依托于理财公司经营逻辑 的深层变革，意味着理财市场将从"重规模"向"重质量"转型，盈利模式从拼规模向拼收益转变。 浮动费率与收益绑定 招银理财推出的"招智睿远平衡（安盈优选）68期"产品于7月8日正式开售，发行规模20亿元。该产品为 R3（中风险）等级产品，封闭期限36个月。该产品固收部分主投高等级信用债，形成核心底仓；权益 部分主投高股息股票和银行优先股；另类投资主投与股债低相关的量化中性策略产品及黄金。 "这意味着，银行理财公司与投资者利益绑定，风险共担，将激励理财公司做好投资管理，尽可能为投 资者创造收益，而非简单的产品规模扩张。"中国 ...

张大伟 制图 ■耐心资本一线调研 破局权益投资 银行理财入市恰逢其时 业内人士表示，应助推银行理财"愿做""敢做""甘做"耐心资本，将"长钱"优势转化为推动资本市场高质 量发展的坚实力量。 开栏语 成为长期资本，是一件难而正确的事，首先应厘清"长"在何处、"短"在何方。今年以来，相关部门在政 策层面逐步扫清"长钱长投"的障碍，各路资金也有所行动，传递了资管机构推动长线资金入市的信心。 即日起，本报推出"耐心资本一线调研"栏目，采访银行理财、保险资管、私募股权机构及专家学者等， 为"长钱长投"建言献策，推动资本更"耐心"。 ◎记者 马慜 张欣然 今年以来，银行理财在权益投资方面动作频频。参与港股IPO基石投资，以A类投资者身份网下打 新……银行理财作为耐心资本的角色开始走向台前。 "长钱"崛起 银行理财入市恰逢其时 在新"国九条"、《关于推动中长期资金入市实施方案》等政策助力下，银行理财正在从"类存款"打理者 转型为更具长期视角的机构投资者。 从资金特性来看，银行理财具备"长钱"潜质。如今，银行理财存续规模重返30万亿元大关，和公募基金 的体量旗鼓相当。在浦银理财董事长何卫海看来，银行理财资金体量大、基盘稳，基 ...

2025 年 07 月 09 日 证券研究报告 | 银行理财周报 跨季后资金面转松，银行理财产品收益回升 银行理财周度跟踪（2025.6.30-2025.7.6） 分析师：蔡梦苑 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890525040001 电话：021-20321070 邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 021-20515355 收 益 承 压 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.6.23-2025.6.29）》2025-07-01 2、《债市期限分化，银行理财产品收益普 遍 回 落 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.6.16-2025.6.22）》2025-06-24 3、《资金面宽松，银行理财产品收益维持 回 升 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.6.9-2025.6.15）》2025-06-19 4、《央行或重启国债买入，银行理财产品 收 益 回 升 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.6.2-2025.6.8 ...